9月24日，中國證(zheng)監會發布《關于深化(hua)上市(shi)公司(si)并(bing)購(gou)重(zhong)組(zu)(zu)市(shi)場改革的(de)意見》（以下(xia)簡稱“并(bing)購(gou)六(liu)條”），進一步優化(hua)重(zhong)組(zu)(zu)審核程序(xu)，提高重(zhong)組(zu)(zu)審核效率，活躍(yue)并(bing)購(gou)重(zhong)組(zu)(zu)市(shi)場。

　　在(zai)業內(nei)人士看來，伴隨著(zhu)政(zheng)策紅利的(de)釋放、市場生(sheng)態的(de)優(you)化(hua)，A股市場并購重組有(you)望持續活躍(yue)，進一步促(cu)進企業發揮協(xie)同效應，助力經濟轉型升級(ji)。

　　證監會主席吳清在9月(yue)24日舉行的國(guo)新辦新聞發布會上表示，并購(gou)(gou)重組是資本(ben)(ben)市場(chang)(chang)的大事(shi)。通過支持(chi)企業(ye)并購(gou)(gou)重組進(jin)一步促進(jin)資源有效配置，是資本(ben)(ben)市場(chang)(chang)一項非常重要的功能。特別是在當前(qian)全球產(chan)業(ye)變革加(jia)(jia)快(kuai)推進(jin)、我國(guo)經濟結構轉型(xing)升級(ji)也在加(jia)(jia)快(kuai)推進(jin)的背景下(xia)，亟須發揮好企業(ye)并購(gou)(gou)重組的關鍵(jian)作(zuo)用，助力產(chan)業(ye)整(zheng)合和提(ti)質(zhi)增效。

　　具(ju)體來看，此次發布的并購六條主要(yao)包(bao)括六方面內容：一是支(zhi)持上(shang)(shang)市公司向新質生產力方向轉型升級；二是鼓勵(li)上(shang)(shang)市公司加(jia)強(qiang)產業(ye)整合；三是進一步提(ti)高監管包(bao)容度(du)；四是提(ti)升重組市場(chang)交易效率；五是提(ti)升中介機構(gou)服務水平；六是依(yi)法(fa)加(jia)強(qiang)監管。

　　南開大學金(jin)融發(fa)展研究院院長田(tian)利(li)輝表示，證監會發(fa)布的關于促(cu)進(jin)并購(gou)重(zhong)(zhong)組(zu)(zu)的六條措(cuo)施，政(zheng)策(ce)導向(xiang)明確(que)，支持并購(gou)重(zhong)(zhong)組(zu)(zu)市(shi)(shi)場的態度和(he)決心明晰，為市(shi)(shi)場提供了(le)清晰的政(zheng)策(ce)預(yu)期；具體措(cuo)施有力，能(neng)夠直接(jie)降低并購(gou)重(zhong)(zhong)組(zu)(zu)的成本和(he)難度，激發(fa)市(shi)(shi)場活力；市(shi)(shi)場反響積極，預(yu)計并購(gou)重(zhong)(zhong)組(zu)(zu)案例數量和(he)金(jin)額均會有所增加。

　　值得(de)一提的是(shi)，今年5月份以來，A股上市(shi)公司(si)已(yi)披露近50單(dan)重大(da)資產重組項(xiang)目(mu)。在政(zheng)策(ce)的鼓勵支持下，上市(shi)公司(si)并(bing)購重組活(huo)躍度日益提升。

　　特別(bie)是(shi)今年新(xin)“國九條”出臺(tai)(tai)以來，證監會多措(cuo)并(bing)舉(ju)進一步優化(hua)重組(zu)政策環境：提(ti)高(gao)重組(zu)估值包容性，支(zhi)持第(di)三方(fang)重組(zu)的(de)交易(yi)雙方(fang)自主(zhu)協商是(shi)否約定業(ye)績(ji)承諾，支(zhi)持上(shang)(shang)(shang)(shang)市公(gong)司(si)之間(jian)吸收(shou)合并(bing)，出臺(tai)(tai)定向可轉債重組(zu)規則，完善重組(zu)“小額快速”機制，延(yan)長發(fa)股類重組(zu)財務(wu)資(zi)料(liao)有(you)效期，建(jian)立健全開展關(guan)鍵核心技術攻關(guan)的(de)“硬科(ke)(ke)技”企(qi)業(ye)并(bing)購(gou)(gou)重組(zu)“綠色通道(dao)”，支(zhi)持科(ke)(ke)創(chuang)板(ban)上(shang)(shang)(shang)(shang)市公(gong)司(si)收(shou)購(gou)(gou)優質未盈(ying)利“硬科(ke)(ke)技”企(qi)業(ye)，支(zhi)持科(ke)(ke)創(chuang)板(ban)上(shang)(shang)(shang)(shang)市公(gong)司(si)開展產(chan)業(ye)鏈上(shang)(shang)(shang)(shang)下游的(de)并(bing)購(gou)(gou)整合，鼓(gu)勵上(shang)(shang)(shang)(shang)市公(gong)司(si)通過并(bing)購(gou)(gou)重組(zu)提(ti)質增效、做優做強。

　　業內人士(shi)認為，當前A股(gu)并購(gou)(gou)重組市場化改(gai)革取得了(le)積極成(cheng)效，具有標(biao)志(zhi)性意義(yi)的并購(gou)(gou)案例相繼涌現，呈現出三大(da)特點(dian)：一是(shi)“硬科技”企業并購(gou)(gou)較為活躍，助力技術(shu)創新與資源整合。比如，中航電測(ce)收購(gou)(gou)成(cheng)飛集團，提升(sheng)其在(zai)航空裝備領域(yu)的競爭力，推動技術(shu)創新和產業升(sheng)級；普源精電發行股(gu)份(fen)購(gou)(gou)買(mai)耐(nai)數(shu)電子(zi)股(gu)權，進(jin)一步強化技術(shu)壁壘、提高系(xi)統(tong)集成(cheng)能力。

　　二是央(yang)國(guo)(guo)企推進(jin)專業(ye)(ye)化(hua)(hua)整合，進(jin)一步提升產業(ye)(ye)協(xie)同效應(ying)。比如，中(zhong)國(guo)(guo)船舶擬合并(bing)中(zhong)國(guo)(guo)重(zhong)工(gong)，打造船舶第(di)一股；昊華(hua)科(ke)技收(shou)購中(zhong)化(hua)(hua)藍天股權，推動氟化(hua)(hua)工(gong)行業(ye)(ye)做(zuo)大做(zuo)強(qiang)；華(hua)電國(guo)(guo)際擬購買華(hua)電集(ji)團(tuan)多項(xiang)發電資產，優化(hua)(hua)能源業(ye)(ye)務結構。

　　三是多家券(quan)商(shang)通過(guo)并(bing)購(gou)(gou)重組強化業務協同、提升市場(chang)競(jing)爭力(li)。比如(ru)，國聯(lian)證(zheng)(zheng)券(quan)擬收購(gou)(gou)民生證(zheng)(zheng)券(quan)控(kong)股(gu)權、國信(xin)證(zheng)(zheng)券(quan)擬收購(gou)(gou)萬和證(zheng)(zheng)券(quan)控(kong)股(gu)權、國泰君(jun)安證(zheng)(zheng)券(quan)擬換股(gu)合(he)并(bing)海通證(zheng)(zheng)券(quan)，券(quan)商(shang)行(xing)業整合(he)浪潮(chao)再起。

　　“我國資(zi)(zi)本市場(chang)(chang)(chang)并(bing)(bing)(bing)購(gou)重(zhong)組進(jin)入活(huo)躍期是一(yi)個積(ji)極(ji)信(xin)號，它不僅體(ti)現(xian)了(le)市場(chang)(chang)(chang)活(huo)力(li)和(he)經(jing)濟韌性，也為未來的(de)經(jing)濟發展提供了(le)新(xin)(xin)的(de)動力(li)。”田利輝表(biao)示，并(bing)(bing)(bing)購(gou)重(zhong)組活(huo)動的(de)增加表(biao)明市場(chang)(chang)(chang)化改革正在(zai)深化，市場(chang)(chang)(chang)在(zai)資(zi)(zi)源配置中的(de)決定性作用得到了(le)進(jin)一(yi)步(bu)體(ti)現(xian)。這有(you)助(zhu)于提高(gao)(gao)資(zi)(zi)本市場(chang)(chang)(chang)的(de)效率和(he)活(huo)力(li)。同時，并(bing)(bing)(bing)購(gou)重(zhong)組中“硬科技(ji)(ji)”企(qi)業(ye)的(de)活(huo)躍表(biao)明技(ji)(ji)術(shu)創(chuang)新(xin)(xin)和(he)高(gao)(gao)新(xin)(xin)技(ji)(ji)術(shu)產(chan)業(ye)正在(zai)成為推(tui)動經(jing)濟發展的(de)重(zhong)要力(li)量。這類企(qi)業(ye)通過并(bing)(bing)(bing)購(gou)重(zhong)組可(ke)以(yi)更快(kuai)地(di)獲取(qu)資(zi)(zi)源，加速技(ji)(ji)術(shu)創(chuang)新(xin)(xin)和(he)產(chan)業(ye)升級。

　　中證(zheng)金融(rong)研究院首席經濟學家(jia)潘(pan)宏(hong)勝表示，從資本市(shi)場(chang)看，并(bing)購(gou)重(zhong)(zhong)組是(shi)推動(dong)資源優(you)化(hua)配置(zhi)的重(zhong)(zhong)要(yao)(yao)方式，也是(shi)上市(shi)公司(si)提(ti)質(zhi)增效的重(zhong)(zhong)要(yao)(yao)手段。形成規范有(you)序、活躍(yue)有(you)效的并(bing)購(gou)重(zhong)(zhong)組市(shi)場(chang)，是(shi)推動(dong)提(ti)高上市(shi)公司(si)質(zhi)量的迫切需要(yao)(yao)，也是(shi)加快培育(yu)和發(fa)展新質(zhi)生產(chan)力(li)、促進產(chan)業轉型升級的根本要(yao)(yao)求，對于資本市(shi)場(chang)更(geng)好服(fu)務高質(zhi)量發(fa)展具有(you)重(zhong)(zhong)要(yao)(yao)的現實(shi)意義(yi)。 （經濟日報記者 馬(ma)春陽）