6月，券商中期策略會陸(lu)續召開。多家(jia)券商表示(shi)，中國經(jing)濟韌(ren)性十足，穩(wen)中向好，A股市(shi)場下半(ban)年整體謹(jin)慎(shen)樂觀，流(liu)動(dong)性邊際(ji)改善有(you)望(wang)主導(dao)市(shi)場估值(zhi)重塑，市(shi)場風格將(jiang)更(geng)加均(jun)衡(heng)。

　　A股下半年行情相對樂觀

　　下(xia)半(ban)年，經濟轉(zhuan)型過程仍然持續，中(zhong)信建投表(biao)示，防范風險和(he)新經濟轉(zhuan)型仍是(shi)核(he)心主線。

　　東方證券首席策(ce)略分析師(shi)薛俊(jun)表示，2018年A股市(shi)場最悲觀的時候正過去(qu)，積極看(kan)(kan)多(duo)下半(ban)(ban)年。從(cong)政(zheng)策(ce)方面看(kan)(kan)，擴大內需、金融開放(fang)、鼓(gu)勵新經濟等有望(wang)提供較好政(zheng)策(ce)環境。從(cong)流(liu)動(dong)性(xing)方面看(kan)(kan)，在穩健(jian)中性(xing)的貨幣政(zheng)策(ce)基調下，下半(ban)(ban)年A股仍是存量(liang)資金博弈行情。從(cong)全球股市(shi)視(shi)角出發，A股盈利能力較強，估值和(he)風險(xian)溢價水平合理，下半(ban)(ban)年可相對樂觀。

　　東北證券認為，從A股的(de)估值分(fen)布(bu)結構和股市資金(jin)占比(bi)等角(jiao)度來觀察，已經(jing)靠近長期價值區域，經(jing)濟(ji)韌性的(de)保(bao)持是市場(chang)(chang)運(yun)行的(de)“壓艙石”，對(dui)市場(chang)(chang)的(de)總體(ti)方向(xiang)保(bao)持樂觀。隨著對(dui)經(jing)濟(ji)韌性再次確認和對(dui)流動性樂觀預期的(de)結束(shu)，預計下半年盈利確定性的(de)兌(dui)現將成市場(chang)(chang)最主要的(de)驅動力量。

　　華泰證券(quan)認為，2018年以來，流動(dong)性邊(bian)際(ji)改善有望主導A股市場估值重塑。而站在當(dang)前時(shi)點，政策拐點拉動(dong)資(zi)本開(kai)支上(shang)行(xing)將成為主導A股下一階段投資(zi)邏輯的核心變量。

　　安信證(zheng)券的觀點則更(geng)為(wei)積極，認(ren)為(wei)上證(zheng)指數年初躁動(dong)后調整(zheng)，目前仍處于調整(zheng)期(qi)，預計下半(ban)年探底回升，早則中報期(qi)，晚則三季報期(qi)。