中(zhong)證網訊（記者 張利靜）中(zhong)金公司3月2日發布(bu)研(yan)報稱，當前國內(nei)疫情逐步得到控制，然而海外(wai)疫情仍較(jiao)嚴峻，在外(wai)需可能受到較(jiao)大影響的背景下，國內(nei)對(dui)地產、新(xin)基建等板塊的政策支(zhi)持有(you)望(wang)強化。全(quan)年來看，預期在需求(qiu)端受逆周期調節+高節奏趕(gan)工支(zhi)撐的背景下，全(quan)年水泥需求(qiu)有(you)望(wang)增(zeng)(zeng)長5%，行業(ye)盈利有(you)望(wang)實現溫和增(zeng)(zeng)長，區域亮點則有(you)望(wang)多點開(kai)花。

　　首先，疫(yi)情(qing)(qing)期間，成熟的(de)區域協同成為了價(jia)格(ge)“減振(zhen)器”，價(jia)格(ge)回調幅度可控。疫(yi)情(qing)(qing)對水泥(ni)(ni)市場的(de)影響更多(duo)表(biao)現在(zai)需求的(de)延(yan)遲上(shang)，但伴隨著疫(yi)情(qing)(qing)影響的(de)消退和復工條件改(gai)善，上(shang)周(zhou)長三角、兩(liang)廣、西南(nan)等多(duo)地區域市場復蘇信(xin)號強化，顯(xian)示全國水泥(ni)(ni)市場完整旺季(ji)已然(ran)可期。后續(xu)隨著需求進一(yi)步恢(hui)復，水泥(ni)(ni)龍頭有望(wang)在(zai)上(shang)半(ban)年旺季(ji)彌補疫(yi)情(qing)(qing)期間的(de)量(liang)價(jia)損失。

　　其次(ci)，逆周(zhou)期(qi)調節+高(gao)節奏(zou)趕工(gong)，水(shui)(shui)泥景氣有望(wang)超(chao)預(yu)(yu)(yu)期(qi)。未來(lai)在(zai)潛在(zai)刺激經濟政策和趕工(gong)行情的雙重驅動下，2020年水(shui)(shui)泥行業(ye)盈利(li)有望(wang)溫和上(shang)漲（而非如(ru)市場(chang)(chang)此前預(yu)(yu)(yu)期(qi)的同比(bi)略降）。同時，疫情影(ying)響下，由于(yu)產能(neng)置換項目工(gong)期(qi)或出(chu)現延后(hou)、以(yi)及2020年2-4季度(du)全(quan)國水(shui)(shui)泥供需(xu)面有望(wang)持續處于(yu)趨緊(jin)狀(zhuang)態，產能(neng)置換的全(quan)年影(ying)響或被進(jin)一步削弱(ruo)，進(jin)一步利(li)好(hao)供需(xu)面。預(yu)(yu)(yu)計(ji)水(shui)(shui)泥龍(long)頭業(ye)績有望(wang)全(quan)面超(chao)出(chu)市場(chang)(chang)此前預(yu)(yu)(yu)期(qi)。

　　再次(ci)，分區域(yu)來(lai)看，預(yu)計各區域(yu)的(de)需求啟動(dong)、提價節奏(zou)有一定分化，但區域(yu)市場(chang)全年景氣均有望(wang)向上，看好優(you)質區域(yu)龍頭。