中證(zheng)(zheng)網訊（記者 趙中昊(hao)）5月18日，東北證(zheng)(zheng)券策略團隊(dui)發布研報表示(shi)，科技和(he)消費(fei)板塊目前估值處于歷史高位，充裕的(de)(de)流動性對(dui)此(ci)有一定支(zhi)撐。中美消費(fei)和(he)科技龍頭(tou)(tou)股(gu)對(dui)比顯示(shi)國(guo)內相關龍頭(tou)(tou)股(gu)的(de)(de)估值并沒有明顯高于美股(gu)，而行業(ye)內對(dui)比顯示(shi)消費(fei)和(he)科技龍頭(tou)(tou)股(gu)估值仍較合理。

　　東北證(zheng)券認(ren)為，2005年(nian)(nian)以來幾次(ci)比較明(ming)顯(xian)的(de)(de)風(feng)(feng)格(ge)轉換(huan)都和相(xiang)關(guan)行(xing)業盈(ying)利(li)(li)相(xiang)對(dui)(dui)優勢的(de)(de)變化有關(guan)，盈(ying)利(li)(li)情況是風(feng)(feng)格(ge)轉換(huan)的(de)(de)根本(ben)因素。在相(xiang)對(dui)(dui)樂(le)觀假(jia)設下測算，2020年(nian)(nian)全(quan)(quan)(quan)年(nian)(nian)消(xiao)(xiao)費(fei)(fei)、科(ke)技板塊(kuai)的(de)(de)盈(ying)利(li)(li)增(zeng)速分別為7.29%、-22.74%，科(ke)技行(xing)業全(quan)(quan)(quan)年(nian)(nian)盈(ying)利(li)(li)增(zeng)速大幅(fu)下行(xing)的(de)(de)可能性仍(reng)較大。全(quan)(quan)(quan)年(nian)(nian)來看，消(xiao)(xiao)費(fei)(fei)板塊(kuai)盈(ying)利(li)(li)增(zeng)速相(xiang)對(dui)(dui)科(ke)技板塊(kuai)更(geng)為占優，預計(ji)后續市場(chang)風(feng)(feng)格(ge)偏向消(xiao)(xiao)費(fei)(fei)的(de)(de)可能性更(geng)高。

　　配置方面，東北證(zheng)券表示(shi)，內需導(dao)向的(de)(de)行業仍是重點，加(jia)大新舊基建以拉動投資和(he)提振(zhen)(zhen)消(xiao)費(fei)等內需政(zheng)策(ce)是今(jin)年政(zheng)策(ce)的(de)(de)持續(xu)(xu)著力點。新老基建是政(zheng)策(ce)的(de)(de)主要方向，相(xiang)(xiang)關科技類(lei)和(he)周期類(lei)行業表現(xian)預計(ji)繼續(xu)(xu)相(xiang)(xiang)對(dui)偏強。后(hou)續(xu)(xu)提振(zhen)(zhen)消(xiao)費(fei)相(xiang)(xiang)關措施也(ye)可能繼續(xu)(xu)出臺，消(xiao)費(fei)板塊(kuai)后(hou)三個季度盈利增長(chang)的(de)(de)持續(xu)(xu)性較其他(ta)板塊(kuai)可能更高。而消(xiao)費(fei)龍頭股的(de)(de)估值(zhi)(zhi)仍相(xiang)(xiang)對(dui)合理，值(zhi)(zhi)得持續(xu)(xu)關注(zhu)。此外，生物安全、雄(xiong)安和(he)海(hai)南(nan)區域等相(xiang)(xiang)關主題也(ye)值(zhi)(zhi)得關注(zhu)。