盡管(guan)滬(hu)深兩(liang)(liang)市持續調整，公募(mu)基(ji)金(jin)卻在(zai)逆(ni)勢抄(chao)底(di)。光大(da)金(jin)工的測(ce)算顯示，上周偏(pian)股(gu)型基(ji)金(jin)倉位明(ming)顯提升(sheng)(sheng)，股(gu)票型基(ji)金(jin)、偏(pian)股(gu)混合(he)型基(ji)金(jin)平均倉位分(fen)別(bie)達(da)到88.45%、82.98%，較前一(yi)(yi)周環比分(fen)別(bie)提升(sheng)(sheng)了(le)3.34個百分(fen)點、1.28個百分(fen)點。從(cong)7月以來，A股(gu)市場的調整已(yi)持續了(le)兩(liang)(liang)個多月。當前究竟是(shi)進入調整尾聲還是(shi)調整中(zhong)的一(yi)(yi)環，基(ji)金(jin)經理對(dui)此眾(zhong)說紛紜。部分(fen)樂觀派直言，A股(gu)市場進一(yi)(yi)步下跌(die)的動(dong)能趨于衰竭，新一(yi)(yi)輪上漲正在(zai)啟動(dong)。

　　市(shi)場頻繁調整之中，不少新基金抓(zhua)住跌出來的(de)(de)機會快(kuai)速建倉，業(ye)(ye)績分(fen)化逐漸加大。Choice數(shu)據顯示(shi)，截至9月25日，三季度新成立的(de)(de)基金雖多在建倉期(qi)(qi)，但已有(you)35只產品成立以來跑贏業(ye)(ye)績比較基準。同(tong)時，部分(fen)建倉較快(kuai)的(de)(de)產品也在承(cheng)受短期(qi)(qi)市(shi)場的(de)(de)沖擊，跌幅超(chao)過5%的(de)(de)有(you)23只。

　　總(zong)體來看，面對市場調整，投資(zi)人也表現出(chu)較強的(de)入市意愿。按認(ren)購起始日計(ji)算，8月至今，公募(mu)(mu)基金新成立(li)了(le)174只，股票(piao)型、混合型基金占了(le)八成，募(mu)(mu)集(ji)資(zi)金量(liang)超過(guo)2833億(yi)元(yuan)。此外，據私(si)(si)募(mu)(mu)排排網(wang)不完全(quan)統計(ji)，單以8月來看，新增(zeng)私(si)(si)募(mu)(mu)管理人86家，3034只私(si)(si)募(mu)(mu)基金完成備案。

　　具(ju)體到加倉(cang)的方向，據(ju)光大(da)金工測(ce)算(suan)，近(jin)期(qi)公募偏股型(xing)基(ji)金對可選消(xiao)費(fei)和周(zhou)期(qi)股配置比(bi)例持(chi)續(xu)上升。上周(zhou)，除汽車、家電類可選消(xiao)費(fei)板塊外(wai)，偏股型(xing)基(ji)金對建筑、地產類周(zhou)期(qi)板塊及金融板塊等的持(chi)倉(cang)比(bi)例也(ye)有所(suo)提(ti)升，科技股倉(cang)位則繼續(xu)下降。

　　此輪調整何(he)時(shi)休？多數基金(jin)經(jing)(jing)理(li)認(ren)為，當前市(shi)場(chang)(chang)不會迎來(lai)系(xi)統性大跌(die)。匯豐(feng)晉信(xin)低(di)碳先鋒股票基金(jin)經(jing)(jing)理(li)陸彬表示，站在(zai)當前，市(shi)場(chang)(chang)大部分指數的風(feng)險(xian)溢(yi)價水平處在(zai)歷(li)史均值(zhi)附近。在(zai)宏觀經(jing)(jing)濟(ji)穩(wen)步復蘇的大背景下(xia)，企(qi)業(ye)盈(ying)利(li)有(you)望持續改善，所以目前市(shi)場(chang)(chang)不存(cun)在(zai)大幅(fu)調整的風(feng)險(xian)。

　　興業(ye)龍騰(teng)雙益平衡混合基金(jin)經理(li)臘(la)博(bo)認為，A股市場中仍然能選(xuan)出一些(xie)較(jiao)好的投資標的，估值的匹配度也比(bi)較(jiao)合適，所以他對后市仍持(chi)相(xiang)對樂觀(guan)的態(tai)度。

　　部(bu)分基金公司對(dui)于現階段(duan)A股(gu)究竟(jing)處(chu)于調(diao)整中段(duan)還是調(diao)整后(hou)期，給出(chu)了較(jiao)為明確的(de)觀(guan)點。比如朱雀(que)基金認為，A股(gu)市(shi)場進一(yi)步下跌的(de)動(dong)能趨于衰竭，新一(yi)輪(lun)上(shang)漲行情正在啟動(dong)。繼續(xu)建議(yi)關注盈(ying)利趨勢向上(shang)的(de)低估值價(jia)值股(gu)，增加港股(gu)配置比例也可以提(ti)高長期超額收益。

　　不過，仍有機構(gou)認為調(diao)整將會(hui)延續。石鋒資(zi)產崔(cui)紅建表示(shi)，短期內市場將維(wei)持(chi)震蕩和分化，未來的重點(dian)仍然(ran)是緊抓(zhua)結構(gou)性機會(hui)。

　　另外，展望后市，順周期(qi)板塊成為(wei)基金經理普遍認同的投資機(ji)會。陸彬認為(wei)，不少順周期(qi)行(xing)業(ye)的投資機(ji)會正陸續浮現。以化工行(xing)業(ye)為(wei)例，受益于供給(gei)側結構性改革和環保政策趨(qu)嚴，行(xing)業(ye)進入門檻提高，市場集中(zhong)度明顯提升，相關龍頭公司蘊(yun)藏投資機(ji)會。