昨日兩市(shi)震蕩調整,三大指數(shu)悉數(shu)回調,行(xing)業(ye)(ye)板塊亦多數(shu)下跌,近(jin)期漲(zhang)(zhang)幅居前(qian)的家用(yong)電(dian)器行(xing)業(ye)(ye)相對表(biao)現穩健,行(xing)業(ye)(ye)指數(shu)上漲(zhang)(zhang)1.35%,位居申萬(wan)一級行(xing)業(ye)(ye)漲(zhang)(zhang)幅次席,近(jin)5個交易日家用(yong)電(dian)器行(xing)業(ye)(ye)上漲(zhang)(zhang)3.67%。對于板塊后市(shi),分析人士(shi)表(biao)示,家電(dian)板塊估值目前(qian)處(chu)于歷(li)史相對低位,2019年行(xing)業(ye)(ye)基(ji)本面有(you)望(wang)復蘇。
走勢穩健
近期,家用電(dian)器行(xing)業板(ban)塊走勢穩健,行(xing)業指數逼近歷(li)史高(gao)(gao)(gao)位,同(tong)時板(ban)塊內多(duo)只個(ge)股股價(jia)(jia)亦(yi)接近歷(li)史高(gao)(gao)(gao)位。格力電(dian)器昨日上漲3.55%,盤中股價(jia)(jia)最高(gao)(gao)(gao)達到60.10元/股,創歷(li)史新高(gao)(gao)(gao)。
近5個交易日,家用電器行(xing)(xing)(xing)業(ye)(ye)上(shang)漲(zhang)(zhang)3.67%,漲(zhang)(zhang)幅(fu)位居(ju)申萬(wan)一級行(xing)(xing)(xing)業(ye)(ye)漲(zhang)(zhang)幅(fu)次(ci)席,今年(nian)以來,家用電器行(xing)(xing)(xing)業(ye)(ye)累(lei)計上(shang)漲(zhang)(zhang)50.15%,位居(ju)申萬(wan)一級行(xing)(xing)(xing)業(ye)(ye)漲(zhang)(zhang)幅(fu)第三位,行(xing)(xing)(xing)業(ye)(ye)穩健(jian)走勢引人關注。
消(xiao)息面上(shang),發(fa)改(gai)委近日下發(fa)了關(guan)于(yu)(yu)征(zheng)求(qiu)對《推動(dong)(dong)汽車、家電(dian)、消(xiao)費電(dian)子產品更新消(xiao)費及促進循環經濟發(fa)展實施(shi)方案(an)(2019-2020年(nian))(征(zheng)求(qiu)意(yi)見(jian)(jian)稿)》意(yi)見(jian)(jian)的(de)函。在(zai)征(zheng)求(qiu)意(yi)見(jian)(jian)稿中,擬開展家電(dian)“以舊換(huan)新”活(huo)動(dong)(dong),對新型(xing)綠色、智能化家電(dian)產品給予(yu)不高于(yu)(yu)產品價格13%的(de)補貼,單臺上(shang)限800元(yuan)。
對(dui)于板(ban)塊后(hou)市,申萬宏源證券表示,家(jia)電開啟新周期,2019年不悲(bei)觀(guan)。宏觀(guan)層面來(lai)看(kan),2019年家(jia)電行業喜迎政策(ce)利好:新一(yi)輪家(jia)電補貼啟動、增值稅(shui)稅(shui)率下(xia)調(4月1日起正式(shi)實施(shi));中觀(guan)層面,上游原材料價格開始回落(luo),下(xia)游地產成交回暖拉動需求(qiu)改(gai)善;微觀(guan)層面,空調出貨數據超預期,龍(long)頭公司(si)業績增長(chang)確定性高。
關注龍頭
家用電器行業(ye)穩(wen)健(jian)走勢與其基本面(mian)(mian)轉好分不開(kai),從基本面(mian)(mian)來看,根據(ju)奧(ao)維、產業(ye)在(zai)線等交叉行業(ye)數(shu)據(ju)顯(xian)示,今(jin)年前兩個(ge)月(yue)(yue)主要冰空洗的(de)銷(xiao)量和價格均(jun)出現個(ge)位數(shu)同(tong)比下滑,但(dan)考慮(lv)到去年同(tong)期高基數(shu),側面(mian)(mian)已經顯(xian)示向好。部分先行三月(yue)(yue)份數(shu)據(ju)顯(xian)示銷(xiao)量扭負為(wei)正,符(fu)合前兩個(ge)月(yue)(yue)趨勢。
對于家用電(dian)(dian)器行業,興業證券強調(diao),第(di)二季(ji)度家電(dian)(dian)板塊主(zhu)要(yao)是估值提升,估值提升主(zhu)要(yao)來自三(san)個催化劑:地產(chan)近期回暖帶動地產(chan)產(chan)業鏈,減稅降(jiang)費(fei)利好第(di)二季(ji)度利潤率(lv),潛在家電(dian)(dian)補(bu)(bu)貼(tie)政(zheng)策隨時可(ke)能(neng)落地。一(yi)線白電(dian)(dian)龍頭可(ke)能(neng)依然(ran)處于震(zhen)蕩,廚電(dian)(dian)龍頭直接受益于地產(chan)回暖,小家電(dian)(dian)要(yao)精選個股,黑電(dian)(dian)期待政(zheng)策補(bu)(bu)貼(tie)落地。
光(guang)大(da)證券表(biao)示,結合一季(ji)度(du)零(ling)售和企業(ye)經(jing)(jing)營情(qing)況來看,家電整體(ti)零(ling)售表(biao)現穩定,龍(long)頭企業(ye)經(jing)(jing)營積(ji)極,2019年一季(ji)度(du)白電龍(long)頭收入增速(su)普遍(bian)可達中高個位數(shu)(shu),原材料成本紅利(li)(li)保障盈(ying)利(li)(li)能力(li),白電龍(long)頭利(li)(li)潤(run)增速(su)有望(wang)實現兩位數(shu)(shu)增長,板(ban)(ban)塊一季(ji)報確(que)定性(xing)較(jiao)高。三月(yue)金(jin)融數(shu)(shu)據(ju)超預期,地產(chan)銷量持續(xu)復蘇,疊加(jia)后續(xu)竣工(gong)數(shu)(shu)據(ju)確(que)定性(xing)改(gai)善,對后續(xu)需求與板(ban)(ban)塊估值無需過于(yu)悲觀,建議積(ji)極配置家電板(ban)(ban)塊。
華創證券指(zhi)出,隨著企業(ye)減稅落地、后續(xu)(xu)交房預(yu)期(qi)(qi)回暖,以(yi)及消(xiao)費(fei)政策的(de)(de)(de)試點推行,家電(dian)(dian)行業(ye)有望受益(yi)回暖;另外MSCI納入因子逐步提升,北上(shang)資金料將持續(xu)(xu)流入,看(kan)好行業(ye)中長期(qi)(qi)配置價值。重點推薦高壁壘、低估值以(yi)及未來發展值得期(qi)(qi)待(dai)的(de)(de)(de)龍頭(tou)公(gong)司;受益(yi)交房預(yu)期(qi)(qi)回暖的(de)(de)(de)廚電(dian)(dian)龍頭(tou)公(gong)司;抗(kang)周期(qi)(qi)性強的(de)(de)(de)小家電(dian)(dian)龍頭(tou)公(gong)司。
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