在A股市場一度被演繹到極致的“一九效應”，春節過后開始逆轉。不少中小盤股逆市走強，而被投資者認為“買入就可以一勞永逸”的核心資產陷入了持續調整之中。

　　分析人士指出，市場風格發生驟變，一方面是估值極度分化后的再平衡，另一方面是在宏觀經濟全面復蘇過程中，相對于業績確定性，業績增速成為市場更看重的因素。

　　三類順周期股走強

　　“鯨落眾生(sheng)起”“風水輪流轉”，有投資者這樣(yang)形容(rong)春節之后(hou)的A股市場。

　　Wind數據顯示(shi)，2月18日(ri)(ri)（春節后首個交(jiao)易日(ri)(ri)）以來(lai)，剔(ti)除(chu)今年上(shang)市(shi)的新股，兩市(shi)共(gong)有3129只股票上(shang)漲(zhang)。其中，有2478只股票最新總市(shi)值未超過100億元，占比79.19%。

　　同期有(you)68只股票累(lei)計漲(zhang)幅(fu)超過50%，華銀電力、開爾新材、臺海核電漲(zhang)幅(fu)位居前三位，分(fen)別為(wei)207.20%、151.98%、148.85%。

　　梳理發現，上述68只股票(piao)有(you)兩大(da)特征(zheng)。首先從大(da)類(lei)(lei)品種看(kan)，主(zhu)要集(ji)中在順(shun)周期行(xing)(xing)業。其中，又可分為三類(lei)(lei)，一(yi)類(lei)(lei)是受益于行(xing)(xing)業漲(zhang)價邏(luo)輯，比如化工板塊(kuai)；另一(yi)類(lei)(lei)是受益于“碳中和”主(zhu)題驅動，比如電力(li)板塊(kuai)、鋼(gang)鐵(tie)板塊(kuai)；還有(you)一(yi)類(lei)(lei)是經濟復(fu)蘇(su)邏(luo)輯驅動，比如旅游、有(you)色(se)金屬等板塊(kuai)。

　　其次是一些“妖股(gu)”，比如仁(ren)東控(kong)股(gu)、濟民制藥等(deng)。

　　招商(shang)證券策(ce)略研(yan)究首席(xi)分析(xi)師張夏表示：“A股(gu)中(zhong)(zhong)小市值(zhi)公(gong)(gong)司(si)大(da)(da)部分都集中(zhong)(zhong)在(zai)制造(zao)業(ye)、傳(chuan)統的周(zhou)期板塊，很大(da)(da)程度上與(yu)全球經濟關聯(lian)度更高。中(zhong)(zhong)國作為全球制造(zao)業(ye)強國，全球需求改善將會直接或間(jian)接利好中(zhong)(zhong)小制造(zao)業(ye)公(gong)(gong)司(si)。另外，全球需求改善往往會帶(dai)來大(da)(da)宗商(shang)品價格上漲，從而帶(dai)來周(zhou)期性板塊股(gu)價上漲。”

　　值得一提的是，在春節以來的跌幅榜上，陽光電源、通(tong)威股(gu)份、通(tong)策醫療等一些“茅系股(gu)”位居(ju)前列。

　　機構眼中的“小而美”

　　如何掘(jue)金中(zhong)小盤股，眼下(xia)市場正展開激烈討論。

　　東北證券策略分(fen)析師鄧利軍表(biao)示，以中小市(shi)值(zhi)(zhi)(zhi)為主(zhu)的(de)低(di)(di)估(gu)值(zhi)(zhi)(zhi)成長(chang)板(ban)(ban)(ban)塊仍(reng)將階段占優(you)。其(qi)一，近期(qi)披(pi)露的(de)一季報業(ye)(ye)績預告中，中小市(shi)值(zhi)(zhi)(zhi)的(de)周期(qi)制(zhi)(zhi)造(zao)業(ye)(ye)公司最多；其(qi)二，中游(you)化工品(pin)漲(zhang)價(jia)，上游(you)大宗商品(pin)價(jia)格維持(chi)強(qiang)勢，周期(qi)制(zhi)(zhi)造(zao)業(ye)(ye)等行(xing)業(ye)(ye)短(duan)期(qi)維持(chi)高景氣度，且這些行(xing)業(ye)(ye)的(de)估(gu)值(zhi)(zhi)(zhi)性價(jia)比仍(reng)有優(you)勢；其(qi)三(san)，上半年經濟修復和(he)疫苗接(jie)種進(jin)展(zhan)良好(hao)的(de)預期(qi)持(chi)續，流(liu)動性邊(bian)際(ji)收緊預期(qi)將繼(ji)續壓制(zhi)(zhi)核心資(zi)產估(gu)值(zhi)(zhi)(zhi)。其(qi)四，3月以來陸股通(tong)在低(di)(di)估(gu)值(zhi)(zhi)(zhi)順周期(qi)板(ban)(ban)(ban)塊上的(de)倉位持(chi)續上行(xing)，偏股型基金(jin)(jin)可能已經部(bu)分(fen)調(diao)倉至低(di)(di)估(gu)值(zhi)(zhi)(zhi)成長(chang)板(ban)(ban)(ban)塊，中短(duan)期(qi)機(ji)構資(zi)金(jin)(jin)持(chi)續流(liu)入(ru)低(di)(di)估(gu)值(zhi)(zhi)(zhi)成長(chang)板(ban)(ban)(ban)塊的(de)跡(ji)象明(ming)顯。

　　開源證(zheng)券中小盤(pan)團隊看好“小而美”公司的(de)(de)投資機(ji)會(hui)。首先是成長型“小而美”公司。這類公司所處(chu)行(xing)業(ye)目前體(ti)量相對較小，但未來成長空間(jian)大(da)。這類公司或已(yi)是行(xing)業(ye)的(de)(de)龍頭，或正(zheng)在快速(su)崛起成長為行(xing)業(ye)的(de)(de)龍頭。

　　其(qi)次是破圈型(xing)“小而美”公(gong)司。這(zhe)類公(gong)司一般是大行業里面的(de)小公(gong)司。雖然行業規模大，但(dan)十分分散，大部分公(gong)司都是其(qi)中細分子行業或者區域性的(de)“小而美”龍(long)頭(tou)公(gong)司。

　　最后是(shi)低估值隱形冠軍。這類“小(xiao)(xiao)而美”的(de)(de)公司(si)一般(ban)是(shi)小(xiao)(xiao)行(xing)(xing)業里的(de)(de)小(xiao)(xiao)龍頭(tou)，行(xing)(xing)業增(zeng)速相對較慢，但龍頭(tou)的(de)(de)市場占有率還有較大的(de)(de)提升空間，并(bing)且這類公司(si)的(de)(de)估值目前都較低。