8月(yue)5日，《證券日報》記(ji)者采(cai)訪(fang)了多位業內人士前瞻7月(yue)份(fen)CPI、PPI數據。受(shou)訪(fang)人士普遍認(ren)為，7月(yue)份(fen)，受(shou)豬肉價格(ge)支(zhi)撐，CPI同(tong)比增速(su)可能小(xiao)幅上升(sheng)；而PPI同(tong)比增速(su)回升(sheng)動(dong)能不足，數值或(huo)仍然為負。

　　在CPI方(fang)面，財信(xin)研究(jiu)院副院長(chang)(chang)伍(wu)超明(ming)對(dui)《證券(quan)日報(bao)》記者表(biao)示(shi)，預計(ji)7月(yue)份CPI同(tong)比(bi)增(zeng)長(chang)(chang)0.2%左右。中信(xin)證券(quan)首席(xi)經濟學(xue)家(jia)明(ming)明(ming)在接(jie)受《證券(quan)日報(bao)》記者采訪時表(biao)示(shi)，7月(yue)份CPI同(tong)比(bi)增(zeng)速或為0.49%，環(huan)(huan)比(bi)為0.4%；食品(pin)項同(tong)比(bi)增(zeng)速為-0.04%，環(huan)(huan)比(bi)為1.19%；非食品(pin)項同(tong)比(bi)增(zeng)速為0.12%，環(huan)(huan)比(bi)為0.2%，總體而言，各項數據有所抬升。

　　招商證(zheng)券研報預(yu)測(ce)，預(yu)計7月份CPI同比(bi)為0.3%。天風證(zheng)券研報也預(yu)測(ce)，7月份CPI環比(bi)為0.3%，同比(bi)為0.3%。

　　究其原因，伍超明(ming)分析稱，受高溫多雨天氣影響，蔬(shu)菜和雞蛋(dan)等(deng)供給(gei)緊張價(jia)(jia)格上漲，預計7月份食品價(jia)(jia)格環(huan)比增(zeng)速將由負轉正(zheng)。同時，隨著生豬產能繼續去化，豬肉價(jia)(jia)格對(dui)(dui)CPI同比增(zeng)速的拉動將逐漸增(zeng)強。此外(wai)，7月份旅游旺季，服務(wu)業需求(qiu)有望溫和修(xiu)復，對(dui)(dui)非食品價(jia)(jia)格形成一定支撐。

　　天風證(zheng)券(quan)研報分析認為，當前豬(zhu)肉消費已經(jing)進入傳統淡季，需求有限；但同時，養殖(zhi)端出欄(lan)積極性較弱，部分規(gui)模豬(zhu)企控制出欄(lan)量，散戶惜售(shou)，導致整體(ti)供應偏緊，豬(zhu)價(jia)緩慢上(shang)行(xing)。7月份蔬菜價(jia)格顯著回升(sheng)，近(jin)幾年中(zhong)僅低于2023年。高(gao)溫降雨(yu)等天氣抬升(sheng)了果蔬運輸、倉儲等成本(ben)。

　　招商(shang)證券研報(bao)提出(chu)(chu)，高頻數據(ju)顯(xian)示，受天氣影響，蔬菜、水果、蛋類產品(pin)供(gong)求錯配情況明顯(xian)改(gai)善，價(jia)(jia)格同比增速出(chu)(chu)現較為明顯(xian)的(de)回(hui)升。豬(zhu)肉價(jia)(jia)格延續升勢但(dan)漲(zhang)幅收窄，牛肉、羊肉價(jia)(jia)格低(di)位企(qi)穩。食品(pin)項同比增速大概(gai)率出(chu)(chu)現回(hui)升。非食品(pin)項方面(mian)，近期居民(min)出(chu)(chu)行熱度仍然較高，但(dan)線下(xia)服務消費(fei)價(jia)(jia)格能否出(chu)(chu)現積(ji)極回(hui)升尚有不確定性，成品(pin)油價(jia)(jia)格反彈提供(gong)了一定的(de)支撐。考慮到7月份(fen)CPI翹尾因素影響，對同比增速形(xing)成一定拖累，整體來看，7月份(fen)CPI同比或小幅上(shang)行。

　　展望(wang)未(wei)來(lai)，天風證券研報表示，當前豬(zhu)(zhu)肉(rou)需求偏弱，價格主要(yao)受(shou)供給支撐，但終(zhong)端(duan)(duan)對(dui)高(gao)價豬(zhu)(zhu)肉(rou)的(de)接受(shou)度可能有限，壓欄(lan)、惜售等短期擾動因素可能放大(da)未(wei)來(lai)供給，豬(zhu)(zhu)肉(rou)價格進一步上漲的(de)空(kong)間(jian)不大(da)。而果蔬(shu)價格上行主要(yao)受(shou)極端(duan)(duan)天氣影響，難以持續，后續可能進入震蕩。CPI環比改善(shan)可能有限，預計(ji)同比讀數略高(gao)于0。

　　在(zai)PPI方(fang)面(mian)，伍超明(ming)(ming)預計，7月(yue)(yue)份(fen)(fen)PPI同比增長-0.9%左右。明(ming)(ming)明(ming)(ming)預測，7月(yue)(yue)份(fen)(fen)PPI同比增速為-0.64%左右，環比為-0.16%，基數(shu)效應下PPI同比仍然為負(fu)，而(er)降幅有所收窄。天風(feng)證券研報(bao)顯(xian)示，7月(yue)(yue)份(fen)(fen)出廠價格指數(shu)下行(xing)1.6個百分(fen)點至(zhi)46.3%，主要原材(cai)料購進(jin)價格指數(shu)下行(xing)1.8個百分(fen)點至(zhi)49.9%。因此預計7月(yue)(yue)份(fen)(fen)PPI環比增速為-0.3%，同比為-0.9%。

　　在伍超明看來，一(yi)方(fang)面(mian)受(shou)國(guo)內(nei)(nei)供強需(xu)弱影響，尤其是房地產(chan)市(shi)場調整對傳(chuan)統(tong)動(dong)能的拖累，國(guo)內(nei)(nei)需(xu)求較弱，導致國(guo)內(nei)(nei)工(gong)業品價格(ge)上漲(zhang)動(dong)力不(bu)強；另(ling)一(yi)方(fang)面(mian)原(yuan)材料購(gou)進價格(ge)下(xia)降，疊加7月(yue)份(fen)翹(qiao)尾因素較6月(yue)份(fen)提高助力PPI的穩定。

　　談及如何進一(yi)步穩定(ding)物價，伍(wu)超明(ming)認為其根本在于擴大內需。在政(zheng)策(ce)(ce)方面，財政(zheng)政(zheng)策(ce)(ce)發(fa)(fa)力是(shi)關(guan)鍵，貨幣政(zheng)策(ce)(ce)可采(cai)取(qu)降息等措(cuo)施(shi)配合財政(zheng)發(fa)(fa)力。

　　明明也(ye)認(ren)為，當前通脹偏弱主要由(you)需求(qiu)端主導，未來(lai)可以加強(qiang)貨幣和財政工(gong)具(ju)在促消(xiao)費層面(mian)的支(zhi)持力(li)(li)度，包括對(dui)消(xiao)費貸等進行結(jie)構(gou)性降息，加大財政資金對(dui)于消(xiao)費券(quan)等工(gong)具(ju)的傾斜力(li)(li)度等。此外，針(zhen)對(dui)居民(min)消(xiao)費需求(qiu)偏弱的問題(ti)，適當增加針(zhen)對(dui)低收入群體的轉移支(zhi)付力(li)(li)度，改善居民(min)收入、就業預(yu)期。

　　伍超(chao)明建議，一是(shi)在財(cai)政政策方面，可以將調增赤字(zi)率、增發國債作為重要的(de)儲備增量政策；二是(shi)切實增加居民(min)收(shou)入，尤其是(shi)中等收(shou)入群體(ti)的(de)財(cai)產(chan)性收(shou)入，改(gai)變多儲蓄少消費的(de)行為；三是(shi)進一步(bu)穩定房地產(chan)市場。