外圍市(shi)(shi)場(chang)表現疲弱的(de)情況下，4日滬(hu)深兩市(shi)(shi)震蕩下跌的(de)同時(shi)呈現結構性行情特(te)點，局部熱點漲幅(fu)明(ming)顯(xian)。同時(shi)，大(da)盤股(gu)有所上漲，彰(zhang)顯(xian)A股(gu)市(shi)(shi)場(chang)韌性。有機(ji)構認為(wei)，進(jin)入6月后，影響A股(gu)估(gu)值的(de)主要因素將陸續迎來(lai)轉機(ji)，市(shi)(shi)場(chang)會逐(zhu)漸(jian)步入上行通道。
截至昨日收(shou)盤，上證指(zhi)(zhi)數下(xia)(xia)跌0.96%，深證成指(zhi)(zhi)下(xia)(xia)跌1.23%，創(chuang)業板指(zhi)(zhi)下(xia)(xia)跌0.87%。兩(liang)市(shi)(shi)成交額(e)(e)有所縮量，僅4224.39億元，其中滬(hu)市(shi)(shi)成交額(e)(e)為1811.19億元，深市(shi)(shi)成交額(e)(e)為2413.20億元。而在6月(yue)3日，三大指(zhi)(zhi)數同(tong)樣(yang)悉數收(shou)跌，但滬(hu)深300指(zhi)(zhi)數上漲0.06%，上證50指(zhi)(zhi)數上漲0.52%。長(chang)江證券(quan)表示，外部(bu)環境擾(rao)動已非核心因素，后續市(shi)(shi)場將逐步消(xiao)化。目(mu)前指(zhi)(zhi)數表現雖然不強(qiang)，但下(xia)(xia)行(xing)空間也相對有限。
局部熱點漲幅明顯
5月，全球市場普(pu)遍調整。上周納斯達克指(zhi)(zhi)數(shu)累(lei)計(ji)(ji)下跌2.41%，道瓊斯工業指(zhi)(zhi)數(shu)累(lei)計(ji)(ji)下跌3.01%。歐洲股市的富(fu)時100、法國(guo)CAC40、德國(guo)DAX均(jun)有所下跌。與此同時，上證(zheng)指(zhi)(zhi)數(shu)累(lei)計(ji)(ji)上漲1.60%，深(shen)證(zheng)成(cheng)指(zhi)(zhi)累(lei)計(ji)(ji)上漲1.66%。
值得注意的(de)(de)是，盡(jin)管上(shang)周(zhou)五全球市(shi)場出現普(pu)跌(die)，納斯(si)達克指(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)和道瓊斯(si)指(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)跌(die)幅(fu)均超(chao)過(guo)1%，但(dan)6月3日(ri)A股(gu)高開(kai)，并未受太多干擾，盤中(zhong)上(shang)證(zheng)指(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)漲幅(fu)一(yi)度超(chao)過(guo)0.7%，深證(zheng)成指(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)和創(chuang)業(ye)板(ban)指(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)盤中(zhong)上(shang)漲也一(yi)度超(chao)過(guo)1%。而6月4日(ri)，隔夜市(shi)場的(de)(de)美股(gu)納斯(si)達克指(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)下跌(die)1.61%，A股(gu)市(shi)場延續了(le)6月3日(ri)的(de)(de)下跌(die)，但(dan)上(shang)證(zheng)指(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)報收2862.28點(dian)，距離前低(di)的(de)(de)2833點(dian)還有一(yi)段距離。
從盤面上來看，雖然兩市震蕩(dang)下(xia)跌，但仍(reng)表現為近(jin)期的結構性(xing)行情(qing)，局部(bu)熱(re)點漲(zhang)(zhang)幅明顯，Wind5G指數上漲(zhang)(zhang)1.46%，板塊內多只個(ge)股漲(zhang)(zhang)停。同(tong)時大盤股有所(suo)上漲(zhang)(zhang)，建設(she)銀(yin)行、交通銀(yin)行、工商(shang)銀(yin)行、農業銀(yin)行均有所(suo)上漲(zhang)(zhang)，凸(tu)顯A股市場韌性(xing)十(shi)足。
逐漸步入上行通道
從資(zi)金面來看(kan)，Wind數據顯示(shi)，6月前兩個交易(yi)日，北上資(zi)金連續凈(jing)流(liu)入(ru)，其中6月3日凈(jing)流(liu)入(ru)44.07億元(yuan)，6月4日凈(jing)流(liu)入(ru)10.63億元(yuan)。
華泰證券(quan)表示，雖然前(qian)期北上資(zi)金(jin)大(da)幅流(liu)出，但(dan)5月末MSCI提升(sheng)A股(gu)納入因子(zi)、6月A股(gu)“入富”，同時良好的經濟基本面將繼續(xu)為人民幣匯(hui)率提供有力支撐等，外資(zi)大(da)幅流(liu)出現象或緩解，并有望轉(zhuan)為凈(jing)流(liu)入。
對于(yu)后市，中信證(zheng)券表示，A股市場底已很近，且5月中旬以(yi)來(lai)一(yi)直運行在風險收益較優的戰(zhan)略(lve)配置(zhi)區間(jian)。進入(ru)6月后，預計壓制A股估值(zhi)的主要因素(su)將陸續迎(ying)來(lai)轉(zhuan)機，以(yi)時間(jian)換空間(jian)后，市場會(hui)逐漸(jian)步入(ru)上行通道，兌現配置(zhi)價(jia)值(zhi)。
從配置來看，中信證券表示，在(zai)轉機落定之前，銀(yin)行依然有底(di)倉配置價(jia)值，大消費的戰略配置窗口也(ye)會在(zai)6月打開，建議(yi)重(zhong)點(dian)配置醫(yi)藥白馬股，并聚焦畜禽養(yang)殖等通脹主線。周期(qi)方面，地產投(tou)資端景氣可持(chi)續(xu)，產業鏈上的龍頭建議(yi)繼(ji)續(xu)關(guan)注(zhu)。
長城證券表示，市場波動之中(zhong)建議(yi)重視結構性機(ji)會(hui)(hui)。一(yi)方面(mian)，關注通(tong)脹抬(tai)升背(bei)景下大消(xiao)費行業的配置價值；另一(yi)方面(mian)，科創板即將正式落地，應(ying)關注大金融板塊(kuai)及優(you)質(zhi)成(cheng)長股的估值修復機(ji)會(hui)(hui)。
