近日,國內(nei)一大型券商表示,A股10月可能(neng)開始(shi)一個“非常像牛市”的(de)大反彈,這波(bo)行情的(de)本(ben)質和一季度類(lei)似(si),而希望則在“更遠(yuan)處”。
實際(ji)上,二(er)季度以來(lai),市(shi)場傳來(lai)了太(tai)多A股將在(zai)某月(yue)迎(ying)來(lai)轉機的(de)判斷。如中(zhong)信證(zheng)券在(zai)6月(yue)初時發(fa)布研報稱,進入6月(yue)后,預計壓制A股估值(zhi)的(de)主要因素將陸續迎(ying)來(lai)轉機,以時間(jian)換空(kong)間(jian)后,市(shi)場會逐漸步(bu)入上行通道,兌現配置價值(zhi)。
也有(you)券商在中(zhong)期(qi)策略報告指出,A股年內(nei)第(di)二次布局點在6月(yue)中(zhong)下旬,之(zhi)后迎(ying)來轉機。
市場熱(re)議A股(gu)(gu)轉(zhuan)機(ji)背后(hou),實則是對三、四(si)季度行(xing)情(qing)的(de)期盼。回(hui)首(shou)1月(yue)(yue)4日2440點時,很(hen)少有(you)投資(zi)者預(yu)判到(dao)(dao)之后(hou)的(de)單邊逼空行(xing)情(qing),每次都是行(xing)情(qing)走出來之后(hou),人們才恍然大(da)悟,于(yu)是順便也找到(dao)(dao)了各種上(shang)漲理由。基于(yu)此(ci),也許(xu)下半年的(de)任何一個月(yue)(yue)份都有(you)可能成(cheng)為A股(gu)(gu)轉(zhuan)機(ji)月(yue)(yue)。
比起預判(pan)A股何(he)時迎來轉(zhuan)機,倒不如看清支撐(cheng)A股長期向好的(de)因(yin)素(su):經濟下行風險可控、消費有韌性、貨幣(bi)政策總(zong)體寬松、以(yi)減稅(shui)為代(dai)表的(de)國內(nei)市場化(hua)改革(ge)加速等(deng)等(deng)。
另一方面(mian),雖然對于年(nian)內A股迎(ying)來轉機的(de)時(shi)點尚有分歧,但可以肯定的(de)是,經歷(li)了2018年(nian)的(de)持續(xu)調整(zheng)后,2019年(nian)從整(zheng)體上看(kan)將是轉機之年(nian)。
首先是,2019年(nian),資本市場將迎來(lai)(lai)新一輪戰略機(ji)遇期。從存量(liang)博弈到雙向擴容,A股(gu)將迎來(lai)(lai)巨大增量(liang)。籌碼擴容的同時(科(ke)創板、再融資等),長期的增量(liang)資金也將不斷(duan)被引(yin)導入市(外資、理財(cai)子公(gong)司(si)、社保(bao)養老金、居(ju)民財(cai)富等)。
招(zhao)商(shang)證券(quan)策略研究認為(wei),過去20年(nian)(nian)中(zhong)國資(zi)本(ben)(ben)市場經歷了四輪政(zheng)策支(zhi)持周(zhou)(zhou)期(qi)(qi),均(jun)開啟了一(yi)(yi)個新的(de)(de)市場。當前,五年(nian)(nian)一(yi)(yi)遇的(de)(de)資(zi)本(ben)(ben)市場政(zheng)策友好期(qi)(qi)再次來臨,科創板推出,多層次資(zi)本(ben)(ben)市場進一(yi)(yi)步完善(shan),五年(nian)(nian)一(yi)(yi)遇的(de)(de)資(zi)本(ben)(ben)市場政(zheng)策周(zhou)(zhou)期(qi)(qi)疊加新一(yi)(yi)輪科技(ji)上(shang)行周(zhou)(zhou)期(qi)(qi),A股會從今年(nian)(nian)開啟一(yi)(yi)輪新的(de)(de)上(shang)行周(zhou)(zhou)期(qi)(qi)。
其次(ci)是(shi),結合歷史經(jing)驗(yan),A股(gu)每七年都會依次(ci)經(jing)歷——牛(niu)(niu)熊(xiong)轉(zhuan)折、牛(niu)(niu)市開(kai)啟(qi)、牛(niu)(niu)市高(gao)潮、牛(niu)(niu)尾熊(xiong)啟(qi)、熊(xiong)中(zhong)反彈、熊(xiong)中(zhong)震蕩、大熊(xiong)市七個(ge)階段的輪回過程(cheng)。
對于(yu)這一歷史現象,有(you)機構(gou)給(gei)出(chu)的(de)(de)(de)解讀是:三年半的(de)(de)(de)信貸(dai)周期以(yi)及(ji)導致信貸(dai)周期出(chu)現的(de)(de)(de)政策輪回是造成(cheng)A股(gu)呈現七年周期波動的(de)(de)(de)關鍵(jian)原(yuan)因,而其中,資金面、投資者(zhe)心態對估(gu)值產生了關鍵(jian)影(ying)響。
A股從1990年(nian)(nian)(nian)誕生(sheng),到2018年(nian)(nian)(nian)正好28個(ge)年(nian)(nian)(nian)頭(tou),28年(nian)(nian)(nian)正好是四個(ge)七年(nian)(nian)(nian)。按照時間推演,2019年(nian)(nian)(nian)將會進入(ru)七年(nian)(nian)(nian)周期(qi)的(de)起始之年(nian)(nian)(nian),A股有望迎來新上行周期(qi)起點(dian)。
最后,站在長周期(qi)(qi)視角下,A股市(shi)場(chang)當前(qian)正在從(cong)熊市(shi)的末尾走(zou)向長期(qi)(qi)牛市(shi)的起點。雖然(ran)市(shi)場(chang)仍(reng)將受到(dao)海外風(feng)險擾動,經濟和企業盈利或仍(reng)有壓力,但政(zheng)策(ce)托底的彈簧越(yue)(yue)壓越(yue)(yue)有力,社保養老金(jin)(jin)、理財資(zi)金(jin)(jin)、外資(zi)等(deng)長線資(zi)金(jin)(jin)持續入場(chang),A股也將整體迎(ying)來(lai)向上動力。
不識廬(lu)山真面目,只緣(yuan)身在(zai)此(ci)山中(zhong)。我(wo)們身在(zai)轉(zhuan)機中(zhong),何(he)苦再處(chu)處(chu)尋找轉(zhuan)機?
在近(jin)年來短期博弈收益呈下降趨勢背(bei)景下,投資還需立足于長遠(yuan),從(cong)業績和(he)增(zeng)長空間兩維度著手,一是(shi)業績增(zeng)長穩定、估值與盈利匹配(pei)較好的(de)個(ge)股,二(er)是(shi)政策大力(li)支持、成長空間大的(de)科技股,撥(bo)開短期迷(mi)霧尋找到長期的(de)確定性方向。
中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)聲(sheng)明(ming)(ming):凡本(ben)網(wang)注明(ming)(ming)“來(lai)(lai)源:中(zhong)(zhong)國證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)報·中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)”的所有作(zuo)(zuo)品(pin)(pin),版權(quan)均屬于中(zhong)(zhong)國證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)報、中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)。中(zhong)(zhong)國證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)報·中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)與作(zuo)(zuo)品(pin)(pin)作(zuo)(zuo)者(zhe)聯合聲(sheng)明(ming)(ming),任(ren)何組(zu)織未經中(zhong)(zhong)國證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)報、中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)以及(ji)作(zuo)(zuo)者(zhe)書(shu)面授(shou)權(quan)不得轉載(zai)、摘編或(huo)利(li)用其它(ta)方式使用上述作(zuo)(zuo)品(pin)(pin)。凡本(ben)網(wang)注明(ming)(ming)來(lai)(lai)源非中(zhong)(zhong)國證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)報·中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)的作(zuo)(zuo)品(pin)(pin),均轉載(zai)自其它(ta)媒(mei)體,轉載(zai)目的在(zai)于更好服務讀(du)者(zhe)、傳遞信(xin)息之需(xu),并不代表本(ben)網(wang)贊同其觀(guan)點(dian),本(ben)網(wang)亦(yi)不對其真實性負(fu)責,持異(yi)議者(zhe)應與原出處單位主(zhu)張權(quan)利(li)。
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