暑期來臨，民眾旅游出行(xing)意(yi)愿高漲(zhang)。券商(shang)機構看好多(duo)個暑期熱門消費(fei)領(ling)域的布局(ju)價(jia)值(zhi)，建議關(guan)注消費(fei)復蘇表現(xian)居前(qian)、行(xing)業布局(ju)集中化及目前(qian)處(chu)于較低估(gu)值(zhi)的板塊，如酒店(dian)、景區、航空(kong)、免稅、餐飲等細分領(ling)域。

　　需求釋放推高板塊景氣度

　　暑運已開啟(qi)。從(cong)當前多家機(ji)構(gou)發布的相(xiang)關內容(rong)看，鐵(tie)路、航空等不(bu)少(shao)出行數據已經超過2019年同期水平，相(xiang)關行業板塊(kuai)景氣度回升吸(xi)引(yin)了包(bao)括券商在內的市場機(ji)構(gou)關注。

　　以航空為(wei)例，國海證券交(jiao)通運輸行業分(fen)析師許可援引(yin)多(duo)方數據指出，暑運首周國內(nei)日均(jun)(jun)經濟艙裸票價相(xiang)(xiang)當于2019年(nian)同(tong)期(qi)的117%，國內(nei)日均(jun)(jun)客(ke)運量相(xiang)(xiang)當于2019年(nian)同(tong)期(qi)的112%，量價兩(liang)端均(jun)(jun)延續(xu)高(gao)景氣(qi)(qi)度；從(cong)攜程預訂(ding)數據來看，未來一段時期(qi)，量價將繼續(xu)保持高(gao)景氣(qi)(qi)度。

　　盡(jin)管從二級市(shi)場表現看，4月(yue)中旬(xun)以來，宏(hong)觀預期走弱(ruo)帶(dai)動航空板(ban)塊(kuai)股價(jia)調整，但(dan)許可認為，當前宏(hong)觀預期見底，暑(shu)運量價(jia)數據(ju)持續(xu)驗證，市(shi)場有望重新凝聚對航空大(da)周期的(de)共識，航空板(ban)塊(kuai)反彈已至。

　　暑(shu)(shu)(shu)運開啟后，包括景區、酒(jiu)店在(zai)內的(de)多個板(ban)塊(kuai)業績有(you)望出現明顯改善。中國銀河(he)證券社會服務行業分析師顧熹閩認為，今年暑(shu)(shu)(shu)期旅游市場(chang)，親子游、避(bi)暑(shu)(shu)(shu)游、畢(bi)業旅行需(xu)求旺(wang)盛，在(zai)暑(shu)(shu)(shu)期旺(wang)季的(de)催化下(xia)，景區公司(si)收入(ru)隨客流增長(chang)的(de)確定(ding)性強，疊加(jia)高(gao)經營(ying)杠桿，預(yu)計業績兌(dui)現概率和(he)彈性較可觀。此外，受益于暑(shu)(shu)(shu)期長(chang)線游需(xu)求釋放，酒(jiu)店等板(ban)塊(kuai)業績有(you)望環比改善。

　　“今(jin)年以來，出行產業鏈整(zheng)(zheng)體漸(jian)進復蘇，且(qie)節(jie)假(jia)日集中出游(you)特征(zheng)更趨顯著。”國信證券社服(fu)行業首席分析(xi)師曾(ceng)光認為，今(jin)年暑期有望再迎(ying)出游(you)高峰。從基本面來看，上(shang)半年社服(fu)板塊整(zheng)(zheng)體歸母凈利潤有望在低基數下(xia)實(shi)現同比恢復性增長；配(pei)置上(shang)，建議投(tou)資(zi)者沿著財報趨勢(shi)向(xiang)好主線選股。

　　結合復蘇表現把握布局窗口

　　談及旅游出行相關(guan)(guan)板塊(kuai)后續(xu)如何布局，山西證券消(xiao)(xiao)費者(zhe)服務(wu)行業(ye)分析師張曉霖(lin)認為，受益于傳統暑期旺季來臨，建議關(guan)(guan)注消(xiao)(xiao)費復蘇表現居(ju)前(qian)(qian)、行業(ye)布局集(ji)中化(hua)及目(mu)前(qian)(qian)處于較(jiao)(jiao)低估值(zhi)板塊(kuai)。具體而言，目(mu)前(qian)(qian)國內(nei)主要城(cheng)市酒店經營情況基本(ben)恢(hui)復至疫情前(qian)(qian)水(shui)平，年內(nei)酒店行業(ye)布局集(ji)中化(hua)繼(ji)續(xu)提升，龍頭(tou)酒店集(ji)團估值(zhi)處于較(jiao)(jiao)低水(shui)平、性(xing)價比(bi)較(jiao)(jiao)高；今年以來消(xiao)(xiao)費整體復蘇、出游人次恢(hui)復良(liang)好，高性(xing)價比(bi)自然景區恢(hui)復居(ju)前(qian)(qian)，建議關(guan)(guan)注自然景區相關(guan)(guan)標的；出境旅行社預訂(ding)情況持續(xu)走高，相關(guan)(guan)標的值(zhi)得關(guan)(guan)注。

　　對于航(hang)空板(ban)塊(kuai)，華金證(zheng)券交通運(yun)輸行業分析師凌軍(jun)認為，航(hang)空暑運(yun)景氣周(zhou)期(qi)(qi)來自(zi)公商(shang)旅(lv)客和因私出行需求(qiu)的(de)共振，因此(ci)航(hang)空業暑運(yun)業績可期(qi)(qi)，隨著板(ban)塊(kuai)調(diao)整(zheng)，結(jie)構性個股機會(hui)已有所表現。

　　免稅、餐(can)飲等板塊也是當下(xia)券(quan)商較看好的布局方向。東方證券(quan)分析師謝寧鈴認(ren)為，在今(jin)年親子游出行消(xiao)費火爆背景下(xia)，暑期(qi)免稅消(xiao)費或逐步得到帶動；餐(can)飲方面，中期(qi)來(lai)看，關(guan)注中報業績及(ji)三(san)季(ji)(ji)度(du)旺季(ji)(ji)彈性；長期(qi)來(lai)看，建議從品牌生命期(qi)、賽(sai)道成長性、經營穩健性三(san)個(ge)角度(du)優選(xuan)標的。