2018年至今,鈀(俗稱(cheng)鈀金)上漲逾8%,成(cheng)為所有貴(gui)金屬、基本(ben)金屬中(zhong)唯一保(bao)持上漲的品種。
2017年,鈀(ba)金以(yi)超過(guo)50%的(de)漲幅名(ming)列金屬交易品種的(de)冠軍。自(zi)2016年以(yi)來(lai),鈀(ba)金的(de)漲幅達到105%。
上周,鈀金(jin)(jin)價(jia)(jia)格一(yi)度沖上歷史新高(gao)每盎(ang)司1186美元,距離另一(yi)貴金(jin)(jin)屬——黃金(jin)(jin)價(jia)(jia)格只(zhi)有一(yi)步(bu)之遙。11月(yue)21日,鈀金(jin)(jin)價(jia)(jia)格仍穩(wen)定在每盎(ang)司1150美元之上。
鈀金(jin)主要(yao)用于(yu)汽(qi)油(you)車(che)的催化轉(zhuan)化器中(zhong)(zhong),可把汽(qi)油(you)車(che)尾氣中(zhong)(zhong)的有害氣體轉(zhuan)化。需求強勁,供應短(duan)缺成(cheng)就(jiu)了近(jin)年鈀金(jin)的瘋(feng)狂漲(zhang)勢(shi)。分析人士預測,鈀金(jin)價格(ge)有望(wang)在近(jin)期超越黃金(jin)價格(ge),隨著供應緊(jin)張的狀況中(zhong)(zhong)期難以緩(huan)解(jie),鈀金(jin)的牛市仍將(jiang)持(chi)續。
汽車減排助推鈀金需求
鈀是鉑族金(jin)屬(shu)的成員,為銀白色(se)過渡金(jin)屬(shu)。其具有(you)極佳的物理與化學(xue)性(xing)能,耐高溫、耐腐蝕、耐磨損,同時具有(you)極強的伸展性(xing)。作為世界上最稀有(you)的貴(gui)金(jin)屬(shu)之一(yi)(yi),鈀金(jin)在地殼(ke)中(zhong)的含量約為一(yi)(yi)億分之一(yi)(yi),世界上只有(you)俄羅(luo)斯和南非等(deng)少數國(guo)家出產,每(mei)年總(zong)產量不到黃金(jin)的5%。。
鈀金(jin)在(zai)化(hua)學中主要用于制催化(hua)劑,是航天、航空、航海、兵器和核能等(deng)(deng)高科技領(ling)域(yu)以(yi)及汽車制造(zao)業(ye)不可缺(que)少的關鍵材料(liao),還(huan)可用于制造(zao)牙科材料(liao)、首飾和外科器具等(deng)(deng)。自2000年以(yi)來(lai),鈀金(jin)的工業(ye)需(xu)(xu)(xu)求(qiu)(qiu)(包括催化(hua)劑和其(qi)(qi)他(ta)工業(ye)需(xu)(xu)(xu)求(qiu)(qiu))始終占(zhan)總需(xu)(xu)(xu)求(qiu)(qiu)的60%以(yi)上。隨著(zhu)全(quan)球汽車銷量不斷上漲以(yi)及排(pai)放標準(zhun)的提(ti)高,鈀金(jin)的催化(hua)劑需(xu)(xu)(xu)求(qiu)(qiu)大幅(fu)提(ti)升,在(zai)2015年之后鈀金(jin)的催化(hua)劑需(xu)(xu)(xu)求(qiu)(qiu)已占(zhan)80%以(yi)上,并對其(qi)(qi)他(ta)需(xu)(xu)(xu)求(qiu)(qiu)產生(sheng)擠出效應(ying),牙科、首飾以(yi)及其(qi)(qi)他(ta)工業(ye)需(xu)(xu)(xu)求(qiu)(qiu)逐年下滑(hua)。
據彭博(bo)分析(xi),鈀金主要用(yong)于汽(qi)油(you)車(che)的(de)催化轉化器,也可(ke)用(yong)于日益流行的(de)混(hun)合動力(li)汽(qi)車(che)。由于各大經濟體,特別是中(zhong)國(guo)(guo)致力(li)于減(jian)排(pai),執行更(geng)(geng)嚴格的(de)汽(qi)車(che)排(pai)放標準,這意味著汽(qi)車(che)制造商需要更(geng)(geng)多的(de)鈀金來生產催化轉化器。另外,自(zi)2015年大眾被(bei)揭露柴(chai)油(you)車(che)“排(pai)放門”的(de)丑聞(wen)后,柴(chai)油(you)車(che)的(de)核心產銷(xiao)地——歐洲,開始向汽(qi)油(you)車(che)轉向。加之一系列自(zi)然災害(hai)令車(che)輛損毀,美國(guo)(guo)消(xiao)費者(zhe)更(geng)(geng)換汽(qi)車(che)的(de)需求近年開始增(zeng)加,這些因素都導致對鈀金的(de)需求越(yue)(yue)來越(yue)(yue)旺盛。
牛市有望持續
世界鉑金投資委(wei)員會(World Platinum Investment Council)在(zai)上(shang)周發布(bu)的(de)最新報告中(zhong)表示,中(zhong)國新的(de)汽(qi)車(che)排(pai)(pai)放(fang)標準可能(neng)會推動對包括鈀金在(zai)內的(de)鉑族金屬的(de)需求(qiu)。該委(wei)員會投資者發展部(bu)門負責人克利福德表示:“排(pai)(pai)放(fang)標準收緊與持(chi)續(xu)的(de)汽(qi)車(che)產量(liang)增長,這(zhe)兩(liang)大因素(su)相結合,意味著中(zhong)國的(de)(相關)需求(qiu)有(you)很(hen)大的(de)增長空間。”
與此同時,鈀(ba)金上漲還存在(zai)地(di)緣局勢的溢(yi)價。全球只(zhi)有俄(e)羅(luo)斯(si)和南非等少(shao)數國家(jia)出產鈀(ba)金,俄(e)羅(luo)斯(si)諾里爾斯(si)克(ke)鎳(nie)公司(Norilsk Nickel)是全球最(zui)大的鈀(ba)金生(sheng)產商。該公司兩個主(zhu)要股東是俄(e)羅(luo)斯(si)寡頭(tou),分別(bie)握有至少(shao)25%的股份。近(jin)年來,西方世界與俄(e)羅(luo)斯(si)的關系起起伏伏,令(ling)市(shi)場對于鈀(ba)金供(gong)應擔憂始終(zhong)未能消除(chu)。
業內機構(gou)認為鈀金(jin)(jin)(jin)價格(ge)仍具(ju)上漲空間(jian)的(de)(de)(de)理由有三:一是鈀金(jin)(jin)(jin)下(xia)游應用占比最大的(de)(de)(de)部分為催化劑,在下(xia)游汽車產量回升(sheng)(sheng)的(de)(de)(de)大邏(luo)輯下(xia),鈀金(jin)(jin)(jin)需求有望(wang)逐(zhu)年(nian)提高;二是未來(lai)礦(kuang)(kuang)產供(gong)給(主(zhu)要是俄羅斯和南非)仍將維持下(xia)滑態(tai)勢(shi),地緣局勢(shi)緊張(zhang)造成市場對于(yu)供(gong)給穩定的(de)(de)(de)擔憂,南非的(de)(de)(de)礦(kuang)(kuang)山受罷(ba)工(gong)、設備(bei)陳舊(jiu)以及開采(cai)成本上升(sheng)(sheng)等原因導致(zhi)產量大幅下(xia)降(jiang);三是受各金(jin)(jin)(jin)融(rong)機構(gou)陸(lu)續推出相關交(jiao)易所交(jiao)易基金(jin)(jin)(jin)(ETF)影響,鈀金(jin)(jin)(jin)將更具(ju)有金(jin)(jin)(jin)融(rong)投資品的(de)(de)(de)屬(shu)性。
貴(gui)金(jin)屬咨詢機構GFMS預(yu)計,2018年鈀金(jin)將(jiang)供給短缺(que)132.7萬盎司,且供不應(ying)求將(jiang)持續(xu)至少兩年。花(hua)旗集團也預(yu)計,鈀金(jin)供應(ying)“極度緊(jin)張”,未來將(jiang)出現更(geng)多產量缺(que)口,明年上(shang)半年將(jiang)漲至每盎司1300美元。
法國興業銀行分析師表示,鈀金的(de)強勁基本(ben)面應該使它變得比黃金更貴,鈀市場相(xiang)對較小且(qie)流動性不足,這意(yi)味著(zhu)投機性擠壓能夠持(chi)續推高價格。
來自美國商品期貨(huo)交(jiao)易(yi)委員會(CFTC)的最新(xin)數據顯(xian)示,在截至11月13日的一周內,以對沖基金(jin)(jin)為主的機構持有鈀金(jin)(jin)倉位為凈多頭(tou),達到(dao)12837手合約,為8個多月以來最高水平。
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