今年以(yi)來(lai)，民(min)航運輸生產回歸(gui)自然增(zeng)長。受益于春(chun)運等(deng)假(jia)期出行需求(qiu)增(zeng)加，以(yi)及國(guo)際航線的新開和恢復，上半(ban)年多家機場航司(si)實現(xian)盈利，業(ye)績持續改(gai)善。

　　據(ju)Wind數據(ju)統計，截至8月26日(ri)，3家機(ji)場和(he)航空(kong)公司發布2024年半年報，凈利潤(run)均(jun)同比大幅(fu)增長。

　　7月(yue)份進入暑運旺(wang)季以(yi)來，航(hang)空(kong)運輸生產呈(cheng)現“客貨雙旺(wang)”態勢(shi)，民航(hang)運輸規模創月(yue)度(du)歷(li)史新(xin)高(gao)。接受采訪的(de)(de)專家(jia)認為(wei)，下半年隨著國際航(hang)線的(de)(de)持(chi)續恢復，行業(ye)供(gong)需格局有(you)望持(chi)續改(gai)善(shan)，機場航(hang)司的(de)(de)業(ye)績表現有(you)望持(chi)續改(gai)善(shan)。

　　內需韌性和成長性顯現

　　驅動行業穩步前行

　　據中國民用航(hang)空局（以下簡(jian)稱“民航(hang)局”）數據，上半(ban)年(nian)，民航(hang)運輸行業(ye)共完成運輸總周轉量(liang)703.0億(yi)噸公里，同比(bi)增長(chang)32.2%，較2019年(nian)同期增長(chang)11.9%。

　　廣發證(zheng)券交(jiao)運(yun)首席分析師許可(ke)表示，上半年(nian)，民航業(ye)整體保持穩健修復，尤其是內需韌性和成(cheng)長性持續顯(xian)現(xian)，成(cheng)為驅動我國民航業(ye)前行的重要動力。

　　談及今年(nian)以來民航運(yun)輸(shu)行業大幅增長，華泰證券研(yan)究部交運(yun)行業首席(xi)分析(xi)師(shi)沈(shen)曉(xiao)峰對《證券日(ri)報》記者(zhe)表(biao)示，從(cong)客(ke)運(yun)方面來看，當前因私出行需求較為旺(wang)盛，春節、五一假期等(deng)旺(wang)季(ji)，民航客(ke)運(yun)表(biao)現良好；從(cong)貨運(yun)方面來看，受益(yi)于(yu)跨境電商蓬(peng)勃發(fa)展，為航空貨運(yun)帶來增量需求。

　　在行業(ye)持續(xu)復蘇的背景(jing)下，機(ji)場航司(si)業(ye)績明顯好轉。截至(zhi)8月(yue)26日(ri)，上海機(ji)場、吉祥航空、深圳機(ji)場發布半年報，凈利(li)潤均大(da)幅(fu)增(zeng)長(chang)。

　　上海機場上半年(nian)實現凈利(li)潤8.15億元，同比增長515.02%。對于業(ye)(ye)績增長，上海機場表示，2024年(nian)以來，上海機場主要業(ye)(ye)務量加速(su)恢復，公司(si)積極與國內(nei)外(wai)機場、航(hang)司(si)開展聯合營銷，進一步拓(tuo)展航(hang)空(kong)市場，爭取國際航(hang)班恢復和新航(hang)點開辟，不斷(duan)完(wan)善(shan)客運航(hang)線網絡，提升貨運樞紐品質，持續豐富和完(wan)善(shan)兩場商業(ye)(ye)格局和商業(ye)(ye)業(ye)(ye)態，提高(gao)航(hang)空(kong)性(xing)和非航(hang)空(kong)性(xing)業(ye)(ye)務收(shou)入，嚴格控制成本，經營情況持續向好(hao)。

　　吉祥航(hang)空上(shang)半年實現(xian)凈利潤4.89億元，同比增長(chang)505.88%。吉祥航(hang)空表(biao)示(shi)，上(shang)半年受益于(yu)春運等假期(qi)的出行需(xu)求增加、國(guo)際(ji)線的新開及恢復(fu)，國(guo)內、國(guo)際(ji)旅客(ke)周轉(zhuan)量、客(ke)座率均同比增加，公司凈利潤與(yu)上(shang)年同期(qi)相比大幅增長(chang)。

　　另外，深(shen)圳(zhen)機場扭虧為盈(ying)，上半年實現凈(jing)利潤1.74億(yi)元(yuan)，去年同(tong)(tong)期虧損(sun)0.55億(yi)元(yuan)。對此，深(shen)圳(zhen)機場表(biao)示(shi)，隨著我(wo)國(guo)民(min)航業(ye)發(fa)展態勢(shi)持續向好，公(gong)司主營(ying)業(ye)務穩步增長，旅客吞吐量同(tong)(tong)比(bi)上升(sheng)20.6%，航班起(qi)降架(jia)次同(tong)(tong)比(bi)上升(sheng)10.2%，使得公(gong)司營(ying)業(ye)收入(ru)同(tong)(tong)比(bi)增長，經營(ying)業(ye)績(ji)同(tong)(tong)比(bi)上升(sheng)。

　　全年民航運輸生產主要指標

　　有望創新高

　　民航局數據(ju)顯示，7月份全(quan)行業完(wan)成運輸(shu)總周轉量(liang)136.3億(yi)噸公里，同(tong)比(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)19.9%，較2019年(nian)(nian)(nian)同(tong)期增(zeng)(zeng)長(chang)20.3%；完(wan)成旅客運輸(shu)量(liang)6913.6萬人次(ci)，同(tong)比(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)10.8%，較2019年(nian)(nian)(nian)同(tong)期增(zeng)(zeng)長(chang)16.6%。其中，國內客運規模較2019年(nian)(nian)(nian)同(tong)期增(zeng)(zeng)長(chang)19.5%，國際客運恢復(fu)到2019年(nian)(nian)(nian)同(tong)期的93%。

　　市場人士(shi)認(ren)為，隨(sui)著8月份暑運(yun)旺季(ji)(ji)延續，預計(ji)(ji)航空(kong)供需延續修(xiu)復態勢(shi)(shi)，上市航司業績有望(wang)持續受益。據民航局預測，下半年，預計(ji)(ji)民航運(yun)輸(shu)(shu)(shu)市場保持平(ping)穩增長(chang)趨勢(shi)(shi)。國內客運(yun)市場將延續自然增長(chang)，旅客運(yun)輸(shu)(shu)(shu)淡旺季(ji)(ji)之間仍(reng)存在(zai)波動，國際(ji)客運(yun)市場將進一(yi)步恢復，航空(kong)貨郵運(yun)輸(shu)(shu)(shu)需求(qiu)總(zong)體平(ping)穩，行(xing)業效率(lv)效益指(zhi)(zhi)標(biao)繼續小幅(fu)回升。全年民航運(yun)輸(shu)(shu)(shu)生產主(zhu)要指(zhi)(zhi)標(biao)將超(chao)過(guo)2019年全年水平(ping)，達到(dao)年度歷史新高。

　　展(zhan)望未(wei)來，許可(ke)表示，一方面客運需求已經步入增長“正軌(gui)”，未(wei)來將伴隨內(nei)需持(chi)續(xu)增長；另一方面，我國消費品(pin)出口勢能強(qiang)勁，伴隨跨境電商平臺的(de)(de)持(chi)續(xu)發力，未(wei)來3年(nian)至5年(nian)內(nei)，洲際航空貨運需求或仍(reng)可(ke)保持(chi)同比雙位數的(de)(de)中高增速。

　　談及投(tou)資機會，沈曉峰表示，民(min)航(hang)客運(yun)旺季因私需(xu)求仍(reng)較為堅(jian)挺(ting)，但淡季市場表現仍(reng)需(xu)進(jin)一步觀(guan)察；貨(huo)運(yun)在跨境電(dian)商蓬勃發展帶來的增量需(xu)求推動下，有望維持高景氣。

　　許可表示，航(hang)(hang)空業(ye)是典型的周期(qi)(qi)性(xing)行業(ye)，當(dang)前經(jing)過持續調(diao)整(zheng)后主要公司估值都(dou)已(yi)來(lai)到底部區間，建議在(zai)底部布局，靜待周期(qi)(qi)反轉。從(cong)機場(chang)(chang)板塊來(lai)看，短(duan)期(qi)(qi)內，客流持續修復和跨境電商帶動(dong)下的航(hang)(hang)空貨(huo)運需(xu)求(qiu)將助(zhu)力機場(chang)(chang)業(ye)績持續修復。中長期(qi)(qi)看，隨著消(xiao)費需(xu)求(qiu)回(hui)暖，機場(chang)(chang)非航(hang)(hang)業(ye)務的彈(dan)性(xing)值得期(qi)(qi)待。