9月(yue)24日，創業板注冊(ce)制落地(di)“滿月(yue)”。近日，深(shen)交所(suo)表示，創業板改(gai)革并試點注冊(ce)制平穩(wen)落地(di)實施(shi)以來，新(xin)股發行(xing)承銷工(gong)作有序推進，市場化詢價定(ding)價配(pei)售(shou)機(ji)制發揮(hui)了積極作用。

　　《證券日(ri)報》記(ji)者(zhe)據(ju)(ju)數據(ju)(ju)統計，從(cong)8月24日(ri)注(zhu)冊制實施以來，創業(ye)板公司發(fa)(fa)行市盈(ying)率(lv)(lv)逐步走低。截(jie)至9月23日(ri)，創業(ye)板注(zhu)冊制下(xia)30家企(qi)業(ye)上(shang)(shang)市，平均(jun)(jun)發(fa)(fa)行市盈(ying)率(lv)(lv)為(wei)34.7倍。其中，首批(pi)18家企(qi)業(ye)發(fa)(fa)行市盈(ying)率(lv)(lv)平均(jun)(jun)值39.3倍，此后上(shang)(shang)市的12家企(qi)業(ye)發(fa)(fa)行市盈(ying)率(lv)(lv)平均(jun)(jun)為(wei)27.96倍。

　　市(shi)場(chang)人士(shi)表示，創業板注(zhu)冊制下(xia)新(xin)股定價總體符合市(shi)場(chang)化(hua)規律和預期，體現了注(zhu)冊制下(xia)的企業發(fa)(fa)行定價高度市(shi)場(chang)化(hua)、通過買賣雙方(fang)充分博弈確(que)定發(fa)(fa)行價。

　　新股定價總體符合

　　市場化規律和預期

　　具體來(lai)看(kan)，上(shang)述30家企(qi)業(ye)中，發行(xing)市(shi)盈(ying)(ying)率(lv)(lv)最(zui)(zui)高的(de)(de)是(shi)穩健(jian)醫療，為(wei)65.96倍(bei)，最(zui)(zui)低的(de)(de)是(shi)惠(hui)云(yun)鈦業(ye)，為(wei)16.12倍(bei)。從與公司(si)所處行(xing)業(ye)市(shi)盈(ying)(ying)率(lv)(lv)(披露(lu)值)的(de)(de)對比來(lai)看(kan)，11家發行(xing)市(shi)盈(ying)(ying)率(lv)(lv)高于行(xing)業(ye)市(shi)盈(ying)(ying)率(lv)(lv)，19家低于行(xing)業(ye)市(shi)盈(ying)(ying)率(lv)(lv)。

　　從(cong)募資(zi)(zi)完成(cheng)度(實際募資(zi)(zi)與預期(qi)募資(zi)(zi)比(bi)值(zhi))來看，杰美特(te)、穩健醫療和金(jin)春(chun)股份3家(jia)(jia)超過(guo)200%，另外有9家(jia)(jia)未達預期(qi)，有4家(jia)(jia)公司不足預期(qi)八成(cheng)。

　　“創業板注冊制下的(de)定價(jia)(jia)總體(ti)符合市(shi)(shi)場(chang)化規律(lv)和預(yu)期，不(bu)同公司定出了(le)不(bu)同價(jia)(jia)格(ge)，定價(jia)(jia)整體(ti)反(fan)映了(le)詢價(jia)(jia)對(dui)象對(dui)發行人的(de)態度。”資深投(tou)行人士(shi)王驥躍對(dui)《證券日報》記者表(biao)示(shi)，部分企業上(shang)市(shi)(shi)后(hou)股價(jia)(jia)大幅(fu)上(shang)漲(zhang)，與定價(jia)(jia)關系并不(bu)是特(te)別大，更多還(huan)是二級(ji)市(shi)(shi)場(chang)“炒新(xin)”問題。整體(ti)上(shang)還(huan)是差異(yi)化的(de)定價(jia)(jia)，優(you)質公司會(hui)獲(huo)得較(jiao)高定價(jia)(jia)，質地一般的(de)公司會(hui)被較(jiao)狠“殺價(jia)(jia)”。

　　華泰(tai)聯合證券執委張雷對(dui)《證券日(ri)報》記者(zhe)表示，整體(ti)來看，創業(ye)板注冊(ce)制(zhi)的(de)發行定價略低，主要原因是創業(ye)板上市企業(ye)用的(de)是第(di)一套、第(di)二套盈利(li)標準。

　　監管強調規范開展

　　新股發行業務

　　近日，注冊制(zhi)下新(xin)(xin)股發(fa)行(xing)定價中的個別情況引起市場各方關注。監管也對此發(fa)聲(sheng)，強(qiang)調應規范開展新(xin)(xin)股發(fa)行(xing)業(ye)務。

　　9月21日，中國證券業(ye)(ye)協會(hui)就完善發(fa)行承(cheng)銷行為(wei)(wei)市(shi)(shi)場(chang)化(hua)約束(shu)機(ji)制等召開專題(ti)會(hui)議。會(hui)議提(ti)出，注冊(ce)制改革(ge)的(de)重要環(huan)節之一(yi)，是構建(jian)起發(fa)行承(cheng)銷行為(wei)(wei)的(de)市(shi)(shi)場(chang)化(hua)約束(shu)機(ji)制，建(jian)立(li)規范、理性的(de)價(jia)格(ge)形成機(ji)制，避免非理性的(de)價(jia)格(ge)擾動和不規范的(de)報價(jia)、申購行為(wei)(wei)。中介機(ji)構和市(shi)(shi)場(chang)主(zhu)體應充(chong)分發(fa)揮(hui)專業(ye)(ye)的(de)價(jia)格(ge)發(fa)現和資(zi)(zi)源配置能力，遵循獨立(li)、客觀(guan)、誠(cheng)信原則合(he)理報價(jia)定價(jia)，以價(jia)值投資(zi)(zi)為(wei)(wei)導向形成合(he)作博弈，促進市(shi)(shi)場(chang)機(ji)制有效發(fa)揮(hui)作用(yong)，切(qie)實維護新股發(fa)行秩序。

　　“近期(qi)，個(ge)別新股詢價(jia)定(ding)(ding)價(jia)出現一些新情況，我所高度重視并(bing)組織(zhi)開展專(zhuan)項調研(yan)，征求市場(chang)主體有關(guan)意見建議，更(geng)好發揮(hui)市場(chang)化發行定(ding)(ding)價(jia)機制作用(yong)。”深交(jiao)所同日表示。

　　“注冊制下的企業發(fa)(fa)行(xing)定(ding)(ding)價一(yi)(yi)定(ding)(ding)是高度市場(chang)化，通過買賣雙方(fang)充分博弈(yi)確定(ding)(ding)的發(fa)(fa)行(xing)價。”張雷表(biao)示(shi)，可以嘗試(shi)給發(fa)(fa)行(xing)人及主承(cheng)銷商更多的定(ding)(ding)價自(zi)主權(quan)，如在“四個(ge)值”的基礎上給主承(cheng)銷商一(yi)(yi)定(ding)(ding)的調(diao)節空間。

　　深交所表示，下一(yi)步將(jiang)從三方(fang)面強化(hua)創業板(ban)股票發(fa)行(xing)(xing)(xing)承(cheng)銷監管。一(yi)是進(jin)一(yi)步督(du)促(cu)承(cheng)銷商認真(zhen)履職盡責，提高投(tou)價(jia)報(bao)告質量，審慎合理定價(jia)。二是進(jin)一(yi)步督(du)促(cu)買方(fang)機構專業誠信合規(gui)，獨立客觀報(bao)價(jia)。三是進(jin)一(yi)步加強對發(fa)行(xing)(xing)(xing)承(cheng)銷過程的(de)監管，加大對發(fa)行(xing)(xing)(xing)承(cheng)銷中違規(gui)行(xing)(xing)(xing)為的(de)懲處力度，堅決維護股票發(fa)行(xing)(xing)(xing)正常秩(zhi)序。

　　（文章(zhang)來源：證券日報）