上周(zhou)，A股市場震蕩調整，上證(zheng)指數、深證(zheng)成指、創業板(ban)指分(fen)別累(lei)計下(xia)跌1.15%、1.16%、1.33%。資(zi)(zi)(zi)金面上，北向(xiang)(xiang)資(zi)(zi)(zi)金逆勢加倉(cang)，Wind數據顯示，上周(zhou)北向(xiang)(xiang)資(zi)(zi)(zi)金累(lei)計凈流(liu)入(ru)53.05億(yi)(yi)元。其(qi)中(zhong)，滬(hu)股通資(zi)(zi)(zi)金凈流(liu)入(ru)56.12億(yi)(yi)元，深股通資(zi)(zi)(zi)金凈流(liu)出3.07億(yi)(yi)元。北向(xiang)(xiang)資(zi)(zi)(zi)金對(dui)1401只股票(piao)的持(chi)股數增加，對(dui)其(qi)中(zhong)71只股票(piao)的持(chi)股數增加超1000萬股。上周(zhou)，北向(xiang)(xiang)資(zi)(zi)(zi)金加倉(cang)電子行業超51億(yi)(yi)元。

　　分析人士表示，A股市場短期調整幅度有限(xian)，在經歷(li)短期震蕩蓄(xu)勢后，中期結構性機會在增加。

　　市場震蕩調整

　　上周，A股市場震(zhen)蕩調(diao)整，三大(da)指數均下跌，周線“三連陰(yin)”，上證指數守(shou)住3050點，創(chuang)業板指跌破1800點。

　　從成交(jiao)(jiao)額來看，Wind數據顯示(shi)，在上周的5個交(jiao)(jiao)易日中，A股(gu)市場成交(jiao)(jiao)額分(fen)別(bie)為8337.03億元、7487.90億元、6913.16億元、8490.61億元、7190.04億元，A股(gu)成交(jiao)(jiao)額在6月(yue)3日和6月(yue)6日均出現放量(liang)，在其他3個交(jiao)(jiao)易日均縮量(liang)。

　　盤(pan)面上(shang)(shang)，上(shang)(shang)周(zhou)價值板塊(kuai)走勢強(qiang)于成長(chang)板塊(kuai)，小微(wei)盤(pan)股(gu)下(xia)跌(die)(die)明顯，上(shang)(shang)周(zhou)萬(wan)得微(wei)盤(pan)股(gu)指(zhi)數累計(ji)下(xia)跌(die)(die)10.01%，跌(die)(die)幅(fu)(fu)遠超大(da)(da)盤(pan)，而滬深300指(zhi)數下(xia)跌(die)(die)0.16%，走勢強(qiang)于大(da)(da)盤(pan)。申萬(wan)一級行(xing)業(ye)中，僅(jin)有公(gong)用事業(ye)、交通運輸行(xing)業(ye)上(shang)(shang)漲(zhang)，上(shang)(shang)周(zhou)漲(zhang)幅(fu)(fu)分(fen)別(bie)為2.81%、1.09%；其(qi)他行(xing)業(ye)板塊(kuai)均下(xia)跌(die)(die)，綜(zong)合、輕(qing)工制(zhi)造(zao)、社會服務行(xing)業(ye)跌(die)(die)幅(fu)(fu)居前，上(shang)(shang)周(zhou)跌(die)(die)幅(fu)(fu)分(fen)別(bie)為7.41%、5.76%、5.65%。

　　領漲(zhang)的公用(yong)事業行業中(zhong)，惠天熱電(dian)(dian)上周(zhou)(zhou)漲(zhang)逾19%，九(jiu)豐能源、新奧股份、國電(dian)(dian)電(dian)(dian)力上周(zhou)(zhou)均(jun)漲(zhang)逾10%。芯能科技、華(hua)電(dian)(dian)國際上周(zhou)(zhou)均(jun)漲(zhang)逾9%。

　　交通(tong)運輸行(xing)業(ye)中，海程邦達(da)上(shang)周漲逾17%，中遠(yuan)海控(kong)上(shang)周漲逾14%。

　　6月10日，A股(gu)市場因端午假期休市，從亞(ya)太市場來看，日經225指數(shu)上(shang)漲0.92%，韓國綜合指數(shu)下跌0.79%。而截至記者發稿(gao)時，歐(ou)洲股(gu)市普遍走低。

　　中信建投證券首席策略官陳果(guo)表示，小(xiao)盤下跌的(de)核心原(yuan)因是大小(xiao)盤周期性輪(lun)動的(de)背(bei)景(jing)下，多因素推動市場風(feng)格(ge)“小(xiao)切(qie)大”。近期，由于(yu)增(zeng)量資金再(zai)度(du)轉弱(ruo)，退市新規出臺后監(jian)管(guan)處罰趨嚴，資金壓(ya)力和監(jian)管(guan)壓(ya)力形成共振(zhen)，推動了小(xiao)盤風(feng)格(ge)走(zou)弱(ruo)。

　　北向資金浮虧約70億元

　　從(cong)資金(jin)面上來看，北向資金(jin)上周逆勢加倉A股市場。

　　Wind數據顯示，上周北向資金累計凈(jing)流(liu)(liu)入(ru)超50億(yi)元(yuan)。具體來看(kan)，6月(yue)(yue)3日北向資金凈(jing)流(liu)(liu)入(ru)15.39億(yi)元(yuan)，6月(yue)(yue)4日凈(jing)流(liu)(liu)入(ru)33.78億(yi)元(yuan)，6月(yue)(yue)5日凈(jing)流(liu)(liu)出56.80億(yi)元(yuan)，6月(yue)(yue)6日凈(jing)流(liu)(liu)入(ru)67.73億(yi)元(yuan)，6月(yue)(yue)7日凈(jing)流(liu)(liu)出7.05億(yi)元(yuan)。

　　Wind數據顯示，截至(zhi)6月7日，北向(xiang)資(zi)金(jin)持(chi)倉(cang)市值為2.18萬億(yi)(yi)元，上(shang)周(zhou)(zhou)北向(xiang)資(zi)金(jin)持(chi)倉(cang)市值減少約(yue)17億(yi)(yi)元，計(ji)算北向(xiang)資(zi)金(jin)上(shang)周(zhou)(zhou)凈流入的53.05億(yi)(yi)元，上(shang)周(zhou)(zhou)北向(xiang)資(zi)金(jin)持(chi)倉(cang)浮虧約(yue)70億(yi)(yi)元。上(shang)周(zhou)(zhou)北向(xiang)資(zi)金(jin)對(dui)1401只股(gu)票的持(chi)股(gu)數增(zeng)加，對(dui)其(qi)中71只股(gu)票的持(chi)股(gu)增(zeng)加數超過1000萬股(gu)。

　　從行(xing)(xing)業(ye)情(qing)況來看，上(shang)周申萬一級行(xing)(xing)業(ye)中有17個(ge)行(xing)(xing)業(ye)獲北(bei)(bei)向資金(jin)(jin)加倉(cang)，北(bei)(bei)向資金(jin)(jin)對(dui)電(dian)(dian)子、醫藥生物、公用事業(ye)行(xing)(xing)業(ye)加倉(cang)金(jin)(jin)額居(ju)(ju)(ju)前(qian)(qian)，分別(bie)達51.95億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)、37.64億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)、32.78億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)；對(dui)食品飲(yin)料、非(fei)銀(yin)金(jin)(jin)融(rong)、家用電(dian)(dian)器行(xing)(xing)業(ye)減倉(cang)金(jin)(jin)額居(ju)(ju)(ju)前(qian)(qian)，分別(bie)為30.38億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)、15.88億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)、15.41億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)。個(ge)股(gu)(gu)方面，上(shang)周北(bei)(bei)向資金(jin)(jin)對(dui)長江(jiang)電(dian)(dian)力、北(bei)(bei)方華創、晶科(ke)能源、韋爾股(gu)(gu)份(fen)、中國核電(dian)(dian)加倉(cang)金(jin)(jin)額居(ju)(ju)(ju)前(qian)(qian)，分別(bie)為15.25億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)、13.11億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)、13.09億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)、11.91億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)、11.25億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)。對(dui)美的集團、貴州茅臺、江(jiang)蘇銀(yin)行(xing)(xing)、五糧液、匯川技術(shu)減倉(cang)金(jin)(jin)額居(ju)(ju)(ju)前(qian)(qian)，分別(bie)為20.53億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)、19.26億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)、15.50億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)、9.78億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)、8.62億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)。

　　主(zhu)力資(zi)金層面(mian)，Wind數據顯示，上(shang)周(zhou)主(zhu)力資(zi)金連續5個交易(yi)日(ri)凈(jing)流(liu)出(chu)，其中6月6日(ri)單日(ri)凈(jing)流(liu)出(chu)超270億元。行(xing)業(ye)層面(mian)，上(shang)周(zhou)5個交易(yi)日(ri)申萬一級行(xing)業(ye)均遭遇主(zhu)力資(zi)金凈(jing)流(liu)出(chu)，其中電力設備、計算機、汽車行(xing)業(ye)主(zhu)力資(zi)金凈(jing)流(liu)出(chu)金額居前(qian)，分別達(da)93.83億元、90.67億元、66.18億元。

　　海通證券策略(lve)首(shou)席分(fen)析師吳(wu)信坤(kun)表示，A股資金(jin)面(mian)方(fang)面(mian)，下(xia)半年長線的穩定型外資還存在明顯(xian)入市空間，海外環境(jing)改善或也有助于(yu)推動外資回流。

　　調整幅度有限

　　在連(lian)續(xu)震蕩調整之后，Wind數據顯(xian)示，截至6月7日收盤(pan)，萬得全A滾動市盈(ying)率為(wei)16.69倍，滬深300滾動市盈(ying)率為(wei)12.01倍，均(jun)處于(yu)歷(li)史低(di)位。

　　對于A股(gu)市(shi)(shi)場(chang)，機構預(yu)期樂(le)觀。吳信坤認為，近期市(shi)(shi)場(chang)情(qing)緒回(hui)落已(yi)較(jiao)為明(ming)顯(xian)，當前市(shi)(shi)場(chang)關注或已(yi)重回(hui)基本面。短期來(lai)看，基本面拐點仍需一定時間加以(yi)驗證。展望(wang)下半年，隨著后(hou)續(xu)政策發力(li)下基本面修(xiu)復趨勢確認，增量資金有(you)望(wang)回(hui)流，市(shi)(shi)場(chang)中樞有(you)望(wang)再上新臺階(jie)。

　　“資(zi)金面來看，二級市(shi)場減(jian)持和(he)IPO募資(zi)等股(gu)市(shi)資(zi)金需求端已(yi)明顯減(jian)少(shao)，限制(zhi)了A股(gu)調(diao)整幅度。”華西證(zheng)券(quan)研究所副所長、首席策略分析師李立峰表示，更重要(yao)的(de)是，“517”地產新政(zheng)后(hou)一(yi)線城(cheng)市(shi)陸續落地相關政(zheng)策，以(yi)及(ji)政(zheng)策層面釋放“穩增長、防(fang)風(feng)險(xian)、促改(gai)革”的(de)信號，形成市(shi)場風(feng)險(xian)偏好的(de)有(you)力支(zhi)撐(cheng)。A股(gu)階段(duan)性盤整后(hou)有(you)望重回震蕩上行，期(qi)間高股(gu)息紅利板(ban)塊仍(reng)是中長期(qi)資(zi)金配置的(de)重要(yao)方向。

　　華金證券策略首(shou)席(xi)分(fen)析(xi)師鄧利軍表示(shi)，A股短期調整幅度(du)有限(xian)，節(jie)(jie)后(hou)(hou)可(ke)能開啟修復(fu)行情(qing)(qing)(qing)。第(di)(di)一(yi)，經濟和盈利延續(xu)弱修復(fu)趨勢。第(di)(di)二，流動性方面(mian)維持寬松，節(jie)(jie)后(hou)(hou)外資(zi)、融(rong)資(zi)可(ke)能季節(jie)(jie)性回流。第(di)(di)三，風險偏好方面(mian)，國內政策寬松節(jie)(jie)后(hou)(hou)大概率延續(xu)，仍有望(wang)支撐市場情(qing)(qing)(qing)緒。節(jie)(jie)后(hou)(hou)修復(fu)行情(qing)(qing)(qing)下建(jian)議均(jun)衡配置低估值紅利和TMT、核心資(zi)產(chan)等成長板塊。

　　平安(an)證券首(shou)席(xi)策略(lve)分析師魏偉認為，A股市場在經歷短期(qi)(qi)震蕩蓄勢后，中期(qi)(qi)結(jie)構(gou)性機(ji)會在增加，建議(yi)圍繞基(ji)本面信號及(ji)政策方(fang)向布局(ju)。中期(qi)(qi)建議(yi)關注高景氣(qi)持續的(de)出口制造鏈、具有(you)全球競爭力的(de)大(da)盤龍頭以及(ji)漲價有(you)望延續的(de)上游資源品(pin)板塊(kuai)等，紅利策略(lve)具備(bei)長期(qi)(qi)配置價值。