美(mei)聯儲加息落地后(hou)(hou)，昨(zuo)日早盤(pan)強勢的(de)A股午后(hou)(hou)震蕩走低，滬指跌(die)破3300點(dian)整(zheng)數(shu)關口，創業板(ban)指盤(pan)中(zhong)一(yi)度翻綠。不過(guo)，受訪的(de)機(ji)構人士(shi)并不悲觀，認為當前A股市(shi)場做多情緒猶(you)在(zai)，適(shi)當休整(zheng)可能(neng)會(hui)使得行情走得更(geng)(geng)穩更(geng)(geng)遠。

　　海外擾動因素不可忽視

　　昨日，此前持續強勢的券(quan)商板塊(kuai)“變(bian)臉(lian)”大跌，龍頭股光大證券(quan)在沖擊漲停失敗后收跌7.23%，直接帶弱了(le)整(zheng)個大金融板塊(kuai)。此外，煤炭、石油等通脹受益板塊(kuai)也集體調整(zheng)，這已是(shi)其連續2個交易日下挫(cuo)。在主流板塊(kuai)表現(xian)疲軟的同時，資金對滯(zhi)漲板塊(kuai)展開進攻，云游戲、元宇宙(zhou)、造紙等漲幅居(ju)前。最終，滬深兩市(shi)沖高回落(luo)，上漲家(jia)數也從早盤的3700家(jia)回落(luo)至3000家(jia)。

　　對于市場調(diao)整的(de)原因，多位機構人士(shi)認為(wei)海(hai)外(wai)擾動(dong)因素不可忽視。

　　“目(mu)前A股(gu)正處于(yu)內部環(huan)境向好、外(wai)(wai)部環(huan)境有所(suo)(suo)擾動的背景下(xia)，這也意味著A股(gu)波動會較5月有所(suo)(suo)放大。”德邦證(zheng)券(quan)研究所(suo)(suo)副所(suo)(suo)長、首(shou)席策略分析(xi)師吳(wu)開達表示(shi)，目(mu)前上(shang)海復工復產(chan)進展順利(li)，5月國內宏觀數據(ju)顯示(shi)經濟改善。但外(wai)(wai)部環(huan)境卻更加(jia)惡化，美聯儲加(jia)息幅度達到75BP，6月10年(nian)期美債利(li)率又重新(xin)上(shang)行(xing)，美國資產(chan)價格從風險偏(pian)好上(shang)影響(xiang)A股(gu)走勢。

　　粵開(kai)證券(quan)首席策略(lve)分析師陳夢潔(jie)表(biao)示，海外通脹及貨(huo)幣政策仍是后市(shi)A股的(de)重要擾動因素。如果后續(xu)美(mei)(mei)國(guo)經(jing)濟面臨(lin)衰(shuai)退(tui)，那么美(mei)(mei)股估值和盈利預期均將面臨(lin)下修，可能進(jin)一步壓制(zhi)全(quan)球市(shi)場流動性和風(feng)險偏好。

　　反轉仍需等待信號

　　經過近期的(de)連續上(shang)漲，下(xia)半(ban)年A股重歸樂觀似乎成了(le)市場(chang)的(de)一(yi)致預期。A股市場(chang)是否真的(de)迎來反(fan)轉？在機構看來，這個結論有待商榷。

　　“近期A股的(de)(de)反(fan)彈是對于前期過度(du)悲觀情緒的(de)(de)修(xiu)復。”陳(chen)夢潔表(biao)示，目(mu)前，A股市場(chang)更(geng)類似2012年和(he)2018年歷史大底(di)(di)，從政(zheng)策(ce)底(di)(di)到市場(chang)底(di)(di)的(de)(de)演繹中，這兩個年份的(de)(de)市場(chang)底(di)(di)都(dou)是最后確立的(de)(de)，也都(dou)發生在盈利底(di)(di)之后。“因此，后市仍需高度(du)重視(shi)基本面的(de)(de)驗證。”

　　“‘賺(zhuan)錢效應’持續(xu)近一(yi)個多月，當前(qian)(qian)A股市場做多情緒猶在，但在樂觀的(de)同時也應提防(fang)市場上(shang)漲過快后的(de)正常(chang)調整(zheng)。”華西證券研(yan)究所(suo)首席策略(lve)分析(xi)師(shi)李(li)立(li)峰(feng)表示(shi)，上(shang)市公司(si)半(ban)年(nian)報即將陸(lu)續(xu)披露(lu)，由于二季(ji)度(du)實體(ti)經(jing)濟經(jing)歷疫情擾動，不少行(xing)業(ye)的(de)盈利或(huo)面臨壓力(li)。A股反彈(dan)至當前(qian)(qian)階段，仍要考慮企(qi)業(ye)盈利方面的(de)制約。

　　長江證(zheng)券研究所首席策略分析師包承超表示(shi)，最近一個月的市(shi)場演繹，本(ben)質上還是“超跌反(fan)彈”。市(shi)場整體不必悲(bei)觀，但從(cong)反(fan)彈到反(fan)轉仍(reng)需等(deng)待(dai)。

　　休整鞏固后有望繼續攀升

　　盡管A股(gu)是否反轉目前并未可知，但機(ji)構人士(shi)普遍(bian)認(ren)為，在經歷籌碼消(xiao)化和(he)休整蓄勢后(hou)，A股(gu)市場仍有望(wang)迎來新(xin)的(de)反彈行情。

　　李立峰表示，A股(gu)已步(bu)入(ru)U形行(xing)情右側(ce)上沿階(jie)段(duan)，在某(mou)個窗(chuang)口(kou)期適當休(xiu)整，盈利因子發揮(hui)階(jie)段(duan)性(xing)作(zuo)用(yong)，可能會(hui)使(shi)得行(xing)情走得更穩更遠。中長期角度來看，A股(gu)處(chu)于夯實底部(bu)區間，中樞逐步(bu)上移的趨勢(shi)并(bing)沒有發生(sheng)改變。

　　廣發證券(quan)首(shou)席策(ce)略(lve)分析(xi)師(shi)戴(dai)康認為，近期海(hai)外風(feng)險(xian)對A股的影(ying)響“鈍(dun)化”，原因在于(yu)政策(ce)暖風(feng)頻吹，大幅提(ti)振了市(shi)場對中國經濟(ji)增長的信(xin)心。展望(wang)未來，在美聯儲緊縮(suo)和(he)海(hai)外經濟(ji)放緩背景下的中國經濟(ji)復蘇，使得中國權益市(shi)場相對海(hai)外權益市(shi)場的性價比仍然較優。

　　吳開達認為，政策(ce)暖(nuan)風頻吹、經(jing)濟(ji)數據實質(zhi)改善、信用大概率(lv)進一步回(hui)升(sheng)之下，投資者(zhe)對中國(guo)經(jing)濟(ji)增長的信心回(hui)升(sheng)，5月以來A股市(shi)場(chang)在全(quan)球市(shi)場(chang)中表現最好(hao)。站在一年的維(wei)度，仍然堅定看好(hao)A股市(shi)場(chang)。