“五一”前(qian)市場僅剩(sheng)今天一個交易日，持(chi)股還是持(chi)幣(bi)問(wen)題擺(bai)在投資(zi)(zi)者面(mian)前(qian)。從(cong)資(zi)(zi)金(jin)層面(mian)看(kan)，北(bei)向資(zi)(zi)金(jin)在節前(qian)積極(ji)加倉(cang)，持(chi)股過節動作(zuo)明顯，同(tong)時，近(jin)期市場劇(ju)烈波動，融資(zi)(zi)客(ke)減倉(cang)動作(zuo)頻頻，保持(chi)謹慎持(chi)幣(bi)過節意圖明顯。北(bei)向資(zi)(zi)金(jin)與融資(zi)(zi)客(ke)的不同(tong)表現反映出當前(qian)市場資(zi)(zi)金(jin)面(mian)分歧激烈。

　　安信證券(quan)表示(shi)，A股(gu)中期(qi)向上的經濟(ji)轉型與資產配置邏輯沒有改變，預計A股(gu)仍將受益于流動性、盈(ying)利與風險偏好(hao)持續(xu)邊際改善，呈現震蕩向上趨勢。

　　資金分歧激烈

　　昨日兩(liang)市縮量震蕩，上證指(zhi)(zhi)數漲(zhang)0.44%報(bao)2822.44點(dian)，深證成指(zhi)(zhi)漲(zhang)0.12%報(bao)10514.17點(dian)，創(chuang)業板(ban)指(zhi)(zhi)跌0.01%報(bao)2030.48點(dian)。兩(liang)市成交(jiao)(jiao)縮量明(ming)顯，滬市成交(jiao)(jiao)額為(wei)2227.20億元，深市成交(jiao)(jiao)額為(wei)3100.82億元。

　　28個申萬一級行(xing)業中(zhong)，銀行(xing)、房地產、建筑材料(liao)行(xing)業漲(zhang)幅(fu)居(ju)(ju)前，分(fen)(fen)別上(shang)漲(zhang)2.39%、1.64%、1.56%；食品飲料(liao)、農林牧漁、紡織(zhi)服裝(zhuang)行(xing)業跌(die)幅(fu)居(ju)(ju)前，分(fen)(fen)別下(xia)跌(die)1.99%、1.78%、1.34%。概(gai)念板(ban)塊(kuai)中(zhong)，水泥、在線(xian)旅游(you)、新型城(cheng)鎮化等板(ban)塊(kuai)漲(zhang)幅(fu)居(ju)(ju)前，創投、大豆、乳業等板(ban)塊(kuai)跌(die)幅(fu)居(ju)(ju)前。旅游(you)股(gu)走(zou)強，反(fan)映市場對“五一”假期(qi)存在一定(ding)期(qi)待(dai)。

　　在(zai)節前(qian)僅剩4月(yue)30日這一個交(jiao)易日的情況下，持(chi)股還是持(chi)幣問題擺在(zai)投資者面前(qian)。從資金(jin)面看(kan)，投資者分(fen)歧(qi)明顯(xian)。

　　4月(yue)28日為(wei)節前資(zi)(zi)金(jin)“北(bei)上”的最后一個交易(yi)日。Wind數據(ju)顯示(shi)，4月(yue)28日北(bei)向(xiang)(xiang)資(zi)(zi)金(jin)加(jia)(jia)倉10.37億(yi)(yi)元。4月(yue)北(bei)向(xiang)(xiang)資(zi)(zi)金(jin)累計加(jia)(jia)倉532.58億(yi)(yi)元，其中滬股通資(zi)(zi)金(jin)凈(jing)流(liu)入236.96億(yi)(yi)元，深股通資(zi)(zi)金(jin)凈(jing)流(liu)入295.61億(yi)(yi)元。北(bei)向(xiang)(xiang)資(zi)(zi)金(jin)4月(yue)積極(ji)加(jia)(jia)倉，持股過(guo)節意圖明顯。

　　Wind數據顯示(shi)，4月(yue)(yue)北(bei)向(xiang)資金(jin)僅在4月(yue)(yue)3日、4月(yue)(yue)8日、4月(yue)(yue)21日出現凈流(liu)出，其(qi)他交(jiao)易日均為凈流(liu)入。截至4月(yue)(yue)28日，北(bei)向(xiang)資金(jin)共計持(chi)有2061只股(gu)票，持(chi)倉總市值為1.45萬億元；對方正證券(quan)、農業銀行、長江電力(li)、中國(guo)建(jian)筑、工商銀行、平安(an)銀行、分(fen)眾傳媒(mei)、美的(de)(de)集團(tuan)持(chi)股(gu)數量超過10億股(gu)，對貴州(zhou)茅臺、美的(de)(de)集團(tuan)、中國(guo)平安(an)、格力(li)電器持(chi)倉市值超過500億元。

　　北(bei)向資金(jin)節(jie)前積極加(jia)倉、堅定持股(gu)過節(jie)之(zhi)時(shi)，融(rong)(rong)資客(ke)減倉動作明顯。Wind數據顯示，融(rong)(rong)資客(ke)在4月23日-4月28日連續4個交易日減倉，凈賣出金(jin)額分(fen)別為1.43億(yi)元(yuan)、65.21億(yi)元(yuan)、19.23億(yi)元(yuan)、42.69億(yi)元(yuan)。

　　機構態度分化

　　資金(jin)分歧之時，對(dui)于(yu)持(chi)股(gu)還是(shi)持(chi)幣(bi)，機構分歧也非常明顯(xian)。

　　日前(qian)，私募排排網對持(chi)股(gu)(gu)還(huan)是持(chi)幣(bi)過(guo)(guo)節進行(xing)調查(cha)，結果顯示(shi)，61.54%的(de)私募認為(wei)節前(qian)A股(gu)(gu)交易平淡，市場觀望(wang)情緒濃(nong)郁，國(guo)外(wai)(wai)(wai)疫(yi)情肆虐且仍沒有(you)見到拐點，面對外(wai)(wai)(wai)圍不(bu)確(que)定性(xing)和(he)“黑天(tian)鵝”事(shi)件頻出(chu)，建議(yi)降低(di)倉位應(ying)對；38.46%的(de)私募贊成持(chi)股(gu)(gu)過(guo)(guo)節，理由是調整使(shi)得(de)前(qian)期(qi)快(kuai)速(su)上漲(zhang)所帶來的(de)風險得(de)到釋放(fang)，當前(qian)A股(gu)(gu)估(gu)值已處于(yu)歷史底部區域，大(da)盤繼續(xu)下行(xing)空間相對有(you)限，后市不(bu)宜過(guo)(guo)度悲觀，海外(wai)(wai)(wai)疫(yi)情對資(zi)本(ben)市場沖擊較小(xiao)，建議(yi)持(chi)有(you)優質籌(chou)碼(ma)。

　　成恩資(zi)本(ben)董事(shi)長王璇表示，市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)“假期效應”對場(chang)(chang)內資(zi)金流動性一般都(dou)會形(xing)成壓(ya)(ya)(ya)力；且節(jie)前(qian)最(zui)后一周為上(shang)市(shi)(shi)(shi)公(gong)司(si)季報密集披露期，雖然市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)對疫情帶來的經(jing)營(ying)壓(ya)(ya)(ya)力有(you)提前(qian)預期，但(dan)勢必會對市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)人(ren)氣形(xing)成一定壓(ya)(ya)(ya)制。建議在上(shang)證指數未放量突破(po)2830-2850點壓(ya)(ya)(ya)力帶前(qian)，控制半倉以(yi)下持股過節(jie)。

　　中南資本董事長(chang)石川認為目前市場整體向(xiang)下空間不大，值得配置的股票(piao)很多，過節與(yu)否從來都不是公司減倉的理由(you)，有沒有確定性的投資機(ji)會才是，平時會長(chang)時間保持高倉位。

　　把握兩條主線

　　從歷史數據來看(kan)，過去十年“五一(yi)”節后三個交(jiao)易(yi)日上(shang)證(zheng)指(zhi)數、深證(zheng)成(cheng)指(zhi)和創業板(ban)指(zhi)出(chu)現(xian)累(lei)計上(shang)漲的(de)(de)占比(bi)分別為40%、40%和66.7%，并未出(chu)現(xian)一(yi)邊倒的(de)(de)情況。

　　對于后市，方(fang)正證券表(biao)示，逆周期政策將(jiang)不(bu)斷(duan)加力，財政貨幣政策力度(du)將(jiang)逐漸明朗，市場(chang)仍處(chu)于左側(ce)布(bu)局(ju)階(jie)段(duan)，配置重點仍在偏(pian)內需(xu)，傳統基(ji)建(jian)角度(du)建(jian)議(yi)關(guan)注建(jian)筑、建(jian)材(cai)、工程機(ji)械(xie)、軌交設備等(deng)，新基(ji)建(jian)則關(guan)注和內需(xu)相(xiang)關(guan)的5G、數據中心、智慧能源等(deng)領域，消(xiao)(xiao)費建(jian)議(yi)關(guan)注汽車、家(jia)電等(deng)可選消(xiao)(xiao)費以及(ji)食(shi)品(pin)飲(yin)料、醫藥等(deng)日常消(xiao)(xiao)費。

　　銀河證券表示，由市(shi)場情(qing)(qing)緒修(xiu)復推動(dong)的(de)市(shi)場反(fan)彈初步完成(cheng)，基本(ben)面因素成(cheng)為主導市(shi)場的(de)重要影響因素，當前海外疫情(qing)(qing)控制(zhi)情(qing)(qing)況仍存不(bu)確定性(xing)，市(shi)場上漲動(dong)能(neng)不(bu)足。短(duan)期(qi)市(shi)場將等待上漲動(dong)能(neng)積(ji)累，需要基本(ben)面好轉確定性(xing)信號(hao)，或者市(shi)場走勢在時間和空間上的(de)調整。中長期(qi)堅定看好A股低位時投資(zi)機會(hui)，當前中國政策信號(hao)明確，經濟逐步恢復生產，疫情(qing)(qing)對經濟沖擊不(bu)同(tong)于(yu)傳(chuan)統資(zi)源錯(cuo)配導致的(de)經濟危機，疫情(qing)(qing)過后(hou)經濟將快速修(xiu)復。

　　西南證券(quan)表示，疫(yi)情(qing)(qing)反復或拉長市場“挖坑”周(zhou)期(qi)(qi)，中長期(qi)(qi)可(ke)逢(feng)低逐步配置兩條主線：第(di)一，對逆周(zhou)期(qi)(qi)調節政(zheng)策(ce)敏感度較(jiao)高、盈(ying)利增(zeng)長確定(ding)性較(jiao)強且(qie)估值(zhi)較(jiao)低的品(pin)種(zhong)，如互聯(lian)網傳媒、券(quan)商、黃(huang)金(jin)和基(ji)建。第(di)二，在全球疫(yi)情(qing)(qing)周(zhou)期(qi)(qi)中受到(dao)過明顯沖擊(ji)、對經濟周(zhou)期(qi)(qi)敏感且(qie)估值(zhi)上修空(kong)間仍然(ran)較(jiao)大的品(pin)種(zhong)，包括交通運輸（航空(kong)）、休(xiu)閑服務等(deng)。短(duan)期(qi)(qi)建議繼續“抱團”下(xia)游必(bi)選消費(fei)品(pin)、農業(ye)、基(ji)建等(deng)避險(xian)屬性較(jiao)高的品(pin)種(zhong)，首選黃(huang)金(jin)。

　　光大證券建(jian)議，長線投(tou)資(zi)者和價值投(tou)資(zi)者依(yi)舊可以采取回調買進、分(fen)批建(jian)倉(cang)策略，短線投(tou)資(zi)者仍需(xu)保持耐心。