研究報(bao)告內容摘要：

　　布局低估值龍(long)頭(tou) 

　　1）萬華化學：隨著(zhu)全球復產復工，下游需求逐(zhu)步復蘇，未來MDI價格有(you)望繼續上(shang)漲，預計環比業績將持續改善。

　　2）華魯恒(heng)升：煤(mei)化工龍頭企業(ye)，成本控制(zhi)優勢明(ming)顯(xian)，下(xia)半(ban)年擴產項目有(you)望助力業(ye)績提升。

　　3）揚農化(hua)工：優嘉三期即(ji)將竣工投產，菊酯龍頭地位將進一步(bu)穩固；“兩化(hua)”農化(hua)資產合并，公司享受協同優勢。

　　基建地產回暖(nuan)，有望帶動上游需(xu)求

　　1）山東(dong)赫達：新增纖維素醚產能(neng)不(bu)斷(duan)釋放(fang)+植(zhi)物膠囊的持續(xu)放(fang)量，有(you)望在(zai)未來3-5年實現持續(xu)高速增長。

　　2）龍蟒佰利：隨(sui)著定(ding)增項目逐步落地以(yi)及鈦白粉中高(gao)端產品(pin)市占(zhan)率逐步提升，未來有(you)望進一步享受(shou)行業(ye)紅利。

　　3）蘇博特(te)：周期行業中的高成長標(biao)的。

　　國六標準實施在即，尾氣后處理市場大幅受益(yi)

　　1）國瓷(ci)材(cai)料：掌(zhang)握上游核心技(ji)術、選擇(ze)了諸多優秀(xiu)賽道、新(xin)材(cai)料平臺型(xing)公司。

　　2）奧福環(huan)保：國(guo)內載體領(ling)域唯一(yi)純正龍頭標的。

　　3）萬潤(run)股份：沸石分子篩和顯示材(cai)(cai)料雙(shuang)主業(ye)并行、具有得天獨厚銷(xiao)售渠道優勢的新材(cai)(cai)料公司。

　　晶圓龍頭加碼(ma)，進(jin)一(yi)步推進(jin)半導(dao)體材(cai)料國產(chan)替代(dai)進(jin)程

　　1）雅克(ke)科技：電子化學品領域為數不多、有技術(shu)能(neng)力對接國內半導體大廠(chang)的(de)優(you)質(zhi)標的(de)。

　　2）安集科技：CMP化學機械拋光液國產唯一(yi)供應商，成功打(da)破國外壟斷(duan)局面，研發緊跟下游大廠芯片(pian)制程。

　　3）華特氣(qi)體(ti)：國(guo)內(nei)特種氣(qi)體(ti)龍頭、進口替(ti)代先驅廠商(shang)，在半導體(ti)制(zhi)造的(de)高端(duan)領域有(you)絕對的(de)先發優勢

　　風險(xian)提示：下游需求(qiu)恢復不(bu)及預期、公(gong)司擴(kuo)產(chan)進(jin)度不(bu)及預期、產(chan)品價(jia)格波動。