周三，A股三大指(zhi)數高(gao)開低(di)走，成(cheng)交額大幅萎縮(suo)，創出(chu)2020年12月16日以來的新低(di)。截至收盤，上證(zheng)指(zhi)數報(bao)3357.74點，跌0.05%；深證(zheng)成(cheng)指(zhi)報(bao)13563.34點，漲0.65%；創業板指(zhi)報(bao)2676.70點，漲1.64%。

　　“抱團股(gu)”有(you)所(suo)修復

　　昨日，連續(xu)回(hui)調的核心資產“殺估值(zhi)”得以緩(huan)和，“抱(bao)團股(gu)”普遍修復。白酒板塊領(ling)漲(zhang)，山西(xi)汾(fen)酒漲(zhang)停(ting)，通策(ce)醫療(liao)漲(zhang)停(ting)，中國中免、藥明康德等漲(zhang)超6%。

　　對于機構“抱(bao)(bao)團(tuan)股(gu)”近(jin)日的調整，此前多數機構觀點認為(wei)，節(jie)后“抱(bao)(bao)團(tuan)股(gu)”回(hui)調與基本(ben)面(mian)無(wu)關，主要系利率抬頭后給高估值成長(chang)股(gu)帶來壓(ya)力。因(yin)此，在隔(ge)夜美(mei)股(gu)大幅反(fan)彈、10年期(qi)美(mei)債收益率回(hui)落的背景下，昨日A股(gu)迎來了預(yu)料中的反(fan)彈。

　　資(zi)(zi)金面上，北向(xiang)資(zi)(zi)金全天凈買(mai)入52.25億(yi)(yi)元(yuan)，其中滬股(gu)通凈買(mai)入39.89億(yi)(yi)元(yuan)，深(shen)股(gu)通凈買(mai)入12.36億(yi)(yi)元(yuan)。具(ju)體個股(gu)方面，隆基(ji)股(gu)份、貴州茅(mao)臺分別(bie)獲(huo)北向(xiang)資(zi)(zi)金凈買(mai)入8.62億(yi)(yi)元(yuan)、8.12億(yi)(yi)元(yuan)，寧德時代、招(zhao)商銀行獲(huo)凈買(mai)入超(chao)過5億(yi)(yi)元(yuan)。

　　此(ci)外，煤炭(tan)板塊昨日表現(xian)強勢，云煤能源、陜西黑(hei)貓等漲(zhang)停。

　　兩市成交額驟降

　　值得(de)注意的(de)是，昨日A股市(shi)場(chang)大幅縮量(liang)，滬深兩市(shi)合計(ji)成交金額(e)僅7497.45億元，為(wei)2020年12月16日以來的(de)新(xin)低。

　　市場人(ren)士(shi)表示，周三兩市成交額(e)(e)驟降(jiang)，意味著活躍資(zi)金在(zai)短(duan)期(qi)快速(su)下跌(die)后開始對市場持(chi)觀望態(tai)度。“在(zai)沒有(you)額(e)(e)外利空的情(qing)況下，交易額(e)(e)在(zai)下跌(die)過程中(zhong)縮小，往往意味著短(duan)期(qi)拋壓減少。”

　　天風(feng)證(zheng)券金工(gong)團隊此前曾(ceng)表(biao)示，耐(nai)心(xin)等待交易(yi)量進一步萎縮，兩(liang)市日成(cheng)交金額若萎縮至8000億元附近，市場有望迎來力度較大的(de)反(fan)彈。

　　成交相(xiang)對低迷(mi)，新股(gu)首當(dang)其沖。四方新材上市(shi)首日未能封(feng)住漲停，漲幅僅32.88%，報收56.98元。

　　公開資料顯示，四方新材主(zhu)營業(ye)務為(wei)商品混凝土(tu)研發、生產(chan)和(he)銷售，同時生產(chan)建(jian)筑用砂石骨料。作為(wei)滬市主(zhu)板新股，其發行價為(wei)42.88元，按(an)昨日收盤價計算，中一簽四方新材的投資者賺約1.41萬元。

　　核心(xin)矛(mao)盾仍是估值

　　對于A股后(hou)市走勢，多數(shu)機構(gou)觀點(dian)認(ren)為，當前市場(chang)的核心矛盾(dun)仍是(shi)估值。“2021年不會是(shi)熊市，但(dan)后(hou)續(xu)市場(chang)波動會加大(da)，預期收益率(lv)會降低。”

　　天風證券副總裁(cai)、研(yan)究所(suo)所(suo)長趙曉光昨日(ri)在策略會(hui)上表示(shi)，過去兩(liang)年驅動(dong)行(xing)情的(de)主要是流動(dong)性(xing)因(yin)素(su)，當前(qian)中長周期(qi)的(de)邏(luo)輯沒有(you)改變，投(tou)資(zi)者(zhe)仍(reng)然(ran)可以在新行(xing)業(ye)中挖掘具(ju)備潛質的(de)龍(long)頭企業(ye)。

　　“當估(gu)(gu)值較高時，股價(jia)和(he)(he)盈(ying)(ying)利往(wang)往(wang)不相關；當估(gu)(gu)值特別高時，股價(jia)跟(gen)盈(ying)(ying)利往(wang)往(wang)負相關；當估(gu)(gu)值較低時，往(wang)往(wang)呈(cheng)現(xian)股價(jia)跟(gen)盈(ying)(ying)利正相關的(de)關系(xi)。因此(ci)，核(he)心還是看估(gu)(gu)值和(he)(he)盈(ying)(ying)利增(zeng)速。”趙曉光表示，當前近一半(ban)的(de)被預測企業(ye)估(gu)(gu)值低于20倍，市場不必過于悲觀。

　　在具體賽(sai)道上，趙曉光認為科技(ji)、新(xin)消費(fei)、傳統(tong)消費(fei)、新(xin)制造、傳統(tong)制造領域(yu)仍然具備很大的機會。

　　國盛(sheng)證券認為，當前A股并不存(cun)在系統性風險(xian)，指數短期跌速快、跌幅大，已出現情(qing)緒化(hua)特(te)征(zheng)。待(dai)情(qing)緒化(hua)行情(qing)消退后，資金將回歸相(xiang)對低(di)估的(de)績優股，后市應(ying)專注產業邏輯、行業景(jing)氣度(du)變化(hua)和公司質(zhi)地(di)。