截至6月1日中國證券報記者發稿時，十余地披露了6月地方債發行計劃，其中新增專項債計劃發行額超過5000億元。多位專家表示，在加快發行進度、適當擴大專項債支持領域的政策部署下，專項債發行使用將明顯提速，預計6月將迎發行高峰，發行規模有望超1萬億元。

　　發行節奏加快

　　5月，地方(fang)債發(fa)(fa)行(xing)(xing)節(jie)奏加快。中(zhong)信證券聯席首席經濟學家明明測算(suan)，5月地方(fang)債共計發(fa)(fa)行(xing)(xing)12077億元(yuan)，同(tong)比(bi)上升(sheng)38%。其中(zhong)，新(xin)增(zeng)專項債發(fa)(fa)行(xing)(xing)6320億元(yuan)，同(tong)比(bi)上升(sheng)80%。財政部數據顯(xian)示，4月全國地方(fang)債發(fa)(fa)行(xing)(xing)2842億元(yuan)，新(xin)增(zeng)專項債發(fa)(fa)行(xing)(xing)1038億元(yuan)，遠低于5月的發(fa)(fa)行(xing)(xing)規(gui)模。

　　分地區看，Wind數(shu)據(ju)顯示，僅廣東一地的5月新增專項債發(fa)行(xing)額(e)就超過1000億元，達1267億元；河北、浙江、新疆發(fa)行(xing)額(e)緊(jin)隨其后。26個省（自(zi)治區、直(zhi)轄市）和計(ji)劃單列市都發(fa)行(xing)了新增專項債。

　　專項(xiang)(xiang)債(zhai)發行(xing)(xing)提速是(shi)穩(wen)增長的(de)迫(po)切(qie)需要。國(guo)務院日前(qian)印發的(de)《扎實(shi)穩(wen)住經濟的(de)一攬子(zi)政策措施》（簡稱(cheng)《政策措施》）明確，加(jia)快地方(fang)政府專項(xiang)(xiang)債(zhai)券發行(xing)(xing)使(shi)用(yong)(yong)(yong)并(bing)擴(kuo)大(da)支(zhi)持范(fan)圍(wei)。抓緊完(wan)成今年專項(xiang)(xiang)債(zhai)券發行(xing)(xing)使(shi)用(yong)(yong)(yong)任(ren)務，加(jia)快今年已下達的(de)3.45萬億元專項(xiang)(xiang)債(zhai)券發行(xing)(xing)使(shi)用(yong)(yong)(yong)進度(du)，在(zai)6月(yue)底前(qian)基(ji)本(ben)發行(xing)(xing)完(wan)畢(bi)，力爭(zheng)在(zai)8月(yue)底前(qian)基(ji)本(ben)使(shi)用(yong)(yong)(yong)完(wan)畢(bi)。同時，在(zai)適用(yong)(yong)(yong)范(fan)圍(wei)方(fang)面，《政策措施》明確，適當擴(kuo)大(da)專項(xiang)(xiang)債(zhai)券支(zhi)持領域，優先考慮將新型基(ji)礎設施、新能源項(xiang)(xiang)目等(deng)納入支(zhi)持范(fan)圍(wei)。

　　“專(zhuan)項(xiang)債(zhai)(zhai)發行使(shi)用(yong)(yong)加快(kuai)(kuai)，發揮了擴大(da)有(you)效(xiao)(xiao)投資(zi)(zi)、穩定宏觀經濟大(da)盤的積極作用(yong)(yong)。”粵開證券首席經濟學家(jia)、研(yan)究院院長羅志恒說，加快(kuai)(kuai)發行專(zhuan)項(xiang)債(zhai)(zhai)有(you)利(li)于加大(da)對(dui)優質項(xiang)目的投資(zi)(zi)力(li)度，擴大(da)有(you)效(xiao)(xiao)投資(zi)(zi)，推(tui)動(dong)基建投資(zi)(zi)盡快(kuai)(kuai)發力(li)，對(dui)沖(chong)需求收縮的壓力(li)。

　　6月發行額或超1萬億元

　　近(jin)期，海南、河北、浙(zhe)江、江西、山(shan)東、云南等(deng)13個(ge)地方陸續披露了(le)6月地方債發(fa)行(xing)計劃，加上之前各地披露的(de)二(er)季度發(fa)行(xing)計劃，6月已披露的(de)新增專(zhuan)項債發(fa)行(xing)額超過5000億元。

　　值得(de)注意的(de)是，部分(fen)地(di)方更新(xin)了發行(xing)計(ji)劃(hua)(hua)。比如，吉林此(ci)前計(ji)劃(hua)(hua)6月發行(xing)50億元(yuan)(yuan)新(xin)增專項債，變更計(ji)劃(hua)(hua)后改為發行(xing)305億元(yuan)(yuan)。業(ye)內人士認為，在“6月底(di)前基本發行(xing)完畢(bi)”的(de)要求下，更多地(di)方將更新(xin)6月發行(xing)計(ji)劃(hua)(hua)。

　　不少專家預(yu)計(ji)(ji)，6月(yue)(yue)(yue)新(xin)(xin)增(zeng)專項(xiang)(xiang)(xiang)債(zhai)實際(ji)發(fa)(fa)行(xing)(xing)規模將超過1萬億元。財政(zheng)部此前(qian)公布的數(shu)據顯示，今年前(qian)4個(ge)月(yue)(yue)(yue)新(xin)(xin)增(zeng)專項(xiang)(xiang)(xiang)債(zhai)已發(fa)(fa)行(xing)(xing)14019億元。明(ming)明(ming)表示，這意(yi)味著前(qian)5個(ge)月(yue)(yue)(yue)新(xin)(xin)增(zeng)專項(xiang)(xiang)(xiang)債(zhai)已發(fa)(fa)行(xing)(xing)超2萬億元。按照6月(yue)(yue)(yue)底前(qian)新(xin)(xin)增(zeng)專項(xiang)(xiang)(xiang)債(zhai)完(wan)成發(fa)(fa)行(xing)(xing)額度的90%計(ji)(ji)算，6月(yue)(yue)(yue)預(yu)計(ji)(ji)發(fa)(fa)行(xing)(xing)新(xin)(xin)增(zeng)專項(xiang)(xiang)(xiang)債(zhai)超過1萬億元。

　　“往(wang)年專(zhuan)項債一般要求(qiu)在三季(ji)度末(mo)基(ji)本發(fa)(fa)行完畢，今年要求(qiu)在上半年基(ji)本發(fa)(fa)完。”信達(da)證券首席宏觀分(fen)析師解運亮(liang)說，如果按照上半年基(ji)本發(fa)(fa)完來計算(suan)，目前(qian)到6月(yue)(yue)底還有約(yue)1.5萬(wan)億(yi)元(yuan)的額度沒有發(fa)(fa)。歷史上，新增專(zhuan)項債單月(yue)(yue)發(fa)(fa)行額最多為9980億(yi)元(yuan)，沒有超過1萬(wan)億(yi)元(yuan)。今年6月(yue)(yue)的發(fa)(fa)行額可能突破這一規(gui)模。

　　推動基建投資增長

　　專家(jia)認為(wei)(wei)，專項(xiang)債加快發(fa)行(xing)使(shi)用，將為(wei)(wei)基建(jian)投資(zi)提供更為(wei)(wei)充裕的(de)資(zi)金，后續基建(jian)投資(zi)有望保持高增長(chang)。

　　基建是穩經(jing)濟的重要抓(zhua)手，政(zheng)策支持(chi)力度不斷(duan)加(jia)大。《政(zheng)策措施》提出，加(jia)快推進一批論(lun)證成熟的水利工(gong)程項目，加(jia)快推動交通基礎設(she)施投資(zi)，繼續推進城市(shi)地(di)下綜(zong)合管廊(lang)建設(she)。

　　“從資(zi)(zi)(zi)金端來(lai)看，專項債(zhai)的(de)超前發行(xing)為基建(jian)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)注入了強心劑。”中信建(jian)投(tou)(tou)證券首席經濟學家(jia)黃文(wen)濤表示，預計新增專項債(zhai)將(jiang)(jiang)繼(ji)續支持(chi)能源、交通、市政園區(qu)、農林水利、保障性住房和新基建(jian)等多個(ge)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)方向，未來(lai)專項債(zhai)擴容以獲得更多項目資(zi)(zi)(zi)源將(jiang)(jiang)會(hui)成為常態。

　　浙商證券首席經(jing)濟(ji)學家李超認為，受疫情(qing)影響(xiang)，部分需(xu)求(qiu)側政策拉動效(xiao)果并未充分體現(xian)，預(yu)計政策效(xiao)果有望從(cong)6月起逐步釋放，三季度基建投資有望實(shi)現(xian)兩位數增(zeng)長。

　　此(ci)外，也有專(zhuan)家認(ren)為，在新(xin)增(zeng)專(zhuan)項(xiang)債發(fa)行提速的情況下，市場流(liu)動性保持合理充裕(yu)可能需要貨幣政(zheng)策(ce)予以配合。解運(yun)亮認(ren)為，監管部門會有應對(dui)舉措對(dui)沖(chong)集中發(fa)債的影響，比如(ru)后(hou)續人民銀行可能會進行多次大額逆回購操作。