近日(ri)，富時羅(luo)素(su)方面(mian)表(biao)示，將在北京時間(jian)3月30日(ri)凌晨6時左右(you)宣(xuan)布是否確認納(na)入(ru)中(zhong)(zhong)國(guo)國(guo)債(zhai)。這意味著中(zhong)(zhong)國(guo)國(guo)債(zhai)有望納(na)入(ru)全球(qiu)三大債(zhai)券(quan)指數。專家認為，受(shou)益于國(guo)債(zhai)納(na)入(ru)國(guo)際指數、投(tou)資準入(ru)程(cheng)度改善等因素(su)，境外(wai)投(tou)資者配置中(zhong)(zhong)國(guo)債(zhai)券(quan)的步伐將加(jia)快。

　　將帶來更多增量資金

　　“中國(guo)債(zhai)券市場本身的投資(zi)價(jia)值以(yi)(yi)及互(hu)聯(lian)互(hu)通(tong)和對外開放的基礎(chu)設施已得到了全球投資(zi)者的認可。”粵(yue)開證(zheng)券研究院(yuan)高級策略分析師李興(xing)在接受《證(zheng)券日(ri)報》記者采(cai)訪時表(biao)示，中國(guo)國(guo)債(zhai)被納入富時世界(jie)國(guo)債(zhai)指數（WGBI）后，保守預(yu)計(ji)將吸引千億美(mei)元(yuan)以(yi)(yi)上增量(liang)資(zi)金流入中國(guo)債(zhai)市，進一步增強(qiang)我國(guo)債(zhai)市流動性(xing)。

　　渣打銀行最新研(yan)究報告稱，預(yu)計(ji)今(jin)年10月份(fen)起，中國國債被納入(ru)富(fu)時世界(jie)國債指(zhi)數后的一年內(nei)，將獲1300億(yi)美元(yuan)至(zhi)1560億(yi)美元(yuan)的被動資金流入(ru)。

　　去(qu)年(nian)9月(yue)25日(ri)，富(fu)時(shi)羅素宣布(bu)將(jiang)中國(guo)國(guo)債(zhai)納入其(qi)富(fu)時(shi)世(shi)界國(guo)債(zhai)指數(shu)(shu)，預(yu)計2021年(nian)10月(yue)份(fen)開始納入，具(ju)體納入時(shi)間和(he)實施細節將(jiang)于2021年(nian)3月(yue)份(fen)確認。目前，全球(qiu)三大債(zhai)券指數(shu)(shu)提(ti)供商(shang)中，彭博巴克萊全球(qiu)綜合指數(shu)(shu)、摩(mo)根大通全球(qiu)新興市場多元化政(zheng)府債(zhai)券指數(shu)(shu)已先(xian)后將(jiang)中國(guo)國(guo)債(zhai)納入其(qi)主要指數(shu)(shu)。

　　“富時(shi)羅素納入(ru)中(zhong)國國債將促(cu)進中(zhong)國債市(shi)投(tou)資(zi)者(zhe)多(duo)元化，有(you)望引入(ru)更多(duo)外資(zi)長期資(zi)金，提升中(zhong)國債市(shi)運行的穩(wen)定性。同時(shi)，也有(you)利于中(zhong)國資(zi)本市(shi)場(chang)的雙向開(kai)放，有(you)助于進一步推動人民幣的國際(ji)化。”李興說。

　　中(zhong)國國債(zhai)納入國際指(zhi)數(shu)可(ke)以幫助市場參與者更(geng)好地了解(jie)中(zhong)國市場。渣打銀行預計，到(dao)2021年(nian)(nian)，外資對(dui)中(zhong)國國債(zhai)的(de)凈購買量(liang)將(jiang)從2020年(nian)(nian)的(de)5710億元人(ren)(ren)民幣上升到(dao)8400億元人(ren)(ren)民幣，這將(jiang)占2021年(nian)(nian)國債(zhai)凈發行總(zong)量(liang)的(de)31%，高于2020年(nian)(nian)的(de)14%和2015年(nian)(nian)-2019年(nian)(nian)的(de)均值(zhi)16%。因此，到(dao)2021年(nian)(nian)底(di)，外資對(dui)中(zhong)國國債(zhai)的(de)持有比例可(ke)能從2020年(nian)(nian)底(di)的(de)9.1%上升到(dao)11.5%-12.0%。

　　“中(zhong)長(chang)期來(lai)看，國(guo)(guo)際主(zhu)流指(zhi)數納入中(zhong)國(guo)(guo)國(guo)(guo)債(zhai)將(jiang)會增強中(zhong)國(guo)(guo)債(zhai)券的吸引(yin)力，中(zhong)國(guo)(guo)債(zhai)市的投資(zi)者(zhe)將(jiang)會更(geng)(geng)為多元化、機構化，成交也將(jiang)更(geng)(geng)為活躍。”李興(xing)說。

　　寶新金(jin)(jin)融首席經濟學家鄭磊告訴《證券日報》記者，未(wei)來隨(sui)著(zhu)人民幣國際化(hua)(hua)進程(cheng)加(jia)快(kuai)，金(jin)(jin)融市(shi)場(chang)互(hu)聯互(hu)通(tong)是必然的(de)發展(zhan)方向。互(hu)聯互(hu)通(tong)的(de)另(ling)一個(ge)領域是全面開放(fang)市(shi)場(chang)，比如(ru)中國股(gu)市(shi)、債市(shi)和(he)大宗商品市(shi)場(chang)等，也(ye)在(zai)不斷摸(mo)索向境外(wai)投資(zi)者擴大開放(fang)程(cheng)度(du)，提供投資(zi)進出便利(li)。這是一個(ge)漸進的(de)過程(cheng)，中國金(jin)(jin)融體(ti)系能(neng)夠抵御和(he)化(hua)(hua)解較大的(de)金(jin)(jin)融市(shi)場(chang)波(bo)動，這是金(jin)(jin)融進一步深化(hua)(hua)和(he)開放(fang)的(de)前提條件(jian)。

　　外資持續增持中國債券

　　近年來，隨著中國債(zhai)市開放加快，外資持續增持配置中國債(zhai)券(quan)。

　　央行發布的《2020年第(di)四季度中國(guo)貨幣政策(ce)執行報告》顯示，2020年，境外資(zi)金(jin)流入我國(guo)債券市(shi)場超過1萬億元，60%以上(shang)是(shi)境外央行的長期資(zi)金(jin)，購買的主要品種(zhong)是(shi)國(guo)債和政策(ce)性金(jin)融(rong)債。

　　中央(yang)國(guo)債(zhai)登記結算有限責任(ren)公司發布最新數(shu)(shu)據(ju)顯示，截至(zhi)2021年2月(yue)末，該機(ji)構(gou)為(wei)境(jing)外(wai)機(ji)構(gou)托管(guan)債(zhai)券(quan)面(mian)額(e)達31524.69億(yi)(yi)元(yuan)，環比增(zeng)加956.94億(yi)(yi)元(yuan)，環比增(zeng)幅(fu)為(wei)3.13%。自2018年12月(yue)份(fen)以來，境(jing)外(wai)機(ji)構(gou)已經連(lian)續27個月(yue)增(zeng)持(chi)中國(guo)債(zhai)券(quan)；中國(guo)人民銀行(xing)上海總部(bu)發布最新數(shu)(shu)據(ju)顯示，截至(zhi)2021年2月(yue)末，境(jing)外(wai)機(ji)構(gou)持(chi)有銀行(xing)間市(shi)場債(zhai)券(quan)3.57萬億(yi)(yi)元(yuan)，約占銀行(xing)間債(zhai)券(quan)市(shi)場總托管(guan)量(liang)的(de)3.5%。從(cong)券(quan)種看，境(jing)外(wai)機(ji)構(gou)的(de)主(zhu)要托管(guan)券(quan)種是國(guo)債(zhai)，托管(guan)量(liang)為(wei)2.06萬億(yi)(yi)元(yuan)，占比57.8%；其次是政策性(xing)金融債(zhai)，托管(guan)量(liang)為(wei)9944.41億(yi)(yi)元(yuan)，占比27.9%。

　　中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)國(guo)(guo)際經濟(ji)(ji)交流中(zhong)(zhong)心(xin)經濟(ji)(ji)研(yan)究部(bu)副部(bu)長劉向東對(dui)《證(zheng)券(quan)(quan)(quan)日報》記者(zhe)表示，外(wai)(wai)國(guo)(guo)投資者(zhe)看(kan)好中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)債券(quan)(quan)(quan)市場，這與當前中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)經濟(ji)(ji)基本面向好有(you)(you)關，特別(bie)是中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)債券(quan)(quan)(quan)市場的盈利能力具有(you)(you)較強的吸引(yin)(yin)力。隨著對(dui)外(wai)(wai)資開(kai)放渠道增(zeng)多，外(wai)(wai)資增(zeng)持中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)債券(quan)(quan)(quan)的規模和(he)比重(zhong)加大(da)，也有(you)(you)助(zhu)于(yu)中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)債券(quan)(quan)(quan)市場引(yin)(yin)入更(geng)多投資者(zhe)，助(zhu)推債券(quan)(quan)(quan)市場走向完善(shan)成熟。

　　巨豐投顧(gu)投資(zi)顧(gu)問(wen)總監郭一(yi)(yi)鳴對(dui)《證(zheng)券(quan)日(ri)報》記(ji)者(zhe)表(biao)示(shi)，外資(zi)持續增持中國(guo)債(zhai)券(quan)，一(yi)(yi)方面是因為(wei)監管(guan)部門出臺了一(yi)(yi)系列措施(shi)加快債(zhai)券(quan)市場(chang)改(gai)革開放；另一(yi)(yi)方面，國(guo)內10年期國(guo)債(zhai)收益率較高(gao)，對(dui)外資(zi)具有一(yi)(yi)定的(de)(de)吸引力；此外，人民幣國(guo)債(zhai)納入全球指(zhi)數也(ye)在一(yi)(yi)定程度提高(gao)了國(guo)內債(zhai)券(quan)的(de)(de)影(ying)響力。

　　近(jin)年來，我國(guo)出(chu)臺了一(yi)(yi)系(xi)列措施，推動債券市(shi)場各項規則逐步統(tong)一(yi)(yi)，債券市(shi)場互聯互通機(ji)(ji)制(zhi)建設(she)穩步推進，如在(zai)投資(zi)(zi)者(zhe)方面，支持商業銀行(xing)參與(yu)交(jiao)易所(suo)(suo)市(shi)場交(jiao)易；在(zai)執法(fa)方面，建立債券市(shi)場統(tong)一(yi)(yi)執法(fa)機(ji)(ji)制(zhi)；在(zai)信(xin)息(xi)(xi)披露(lu)方面，推動公司信(xin)用(yong)類債券信(xin)息(xi)(xi)披露(lu)規則分類統(tong)一(yi)(yi)。去年，中國(guo)人民銀行(xing)、證(zheng)監會、外匯局聯合發布《關于境外機(ji)(ji)構投資(zi)(zi)者(zhe)投資(zi)(zi)中國(guo)債券市(shi)場有關事宜的公告（征求意見稿）》，允許在(zai)銀行(xing)間市(shi)場開戶的境外投資(zi)(zi)者(zhe)可直接投資(zi)(zi)交(jiao)易所(suo)(suo)債券市(shi)場，進一(yi)(yi)步便利境外投資(zi)(zi)者(zhe)參與(yu)我國(guo)金融(rong)市(shi)場。

　　“目前，我國(guo)(guo)金(jin)融(rong)開(kai)放程(cheng)度持續提(ti)升，無論(lun)是(shi)提(ti)高市(shi)場準(zhun)入，還(huan)是(shi)擴大國(guo)(guo)內需求，都要把債(zhai)券融(rong)資作為(wei)重要的(de)(de)資金(jin)補充，特(te)別是(shi)債(zhai)券通等開(kai)放舉措(cuo)大幅提(ti)高了中(zhong)國(guo)(guo)債(zhai)券市(shi)場的(de)(de)國(guo)(guo)際化資源(yuan)(yuan)配置，有(you)效吸引更多資源(yuan)(yuan)集聚，從一定程(cheng)度上為(wei)企(qi)業(ye)緩解(jie)(jie)融(rong)資難融(rong)資貴問題提(ti)供了解(jie)(jie)決思路(lu)。”劉向東說。

　　郭(guo)一鳴認(ren)為，近年(nian)來(lai)，我(wo)(wo)國(guo)(guo)債(zhai)(zhai)市(shi)開放(fang)駛入“快車道”，尤(you)其是在(zai)完善(shan)債(zhai)(zhai)券(quan)(quan)發行(xing)管理辦法(fa)以及多項債(zhai)(zhai)券(quan)(quan)市(shi)場(chang)(chang)(chang)開放(fang)舉(ju)措之(zhi)下，我(wo)(wo)國(guo)(guo)債(zhai)(zhai)券(quan)(quan)市(shi)場(chang)(chang)(chang)規(gui)模越(yue)來(lai)越(yue)大，影響力也逐步提升；在(zai)成(cheng)功(gong)引進諸多外資投(tou)資者的背景下，國(guo)(guo)內債(zhai)(zhai)券(quan)(quan)市(shi)場(chang)(chang)(chang)也在(zai)不斷融(rong)入國(guo)(guo)際市(shi)場(chang)(chang)(chang)。但(dan)與(yu)國(guo)(guo)際一些(xie)成(cheng)熟市(shi)場(chang)(chang)(chang)相比(bi)(bi)，我(wo)(wo)國(guo)(guo)債(zhai)(zhai)券(quan)(quan)市(shi)場(chang)(chang)(chang)國(guo)(guo)際化程(cheng)度依然(ran)較低，境外機(ji)構(gou)持(chi)債(zhai)(zhai)比(bi)(bi)例(li)仍有較大提升空間。

　　“未來(lai)要繼(ji)續大力(li)(li)度(du)擴大國(guo)(guo)(guo)(guo)內債(zhai)市(shi)(shi)開(kai)放(fang)，有效統籌國(guo)(guo)(guo)(guo)際國(guo)(guo)(guo)(guo)內兩(liang)個(ge)市(shi)(shi)場，切實增強(qiang)中國(guo)(guo)(guo)(guo)債(zhai)市(shi)(shi)對全球資(zi)金資(zi)源的(de)吸(xi)引力(li)(li)，為此需要統籌好開(kai)放(fang)與(yu)安全的(de)關系(xi)，可(ke)以(yi)適(shi)當在自(zi)貿試(shi)(shi)驗區等開(kai)放(fang)平臺試(shi)(shi)點壓力(li)(li)測(ce)(ce)試(shi)(shi)，在壓力(li)(li)測(ce)(ce)試(shi)(shi)基礎(chu)上再(zai)全國(guo)(guo)(guo)(guo)復制推廣相關做法，讓(rang)中國(guo)(guo)(guo)(guo)債(zhai)券(quan)市(shi)(shi)場發(fa)展(zhan)蹄疾步(bu)穩，逐步(bu)發(fa)揮服務實體經濟的(de)重要功能(neng)。”劉向東說。

　　郭一(yi)鳴(ming)建(jian)議，繼續給外(wai)(wai)資提(ti)供更便(bian)利(li)的投(tou)資渠道。同時(shi)，發(fa)展(zhan)境外(wai)(wai)人民幣債券市場，在加(jia)大(da)開放的同時(shi)，也要逐步(bu)加(jia)大(da)“走出去(qu)”力度(du)。