6月,券商(shang)中期策略會(hui)陸續召開。多家券商(shang)表(biao)示,中國經濟韌性十足,穩中向好,A股(gu)市場(chang)下半年(nian)整體謹慎(shen)樂觀(guan),流動性邊際改善有望主(zhu)導市場(chang)估值(zhi)重塑,市場(chang)風格將更加均衡。
A股下半年行情相對樂觀
下(xia)半年,經濟轉(zhuan)型(xing)過程仍然(ran)持(chi)續,中信建投表示,防范風險和新經濟轉(zhuan)型(xing)仍是核心主線。
東方(fang)(fang)證券首席策(ce)略分(fen)析(xi)師薛俊表示(shi),2018年(nian)(nian)A股市場最悲觀的(de)時候正過(guo)去(qu),積(ji)極看多下半年(nian)(nian)。從(cong)政(zheng)策(ce)方(fang)(fang)面看,擴大內需、金(jin)融開放(fang)、鼓勵新經濟(ji)等有望提供較好政(zheng)策(ce)環境。從(cong)流動性(xing)方(fang)(fang)面看,在(zai)穩健中性(xing)的(de)貨幣政(zheng)策(ce)基調下,下半年(nian)(nian)A股仍是存量資(zi)金(jin)博弈(yi)行情。從(cong)全球股市視(shi)角出發,A股盈利能力較強,估值和(he)風(feng)險溢價水平(ping)合理,下半年(nian)(nian)可相對(dui)樂觀。
東(dong)北(bei)證(zheng)券認(ren)為,從A股的估值分布結構和股市資金占比(bi)等角(jiao)度(du)來觀察,已經靠近長期價值區域,經濟(ji)韌性的保(bao)持是市場運(yun)行的“壓艙石”,對市場的總體(ti)方向保(bao)持樂觀。隨著對經濟(ji)韌性再次確認(ren)和對流動(dong)性樂觀預期的結束,預計下半年盈利確定性的兌現(xian)將成(cheng)市場最主要(yao)的驅動(dong)力(li)量。
華泰證券(quan)認為,2018年以來,流動性邊(bian)際(ji)改善有望主(zhu)導A股市場估值重(zhong)塑。而站在(zai)當前時點,政策(ce)拐點拉(la)動資(zi)本開支上行將成為主(zhu)導A股下一階段投資(zi)邏輯的核(he)心變量(liang)。
安信證券的觀點則更為(wei)積極,認為(wei)上證指數年初躁動后調整(zheng),目前仍處(chu)于(yu)調整(zheng)期,預計(ji)下(xia)半(ban)年探底回(hui)升,早則中報期,晚則三季報期。