券商分析師認為,市場(chang)風險偏好已經偏低,隨(sui)著政(zheng)策回暖,短線反彈(dan)窗(chuang)口漸近。中期而言,市場(chang)觀點仍然(ran)有(you)分歧(qi),不(bu)過堅(jian)守績優股和真(zhen)成(cheng)長是共識。
政策暖風頻吹 風險偏好有望提升
近期,隨著IPO放緩、減持新規(gui)等暖(nuan)風(feng)吹(chui)動,A股市場(chang)悲觀(guan)情緒有(you)所緩和,風(feng)險偏好短線提升。方正(zheng)證券宏觀(guan)策略分析師任澤平指(zhi)出,未來變盤因素可(ke)能來自貨幣政策轉向(xiang)和改(gai)革預期等。
海通證(zheng)券(quan)首席策(ce)略分析師(shi)荀玉根指出,5月(yue)底IPO節奏開始放緩。5月(yue)27日證(zheng)監(jian)會(hui)發布了《上市公司股(gu)東、董監(jian)高減持股(gu)份的(de)(de)(de)(de)若干規定》,有利于(yu)改善股(gu)市資(zi)金微觀供求關系。6月(yue)可能是資(zi)金緊張的(de)(de)(de)(de)否極泰來的(de)(de)(de)(de)轉(zhuan)折期(qi)。證(zheng)監(jian)會(hui)最近的(de)(de)(de)(de)政策(ce)措施已經彰顯了監(jian)管有度的(de)(de)(de)(de)政策(ce)底。
對于(yu)風(feng)險偏好(hao)(hao),荀玉根指出,目前以(yi)全部A股(gu)PE倒數減(jian)去十(shi)年期國債收益率為代表的風(feng)險溢價為1.53%,2005年以(yi)來(lai)均值(zhi)為1.56%,風(feng)險偏好(hao)(hao)處于(yu)2005年以(yi)來(lai)均值(zhi)水平,國企改革尤其(qi)是(shi)混改有望有突破,市場(chang)風(feng)險偏好(hao)(hao)有望提升(sheng)。
興業證券首席策略分析師王德倫指出(chu),首先,IPO降速對(dui)市(shi)場情(qing)緒(xu)有(you)正面推(tui)動(dong),對(dui)此前(qian)(qian)連續下(xia)跌的次(ci)新(xin)股(gu)板(ban)(ban)塊也(ye)是(shi)利好。其次(ci),減(jian)持新(xin)規有(you)利風險(xian)偏好回暖。證監(jian)會發布減(jian)持新(xin)規后(hou),減(jian)持對(dui)市(shi)場的集中(zhong)沖擊將被減(jian)弱,平滑了籌碼供給壓(ya)力,尤其是(shi)此前(qian)(qian)受影(ying)響較大的中(zhong)小(xiao)創板(ban)(ban)塊。再次(ci),市(shi)場對(dui)6月(yue)流(liu)動(dong)性預(yu)(yu)期(qi)悲觀(guan),或存預(yu)(yu)期(qi)差。由于(yu)跨季、MPA考核、大量MLF到期(qi)以及聯儲(chu)加息等因素(su)(su),此前(qian)(qian)市(shi)場對(dui)6月(yue)流(liu)動(dong)性預(yu)(yu)期(qi)一致悲觀(guan),當靴子落地、預(yu)(yu)期(qi)到達低(di)點后(hou)或迎來情(qing)緒(xu)修復。此外,6月(yue)事件性因素(su)(su)集中(zhong),6月(yue)12日(ri)(ri)銀行自(zi)查上報、6月(yue)15日(ri)(ri)美加息決議、6月(yue)21日(ri)(ri)MSCI公布納入(ru)結果,一系列事件雖然結果未定,但在當前(qian)(qian)萎靡的市(shi)場情(qing)緒(xu)下(xia),其正向(xiang)推(tui)動(dong)力更強。