今(jin)年(nian)(nian)以來，電子行(xing)業呈現較快復(fu)蘇(su)增長態勢，相關(guan)上市公(gong)司也交(jiao)出了令人矚目的成績(ji)單。記者(zhe)根(gen)據財報統計，2024年(nian)(nian)上半年(nian)(nian)電子行(xing)業整(zheng)體(ti)營收同比增長15%，位(wei)居全行(xing)業第一；歸母凈利(li)潤同比增長54%，位(wei)居全行(xing)業第三(san)，近八成公(gong)司實現盈利(li)。

　　華創(chuang)證券研究(jiu)所(suo)副所(suo)長、首席(xi)電(dian)子(zi)(zi)行業分析師耿琛認為(wei)，今年(nian)以(yi)來，電(dian)子(zi)(zi)行業整體(ti)業績向好，庫存去化的(de)順利完成、自主(zhu)可控的(de)持續推進，以(yi)及AI創(chuang)新拉(la)動的(de)需求增長為(wei)主(zhu)要驅動力。

　　廣發證券(quan)表示，上半年(nian)受到終端景氣復(fu)蘇的(de)帶(dai)動，消費電(dian)子板塊營收及(ji)利潤顯著回升。AI的(de)裂變(bian)時(shi)刻，新產品周期(qi)開啟(qi)，帶(dai)動電(dian)子行業強勢復(fu)蘇，國內算力、連接、存儲產業鏈企(qi)業踏浪而行。下半年(nian)進入傳(chuan)統(tong)旺(wang)季，AIPC、AI手機等有望開啟(qi)換機周期(qi)，并(bing)帶(dai)動行業整體需(xu)求(qiu)回暖。

　　“目前，手機(ji)、PC及(ji)智(zhi)能可穿戴設備整(zheng)體庫存處于(yu)較低水平，電(dian)子(zi)行業呈復(fu)蘇向上(shang)走(zou)勢，這輪AI創新周期將不會是短周期，加之我國頭(tou)部企(qi)業在(zai)自主可控等方面帶動產業鏈形成(cheng)規(gui)模優勢，電(dian)子(zi)市場景氣(qi)度有望持續提升。”海通證(zheng)券科技行業資(zi)深(shen)分析(xi)師李(li)軒(xuan)向《證(zheng)券日報》記(ji)者表(biao)示。

　　細分領域公司業績向好

　　具體來(lai)看，今年(nian)上(shang)半(ban)年(nian)，深(shen)市245家(jia)(jia)(jia)電子行業公(gong)(gong)司(si)合(he)計(ji)實現(xian)收(shou)入8573.33億元，同(tong)(tong)比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)(chang)(chang)13.51%；合(he)計(ji)實現(xian)歸屬(shu)上(shang)市公(gong)(gong)司(si)股(gu)東(dong)的凈利潤(run)(run)(run)351.16億元，同(tong)(tong)比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)(chang)(chang)74.94%；合(he)計(ji)實現(xian)扣除(chu)非經常性損益后(hou)的歸屬(shu)于上(shang)市公(gong)(gong)司(si)股(gu)東(dong)凈利潤(run)(run)(run)290.57億元，同(tong)(tong)比(bi)(bi)大幅增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)(chang)(chang)160.74%。其(qi)中(zhong)有190家(jia)(jia)(jia)公(gong)(gong)司(si)實現(xian)收(shou)入同(tong)(tong)比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)(chang)(chang)，占比(bi)(bi)達77.55%，61家(jia)(jia)(jia)公(gong)(gong)司(si)收(shou)入同(tong)(tong)比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)(zeng)速超30%；197家(jia)(jia)(jia)公(gong)(gong)司(si)實現(xian)盈(ying)利，占比(bi)(bi)達77.25%。北方華創、藍思(si)科技、三環(huan)集團(tuan)等103家(jia)(jia)(jia)公(gong)(gong)司(si)凈利潤(run)(run)(run)同(tong)(tong)比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)(zeng)速超30%，京東(dong)方A、歌爾聲學等54家(jia)(jia)(jia)公(gong)(gong)司(si)凈利潤(run)(run)(run)同(tong)(tong)比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)(chang)(chang)超100%。

　　細分領域中，半導體、電子元件、光(guang)(guang)學光(guang)(guang)電子與消費(fei)電子等領域企業在2024年上半年整體業績企穩向上。

　　其(qi)中，半導體行業(ye)作為電(dian)子行業(ye)上(shang)游(you)的核心板塊之一，受益于(yu)行業(ye)景氣度回升及(ji)國(guo)產化進程加快，業(ye)績提升顯著。2024年上(shang)半年，深(shen)市半導體行業(ye)（申萬(wan)二級）上(shang)市公司合計收入同(tong)比增長29.60%，利潤(run)同(tong)比增長74.67%。

　　半導(dao)體裝備龍頭公司(si)北方華(hua)創業(ye)(ye)績實現(xian)同比(bi)、環比(bi)高速增(zeng)長，2024年上半年營收(shou)達到123.35億元，同比(bi)增(zeng)長46.38%，歸母凈利(li)潤(run)27.81億元，同比(bi)增(zeng)長54.54%。北方華(hua)創業(ye)(ye)績增(zeng)長受(shou)多方因(yin)素影響，一是半導(dao)體產業(ye)(ye)鏈回(hui)暖趨勢基本確(que)立，進而提(ti)振(zhen)上游(you)半導(dao)體設備訂單需求，促進銷售量增(zeng)加(jia)；二是公司(si)在刻蝕、薄(bo)膜(mo)沉積等(deng)核心工藝裝備突破多項關鍵(jian)技術并(bing)實現(xian)產業(ye)(ye)化應(ying)用，帶動公司(si)實現(xian)業(ye)(ye)績增(zeng)長。

　　除了(le)受益于行業(ye)復蘇和(he)去庫存(cun)外，自(zi)主可控的(de)需求(qiu)也日益增(zeng)強(qiang)，成為推動半導體企業(ye)業(ye)績增(zeng)長的(de)關(guan)鍵因(yin)素。華創(chuang)(chuang)證(zheng)券方(fang)面表示，隨著下游(you)晶圓廠恢復擴產(chan)和(he)國產(chan)化(hua)需求(qiu)的(de)持(chi)續(xu)提(ti)升，行業(ye)新(xin)增(zeng)訂(ding)單(dan)持(chi)續(xu)向上。以國內半導體設備(bei)龍頭中微公司為例(li)，公司聚(ju)焦(jiao)高端(duan)技術，堅持(chi)創(chuang)(chuang)新(xin)突破(po)，上半年(nian)訂(ding)單(dan)、收入、產(chan)品交付均創(chuang)(chuang)歷史新(xin)高。公司預計，2024年(nian)前三季度(du)的(de)累計新(xin)增(zeng)訂(ding)單(dan)超過(guo)75億元，同比增(zeng)長超過(guo)50%。

　　電子元件行業(ye)上(shang)市公(gong)司(si)業(ye)績亦有(you)不俗表(biao)現，2024年(nian)(nian)上(shang)半年(nian)(nian)該細(xi)分板塊上(shang)市公(gong)司(si)合(he)計(ji)收入同(tong)比(bi)(bi)(bi)增長19.01%，利潤(run)同(tong)比(bi)(bi)(bi)增長33.33%。其中，主要得益于(yu)通(tong)信領域(yu)高速交換(huan)機、光模塊產品需求增長等，PCB（印制電路(lu)板）龍(long)頭公(gong)司(si)深南(nan)電路(lu)歸母凈利潤(run)同(tong)比(bi)(bi)(bi)增長108.32%。

　　此外(wai)，隨著光(guang)(guang)通信、光(guang)(guang)存儲、光(guang)(guang)量子芯片等(deng)技術的不(bu)斷發(fa)展(zhan)，光(guang)(guang)學光(guang)(guang)電(dian)子行業的應(ying)用領域(yu)也在不(bu)斷拓展(zhan)。行業上(shang)市(shi)公司上(shang)半(ban)年(nian)業績(ji)整體(ti)回暖，合(he)計(ji)收入(ru)同(tong)比增長(chang)7.58%，合(he)計(ji)實現凈利(li)潤(run)32.99億元。其中，京東方A歸母(mu)凈利(li)潤(run)同(tong)比增長(chang)210.41%。公司表示，優勢高端旗艦產品穩定突(tu)破，超大尺寸產品保持全球出(chu)貨量第一。2024年(nian)上(shang)半(ban)年(nian)公司柔性AMOLED產品出(chu)貨量同(tong)比增長(chang)超25%。

　　電子(zi)(zi)行業(ye)(ye)下游的(de)消費電子(zi)(zi)領域公司業(ye)(ye)績也持(chi)續向好(hao)，2024年上半(ban)年合(he)計(ji)收(shou)入(ru)(ru)同(tong)(tong)比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)(zeng)長10.77%，合(he)計(ji)利潤同(tong)(tong)比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)(zeng)長29.44%。頭(tou)部企業(ye)(ye)立訊精密(mi)歸母凈(jing)利潤同(tong)(tong)比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)(zeng)長23.89%，其中消費電子(zi)(zi)業(ye)(ye)務毛利率同(tong)(tong)比(bi)(bi)提升0.98百分點。藍思科技營收(shou)同(tong)(tong)比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)(zeng)長43.07%，智(zhi)能(neng)手(shou)機和電腦類業(ye)(ye)務收(shou)入(ru)(ru)同(tong)(tong)比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)(zeng)長48.87%。

　　耿琛(chen)認為，電子(zi)各(ge)細分(fen)行業復蘇趨勢(shi)明(ming)顯(xian)，周(zhou)期(qi)已然觸底反彈。同時，部(bu)分(fen)積(ji)極擁抱(bao)人(ren)工智(zhi)能創新大趨勢(shi)的(de)先發賽道及公司，亦享受到(dao)較為明(ming)顯(xian)的(de)產業紅利(li)，實現了(le)周(zhou)期(qi)成長共(gong)振(zhen)。

　　多環節有望持續受益

　　在AI算力需求的邊際拉動(dong)下，電子行業(ye)也迎(ying)來具備較強持續性的上行周期。

　　生成式(shi)AI的(de)(de)崛(jue)起成為本輪電子創新周(zhou)期的(de)(de)核(he)心驅動力，推動內容創作與(yu)交互體驗(yan)創新，促進產業鏈(lian)協同(tong)，并深(shen)入垂(chui)直行業融合(he)。其中，算(suan)力、模型(xing)、數據成為AI發(fa)展的(de)(de)三大(da)要素。基(ji)于“大(da)數據+大(da)計算(suan)”模型(xing)的(de)(de)新興應(ying)用不斷涌現，顯著推動算(suan)力需求的(de)(de)持續攀升，

　　目前，浪潮信(xin)息、科大(da)訊飛(fei)等(deng)國(guo)內算(suan)(suan)力產業(ye)鏈公司正持續(xu)加碼AI研發(fa)投入，逐步(bu)建立本土化(hua)的(de)AI算(suan)(suan)力生態。同時，寒武紀等(deng)國(guo)產AI芯片的(de)研發(fa)和產業(ye)化(hua)落地也在(zai)不斷加速(su)。

　　廣發證券電子行(xing)業(ye)首席分析師(shi)耿正表示，AI產業(ye)鏈正經歷日新(xin)月異、百(bai)花齊放的(de)蓬勃成長階段(duan)。大(da)(da)模型(xing)側，參數(shu)量已進入萬億元級別；谷歌、百(bai)度等海內外云廠(chang)商紛紛推出自研大(da)(da)模型(xing)，加速(su)追趕。算(suan)力(li)側，服(fu)務(wu)器、高速(su)互聯、存(cun)儲等算(suan)力(li)產業(ye)鏈核心環節龍頭廠(chang)商踏浪而行(xing)。應(ying)用(yong)(yong)側，AIPC端應(ying)用(yong)(yong)生(sheng)態不斷(duan)完善、各類垂(chui)直應(ying)用(yong)(yong)領(ling)域產品高頻推出。國內AI產業(ye)鏈相關企業(ye)正在加速(su)核心環節的(de)技術(shu)突(tu)破，未(wei)來(lai)成長空(kong)間(jian)廣闊(kuo)。

　　“技術追(zhui)趕疊加(jia)政(zheng)策助力(li)，國內人(ren)工智能產業后勁十足，高性能芯片、AI服務器、交換機、高性能存儲和端(duan)側AI終端(duan)等(deng)產業鏈環(huan)節(jie)有望持續受益。”聯創(chuang)資本總經(jing)理王欣宇對《證券日報》記者表示。