研(yan)究報告內(nei)容摘(zhai)要：

　　事項：

　　國家郵政局公布了快遞行業最新的7月數(shu)據。7月份，全(quan)國快遞服務(wu)(wu)企業業務(wu)(wu)量完成69.4億件，同比增(zeng)長(chang)32.2%；業務(wu)(wu)收入完成723.3億元，同比增(zeng)長(chang)18.9%。1-7月，快遞與包裹(guo)服務(wu)(wu)品牌集中度指數(shu)CR8為83.6，較(jiao)1-6月下降(jiang)0.5。

　　國信交運觀點：

　　（1）由于國內疫情防控常態化，消費者線下活動增多，且7月是電商消費淡季，7月快遞行業業務量同比增速回落，符合(he)預期。

　　（2）快遞行業規模(mo)增量依然可觀且二線快(kuai)(kuai)(kuai)(kuai)遞(di)(di)(di)出(chu)清接近尾聲，新進(jin)入者(zhe)(zhe)發起挑(tiao)戰，龍(long)頭(tou)企業(ye)競(jing)爭(zheng)白熱化(hua)趨勢不(bu)改(gai)，7月(yue)行業(ye)價(jia)格戰依然激烈，快(kuai)(kuai)(kuai)(kuai)遞(di)(di)(di)單價(jia)同(tong)比下(xia)降(jiang)12%、環比下(xia)降(jiang)2.1%。投資建議(yi)：中低端(duan)(duan)快(kuai)(kuai)(kuai)(kuai)遞(di)(di)(di)龍(long)頭(tou)“四通一(yi)達”在今年面(mian)臨的競(jing)爭(zheng)加(jia)劇，一(yi)是(shi)(shi)領(ling)先者(zhe)(zhe)中通快(kuai)(kuai)(kuai)(kuai)遞(di)(di)(di)對市場份(fen)額訴求(qiu)強烈，積極(ji)降(jiang)價(jia)搶(qiang)量；二是(shi)(shi)極(ji)兔快(kuai)(kuai)(kuai)(kuai)遞(di)(di)(di)和(he)眾郵快(kuai)(kuai)(kuai)(kuai)遞(di)(di)(di)兩(liang)大新進(jin)入者(zhe)(zhe)發起挑(tiao)戰，三(san)是(shi)(shi)順(shun)豐(feng)推出(chu)的“特惠轉(zhuan)配(pei)”快(kuai)(kuai)(kuai)(kuai)遞(di)(di)(di)低端(duan)(duan)產品實施降(jiang)維打擊，建議(yi)短期緊密跟(gen)蹤通達系經(jing)營(ying)狀況(kuang)和(he)競(jing)爭(zheng)格局(ju)的變化(hua)，擇機參與；對于順(shun)豐(feng)控股，由于其受益于疫情及電商消費升級，高端(duan)(duan)產品“時效(xiao)快(kuai)(kuai)(kuai)(kuai)遞(di)(di)(di)”增速回升，且低端(duan)(duan)產品“特惠轉(zhuan)配(pei)”拓展順(shun)利，發展空間大，建議(yi)長期持有(you)。

　　風險提示

　　1、宏觀經濟(ji)波動、傳(chuan)染疫(yi)情等系統性風(feng)險；

　　2、電(dian)商行業(ye)景氣(qi)度低(di)于預期(qi)；

　　3、價格(ge)戰激烈程度超(chao)于預期。