觀察(cha)近(jin)一階段的(de)A股(gu)市場，此前(qian)機構重(zhong)倉的(de)藍(lan)籌白馬全線回(hui)(hui)調是影(ying)響近(jin)期盤面的(de)重(zhong)要因素。數據顯示，Wind茅(mao)指數本周一大跌5.18%，目(mu)前(qian)已抹(mo)去了今(jin)年以(yi)來的(de)全部漲幅。在該指數成(cheng)分股(gu)中(zhong)，貴州茅(mao)臺(tai)、比亞迪、愛爾眼科、片(pian)仔癀等全線回(hui)(hui)撤，僅中(zhong)國平安表現相對強(qiang)勢。

　　面對(dui)藍籌(chou)白馬在短時(shi)間(jian)內的急跌，市場(chang)不由擔心藍籌(chou)股(gu)行情是否將就此終(zhong)結。對(dui)此，國泰君安證券復盤(pan)了美股(gu)歷史上藍籌(chou)泡沫破裂(lie)后的風(feng)格切換，認為當前藍籌(chou)股(gu)的調整是進(jin)入“新興(xing)”和“分(fen)化”的開始。

　　國泰(tai)君安證券首(shou)席(xi)策(ce)略分(fen)析(xi)師陳(chen)顯順表示，以美(mei)股的經驗看，在1973年石油危機(ji)沖擊后，美(mei)股藍籌股泡沫破滅，風(feng)格明(ming)顯切換(huan)。

　　具體來看，美股藍籌泡(pao)沫(mo)破滅期(qi)（1972年(nian)(nian)至1974年(nian)(nian)）及此后(hou)(hou)兩年(nian)(nian)（1974年(nian)(nian)至1976年(nian)(nian)），此前被(bei)抱團的(de)大市值藍籌的(de)盈利(li)能力優勢短(duan)期(qi)內仍然持續，但其股價已(yi)先行反映石油危機沖擊后(hou)(hou)迅速(su)推升的(de)通脹預期(qi)與基本面預期(qi)。

　　但在泡沫破滅后的(de)10年(nian)(nian)（1976年(nian)(nian)至(zhi)1986年(nian)(nian)），伴(ban)隨(sui)第三次科(ke)技革(ge)命及服(fu)務業的(de)迅速(su)發展(zhan)，此前美股市值最大的(de)“漂(piao)亮(liang)50”的(de)盈(ying)利(li)能力(li)優(you)勢整(zheng)體(ti)縮窄，且內部(bu)出現(xian)分化。其中，媒體(ti)娛樂、交(jiao)運、食(shi)品零售(shou)、醫療(liao)設(she)備服(fu)務、半導體(ti)設(she)備、通(tong)信、軟件(jian)服(fu)務等行業的(de)ROE（凈資產收(shou)益率）提升幅度、營收(shou)增速(su)、市值漲幅均最為(wei)明顯，部(bu)分個股至(zhi)今仍是行業龍(long)頭。國(guo)泰君(jun)安據此認為(wei)，急(ji)跌(die)重挫并不意味著(zhu)藍籌股整(zheng)體(ti)的(de)“隕落”，而是其內部(bu)“分化”和下一批藍籌白馬“新興”的(de)開(kai)始。

　　從數(shu)據表現看，2014年以來漲(zhang)幅超10倍(bei)(bei)的(de)個股(gu)中，多數(shu)“長牛股(gu)”也在上(shang)漲(zhang)過(guo)程中曾遭遇過(guo)大(da)幅回(hui)撤(che)(che)。以表現最為(wei)穩定的(de)消費股(gu)為(wei)例，自2014年以來，貴州(zhou)茅(mao)臺上(shang)漲(zhang)了近20倍(bei)(bei)，而區(qu)(qu)間最大(da)回(hui)撤(che)(che)達33.79%；牧(mu)原股(gu)份上(shang)漲(zhang)了58倍(bei)(bei)，區(qu)(qu)間最大(da)回(hui)撤(che)(che)也有45.07%。整(zheng)體看，2014年以來涌(yong)現的(de)10倍(bei)(bei)股(gu)的(de)區(qu)(qu)間最大(da)回(hui)撤(che)(che)幅度均大(da)于28%。

　　中泰(tai)資(zi)(zi)管(guan)聯席(xi)首席(xi)投資(zi)(zi)官(guan)姜超表示，展望未來(lai)10年(nian)，持(chi)有(you)優秀企(qi)業的(de)股權(quan)將是(shi)享(xiang)受中國經濟增長(chang)成果和對抗通脹(zhang)的(de)最佳(jia)選(xuan)擇(ze)。