6月(yue)24日，A股(gu)市(shi)場(chang)整體(ti)延續調整趨(qu)勢(shi)，人工智(zhi)能、半導體(ti)等科技題材(cai)回調幅度較大，拖(tuo)累三大股(gu)指(zhi)集體(ti)走弱。截至收盤，上證(zheng)指(zhi)數報(bao)(bao)2963.10點，跌1.17%；深證(zheng)成(cheng)指(zhi)報(bao)(bao)8924.17點，跌1.55%；創業板指(zhi)報(bao)(bao)1731.51點，跌1.39%。滬深兩(liang)市(shi)合計成(cheng)交6956億元，較上周五放(fang)量760億元。

　　上證50率先企穩

　　昨日盤中，以國有銀行(xing)(xing)、消(xiao)費龍頭為(wei)代表的(de)上證50樣本(ben)股(gu)率先(xian)企(qi)穩。上證50指數(shu)收(shou)漲(zhang)0.21%，50只樣本(ben)股(gu)有近(jin)半數(shu)股(gu)價飄紅，海(hai)天味業(ye)收(shou)漲(zhang)3.00%，農業(ye)銀行(xing)(xing)、招商(shang)銀行(xing)(xing)、工(gong)商(shang)銀行(xing)(xing)漲(zhang)超(chao)1%。

　　貴(gui)州茅臺近期走勢(shi)引發關注。受“飛天散瓶跌破2100元(yuan)(yuan)(yuan)”傳(chuan)言影響，貴(gui)州茅臺昨日股價低開超過3%，但隨后震蕩拉升實(shi)現翻紅。截至收盤，貴(gui)州茅臺報1476.55元(yuan)(yuan)(yuan)，上漲0.38%，最新市(shi)值為18548億元(yuan)(yuan)(yuan)。

　　中信證券策略團(tuan)隊認為(wei)，當前(qian)市場(chang)行業內(nei)部分化不斷加劇，績優龍(long)頭的(de)(de)(de)財務和治理優勢更加明顯。在此背(bei)景(jing)下，投資者(zhe)對于(yu)小市值股票的(de)(de)(de)熱情逐(zhu)漸衰退，市場(chang)成(cheng)交(jiao)再(zai)次集中于(yu)大市值股票。截至(zhi)(zhi)今年5月，滬深(shen)300的(de)(de)(de)成(cheng)交(jiao)額(e)占(zhan)全市場(chang)的(de)(de)(de)比(bi)例修復(fu)至(zhi)(zhi)26.3%，已恢復(fu)至(zhi)(zhi)2022年以來的(de)(de)(de)均值水平(ping)。

　　中信證券建議繼續聚焦績優龍頭，重(zhong)(zhong)心仍在紅利低波品種(zhong)，重(zhong)(zhong)點關注企業(ye)現金(jin)回(hui)(hui)報的(de)穩定性(xing)，適當回(hui)(hui)避盈利周(zhou)期性(xing)波動顯著(zhu)、投機(ji)性(xing)資金(jin)密集的(de)行業(ye)。

　　電力板塊多股走強

　　電(dian)力(li)板塊成為昨日為數(shu)不(bu)多的(de)熱(re)點之一。截至收盤，申萬(wan)電(dian)力(li)行(xing)業指數(shu)上漲(zhang)0.17%，西昌電(dian)力(li)收獲漲(zhang)停(ting)，樂山電(dian)力(li)漲(zhang)超7%，明星電(dian)力(li)、閩(min)東電(dian)力(li)、廣西能(neng)源、大(da)連熱(re)電(dian)等紛紛跟漲(zhang)。

　　6月(yue)以(yi)來(lai)，我國北方(fang)地區出(chu)現大范圍高溫(wen)天氣，帶來(lai)用電(dian)(dian)負荷快速增(zeng)長。國家能源(yuan)局(ju)數據顯示，今(jin)年迎峰度夏期間，預計全國最高用電(dian)(dian)負荷同比增(zeng)長超1億千(qian)瓦，電(dian)(dian)力保供(gong)面(mian)臨(lin)一定壓力。

　　上海證(zheng)券分(fen)析師方(fang)(fang)(fang)晨表示，迎峰(feng)度(du)夏期間(jian)(jian)關注電(dian)(dian)力(li)板塊的(de)催(cui)化機(ji)會(hui)。一方(fang)(fang)(fang)面(mian)，火電(dian)(dian)作為(wei)主(zhu)力(li)電(dian)(dian)源，仍然承擔了保障能(neng)源供(gong)應的(de)重(zhong)要(yao)作用。從發電(dian)(dian)量(liang)占比看(kan)，2024年(nian)5月(yue)數據(ju)顯示，火電(dian)(dian)當月(yue)發電(dian)(dian)量(liang)占發電(dian)(dian)總量(liang)的(de)63.2%，火電(dian)(dian)占比持續高(gao)于60%。另一方(fang)(fang)(fang)面(mian)，夏季用電(dian)(dian)高(gao)峰(feng)期間(jian)(jian)，電(dian)(dian)力(li)或面(mian)臨供(gong)應偏(pian)緊(jin)的(de)情況，通過加(jia)強電(dian)(dian)網(wang)基(ji)礎設施建設，或能(neng)加(jia)快解決電(dian)(dian)力(li)供(gong)需不平衡等問題。

　　“隨著電(dian)(dian)力(li)市場改(gai)革(ge)的(de)持續(xu)推進，以及電(dian)(dian)力(li)行業(ye)清潔(jie)低(di)碳轉(zhuan)型(xing)，電(dian)(dian)力(li)板(ban)塊的(de)龍頭公(gong)司值得關注。”方晨認為(wei)。

　　市場呈現底部特征

　　5月下旬(xun)以來，A股(gu)(gu)市場(chang)持續調(diao)整，截至上(shang)周五(wu)收盤，上(shang)證指數(shu)周線已(yi)遭(zao)遇5連陰。部分機構(gou)認為，雖然近期行情面臨波(bo)折，但諸多(duo)指標已(yi)顯示A股(gu)(gu)市場(chang)已(yi)有底部特(te)征，下半年市場(chang)存在階段性(xing)及(ji)結構(gou)性(xing)機會。

　　光大(da)證(zheng)券首席策略分(fen)析(xi)師(shi)張宇生表(biao)示，從(cong)估值來看，當(dang)前A股市場PE估值位(wei)于近三年11%的(de)(de)歷史分(fen)位(wei)數（截至6月11日(ri)，下同），具有一定的(de)(de)性價比和安全(quan)邊(bian)際；從(cong)大(da)類資(zi)產視角來看，當(dang)前全(quan)部A股指數ERP（股權風險溢價，即(ji)股息率(lv)-10年期(qi)國債收(shou)益率(lv)）處于近三年以來99.5%的(de)(de)歷史分(fen)位(wei)數，顯(xian)示當(dang)前A股股債性價比或已(yi)計入較多的(de)(de)悲觀預(yu)期(qi)。

　　“此外，從(cong)偏股(gu)(gu)型(xing)基金發行(xing)份額、全部A股(gu)(gu)換手率(lv)等指(zhi)標來看，均初步(bu)顯示A股(gu)(gu)市(shi)場(chang)進入底部區(qu)間。當前市(shi)場(chang)已(yi)計入較多(duo)的悲觀情(qing)緒，具(ju)有較高(gao)的安(an)全邊際和性價比。”張宇(yu)生說。

　　中金公(gong)司策(ce)略團隊(dui)也認為，當前(qian)(qian)A股市場整(zheng)體估(gu)值已(yi)(yi)經重新回到歷史偏(pian)底部水平，滬指(zhi)周線5連陰(yin)后資(zi)產(chan)價格可(ke)能已(yi)(yi)經反映(ying)投資(zi)者(zhe)過于悲觀預期。下(xia)半年穩增(zeng)長政(zheng)策(ce)加碼結合當前(qian)(qian)資(zi)本市場政(zheng)策(ce)紅利(li)下(xia)制度不斷完善，有助(zhu)于繼(ji)(ji)續活躍資(zi)本市場，再(zai)度提振投資(zi)者(zhe)信心，下(xia)半年繼(ji)(ji)續關注(zhu)階(jie)段性及結構性機會。

　　配置方面，中金公司建議聚焦科(ke)技創(chuang)新領域(yu)尤其是具備自主可控邏(luo)(luo)輯的(de)板(ban)塊，以(yi)及(ji)外(wai)需較強(qiang)背景下出(chu)口鏈(lian)行業和(he)全球定價資源品的(de)配置機會。此外(wai)，紅利資產近期雖有調整但(dan)中長期看(kan)好邏(luo)(luo)輯未變(bian)。