近期(qi)，中金(jin)(jin)(jin)公司擅(shan)改注(zhu)冊文件接到科創(chuang)板首張罰(fa)單，銀河(he)證券(quan)(quan)自營賬戶因違反科創(chuang)板IPO承銷業(ye)(ye)(ye)務規范被列入(ru)(ru)配售(shou)對象(xiang)限(xian)制名單，均折射出監(jian)管(guan)層(ceng)對券(quan)(quan)商(shang)行(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)從嚴(yan)監(jian)管(guan)的(de)(de)(de)決心。業(ye)(ye)(ye)內人士認為(wei)，監(jian)管(guan)層(ceng)日前首次(ci)明確券(quan)(quan)商(shang)基金(jin)(jin)(jin)業(ye)(ye)(ye)應堅守“四個突出”，釋放券(quan)(quan)商(shang)基金(jin)(jin)(jin)行(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)從嚴(yan)監(jian)管(guan)步入(ru)(ru)新階段的(de)(de)(de)明確信號。不斷完善(shan)的(de)(de)(de)法治環境(jing)，為(wei)行(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)發展提(ti)供了(le)更為(wei)有(you)效的(de)(de)(de)制度供給和良(liang)好(hao)的(de)(de)(de)市場生態，券(quan)(quan)商(shang)基金(jin)(jin)(jin)行(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)迎來發展新機遇(yu)。

　　強化中介責任

　　證監會主(zhu)席易會滿日前主(zhu)持召開證券(quan)基金(jin)經(jing)營機構座談會，會議提出證券(quan)基金(jin)行業必須堅持“四個突(tu)(tu)出”，即(ji)突(tu)(tu)出主(zhu)業，按照(zhao)規律辦事(shi)；突(tu)(tu)出合規，始終依法經(jing)營；突(tu)(tu)出創新，提升(sheng)服務能力；突(tu)(tu)出穩健，持續健康發展。

　　業(ye)內人士指出，這(zhe)意味著券商基金行業(ye)除要(yao)在主業(ye)經營(ying)方面(mian)下(xia)功夫(fu)外，還(huan)需依法經營(ying)，實現穩健(jian)發展。

　　新時代證券首席經濟(ji)學家潘向(xiang)東表示，“四(si)個突出”釋放的信號有以下(xia)幾(ji)方面：一是(shi)當前一些機構，偏離中介服(fu)務(wu)(wu)本源(yuan)，服(fu)務(wu)(wu)實(shi)體經濟(ji)的能力不(bu)足，存在“脫實(shi)向(xiang)虛”，未(wei)來(lai)將引(yin)導券商突出主(zhu)業，加強對實(shi)體經濟(ji)的服(fu)務(wu)(wu)能力。二是(shi)一些機構基(ji)礎(chu)功能通道化(hua)，產品服(fu)務(wu)(wu)附(fu)加值低下(xia)，未(wei)來(lai)將引(yin)導券商以服(fu)務(wu)(wu)實(shi)體經濟(ji)為出發點(dian)和落腳點(dian)，突出創新，提升服(fu)務(wu)(wu)能力。三是(shi)一些機構合規(gui)風(feng)控基(ji)礎(chu)不(bu)牢，主(zhu)動(dong)合規(gui)意識需要(yao)進一步強化(hua)，未(wei)來(lai)將引(yin)導券商突出合規(gui)，依法經營，始終(zhong)做到資本充足，保證業務(wu)(wu)穩健(jian)、風(feng)險可(ke)控。

　　專家分析，在(zai)注冊制(zhi)試點背(bei)景下，證券經營機(ji)構等中介責任將得到強化(hua)。

　　新生態孕(yun)育新機遇

　　目前(qian)，利好證(zheng)券基金(jin)行業的改革舉(ju)措正陸(lu)續推出。《證(zheng)券公司股權管理(li)規(gui)定》、《證(zheng)券公司流動(dong)性(xing)支持(chi)管理(li)規(gui)定（征(zheng)求(qiu)意見稿）》等業務規(gui)范將陸(lu)續落(luo)地，不斷完(wan)善的法治環境，將為行業發展提供更(geng)為有效的制度供給和良好的市(shi)場生態(tai)。

　　對于流(liu)(liu)(liu)動(dong)(dong)性(xing)支(zhi)持(chi)管理規(gui)定(ding)的(de)發(fa)布，川財證(zheng)券研究所所長陳靂分(fen)析，目前流(liu)(liu)(liu)動(dong)(dong)性(xing)總體仍較緊(jin)，主要是(shi)因(yin)為融資質押業(ye)務、債券業(ye)務，一旦出現風(feng)險承(cheng)兌事件，可能使個別證(zheng)券公司流(liu)(liu)(liu)動(dong)(dong)性(xing)緊(jin)張(zhang)。另(ling)外(wai)，因(yin)為個別銀行的(de)風(feng)險事件，也使得證(zheng)券行業(ye)整體的(de)流(liu)(liu)(liu)動(dong)(dong)性(xing)受到一定(ding)影(ying)響。規(gui)定(ding)主要是(shi)保證(zheng)非(fei)銀機構資金能夠在緊(jin)急狀況下獲(huo)得穩定(ding)和解(jie)決之道，從(cong)而(er)避免系(xi)統性(xing)風(feng)險的(de)發(fa)生(sheng)。

　　聯訊證(zheng)券(quan)首席(xi)經濟(ji)學家李奇霖(lin)表示，新規出(chu)臺首先明(ming)確和完(wan)善(shan)了(le)相(xiang)關制度(du)支持，可以使證(zheng)券(quan)行業整體拓寬流動性獲取渠道(dao)，強化流動性危機應(ying)對(dui)能力(li)；救助制度(du)的(de)健(jian)全完(wan)善(shan)有(you)利于穩定市場情緒(xu)，保障(zhang)證(zheng)券(quan)行業的(de)正常運轉。

　　關于券(quan)商(shang)(shang)新機遇，潘向(xiang)東指出，首先，多(duo)層次資(zi)本市場(chang)(chang)逐漸完善(shan)，科創(chuang)板也正在穩步推進中，券(quan)商(shang)(shang)行(xing)業可以(yi)(yi)(yi)利用(yong)專業優勢挖(wa)掘有(you)價值(zhi)的(de)(de)企業，在加強資(zi)本市場(chang)(chang)服(fu)務實體經濟(ji)的(de)(de)同時(shi)，也可以(yi)(yi)(yi)為投(tou)資(zi)者提(ti)供(gong)優質標的(de)(de)；其次，我(wo)國(guo)居民(min)(min)收入不斷(duan)增加，理(li)財需求(qiu)增加，券(quan)商(shang)(shang)可以(yi)(yi)(yi)為居民(min)(min)提(ti)供(gong)更(geng)多(duo)、更(geng)優質的(de)(de)理(li)財服(fu)務；再者，我(wo)國(guo)不斷(duan)擴(kuo)大(da)資(zi)本市場(chang)(chang)雙向(xiang)開(kai)放，券(quan)商(shang)(shang)可以(yi)(yi)(yi)為本國(guo)居民(min)(min)提(ti)供(gong)更(geng)好的(de)(de)海外(wai)理(li)財服(fu)務，同時(shi)，也可以(yi)(yi)(yi)利用(yong)熟悉(xi)本土法(fa)律、金(jin)融(rong)市場(chang)(chang)環境的(de)(de)優勢，為海外(wai)投(tou)資(zi)者提(ti)供(gong)國(guo)內的(de)(de)金(jin)融(rong)服(fu)務。

　　提升服務實體(ti)經(jing)濟能力

　　業內人士認為(wei)，下(xia)一步，券商(shang)基(ji)(ji)金(jin)行業服務(wu)實體經濟(ji)發展將進入多(duo)輪(lun)驅動新階段(duan)。絕大多(duo)數券商(shang)基(ji)(ji)金(jin)公(gong)司均有服務(wu)實體經濟(ji)的(de)內在動力，疊加(jia)監(jian)管政策和(he)環境(jing)優(you)化，將引導更多(duo)機構完善治理、提升服務(wu)實體經濟(ji)水平。

　　監(jian)管(guan)層明確提出，要多措(cuo)并舉全面(mian)提升行(xing)業(ye)服務實體經濟(ji)的能力(li)。對此(ci)，分(fen)析(xi)人士認為，權(quan)益類(lei)基金(jin)將(jiang)成為行(xing)業(ye)發展方向，同時分(fen)類(lei)監(jian)管(guan)方面(mian)，證(zheng)監(jian)會已發布《券商(shang)股(gu)權(quan)管(guan)理規定》，開啟券商(shang)分(fen)類(lei)監(jian)管(guan)，將(jiang)對券商(shang)股(gu)東等從嚴監(jian)管(guan)。

　　對于進一(yi)步提升(sheng)券(quan)(quan)商服務(wu)(wu)實體經濟(ji)(ji)水平，潘向東(dong)建議，一(yi)方面，要(yao)加大(da)券(quan)(quan)商業(ye)內(nei)部改革(ge)，在合(he)規(gui)、合(he)法(fa)前(qian)提下(xia)，不斷創設新的金(jin)融(rong)工具，提升(sheng)金(jin)融(rong)資源配置(zhi)的效率(lv)，拓展市場的廣度(du)和深度(du)。另(ling)一(yi)方面，要(yao)擴大(da)雙(shuang)向開放，加強券(quan)(quan)商憂患意(yi)識，借鑒境外券(quan)(quan)商先進管理(li)經驗，完善(shan)內(nei)部治(zhi)理(li)。再者，要(yao)引導券(quan)(quan)商業(ye)完善(shan)治(zhi)理(li)，突(tu)出合(he)規(gui)，依法(fa)經營(ying)，保證(zheng)業(ye)務(wu)(wu)穩健、風險可控，持續為實體經濟(ji)(ji)服務(wu)(wu)。