2月10日，A股市場震蕩上漲，上證指數實現四連陽。從盤面上看，賽道股表現不佳，而低估值品種受到北向資金和主力資金的青睞。

　　分析人士表示，前期市場調整是短期非理性情緒的集中宣泄，2022年A股市場大幅下行的可能性不大，應積極把握結構性投資機會。

　　賽道股持續回調

　　2月10日，在申萬一(yi)級行業(ye)中，農林牧漁、煤(mei)炭(tan)、商貿零售行業(ye)漲(zhang)(zhang)幅居前，分別上(shang)漲(zhang)(zhang)2.64%、2.40%、1.98%；電力(li)設備、家用(yong)電器、美(mei)容護理行業(ye)跌(die)幅居前，分別下(xia)跌(die)3.30%、2.18%、1.73%。

　　寧(ning)德(de)時代下(xia)跌(die)(die)5.32%，盤中一度跌(die)(die)逾8%。寧(ning)德(de)時代昨(zuo)日(ri)拖(tuo)累了創(chuang)業(ye)(ye)板指30.48點(dian)，占創(chuang)業(ye)(ye)板指下(xia)跌(die)(die)點(dian)數的5成(cheng)以上(shang)；億緯鋰能、陽(yang)光電源、泰(tai)格醫藥(yao)、邁(mai)瑞醫療(liao)等賽道股也對創(chuang)業(ye)(ye)板指造成(cheng)明顯拖(tuo)累。

　　在賽道股(gu)全面(mian)下跌之時，煤炭(tan)、建筑、銀行(xing)等低(di)估值板塊(kuai)走強。煤炭(tan)板塊(kuai)中，冀中能源(yuan)漲(zhang)停(ting)，平(ping)煤股(gu)份(fen)漲(zhang)逾7%，中國神(shen)華(hua)、兗礦能源(yuan)漲(zhang)逾4%。建筑板塊(kuai)中，正(zheng)平(ping)股(gu)份(fen)、匯(hui)通(tong)集團、浙(zhe)江建投、重慶建工漲(zhang)停(ting)。銀行(xing)板塊(kuai)中，僅有蘭州(zhou)銀行(xing)、瑞豐銀行(xing)下跌，青島銀行(xing)、滬農商(shang)行(xing)收(shou)平(ping)，其他銀行(xing)股(gu)均上(shang)漲(zhang)。

　　對于寧德時代等賽道股下跌的原因，私募排排網基金經理(li)胡泊表示，高景氣度的賽道股去年獲得(de)了比(bi)較大的漲幅，估(gu)值(zhi)高企引發股價(jia)出現較大幅度的調整(zheng)。

　　資金流入低估值板塊

　　從資金(jin)面來(lai)看，北(bei)向資金(jin)虎年以來(lai)連續(xu)4個交易(yi)日凈流(liu)(liu)入滬(hu)(hu)市，連續(xu)4個交易(yi)日凈流(liu)(liu)出深(shen)市，體現(xian)出明(ming)顯的滬(hu)(hu)強(qiang)深(shen)弱特征，這與市場(chang)表(biao)現(xian)較為一致。

　　Wind數據顯示(shi)，北(bei)向資(zi)金(jin)2月10日凈(jing)(jing)流(liu)(liu)入45.20億元(yuan)(yuan)，其中滬(hu)股(gu)(gu)通資(zi)金(jin)凈(jing)(jing)流(liu)(liu)入52.71億元(yuan)(yuan)，深(shen)股(gu)(gu)通資(zi)金(jin)凈(jing)(jing)流(liu)(liu)出(chu)7.50億元(yuan)(yuan)。近4個交易(yi)日北(bei)向資(zi)金(jin)累計(ji)凈(jing)(jing)流(liu)(liu)入97.39億元(yuan)(yuan)，其中滬(hu)股(gu)(gu)通資(zi)金(jin)凈(jing)(jing)流(liu)(liu)入149.95億元(yuan)(yuan)，深(shen)股(gu)(gu)通資(zi)金(jin)凈(jing)(jing)流(liu)(liu)出(chu)52.56億元(yuan)(yuan)。

　　從(cong)2月(yue)10日滬、深股通十(shi)大活(huo)躍(yue)股情(qing)況來看，中國平安、紫金(jin)(jin)礦業、立(li)訊精(jing)密(mi)獲北向(xiang)(xiang)資金(jin)(jin)凈(jing)買(mai)入金(jin)(jin)額居(ju)前(qian)，分(fen)(fen)別凈(jing)買(mai)入9.38億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)、9.27億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)、2.81億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)。隆基股份(fen)、東(dong)方財富、贛鋒鋰業遭北向(xiang)(xiang)資金(jin)(jin)凈(jing)賣出(chu)(chu)金(jin)(jin)額居(ju)前(qian)，分(fen)(fen)別凈(jing)賣出(chu)(chu)4.19億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)、3.7億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)、1.92億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)。由此可見，北向(xiang)(xiang)資金(jin)(jin)明顯流(liu)入低(di)估值板塊。

　　從主(zhu)力(li)資金(jin)(jin)流(liu)(liu)向來(lai)看，Wind數據顯(xian)(xian)示，2月10日(ri)主(zhu)力(li)資金(jin)(jin)凈流(liu)(liu)出194.26億(yi)元(yuan)。申(shen)萬一(yi)級行(xing)業(ye)中(zhong)，電(dian)力(li)設備、計(ji)算(suan)機、醫藥生(sheng)物行(xing)業(ye)主(zhu)力(li)資金(jin)(jin)凈流(liu)(liu)出金(jin)(jin)額居(ju)前，分別凈流(liu)(liu)出53.29億(yi)元(yuan)、39.19億(yi)元(yuan)、29.08億(yi)元(yuan)；基礎化工、煤炭、建筑材(cai)料行(xing)業(ye)主(zhu)力(li)資金(jin)(jin)凈流(liu)(liu)入金(jin)(jin)額居(ju)前，分別凈流(liu)(liu)入6.68億(yi)元(yuan)、5.23億(yi)元(yuan)、3.31億(yi)元(yuan)。主(zhu)力(li)資金(jin)(jin)主(zhu)要流(liu)(liu)入低(di)估值板(ban)塊，而(er)明顯(xian)(xian)流(liu)(liu)出賽道股(gu)。

　　從個股(gu)情況來(lai)看，Wind數(shu)據顯示，中國平安、紫金(jin)礦業、中國能建等低(di)估值品(pin)種(zhong)獲(huo)主力資金(jin)凈(jing)(jing)流入(ru)金(jin)額居(ju)前(qian)，分(fen)(fen)別凈(jing)(jing)流入(ru)5.08億(yi)元(yuan)、4.76億(yi)元(yuan)、4.72億(yi)元(yuan)。寧德時代、隆(long)基股(gu)份、藥(yao)明康德等賽道股(gu)遭主力資金(jin)凈(jing)(jing)流出金(jin)額居(ju)前(qian)，分(fen)(fen)別凈(jing)(jing)流出13.98億(yi)元(yuan)、9.75億(yi)元(yuan)、9.49億(yi)元(yuan)。

　　市場顯著分化

　　上證指數近四(si)個(ge)交易日累計上漲3.70%，而創業板指累計下(xia)跌2.83%，市場顯著分化。

　　方正證券(quan)首(shou)席(xi)策略分析(xi)師(shi)燕翔表(biao)示，2月市場(chang)行情非常(chang)值得期待。一(yi)方面，市場(chang)前期調整(zheng)已(yi)經(jing)較為(wei)充分；另一(yi)方面，美聯儲加(jia)息并不一(yi)定會引起國內利(li)率(lv)上(shang)行，當前市場(chang)流動性以及(ji)政(zheng)策環境均對市場(chang)較為(wei)有(you)利(li)。

　　中信建(jian)投證券首席(xi)策略官陳(chen)果認為，全球流動性收緊、盈利下行等(deng)因(yin)素(su)可能在上(shang)(shang)半(ban)年對市(shi)場造成壓制(zhi)，但(dan)隨著經濟(ji)企穩(wen)回(hui)升、疫情逐步(bu)好轉和(he)增量資金流入市(shi)場，A股(gu)有望再度上(shang)(shang)漲(zhang)。主要股(gu)指和(he)部分行業(ye)均已調整充分，具(ju)備反彈基礎。

　　從配置(zhi)上來(lai)看，廣發證券首席策略分析師戴康表(biao)示，當前階段相對看好穩增長(chang)(chang)鏈條的價(jia)值板(ban)塊(kuai)，直至社(she)融拐點預期(qi)明確。在社(she)融拐點形成后，下一階段成長(chang)(chang)風(feng)格(ge)或再(zai)度占(zhan)優，關注(zhu)低PEG的成長(chang)(chang)板(ban)塊(kuai)，包括新能源(yuan)整車、動力電(dian)池、數字(zi)經濟(ji)。