春節假期前后，A股(gu)市場強勢反(fan)攻，目前滬(hu)指已(yi)站上3000點。中(zhong)小(xiao)盤股(gu)密集拉(la)升，而白馬股(gu)也(ye)在積極蓄力，多股(gu)市場力量反(fan)復博弈，多空雙方爭奪激烈(lie)。其中(zhong)，短(duan)線游資緊盯具(ju)備賺錢效應的熱(re)點概(gai)念，公募方面似乎(hu)更青睞(lai)“坡長雪厚”的醫藥生物行(xing)業，北向資金繼續熱(re)捧國企改革、芯片等方向……如此種種，盡顯3000點“眾(zhong)生相”。

　　2月初(chu)本輪行(xing)情自滬(hu)指2700點(dian)附近開始(shi)反攻。從(cong)行(xing)業(ye)來看，Sora概(gai)念(nian)橫(heng)空出(chu)世，推(tui)動人工智(zhi)能（AI）賽道出(chu)現普漲行(xing)情。目(mu)前(qian)，主力資金(jin)兼顧應(ying)用(yong)端和算力端；高股(gu)息方向結(jie)構分化明顯(xian)，能源(yuan)板塊走勢堅挺，而基建等行(xing)業(ye)還在(zai)蓄勢之(zhi)中(zhong)；醫(yi)藥、新能源(yuan)等賽道也(ye)在(zai)等待景(jing)氣(qi)回歸，夯實下(xia)一步的投資機會。

　　投資人士(shi)表示，滬指3000點(dian)附近的A股市(shi)場，多路(lu)資金(jin)(jin)有望蓄力成勢，特別是在市(shi)場賺錢效(xiao)應回歸的帶動下，市(shi)場資金(jin)(jin)的持續活躍值得期待。

　　A股持續反彈

　　3月1日，上(shang)證(zheng)指(zhi)(zhi)數小幅上(shang)漲0.39%，最終(zhong)收于3027點，而深證(zheng)成(cheng)指(zhi)(zhi)和創(chuang)業板指(zhi)(zhi)的走(zou)勢更為(wei)強勁。春節假期后(hou)開市以來，A股(gu)喜迎“開門紅”，上(shang)證(zheng)指(zhi)(zhi)數累計上(shang)漲5.62%，而深證(zheng)成(cheng)指(zhi)(zhi)更攀(pan)升近(jin)7%。

　　具體來(lai)看，中小盤(pan)股(gu)的表現要優(you)于(yu)白馬股(gu)。Wind數(shu)(shu)(shu)(shu)(shu)據顯示(shi)，從(cong)各大寬基指(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)(shu)(shu)(shu)(shu)的漲(zhang)跌幅來(lai)看，截(jie)至3月1日(ri)收盤(pan)，自(zi)2月19日(ri)以來(lai)上證(zheng)50指(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)(shu)(shu)(shu)(shu)、滬深300指(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)(shu)(shu)(shu)(shu)和中證(zheng)500指(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)(shu)(shu)(shu)(shu)分(fen)別上漲(zhang)2.65%、5.14%和4.44%；代表中小盤(pan)股(gu)的科創(chuang)50指(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)(shu)(shu)(shu)(shu)、中證(zheng)1000指(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)(shu)(shu)(shu)(shu)和中證(zheng)2000指(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)(shu)(shu)(shu)(shu)分(fen)別攀升8.51%、8.19%和17.27%。

　　“2月(yue)以來(lai)(lai)A股的(de)(de)反彈主要(yao)由于各類積極因素的(de)(de)積累，以及(ji)市場(chang)情(qing)緒(xu)的(de)(de)帶動。” 星石投資表(biao)示，一是宏觀(guan)層面(mian)，積極的(de)(de)總量(liang)政(zheng)策(ce)(ce)和(he)(he)產(chan)業政(zheng)策(ce)(ce)持續(xu)推出，國內經濟預(yu)期(qi)和(he)(he)產(chan)業轉(zhuan)型預(yu)期(qi)都(dou)邊際有所好(hao)轉(zhuan)；二是前期(qi)部分市場(chang)產(chan)品帶來(lai)(lai)的(de)(de)流動性(xing)風(feng)險得(de)到充(chong)分釋放，流動性(xing)層面(mian)擔憂進一步得(de)到緩解(jie)，資金活躍度(du)和(he)(he)參(can)與度(du)逐漸增加。

　　安爵資(zi)產(chan)董(dong)事長劉巖認為，中小盤股漲勢(shi)更(geng)好，主要由于其屬于高風險高回報(bao)的投資(zi)品種(zhong)，成(cheng)長性更(geng)高，潛力更(geng)大，疊(die)加(jia)前期(qi)中小盤股票調整幅度(du)更(geng)大，當市場情緒轉好時更(geng)受(shou)資(zi)金追(zhui)捧(peng)也在情理(li)之中。

　　從走(zou)勢來看，2月初(chu)以來的(de)這波(bo)反攻會(hui)持(chi)續(xu)多久，能走(zou)到何種程度？明(ming)澤投資(zi)創始人、董事總經(jing)理馬(ma)科偉表示，這輪反攻屬于(yu)超(chao)跌反彈(dan)(dan)行情，情緒面、資(zi)金面共振推動。在此背景下，尋找后市(shi)行情主(zhu)線成為(wei)(wei)重(zhong)點，除了中小盤風格占優(you)之外，科技成長(chang)風格表現近期(qi)更為(wei)(wei)強(qiang)勢。星石投資(zi)認為(wei)(wei)，當前滬(hu)指回(hui)升至(zhi)3000點上方，寬基指數的(de)彈(dan)(dan)性(xing)可能要低于(yu)細分(fen)板塊，更傾(qing)向于(yu)后續(xu)市(shi)場(chang)轉(zhuan)為(wei)(wei)結構性(xing)機會(hui)。

　　海(hai)通證券則表示，歷史上大盤走(zou)出底(di)部需3至6個(ge)月，本輪(lun)行(xing)情性質(zhi)是(shi)底(di)部第一波反彈。支撐行(xing)情向上的(de)積極因素仍在積累中，近期經(jing)濟數據提振(zhen)信心，政策環境偏暖(nuan)、資金(jin)面(mian)(mian)邊際改(gai)善(shan)。歷史上第一波反彈常出現行(xing)業普漲，結合當(dang)前政策面(mian)(mian)和資金(jin)面(mian)(mian)，更(geng)應關(guan)注白馬股(gu)和國資改(gai)革概念。

　　資金各有所好

　　自2月5日以來，上證(zheng)指數從2700點(dian)一線反彈站上3000點(dian)大關。在反彈行情中，各(ge)路(lu)資金(jin)各(ge)有所好(hao)。經中國(guo)證(zheng)券(quan)報記者梳理發現，不少(shao)短線游(you)資緊(jin)盯(ding)具備賺(zhuan)錢效應(ying)的人(ren)工(gong)智能（AI）等概(gai)念，公募基金(jin)似乎更青睞(lai)“坡長雪厚(hou)”的醫藥生物行業，北向資金(jin)繼續熱捧國(guo)企改革、芯片概(gai)念等方向。

　　有(you)跡象(xiang)表(biao)明，公(gong)募(mu)(mu)基(ji)(ji)金正在電子和醫藥方(fang)向調整布局。根(gen)據天相投(tou)(tou)顧基(ji)(ji)金評價中心使用倉(cang)(cang)位(wei)測算模型統計，龍年的(de)首個交易日以來，積極投(tou)(tou)資股(gu)(gu)票(piao)基(ji)(ji)金、偏股(gu)(gu)混(hun)合(he)基(ji)(ji)金、靈(ling)活配(pei)置混(hun)合(he)基(ji)(ji)金三種不同類型的(de)公(gong)募(mu)(mu)基(ji)(ji)金，均在醫藥生物行(xing)業上(shang)增倉(cang)(cang)約3個百分(fen)點，并(bing)在電子行(xing)業上(shang)減倉(cang)(cang)約3個百分(fen)點。

　　北向(xiang)資(zi)金也有自(zi)己(ji)追逐的(de)方向(xiang)。Wind數據顯示，截至3月1日(ri)，北向(xiang)資(zi)金在最近20個(ge)交(jiao)易(yi)日(ri)和(he)5個(ge)交(jiao)易(yi)日(ri)分別凈(jing)(jing)買(mai)入(ru)約294億(yi)元和(he)88億(yi)元的(de)國企改(gai)革板塊個(ge)股(gu)；最近5個(ge)交(jiao)易(yi)日(ri)，北向(xiang)資(zi)金還(huan)分別凈(jing)(jing)買(mai)入(ru)約65億(yi)元芯(xin)片概念個(ge)股(gu)、48億(yi)元鋰電池個(ge)股(gu)和(he)44億(yi)元新(xin)能源汽車(che)個(ge)股(gu)。

　　此外，游資的動向也有跡可循，小單和(he)(he)特(te)(te)大單的情況可以(yi)顯示其動作。同花順數(shu)據顯示，以(yi)3月1日漲勢(shi)較好(hao)的液冷服(fu)務器(qi)和(he)(he)汽車零(ling)部件(jian)板塊為例，當日兩個(ge)板塊分別(bie)上漲5.24%和(he)(he)0.99%，前者當日分別(bie)獲(huo)得特(te)(te)大單凈買入50.80億元和(he)(he)小單凈賣出(chu)23.43億元，但后者分別(bie)獲(huo)得小單凈買入9.48億元和(he)(he)特(te)(te)大單凈賣出(chu)3.39億元。

　　馬(ma)科(ke)(ke)偉(wei)認為(wei)，Sora引(yin)爆AI賽道后，一度(du)出(chu)現泛科(ke)(ke)技板(ban)塊(kuai)個股普漲，但臨近(jin)滬指3000點(dian)關口，主(zhu)(zhu)力(li)資(zi)金(jin)從應用(yong)端密集涌入算(suan)力(li)端，主(zhu)(zhu)要是(shi)因為(wei)當前要進(jin)行更多(duo)(duo)的(de)算(suan)力(li)投入，算(suan)力(li)國產化的(de)重(zhong)要性(xing)更加(jia)突(tu)出(chu)。在馬(ma)科(ke)(ke)偉(wei)看來，主(zhu)(zhu)力(li)資(zi)金(jin)往(wang)往(wang)更傾(qing)向(xiang)(xiang)于(yu)持(chi)續買入擁有(you)確定性(xing)做多(duo)(duo)邏輯的(de)主(zhu)(zhu)線品種(zhong)，不(bu)畏懼中(zhong)途(tu)的(de)震(zhen)蕩波動(dong)，游(you)資(zi)散戶的(de)持(chi)倉(cang)時間往(wang)往(wang)更短，獲取一定的(de)短線收益(yi)之后往(wang)往(wang)傾(qing)向(xiang)(xiang)于(yu)獲利了(le)結。受近(jin)日“以舊換新(xin)”的(de)政策影(ying)響，汽車(che)賽道大(da)火(huo)，游(you)資(zi)更想趁此“分一杯羹”。

　　AI板塊(kuai)的表現(xian)與(yu)哪些因素相關？該板塊(kuai)后(hou)市還(huan)能(neng)上演(yan)“主(zhu)角光環”嗎(ma)？星(xing)石投資認為，一是(shi)AI技(ji)術(shu)領域(yu)可能(neng)會出現(xian)重(zhong)大(da)技(ji)術(shu)突破，二是(shi)國內AI領域(yu)相關激勵政策持續(xu)(xu)落(luo)地。這(zhe)兩方面都有望繼續(xu)(xu)出現(xian)利多因素，但當前部(bu)分AI概念(nian)股的上漲主(zhu)要(yao)是(shi)靠估(gu)值擴(kuo)張，具體(ti)的業(ye)績落(luo)地還(huan)需(xu)要(yao)時間。這(zhe)意味(wei)著當主(zhu)題炒作退潮后(hou)，AI板塊(kuai)內部(bu)的表現(xian)將分化，后(hou)續(xu)(xu)需(xu)要(yao)更加關注(zhu)個(ge)股估(gu)值擴(kuo)張與(yu)基本面兌現(xian)之間的匹配度，以及(ji)板塊(kuai)整體(ti)的交(jiao)易擁擠度。

　　“AI是(shi)未(wei)來幾年(nian)科技(ji)創新和經濟發展的(de)重要推動力量，AI板塊在長周(zhou)期里(li)走出獨立行情(qing)的(de)機(ji)會較大。但是(shi)短期AI板塊的(de)表現較難(nan)判(pan)斷(duan)。”華(hua)輝創富投資(zi)總經理(li)袁(yuan)華(hua)明說。

　　“把脈”后(hou)續博弈(yi)方向

　　除了(le)人工(gong)智能(neng)賽(sai)道大放異彩，受“以舊換(huan)新”政(zheng)策影響的(de)(de)汽車和家電板塊也表(biao)現火(huo)熱(re)。以高股息資產(chan)為主(zhu)的(de)(de)央國(guo)企賽(sai)道則兩端(duan)分化。同時，醫(yi)藥、新能(neng)源等賽(sai)道的(de)(de)漲勢(shi)也相(xiang)對(dui)靠后，承受了(le)一定的(de)(de)資金(jin)拋(pao)壓。

　　正圓(yuan)投資投資總(zong)監、基金(jin)經理華通(tong)表(biao)示(shi)，近期科技成長板塊熱度較(jiao)(jiao)高，之前(qian)表(biao)現較(jiao)(jiao)好的央國(guo)企(qi)和高股(gu)(gu)息品種處(chu)于震(zhen)蕩(dang)態勢。“中特估(gu)”重(zhong)視紅利反饋(kui)股(gu)(gu)東這一舉措，對整體市場估(gu)值穩(wen)定的作用功不可沒，在這個基礎上，更(geng)多的交易性資金(jin)希望看到(dao)中國(guo)科技以及先進制造(zao)業為(wei)代(dai)表(biao)的新質生產力領(ling)域也(ye)能得到(dao)業績(ji)提升，兩者(zhe)相(xiang)輔相(xiang)成，一舉扭轉了市場的貝塔，為(wei)后市提供了更(geng)好的持股(gu)(gu)氛圍。

　　馬科(ke)偉認為，近期高(gao)股(gu)息(xi)板(ban)塊(kuai)逐(zhu)漸開始分化，主要是因為高(gao)股(gu)息(xi)策(ce)略賺錢效應(ying)逐(zhu)漸擴散，且擁擠度提升(sheng)明顯，板(ban)塊(kuai)內部出(chu)現(xian)分化。能源板(ban)塊(kuai)分紅預期穩定且具有資源的稀缺性，是高(gao)股(gu)息(xi)策(ce)略的重點方向(xiang)，表現(xian)相對更加堅挺(ting)。

　　馬科偉進一(yi)步表示，“以舊換新(xin)”政策(ce)有利于汽(qi)車和家電(dian)板塊的(de)(de)業(ye)績增長，但基于當(dang)前經濟還在持續復蘇的(de)(de)過(guo)程中，而相關行業(ye)競爭壓力較大，所以行情(qing)的(de)(de)持續性有待進一(yi)步觀(guan)察。

　　不少投資者熱議，當未來行情變好(hao)時，“資金(jin)(jin)抱(bao)團(tuan)”的高(gao)股息(xi)方(fang)向是否會繼(ji)續(xu)受捧？后續(xu)資金(jin)(jin)博弈的方(fang)向會在(zai)哪里？

　　在馬科偉(wei)看來，若后續行情(qing)繼續向好，市場風險偏(pian)好提升，成長板塊有(you)望獲得資金的進一(yi)(yi)(yi)步青睞，相(xiang)對來說可(ke)能會有(you)更好的表現(xian)。高股息策略(lve)中分紅穩定且業績向好方向，預計(ji)(ji)也是資金的選擇(ze)之一(yi)(yi)(yi)。預計(ji)(ji)這一(yi)(yi)(yi)輪行情(qing)大概率能夠貫穿全年，中途可(ke)能會出現(xian)階段性調整，但不會改變(bian)整體(ti)向上的趨勢，2024全年上證指數或至少能收復到3400點一(yi)(yi)(yi)線(xian)。

　　星石(shi)投資認為，在積極因素不斷積累、風險階段性(xing)出清、股(gu)市(shi)情緒有望持(chi)續(xu)(xu)修復的環境下，疊加股(gu)市(shi)處(chu)于估值相(xiang)對(dui)低位，股(gu)市(shi)系統(tong)性(xing)風險不大，A股(gu)維持(chi)在當前(qian)位置(zhi)震蕩或向上的確定性(xing)比較(jiao)大，對(dui)后續(xu)(xu)股(gu)市(shi)持(chi)較(jiao)樂觀態度。

　　另有(you)部分公(gong)募人士表示，中長期來看(kan)，指數還有(you)一(yi)定的上升(sheng)空間，后續資(zi)金(jin)博弈(yi)的方向或集中在高股息低(di)估值(zhi)的央國(guo)企板塊(kuai)和以人工智能為代表的高科技板塊(kuai)上。穩健(jian)的投資(zi)者可做(zuo)(zuo)“兩手(shou)”準備(bei)，左手(shou)以高股息的煤(mei)炭油(you)氣個(ge)股做(zuo)(zuo)防守，右手(shou)以有(you)業績的人工智能個(ge)股做(zuo)(zuo)進攻。