臨近(jin)年中(zhong)(zhong)，A股市場中(zhong)(zhong)報(bao)(bao)行情(qing)即將拉開序幕。目前，已有近(jin)500家上(shang)市公司披露(lu)了中(zhong)(zhong)報(bao)(bao)業績預告。分(fen)析人士指出，今年中(zhong)(zhong)報(bao)(bao)業績增(zeng)長將是普遍現象，中(zhong)(zhong)報(bao)(bao)行情(qing)決勝的關(guan)鍵點是高(gao)景氣與高(gao)增(zeng)長。

　　預喜公司多

　　東方財(cai)富choice數據(ju)顯示，目前(qian)有497家(jia)(jia)公司發布了(le)2021年中報業(ye)績預(yu)告，其中有66家(jia)(jia)不確定，預(yu)計虧損公司102家(jia)(jia)，其余329家(jia)(jia)公司業(ye)績預(yu)告均處于盈(ying)利狀態(tai)，占(zhan)比(bi)66.20%。

　　同時，在(zai)上述497家(jia)公(gong)(gong)司(si)中，有248家(jia)給出了具體盈利(li)范圍。在(zai)這248家(jia)公(gong)(gong)司(si)中，僅有25家(jia)預(yu)(yu)計(ji)虧(kui)損。在(zai)盈利(li)的公(gong)(gong)司(si)中，立(li)訊精密成為目前(qian)最賺錢(qian)的公(gong)(gong)司(si)，預(yu)(yu)計(ji)上半年盈利(li)29.18億元(yuan)-32.99億元(yuan)。

　　而從凈利(li)(li)潤增(zeng)幅來看，有18家公(gong)司(si)預計凈利(li)(li)潤增(zeng)幅在10倍以上(shang)(shang)，有的甚至增(zeng)長百倍。其中，雙環傳動預計2021年(nian)上(shang)(shang)半年(nian)歸(gui)屬(shu)于上(shang)(shang)市公(gong)司(si)股東的凈利(li)(li)潤為1.10億元(yuan)-1.30億元(yuan)，同(tong)比(bi)增(zeng)長9264.09%-10966.66%；藍黛(dai)科技預計2021年(nian)上(shang)(shang)半年(nian)歸(gui)屬(shu)于上(shang)(shang)市公(gong)司(si)股東的凈利(li)(li)潤為7500萬元(yuan)-1.05億元(yuan)，同(tong)比(bi)增(zeng)長3903.42%-5504.78%。

　　對此，成恩資本總裁王璇認為這一(yi)數據符(fu)合(he)他(ta)的(de)判斷：“去(qu)年由于(yu)疫情原(yuan)因(yin)，多(duo)數行業受損，上(shang)市公(gong)司今年上(shang)半(ban)年業績仍處于(yu)恢復期(qi)，周期(qi)板塊(kuai)在需求回暖、出口旺盛的(de)情況(kuang)下(xia)表現較好，因(yin)此虧損占比低符(fu)合(he)預期(qi)。在經濟恢復增長期(qi)，預計中報會有很(hen)多(duo)業績超預期(qi)的(de)公(gong)司。”

　　這(zhe)些預喜(xi)公(gong)司尤其是凈利潤(run)大幅增(zeng)長公(gong)司的(de)股價在(zai)二(er)級市場上已經有所表現。4月以(yi)來，雙環傳動(dong)的(de)累計漲(zhang)幅已達到(dao)53.99%，藍黛科技漲(zhang)幅達38.46%，ST八菱的(de)累計漲(zhang)幅高(gao)達69.68%。

　　高景氣是核心

　　分析(xi)人士(shi)表示，在業(ye)績普遍預喜的情況下，高增長(chang)、高景氣才是決勝這輪中報行情的關鍵。

　　“近期市場板(ban)塊(kuai)輪動較快(kuai)，資(zi)金也在調倉(cang)換(huan)股，市場資(zi)金在向(xiang)中報可能(neng)會超(chao)預(yu)期的(de)個(ge)股轉移。由于業(ye)績增長是普遍現象，因此(ci)主(zhu)要考慮(lv)因素應該是業(ye)績的(de)彈性和(he)持續性。因此(ci)，我們建議尋(xun)找業(ye)績彈性高、行業(ye)增長有持續性的(de)個(ge)股。看(kan)好的(de)板(ban)塊(kuai)有順周期、新能(neng)源(yuan)、次高端(duan)白酒和(he)大金融等板(ban)塊(kuai)。”王璇說。

　　對此，民(min)生(sheng)證(zheng)券(quan)分(fen)析(xi)(xi)師李鋒指出，后(hou)市行(xing)情(qing)(qing)將是結構性輪動而非普漲，本(ben)輪上(shang)漲與2月(yue)初的(de)上(shang)漲存在(zai)顯(xian)著(zhu)(zhu)差異，上(shang)漲的(de)標(biao)的(de)范圍更小，只有(you)景氣度更高、業(ye)績更確定的(de)方向才能獲(huo)得市場共(gong)識。今年分(fen)析(xi)(xi)師對上(shang)市公(gong)司盈(ying)(ying)利節奏(zou)的(de)預期普遍(bian)是前高后(hou)低，宏觀數據也在(zai)持續(xu)驗(yan)證(zheng)經濟已處于頂部區(qu)域，這(zhe)意味著(zhu)(zhu)對全年的(de)預期很難比年初時(shi)更樂觀。因此，在(zai)個(ge)股空間(jian)上(shang)，可以以2月(yue)初行(xing)情(qing)(qing)為(wei)錨(mao)進(jin)行(xing)參考，除非基本(ben)面發(fa)生(sheng)了顯(xian)著(zhu)(zhu)變化，否則在(zai)高位可以適當兌現(xian)盈(ying)(ying)利。

　　招商證券指出，從年化增長的視角(jiao)來(lai)看，A股基本面高位(wei)(wei)很(hen)有可(ke)(ke)能不在(zai)一季度(du)，景氣正在(zai)持(chi)續擴散，年化盈(ying)利(li)增速的高位(wei)(wei)有可(ke)(ke)能在(zai)二季度(du)才出現。由于PPI同(tong)比增速上(shang)行(xing)對企(qi)業盈(ying)利(li)增速的推動作(zuo)用，預(yu)計今年A股中報業績大概(gai)率超出市場預(yu)期(qi)，特(te)別(bie)關注今年5月以來(lai)盈(ying)利(li)預(yu)測上(shang)調(diao)居(ju)前的相關板(ban)塊。

　　下半年分化加劇

　　對(dui)于今年(nian)下半年(nian)的(de)市(shi)場(chang)行(xing)情(qing)(qing)，平安證券(quan)研究團隊給出的(de)判斷是上演“冰與火(huo)之(zhi)歌(ge)”。平安證券(quan)認為，有三大因(yin)素驅動(dong)不同(tong)行(xing)業“冰”與“火(huo)”分(fen)化，新(xin)(xin)經(jing)濟、新(xin)(xin)概(gai)念(nian)迎來全新(xin)(xin)成長機(ji)遇(yu)。一是源于經(jing)濟轉型加速。疫(yi)情(qing)(qing)后新(xin)(xin)興產(chan)(chan)業盈利(li)和(he)資(zi)本(ben)開支(zhi)(zhi)高增長，傳統行(xing)業內部新(xin)(xin)舊(jiu)概(gai)念(nian)領域(yu)的(de)資(zi)本(ben)開支(zhi)(zhi)分(fen)化趨勢也(ye)在加強。二是源于政策驅動(dong)。“十(shi)四五”規劃注重科技創(chuang)新(xin)(xin)推動(dong)高質量(liang)發展，政策圍繞數字經(jing)濟、綠色經(jing)濟、消費(fei)經(jing)濟三大方(fang)向(xiang)助力構建現代產(chan)(chan)業體系，碳(tan)中(zhong)和(he)戰略目標支(zhi)(zhi)持(chi)產(chan)(chan)業結(jie)構變(bian)遷傾向(xiang)新(xin)(xin)能源等低(di)碳(tan)綠色產(chan)(chan)業。三是源于資(zi)本(ben)市(shi)場(chang)定(ding)價差異。轉型方(fang)向(xiang)上的(de)新(xin)(xin)興成長概(gai)念(nian)獲得更多(duo)資(zi)金認可，新(xin)(xin)舊(jiu)領域(yu)的(de)估值分(fen)化持(chi)續。

　　同時(shi)，市場對核心資產(chan)(chan)中報的表(biao)現(xian)也較為關注(zhu)。對此(ci)，王璇表(biao)示：“我們一直認為市場對核心資產(chan)(chan)的偏愛(ai)是長期趨(qu)勢。中報后會出現(xian)分化，真正能保(bao)持(chi)業(ye)績持(chi)續(xu)增長的資產(chan)(chan)會被繼續(xu)推高，偽核心資產(chan)(chan)的資金將轉移到具備高業(ye)績彈性的周期板塊中。”

　　平(ping)安(an)證券認(ren)為，下(xia)半(ban)(ban)(ban)年(nian)經濟基本面(mian)將對(dui)市場上行構(gou)成壓力，流動性相(xiang)應存在約束，但下(xia)半(ban)(ban)(ban)年(nian)政(zheng)策(ce)和資(zi)金層面(mian)的持續(xu)利(li)(li)好有望繼續(xu)帶來風(feng)險偏好抬升，權益(yi)(yi)資(zi)產(chan)估值從股債收益(yi)(yi)比和盈利(li)(li)預期來看并未過分樂觀。建議關(guan)注新能源汽車、新能源、半(ban)(ban)(ban)導(dao)體、化工新材料、生(sheng)物醫藥等行業(ye)，以(yi)及(ji)高景(jing)氣產(chan)業(ye)鏈上更多(duo)企(qi)業(ye)投資(zi)機會(hui)的擴散(san)。

　　此外，在如何避(bi)免(mian)中報(bao)踩雷的(de)問題(ti)上，王璇(xuan)坦(tan)言，中報(bao)避(bi)雷難度比(bi)較(jiao)高(gao)(gao)。我(wo)們通常會直(zhi)(zhi)接(jie)篩選(xuan)掉歷史上出現過業績不(bu)正常調整、信息披露不(bu)充分的(de)公(gong)司(si)。針(zhen)對今年(nian)的(de)情況，建議避(bi)開疫(yi)情直(zhi)(zhi)接(jie)受(shou)益(yi)的(de)板塊。擇優選(xuan)擇一些獲(huo)機構深度研(yan)究(jiu)，且公(gong)司(si)經(jing)營數據(ju)更新頻率(lv)較(jiao)高(gao)(gao)的(de)公(gong)司(si)。