據媒體17日報道(dao),意大利執(zhi)政聯盟(meng)領導人(ren)已就2019年(nian)預算案修改問題達成(cheng)一致,同(tong)意將原來預算案中(zhong)2.4%的(de)赤字(zi)率調低至2%附近,縮(suo)小與歐盟(meng)要求目標(biao)的(de)差距,以避免歐盟(meng)因其(qi)赤字(zi)超(chao)標(biao)對其(qi)可(ke)能作出的(de)懲罰。
歷經重(zhong)重(zhong)困難和(he)多方協商,意大(da)利(li)政府的(de)“降赤字”舉(ju)動終于接近落地,但(dan)這個修改版(ban)的(de)預算案(an)能否得到歐(ou)盟認同還存(cun)在著問號。同時,隨著歐(ou)洲央行退出量化寬松(song)、結(jie)束“購(gou)債計劃”,作為高負債和(he)低增長結(jie)合體的(de)意大(da)利(li),將更加暴露于高風(feng)險之中。
“降赤字”一路艱難
媒體17日援引(yin)意大利(li)政府(fu)官員的(de)消息稱(cheng),意大利(li)政府(fu)內部(bu)當地時間16日已就2019年預(yu)算案的(de)赤字率達(da)成(cheng)了一個一致的(de)目標(biao),即將赤字率下調至占國內生產總(zong)(zong)值(GDP)的(de)2.04%,比之前(qian)“僵持階段”的(de)2.4%的(de)水平有所下降。意大利(li)總(zong)(zong)理孔特(te)或將在19日將此修訂版(ban)預(yu)算案遞交給歐盟。
向歐(ou)盟(meng)提交(jiao)修訂(ding)版(ban)預算案(an),按(an)原(yuan)有計(ji)劃(hua)本(ben)該12日進行,從目(mu)(mu)前來看,該關鍵(jian)步驟(zou)至(zhi)少(shao)拖(tuo)延了一周(zhou)。之所以出(chu)現拖(tuo)延,主要是因為(wei)意大(da)利政(zheng)府內部(bu)就對調整赤(chi)字(zi)目(mu)(mu)標(biao)(biao)的幅度存在著分歧。此前據意大(da)利媒體(ti)報道,孔特(te)和財長(chang)特(te)里亞(ya)推(tui)動赤(chi)字(zi)目(mu)(mu)標(biao)(biao)下降(jiang)至(zhi)2%附近,接(jie)近歐(ou)盟(meng)委員(yuan)會愿(yuan)意作出(chu)的讓步;但執政(zheng)聯盟(meng)的兩位領導人、副(fu)總理薩爾維尼(ni)和迪(di)馬約(yue)卻拒絕將赤(chi)字(zi)目(mu)(mu)標(biao)(biao)降(jiang)低(di)至(zhi)2.2%以下。
自10月意(yi)(yi)大利(li)第一(yi)次提交2019年預算案被歐(ou)(ou)(ou)盟“史(shi)無前(qian)例(li)地(di)”駁(bo)回后,意(yi)(yi)大利(li)與歐(ou)(ou)(ou)盟、意(yi)(yi)大利(li)政府內部就(jiu)“降赤(chi)(chi)字”等核心(xin)問題的(de)分歧和爭論就(jiu)一(yi)直沒有停息。11月,由(you)于意(yi)(yi)大利(li)執政聯盟的(de)強硬態度(du),堅稱在財政支(zhi)出(chu)上“沒有商(shang)量(liang)(liang)的(de)余地(di)”,意(yi)(yi)大利(li)第二(er)次提交的(de)預算案仍(reng)堅持2.4%的(de)赤(chi)(chi)字率,不出(chu)意(yi)(yi)料地(di)被歐(ou)(ou)(ou)盟二(er)度(du)駁(bo)回。而第二(er)次駁(bo)回,歐(ou)(ou)(ou)盟祭出(chu)了一(yi)個頗具震懾力的(de)大招,即意(yi)(yi)大利(li)若(ruo)不修改增量(liang)(liang)支(zhi)出(chu)計劃,歐(ou)(ou)(ou)盟將對其(qi)啟動“超(chao)額赤(chi)(chi)字程序”(EDP),并(bing)可能開出(chu)數十億歐(ou)(ou)(ou)元、占到意(yi)(yi)大利(li)GDP0.2%-0.5%的(de)巨額罰單。
有分析(xi)稱(cheng),巨額罰單將會(hui)令(ling)本就增長放(fang)緩負(fu)債(zhai)累(lei)累(lei)的(de)意(yi)大(da)利(li)(li)“雪上加(jia)霜”,給意(yi)大(da)利(li)(li)造成較大(da)的(de)負(fu)面影響(xiang)。意(yi)大(da)利(li)(li)政(zheng)府為了(le)避免(mian)罰單,態度開始松動(dong)并加(jia)緊了(le)內(nei)部(bu)磋(cuo)商及與歐(ou)盟(meng)談判的(de)腳步。此次政(zheng)府內(nei)部(bu)就預(yu)算案修改(gai)達成的(de)一致,沒有改(gai)變(bian)民粹主義執政(zheng)聯(lian)盟(meng)承諾的(de)養老金改(gai)革、更高的(de)福利(li)(li)支出(chu)和退(tui)休年齡(ling)提(ti)前等舉措,但相關預(yu)算支出(chu)可(ke)能減少,令(ling)降赤字操作成為可(ke)能。
歐盟能否通過仍存疑
雖然執政(zheng)聯盟(meng)領(ling)導人16日表示(shi)有信心和歐盟(meng)打破僵持、達成和解(jie),但此修改版預算案(an)能(neng)否(fou)成功闖關歐盟(meng)委員會目前還是個問號,因為歐盟(meng)曾經對其要求更低(di)的赤(chi)字目標。
歐(ou)(ou)盟對(dui)其赤字率(lv)擔憂的(de)背后,是意(yi)大(da)(da)利債(zhai)(zhai)務(wu)的(de)高企(qi)和經濟(ji)增長(chang)的(de)疲弱(ruo),讓其成為一(yi)個高負債(zhai)(zhai)和低增長(chang)的(de)結合體。自2007年(nian)以來(lai),意(yi)大(da)(da)利債(zhai)(zhai)務(wu)規模呈逐年(nian)走高之勢。最(zui)新(xin)數據顯示(shi),截(jie)至今年(nian)10月,意(yi)大(da)(da)利的(de)債(zhai)(zhai)務(wu)已(yi)達(da)到2.3344萬(wan)億歐(ou)(ou)元(yuan)。意(yi)大(da)(da)利債(zhai)(zhai)務(wu)占GDP之比已(yi)經達(da)到132%,在歐(ou)(ou)元(yuan)區僅(jin)次于深陷債(zhai)(zhai)務(wu)危(wei)機的(de)希(xi)臘位列第二,遠超歐(ou)(ou)盟設定的(de)警戒水平。
令(ling)人擔憂的(de)是,在債務規模不(bu)斷膨(peng)脹的(de)同(tong)時,其經濟(ji)增(zeng)長(chang)勢頭卻(que)十分(fen)疲弱。市場分(fen)析人士認為,意大(da)利(li)的(de)增(zeng)長(chang)前景遠沒(mei)有政府(fu)預計的(de)那(nei)么樂觀。國際貨(huo)幣基金組(zu)織不(bu)久前曾預測意大(da)利(li)2019年(nian)-2021年(nian)GDP增(zeng)速分(fen)別為1%、0.9%、0.8%,均大(da)幅度低于意大(da)利(li)財政部預測的(de)數值。今年(nian)第三季度,意大(da)利(li)經濟(ji)甚(shen)至(zhi)出(chu)現負增(zeng)長(chang),是四年(nian)來第一次出(chu)現萎縮。
意(yi)(yi)大利政府此前曾寄(ji)希(xi)望(wang)于利用經濟(ji)增長緩解債務問題(ti),但經濟(ji)的疲弱讓(rang)這個希(xi)望(wang)難以站住腳。機構警示稱(cheng),經濟(ji)增長放緩、債券利差上(shang)升等情況,都(dou)會進一(yi)步增加意(yi)(yi)大利的債務負擔,讓(rang)其(qi)在(zai)負面沖擊(ji)面前尤為脆弱。
此外,歐洲央行(ECB)13日在(zai)議息(xi)會(hui)議上確(que)認12月底(di)結束(shu)(shu)2.6萬億歐元(yuan)的大規模債券購買計劃,退(tui)出(chu)2015年推出(chu)的量(liang)化寬松(song)政策,但在(zai)2019年夏天結束(shu)(shu)前(qian)保持利率不變,在(zai)貨(huo)幣正(zheng)常(chang)化進程中邁出(chu)重(zhong)要(yao)一步(bu)。
路透社稱,歐(ou)洲央行的(de)大(da)規模債(zhai)券(quan)購(gou)買計(ji)劃主(zhu)要(yao)目標是幫助歐(ou)盟成(cheng)員國(guo)提高(gao)流動性(xing),但(dan)其在這(zhe)個措施上資(zi)源分配(pei)不均,對意大(da)利(li)、法國(guo)和(he)西班(ban)牙等國(guo)的(de)債(zhai)券(quan)購(gou)買量超標,擠出(chu)了(le)對東歐(ou)一些國(guo)家債(zhai)券(quan)的(de)購(gou)買份(fen)額。因此(ci)路透社預測,隨著歐(ou)洲債(zhai)券(quan)購(gou)買計(ji)劃的(de)退(tui)出(chu),意大(da)利(li)、法國(guo)和(he)西班(ban)牙等國(guo)的(de)債(zhai)券(quan)需(xu)求將(jiang)首當其沖(chong)。
此(ci)次會議(yi)上,歐央行(xing)還(huan)對意(yi)大(da)利的債(zhai)務問題發出警告(gao),稱(cheng)意(yi)大(da)利債(zhai)券(quan)市場資本出逃的緊(jin)張局勢若升級,可能(neng)影(ying)響到歐元(yuan)區其(qi)他負債(zhai)較高的國家,而且可能(neng)導(dao)致借款成本無(wu)序(xu)飆升。
若意大利(li)的債(zhai)務問題惡化,作為意大利(li)國債(zhai)的最大持(chi)有者之一,意大利(li)銀行(xing)業將普(pu)遍面(mian)臨著壓力。意大利(li)最大的銀行(xing)聯合信貸(UniCredit)的股價(jia)自4月的年(nian)內高點至今已經下跌約四成。
對意(yi)大(da)(da)利(li)(li)(li)債務問題(ti)擔(dan)憂的升溫(wen),讓(rang)不(bu)少人猜測意(yi)大(da)(da)利(li)(li)(li)會(hui)不(bu)會(hui)重蹈希臘覆轍,陷入(ru)“債務危機”。有(you)分析指出,意(yi)大(da)(da)利(li)(li)(li)的情(qing)況和希臘不(bu)能同(tong)日而(er)語:希臘經(jing)(jing)濟(ji)(ji)體(ti)量小,GDP僅占歐元區整個(ge)經(jing)(jing)濟(ji)(ji)的2%;而(er)意(yi)大(da)(da)利(li)(li)(li)是歐元區第三大(da)(da)經(jing)(jing)濟(ji)(ji)體(ti),GDP占歐元區整個(ge)經(jing)(jing)濟(ji)(ji)的15%。如果意(yi)大(da)(da)利(li)(li)(li)陷入(ru)債務危機,其沖擊不(bu)僅會(hui)損(sun)傷(shang)歐洲,還會(hui)波及全球(qiu)金融市(shi)場(chang)(chang)。有(you)市(shi)場(chang)(chang)研究機構甚至稱,“意(yi)大(da)(da)利(li)(li)(li)有(you)能力改變全球(qiu)金融市(shi)場(chang)(chang)的方向”。
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