最近一(yi)段(duan)時間以來,醫(yi)藥(yao)生物領(ling)域政策密集出臺,一(yi)系列(lie)政策普遍有(you)利(li)于行業(ye)的(de)發展創新。目前國內經濟存(cun)在一(yi)定(ding)(ding)下(xia)行壓力,外(wai)部擾動因素(su)仍(reng)在。在內外(wai)部環境充滿(man)不確定(ding)(ding)性背景下(xia),確定(ding)(ding)性無憂的(de)醫(yi)藥(yao)生物板塊(kuai)漸漸成為近期A股市場避險資(zi)金的(de)選擇(ze)。
8月7日,醫(yi)藥生(sheng)物(申(shen)萬)指(zhi)數上漲0.48%,名列(lie)28家一級行(xing)(xing)業(ye)指(zhi)數第四位(wei)。指(zhi)數成分股中(zhong),天壇生(sheng)物、我武生(sheng)物、萬孚生(sheng)物領(ling)漲。在最近5個交易日,該指(zhi)數表(biao)現也名列(lie)28家一級行(xing)(xing)業(ye)指(zhi)數第五(wu)位(wei),避(bi)風港屬性凸顯。
行業政策密集出臺
近一(yi)(yi)個多月來(lai),醫(yi)藥生物行(xing)(xing)業(ye)政策密集發(fa)(fa)布的(de)(de)趨(qu)勢一(yi)(yi)直在延續。7月4日(ri)(ri),《定制(zhi)式醫(yi)療器械監督管理規定(試(shi)行(xing)(xing))》正式發(fa)(fa)布,2020年(nian)(nian)1月1日(ri)(ri)起(qi)施(shi)行(xing)(xing),此規定將進(jin)一(yi)(yi)步鼓勵(li)定制(zhi)式醫(yi)療器械的(de)(de)創(chuang)新研發(fa)(fa),規范和促進(jin)行(xing)(xing)業(ye)的(de)(de)健康發(fa)(fa)展。7月10日(ri)(ri),國家藥監局(ju)發(fa)(fa)布《醫(yi)療器械產品注冊項目(mu)立(li)(li)(li)卷審查要求(試(shi)行(xing)(xing))》,其中包括關于對醫(yi)療器械及其臨床(chuang)試(shi)驗,體外診斷試(shi)劑產品等方面的(de)(de)注冊項目(mu)立(li)(li)(li)卷審查要求及相關評價立(li)(li)(li)卷審查表審批,要求將于2019年(nian)(nian)9月1日(ri)(ri)起(qi)實施(shi)。7月12日(ri)(ri),國家醫(yi)保局(ju)召開“4+7集采(cai)擴面企業(ye)座談會(hui)”,繼上(shang)半年(nian)(nian)第一(yi)(yi)批帶(dai)量采(cai)購試(shi)點(dian)的(de)(de)25個品種(zhong)中標價在“4+7”城(cheng)市陸續落地執行(xing)(xing)后,國家醫(yi)保局(ju)又(you)計劃擴大試(shi)點(dian),在全國范圍內(nei)進(jin)行(xing)(xing)這25個品種(zhong)的(de)(de)帶(dai)量采(cai)購。
7月(yue)15日,國(guo)務(wu)院(yuan)(yuan)出(chu)(chu)臺(tai)了《健(jian)康中(zhong)國(guo)行動(dong)(2019—2030年)》等(deng)相(xiang)(xiang)關(guan)(guan)文(wen)件(jian),圍繞疾(ji)病預防和(he)健(jian)康促進(jin)兩大核心,提出(chu)(chu)將(jiang)開展(zhan)15個(ge)重大專項行動(dong)。此外,中(zhong)央全面深化改革委員會(hui)第九(jiu)次會(hui)議指出(chu)(chu):要(yao)堅(jian)持中(zhong)西(xi)醫并重,推(tui)(tui)動(dong)中(zhong)醫藥和(he)西(xi)醫藥相(xiang)(xiang)互(hu)補充、協調發展(zhan);開展(zhan)區域醫療中(zhong)心建設試點,推(tui)(tui)動(dong)優質醫療資源集團(tuan)化發展(zhan),更好滿足(zu)群眾醫療服(fu)務(wu)需求。7月(yue)31日,國(guo)務(wu)院(yuan)(yuan)辦(ban)公廳發布最新高值(zhi)耗材相(xiang)(xiang)關(guan)(guan)改革文(wen)件(jian)《國(guo)務(wu)院(yuan)(yuan)辦(ban)公廳關(guan)(guan)于(yu)印發治理高值(zhi)醫用耗材改革方(fang)案(an)的(de)通知》。從內容(rong)來(lai)看,此次文(wen)件(jian)主要(yao)聚焦于(yu)高值(zhi)耗材領(ling)域,且給出(chu)(chu)了清晰的(de)具體執行方(fang)向和(he)各項分(fen)工(gong)任務(wu)的(de)截(jie)止時點。
Wind數據顯示,截至(zhi)7月底(di)(di),全部A股估值從6月底(di)(di)的(de)13.36倍(bei)(bei)(bei)下降至(zhi)13.13倍(bei)(bei)(bei),醫(yi)藥(yao)(yao)生物板塊估值則從6月底(di)(di)的(de)32.66倍(bei)(bei)(bei)下降至(zhi)32.34倍(bei)(bei)(bei)。整體來看(kan)(kan),醫(yi)藥(yao)(yao)生物板塊相對A股溢(yi)價率有所降低。分子板塊看(kan)(kan),醫(yi)療服務(wu)最新估值44.04倍(bei)(bei)(bei),醫(yi)療器械為41.60倍(bei)(bei)(bei),化(hua)學制劑為38.65倍(bei)(bei)(bei),生物制品為40.94倍(bei)(bei)(bei),原料藥(yao)(yao)為30.14倍(bei)(bei)(bei),中藥(yao)(yao)為23.47倍(bei)(bei)(bei),醫(yi)藥(yao)(yao)商業為14.67倍(bei)(bei)(bei)。
創新藥是最確定大趨勢
近日已進(jin)入A股公(gong)司(si)半(ban)年報密集披露期,東莞(guan)證券醫(yi)(yi)藥(yao)生(sheng)物行業團(tuan)隊發(fa)(fa)布研報認為,截至(zhi)7月底,在(zai)發(fa)(fa)布業績(ji)預告的128家(jia)醫(yi)(yi)藥(yao)生(sheng)物上市公(gong)司(si)中(zhong),超過一(yi)半(ban)的公(gong)司(si)實現了正(zheng)增長,業績(ji)整體呈現頭尾(wei)分化。與去(qu)年同(tong)期相比,行業整體的增速(su)中(zhong)樞(shu)明顯下移。行業內部分化進(jin)一(yi)步加深,二季(ji)度(du)業績(ji)比一(yi)季(ji)度(du)有(you)所回(hui)落,仍位于高(gao)速(su)增長區(qu)間(jian)。
從公募基(ji)金(jin)最(zui)近披露的(de)(de)持倉情(qing)況(kuang)看,對醫(yi)(yi)藥生物板塊仍(reng)保持超(chao)配(pei)(pei)(pei)狀態。東(dong)莞證券醫(yi)(yi)藥生物行業團(tuan)隊認為(wei),該板塊有望繼續獲(huo)得基(ji)金(jin)加配(pei)(pei)(pei)。首先,在老(lao)齡化大背景下(xia)(xia),我國醫(yi)(yi)藥行業的(de)(de)增長(chang)確(que)定性毋(wu)庸置(zhi)疑(yi),從上半年工業制造(zao)業的(de)(de)增速(su)(su)來(lai)看,醫(yi)(yi)藥工業制造(zao)的(de)(de)增速(su)(su)仍(reng)跑(pao)贏整(zheng)體;其次(ci)(ci),外(wai)(wai)資(zi)流(liu)入我國資(zi)本市場(chang)(chang)已成(cheng)趨勢,而增長(chang)確(que)定、兼具科技與(yu)消費屬(shu)性、長(chang)期投(tou)資(zi)回(hui)報率(lv)高的(de)(de)醫(yi)(yi)藥股將成(cheng)為(wei)配(pei)(pei)(pei)置(zhi)首選,這從國外(wai)(wai)資(zi)本市場(chang)(chang)的(de)(de)趨勢也可窺一二(er);此(ci)外(wai)(wai),市場(chang)(chang)對于(yu)醫(yi)(yi)藥行業出(chu)現的(de)(de)挑戰正在得到消化,像2018年下(xia)(xia)半年帶量采購出(chu)臺后的(de)(de)恐慌性拋售很(hen)難再次(ci)(ci)出(chu)現。
中泰(tai)證(zheng)券認為,展(zhan)望未來(lai)三年,研(yan)發創(chuang)(chuang)(chuang)新(xin)、消費(fei)升(sheng)級、制造升(sheng)級成(cheng)為醫(yi)藥(yao)(yao)生物行業長期趨(qu)勢。在研(yan)發創(chuang)(chuang)(chuang)新(xin)中,創(chuang)(chuang)(chuang)新(xin)藥(yao)(yao)依(yi)然是最確定的(de)(de)(de)大(da)趨(qu)勢,研(yan)發創(chuang)(chuang)(chuang)新(xin)是藥(yao)(yao)品(pin)行業的(de)(de)(de)未來(lai),國家從(cong)審(shen)評(ping)到支(zhi)付多維度支(zhi)持創(chuang)(chuang)(chuang)新(xin)藥(yao)(yao)發展(zhan),建議(yi)布局(ju)產(chan)品(pin)管線豐富(fu)的(de)(de)(de)創(chuang)(chuang)(chuang)新(xin)藥(yao)(yao)優(you)質標的(de)(de)(de)。看(kan)好(hao)恒瑞醫(yi)藥(yao)(yao)、復星醫(yi)藥(yao)(yao)等(deng)。由(you)于醫(yi)藥(yao)(yao)服務外包向(xiang)中國轉移,國內創(chuang)(chuang)(chuang)新(xin)需求大(da)增,中國創(chuang)(chuang)(chuang)新(xin)藥(yao)(yao)服務外包迎來(lai)爆發,建議(yi)布局(ju)競(jing)爭(zheng)力(li)強的(de)(de)(de)龍頭企業。看(kan)好(hao)藥(yao)(yao)明康(kang)德、泰(tai)格醫(yi)藥(yao)(yao)等(deng)。
天風證(zheng)券也(ye)認為(wei),隨(sui)著國(guo)內藥(yao)(yao)政改革的(de)(de)落地,新(xin)(xin)藥(yao)(yao)審(shen)評審(shen)批的(de)(de)提(ti)速(su),創(chuang)新(xin)(xin)藥(yao)(yao)的(de)(de)供給明顯(xian)增加(jia);而(er)醫(yi)保支付端的(de)(de)優化使得(de)創(chuang)新(xin)(xin)藥(yao)(yao)上(shang)市(shi)后的(de)(de)放量速(su)度(du)較(jiao)過(guo)去(qu)明顯(xian)加(jia)快,隨(sui)著第一批國(guo)家重點監控(kong)合理用藥(yao)(yao)藥(yao)(yao)品目(mu)錄的(de)(de)公布(bu),將更(geng)加(jia)利好高臨床價值藥(yao)(yao)物(wu),創(chuang)新(xin)(xin)藥(yao)(yao)領域未來(lai)有(you)(you)望(wang)受益。而(er)從業(ye)績(ji)角(jiao)度(du)看,國(guo)內以(yi)恒(heng)瑞醫(yi)藥(yao)(yao)為(wei)代表的(de)(de)一批創(chuang)新(xin)(xin)藥(yao)(yao)企(qi)業(ye)已開始步入收獲期,未來(lai)業(ye)績(ji)有(you)(you)望(wang)持續跑(pao)贏行業(ye)整體。
中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)(wang)聲(sheng)明(ming):凡本(ben)(ben)網(wang)(wang)注(zhu)明(ming)“來源:中(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)券報·中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)(wang)”的所有作(zuo)(zuo)(zuo)品,版(ban)權(quan)均(jun)屬于中(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)券報、中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)(wang)。中(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)券報·中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)(wang)與作(zuo)(zuo)(zuo)品作(zuo)(zuo)(zuo)者(zhe)(zhe)聯合聲(sheng)明(ming),任何組織未經中(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)券報、中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)(wang)以及(ji)作(zuo)(zuo)(zuo)者(zhe)(zhe)書面授權(quan)不(bu)(bu)得轉(zhuan)載(zai)、摘編或利用(yong)其(qi)(qi)它(ta)方式使用(yong)上述作(zuo)(zuo)(zuo)品。凡本(ben)(ben)網(wang)(wang)注(zhu)明(ming)來源非中(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)券報·中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)(wang)的作(zuo)(zuo)(zuo)品,均(jun)轉(zhuan)載(zai)自其(qi)(qi)它(ta)媒體,轉(zhuan)載(zai)目的在于更好服務(wu)讀者(zhe)(zhe)、傳遞信息之需(xu),并不(bu)(bu)代表本(ben)(ben)網(wang)(wang)贊同其(qi)(qi)觀點,本(ben)(ben)網(wang)(wang)亦不(bu)(bu)對其(qi)(qi)真實性負責,持異議者(zhe)(zhe)應與原(yuan)出處單位主張(zhang)權(quan)利。
特別鏈接:政府部門交易機構證券期貨四所兩司新聞發布平臺友情鏈接版權聲明
關于報社關于本站廣告發布免責條款
中國證券報社版權所有,未經書面授權不得復制或建立鏡像 經營許可證編號:京B2-20180749 京公網安備0-1
Copyright 2001-2019 China Securities Journal. All Rights Reserved
中國證(zheng)券報社(she)版權所有,未經書面授權不得復制或建立鏡像
經營許可證編號(hao):京(jing)B2-20180749 京(jing)公網安備0-1
Copyright 2001-2018 China Securities Journal. All Rights Reserved