3月9日，A股三大指數早盤一度(du)上演V形反(fan)彈，午后再(zai)度(du)走(zou)弱，滬指收盤失(shi)守3400點(dian)。盤面(mian)上，個股再(zai)現普跌(die)，僅景點(dian)旅游、鋼鐵、港(gang)口(kou)航運等板塊逆勢收紅。

　　截至收(shou)盤(pan)，上證指(zhi)數(shu)(shu)報3359.29點(dian)(dian)，跌1.82%；深證成指(zhi)報13475.72點(dian)(dian)，跌2.80%；創業板指(zhi)報2633.45點(dian)(dian)，跌3.50%；科創50指(zhi)數(shu)(shu)報1230.14點(dian)(dian)，跌3.55%。資(zi)金面(mian)則略有(you)“暖色”，北(bei)向資(zi)金全天小幅凈(jing)買入24.31億(yi)元。

　　機(ji)構：調(diao)整期第一(yi)階段或將結束

　　本(ben)周前兩個交(jiao)易(yi)日，上證指(zhi)數便已(yi)跌去4%，創業板指(zhi)更是大跌逾8%，調整力度和幅度顯著高于上周。其中，又(you)以核心(xin)資產跌幅靠前，Wind茅指(zhi)數自春節(jie)以來調整幅度已(yi)超過23%。對于昨日A股的繼續回(hui)撤(che)，不少分析人(ren)士認為(wei)，本(ben)輪(lun)調整幅度已(yi)接(jie)近短期極限(xian)。

　　“A股(gu)本周以來的(de)調(diao)整，大概(gai)率(lv)不(bu)再是由(you)美債利率(lv)上升驅動(dong)，而變(bian)為由(you)‘絕對收益者’止損操作及負反饋擔憂(you)主(zhu)導，或構成調(diao)整期(qi)(qi)第一階段的(de)底部。在各種因素影響下，交(jiao)易性層面集中壓力已經釋放(fang)和緩解，雖不(bu)排除(chu)有(you)反復，但我們(men)認為基本可(ke)判斷調(diao)整期(qi)(qi)第一階段已經結束。”安信(xin)證券首席策(ce)略分析師(shi)陳果表示。

　　陳果認(ren)為，短期(qi)市場(chang)企穩后(hou)，A股將進入調整期(qi)第二階段(duan)，即舒緩階段(duan)。建議投資(zi)者(zhe)可適(shi)度把握交易性機(ji)會，但仍需多一份謹慎，在預(yu)期(qi)收益(yi)上不宜激(ji)進。未來數周，一季(ji)報超預(yu)期(qi)或是市場(chang)核心(xin)主(zhu)線(xian)。

　　“多數公司下跌(die)的(de)原因是(shi)(shi)(shi)之前漲多了(le)，這波(bo)屬于(yu)殺估值(zhi)，但(dan)不代表跌(die)到合理估值(zhi)就(jiu)能(neng)止(zhi)跌(die)。”滬上一(yi)位私募基金經理持謹(jin)(jin)慎觀點，“投(tou)資者能(neng)做的(de)是(shi)(shi)(shi)選股(gu)時(shi)多一(yi)份謹(jin)(jin)慎。如果上市公司的(de)商業模式(shi)可靠(kao)，持續經營能(neng)力沒問題，股(gu)價短(duan)期(qi)波(bo)動(dong)后，長期(qi)還是(shi)(shi)(shi)會(hui)回歸合理范(fan)圍。”

　　北向資(zi)金逆(ni)勢小幅(fu)凈買入

　　值得注意的是(shi)，“聰明(ming)錢”北(bei)向資金昨日早盤(pan)再(zai)度(du)(du)抄底(di)，且(qie)其凈流入曲線與大(da)盤(pan)指數呈相反(fan)走(zou)勢。開盤(pan)后半小時內，北(bei)向資金呈單邊買入趨勢，并在上午10點整達到峰值，凈買入額(e)一度(du)(du)超過50億(yi)元(yuan)，正對應(ying)大(da)盤(pan)指數早盤(pan)的最低點。之后，隨著指數反(fan)彈(dan)、跌幅收窄(zhai)，北(bei)向資金凈買入額(e)略有回落，高拋低吸特征明(ming)顯。

　　當短期盤(pan)面受市(shi)場情(qing)緒影響而大(da)(da)幅殺估值時(shi)，北(bei)向資(zi)(zi)金出手抄底的例子并不少見(jian)。最為典型(xing)的莫過于2020年(nian)春節后首個(ge)交(jiao)易(yi)日。受疫情(qing)影響，彼時(shi)A股(gu)(gu)三大(da)(da)指數全線低開(kai)，開(kai)盤(pan)跌幅均超8%。兩市(shi)超3000家個(ge)股(gu)(gu)跌停，逾3200只個(ge)股(gu)(gu)跌幅超9%。而北(bei)向資(zi)(zi)金開(kai)盤(pan)6分鐘凈流入近30億元，全天大(da)(da)幅凈買入181.91億元。

　　盤后數據顯示，北向資金昨日(ri)全(quan)天(tian)凈(jing)(jing)(jing)買(mai)入(ru)24.31億(yi)(yi)元(yuan)。具體個股方面，中國平安(an)獲凈(jing)(jing)(jing)買(mai)入(ru)8.3億(yi)(yi)元(yuan)，隆基股份(fen)獲凈(jing)(jing)(jing)買(mai)入(ru)6.39億(yi)(yi)元(yuan)，五糧液、東方財富(fu)凈(jing)(jing)(jing)買(mai)入(ru)額超4億(yi)(yi)元(yuan)；貴州茅臺(tai)則凈(jing)(jing)(jing)賣出(chu)額居(ju)首(shou)，金額達13.54億(yi)(yi)元(yuan)，中國中免、寧德時代、京東方A的凈(jing)(jing)(jing)賣出(chu)額也(ye)較高。

　　外資“配(pei)置(zhi)盤”加倉金融及(ji)周期(qi)股

　　自節后首(shou)個交易(yi)日(ri)以來，北向(xiang)資(zi)金(jin)整(zheng)體呈波動(dong)狀(zhuang)態，但若將借(jie)道(dao)滬(hu)深股通的資(zi)金(jin)拆解后來看，則外資(zi)中的“配置(zhi)(zhi)盤(pan)(pan)”近期仍維持穩步加倉之勢(shi)。國盛(sheng)證券統計(ji)顯示，北向(xiang)資(zi)金(jin)“配置(zhi)(zhi)盤(pan)(pan)”上周繼續(xu)凈(jing)流(liu)入(ru)93.06億元(yuan)，已(yi)連續(xu)第18周維持流(liu)入(ru)，相對短線的交易(yi)盤(pan)(pan)則凈(jing)流(liu)出97.19億元(yuan)。外資(zi)“配置(zhi)(zhi)盤(pan)(pan)”和“交易(yi)盤(pan)(pan)”今年以來累計(ji)凈(jing)流(liu)入(ru)分別(bie)達807.02億元(yuan)和45.90億元(yuan)。

　　從持(chi)倉風格看(kan)，近(jin)日外資的邊際增量對金(jin)融(rong)及周(zhou)期板塊更(geng)為青睞。國盛證券表示，上(shang)周(zhou)銀行、化工和交(jiao)通運輸行業的北向資金(jin)凈買入額居(ju)前(qian)，分別(bie)獲凈流入34.26億元(yuan)、15.10億元(yuan)和8.91億元(yuan)；食品飲料(liao)、家用電(dian)器和汽車行業遭凈賣出(chu)較多，分別(bie)凈流出(chu)14.82億元(yuan)、14.70億元(yuan)和13.18億元(yuan)。從持(chi)股(gu)倉位(wei)(wei)變動看(kan)，北向資金(jin)近(jin)期對銀行、電(dian)子和鋼鐵板塊的倉位(wei)(wei)提升較多。