5月10日，Wind啤(pi)(pi)酒(jiu)(jiu)板塊指數(shu)上(shang)漲5.81%，板塊內重慶啤(pi)(pi)酒(jiu)(jiu)、青島(dao)啤(pi)(pi)酒(jiu)(jiu)、珠江(jiang)啤(pi)(pi)酒(jiu)(jiu)等個股(gu)漲幅超6%。從日K線走勢上(shang)看，在本輪市場調整過程中(zhong)，啤(pi)(pi)酒(jiu)(jiu)板塊先(xian)于大盤(pan)止跌企(qi)穩。分(fen)析人士指出，二、三季度是(shi)啤(pi)(pi)酒(jiu)(jiu)行業(ye)的(de)傳(chuan)統消費(fei)旺季，疊加(jia)行業(ye)基本面不斷(duan)改善，板塊后市仍(reng)有上(shang)漲空間(jian)。

　　業績持續改善

　　從今年一(yi)(yi)季報看(kan)，啤酒(jiu)板塊實(shi)現(xian)收入133億(yi)元，同比(bi)增長8.03%，增速較(jiao)2018年一(yi)(yi)季度（3.55%）、2017年一(yi)(yi)季度（2.75%）有(you)較(jiao)大(da)(da)幅度提升；實(shi)現(xian)歸母凈利潤(run)9.80億(yi)元，同比(bi)增長21.99%，增速較(jiao)2018年一(yi)(yi)季度（14.52%）和2017年一(yi)(yi)季度（13.41%）也(ye)有(you)大(da)(da)幅提升。

　　業內(nei)人士表示(shi)，銷量趨穩、ASP提升、費用(yong)投(tou)放(fang)穩健、增值(zhi)(zhi)稅率(lv)下(xia)調帶來利(li)潤(run)彈性等多因子共(gong)振，導(dao)致(zhi)板塊盈利(li)拐點(dian)顯現：量穩價(jia)升疊(die)加費用(yong)投(tou)放(fang)穩健迎(ying)合增值(zhi)(zhi)稅率(lv)下(xia)調帶來利(li)潤(run)彈性，從而導(dao)致(zhi)啤酒板塊盈利(li)拐點(dian)出現。

　　此外，受益于(yu)餐飲行(xing)(xing)業(ye)增(zeng)速(su)回升及春節(jie)(jie)期間(jian)氣溫偏暖，啤酒(jiu)行(xing)(xing)業(ye)淡季不淡。2019年一季度行(xing)(xing)業(ye)產(chan)(chan)量(liang)增(zeng)長3%，高于(yu)2018年的0.5%。尤(you)其是2019年1-2月春節(jie)(jie)旺季期間(jian)，行(xing)(xing)業(ye)產(chan)(chan)量(liang)增(zeng)速(su)達到4.2%。

　　值得一提(ti)的(de)是，2019年4月1日起制造(zao)業(ye)(ye)等增(zeng)值稅稅率(lv)從16%降至13%，減(jian)稅對于(yu)利(li)潤率(lv)偏低的(de)啤(pi)(pi)(pi)酒行業(ye)(ye)貢獻的(de)利(li)潤彈(dan)性十分顯著。據中泰證券測(ce)算(suan)，減(jian)稅可(ke)大幅增(zeng)厚盈利(li)能力較弱(ruo)的(de)啤(pi)(pi)(pi)酒企業(ye)(ye)的(de)業(ye)(ye)績(ji)。以2018年財報數據為準，當增(zeng)值稅下調3個(ge)百分點時，燕(yan)京啤(pi)(pi)(pi)酒、華潤啤(pi)(pi)(pi)酒、青島啤(pi)(pi)(pi)酒、珠江啤(pi)(pi)(pi)酒、重慶啤(pi)(pi)(pi)酒的(de)凈利(li)潤理論上將增(zeng)長83.9%、50.9%、22.9%、16.3%、13.6%。