在近期A股(gu)市(shi)場回調(diao)的背(bei)景下，基(ji)金(jin)重倉(cang)持(chi)有(you)、基(ji)金(jin)合計持(chi)股(gu)比(bi)例占流(liu)通股(gu)比(bi)例較高、二季度(du)漲(zhang)幅一般且進入三季度(du)以來漲(zhang)幅也不(bu)大的個股(gu)，后市(shi)或存在投資機(ji)會。中國(guo)證券報記(ji)者梳理數據后發現，具有(you)此類(lei)特征的普(pu)遍為低估值(zhi)(zhi)藍籌價值(zhi)(zhi)股(gu)。對于此類(lei)個股(gu)后市(shi)表(biao)現，多(duo)位(wei)基(ji)金(jin)經理表(biao)示(shi)，考慮到消費(fei)、醫藥、科技板塊整體估值(zhi)(zhi)高企(qi)，價值(zhi)(zhi)類(lei)股(gu)票配置價值(zhi)(zhi)凸(tu)顯，有(you)機(ji)構明確表(biao)示(shi)近期已加倉(cang)。

　　價值股(gu)配(pei)置吸引力強

　　天相投顧數據顯(xian)示，基(ji)(ji)金(jin)(jin)二(er)季(ji)度前50大重(zhong)(zhong)倉(cang)股(gu)(gu)中，有(you)(you)10只個股(gu)(gu)二(er)季(ji)度漲(zhang)幅未(wei)超過11%甚至出(chu)現下跌。其中，被497只基(ji)(ji)金(jin)(jin)持(chi)(chi)(chi)有(you)(you)的(de)中國(guo)平安，基(ji)(ji)金(jin)(jin)持(chi)(chi)(chi)有(you)(you)規(gui)(gui)模18767.63萬(wan)(wan)(wan)股(gu)(gu)，二(er)季(ji)度漲(zhang)幅僅(jin)(jin)為(wei)(wei)5.07%；同樣被413只基(ji)(ji)金(jin)(jin)持(chi)(chi)(chi)有(you)(you)的(de)招商(shang)銀行，基(ji)(ji)金(jin)(jin)持(chi)(chi)(chi)有(you)(you)規(gui)(gui)模26591.05萬(wan)(wan)(wan)股(gu)(gu)，二(er)季(ji)度漲(zhang)幅僅(jin)(jin)為(wei)(wei)4.46%；被332只基(ji)(ji)金(jin)(jin)持(chi)(chi)(chi)有(you)(you)的(de)伊(yi)利股(gu)(gu)份(fen)，基(ji)(ji)金(jin)(jin)持(chi)(chi)(chi)有(you)(you)規(gui)(gui)模33170.59萬(wan)(wan)(wan)股(gu)(gu)，二(er)季(ji)度漲(zhang)幅僅(jin)(jin)為(wei)(wei)7.09%。此外，被200多(duo)只基(ji)(ji)金(jin)(jin)持(chi)(chi)(chi)有(you)(you)的(de)萬(wan)(wan)(wan)科A、保利地產、三一重(zhong)(zhong)工等藍(lan)籌股(gu)(gu)在二(er)季(ji)度表現也一般，漲(zhang)幅分別為(wei)(wei)1.91%、4.95%和(he)8.44%。格力電器二(er)季(ji)度的(de)漲(zhang)幅也僅(jin)(jin)為(wei)(wei)10.53%。

　　上(shang)述這(zhe)些個股(gu)中(zhong)(zhong)，萬科(ke)A、中(zhong)(zhong)國平安、格力電(dian)器、保利地產位列基(ji)金前(qian)二十大(da)重(zhong)倉(cang)股(gu)之列。此外，基(ji)金二季度前(qian)五十大(da)重(zhong)倉(cang)股(gu)中(zhong)(zhong)還(huan)有郵儲銀行、中(zhong)(zhong)興(xing)通訊和(he)永輝超(chao)市三(san)只個股(gu)在二季度出現(xian)下跌，跌幅分(fen)別為9.65%，6.24%和(he)7.14%。

　　上述滯漲股(gu)，大部分(fen)都屬于低估值(zhi)的(de)價(jia)值(zhi)股(gu)。雖然(ran)相關個股(gu)滯漲背后原因各自(zi)不同，但不少基金經理已經認為，價(jia)值(zhi)類股(gu)票的(de)配(pei)置價(jia)值(zhi)十分(fen)凸顯，有機(ji)構明(ming)確(que)表(biao)示近期(qi)已加倉。

　　某公(gong)募基金(jin)人士表(biao)示，價值(zhi)風格股(gu)票(piao)二季度(du)表(biao)現遠不及成長類(lei)股(gu)票(piao)，主要(yao)原因在于流動性充裕環(huan)境下，資金(jin)追逐消(xiao)費、醫藥(yao)(yao)、科(ke)技(ji)類(lei)個股(gu)，并給予了很高的(de)溢(yi)價；而價值(zhi)股(gu)中，保險企業(ye)在利率(lv)較低環(huan)境下，估(gu)(gu)值(zhi)被(bei)壓制；地產企業(ye)則受到(dao)政策導向的(de)約束；銀行企業(ye)也面臨壓力。不過，考慮到(dao)這些企業(ye)的(de)估(gu)(gu)值(zhi)較低，同(tong)時(shi)本月初的(de)漲幅(fu)近期已出現大部分回(hui)吐，后市估(gu)(gu)值(zhi)吸(xi)引(yin)力更(geng)強(qiang)，疊加醫藥(yao)(yao)、消(xiao)費、科(ke)技(ji)板塊整體(ti)估(gu)(gu)值(zhi)偏高，預計價值(zhi)股(gu)的(de)估(gu)(gu)值(zhi)修(xiu)復尚未完成。

　　另一位私募基(ji)金經(jing)理則(ze)透露，近期(qi)已(yi)經(jing)加倉了部分低(di)估(gu)值價值股票，其(qi)中建材板塊近期(qi)表現較好。他認為(wei)，外部利空因(yin)素只(zhi)是短期(qi)擾動(dong)，低(di)估(gu)值板塊后續(xu)有望進一步走強。

　　后續調(diao)整空間不(bu)大(da)

　　近期A股(gu)(gu)接連出現調整，7月(yue)27日兩市成交額縮減至9272億元。對于A股(gu)(gu)后市，有基金(jin)經理(li)表(biao)示，外部利空因(yin)素對市場的(de)影響(xiang)逐漸(jian)弱化，此次(ci)市場受到的(de)實際沖擊相對有限。后續指數(shu)下跌(die)空間不大，下半年A股(gu)(gu)機會大于風險，選股(gu)(gu)收(shou)益將超越指數(shu)表(biao)現。

　　相聚(ju)資本總經(jing)理梁輝(hui)表示，過去兩周股票(piao)市場(chang)波動加劇，市場(chang)情緒有(you)所轉變。他認為，下半年A股的(de)機會(hui)大于風(feng)險，選股的(de)收(shou)益會(hui)明顯超(chao)越指(zhi)數表現。預計(ji)市場(chang)的(de)形態(tai)比(bi)較類似今年3月至6月或2009年下半年的(de)走(zou)勢，即指(zhi)數整體上漲的(de)幅度比(bi)較有(you)限，但(dan)個(ge)股呈現出(chu)一定的(de)結構性(xing)機會(hui)。

　　國(guo)壽(shou)安(an)保基金也(ye)表(biao)示(shi)，海外因(yin)素(su)可能是(shi)短期調整的誘發因(yin)素(su)，但考慮到(dao)2018年以來外部利空因(yin)素(su)對市場的影響逐漸弱化，本次市場受到(dao)的實際沖(chong)擊會(hui)(hui)相對有限。外部因(yin)素(su)是(shi)三季度市場的擾動項(xiang)，但不(bu)是(shi)趨勢項(xiang)，基本面(mian)向好的結(jie)構性投資機會(hui)(hui)仍(reng)將延續。

　　少數派投資表示(shi)，對價(jia)值(zhi)(zhi)(zhi)股“咬定(ding)青山不放松”是最近時(shi)段的比(bi)較優勢策(ce)略。從(cong)長期(qi)歷史(shi)來看，行業內拔尖業績更(geng)多是由價(jia)值(zhi)(zhi)(zhi)風(feng)格帶(dai)來，穩定(ding)獲利的確定(ding)性也(ye)遠(yuan)遠(yuan)比(bi)短期(qi)爆發的可能(neng)性重(zhong)要。當市場(chang)追(zhui)逐成(cheng)長風(feng)格的時(shi)候，成(cheng)長股的風(feng)險會不斷快速累積，而價(jia)值(zhi)(zhi)(zhi)股的性價(jia)比(bi)優勢會進一步體現(xian)，并且(qie)每個大波(bo)段行情中，成(cheng)長價(jia)值(zhi)(zhi)(zhi)也(ye)呈現(xian)多輪不停切換的特征(zheng)。