5日(ri)(ri),受到隔(ge)夜美股(gu)(gu)(gu)(gu)大跌(die)的影響,亞太(tai)和歐洲(zhou)股(gu)(gu)(gu)(gu)市(shi)(shi)均走軟。當(dang)日(ri)(ri),亞洲(zhou)股(gu)(gu)(gu)(gu)市(shi)(shi)中,中國(guo)(guo)香港(gang)恒生指數(shu)(shu)收(shou)(shou)跌(die)1.62%,日(ri)(ri)本日(ri)(ri)經225指數(shu)(shu)收(shou)(shou)跌(die)0.59%,其它主要(yao)股(gu)(gu)(gu)(gu)指多數(shu)(shu)跌(die)幅(fu)在0.5%以上(shang);歐洲(zhou)股(gu)(gu)(gu)(gu)市(shi)(shi)中,截(jie)至(zhi)北京時(shi)間5日(ri)(ri)19時(shi)30分,歐元區斯(si)托克50指數(shu)(shu)、德國(guo)(guo)、法國(guo)(guo)基準(zhun)股(gu)(gu)(gu)(gu)指跌(die)幅(fu)在0.8%左(zuo)右。
分析人士指(zhi)出,美股(gu)反(fan)(fan)彈成(cheng)為(wei)曇(tan)花一現(xian),更(geng)多是由其自身因素(su)決定(ding),未來全球風險資產(chan)表現(xian)將分化(hua),相對(dui)而言亞(ya)洲股(gu)市反(fan)(fan)而可能(neng)將更(geng)加抗壓。
美股未現持續反彈
4日(ri),美股三(san)大(da)股指跌(die)(die)幅超(chao)過3%。分析人士指出(chu),有幾大(da)原因導致美股大(da)跌(die)(die)。
第一是市(shi)(shi)場(chang)觀望(wang)情(qing)緒升溫。本周第一個交(jiao)易日美(mei)股實現(xian)開門紅,主(zhu)要因受到G20利好刺激(ji)。然而(er)隨后市(shi)(shi)場(chang)逐(zhu)漸冷(leng)靜,部分資金選擇觀望(wang)。
第二是(shi)美(mei)債收益率(lv)再(zai)現(xian)倒(dao)掛,市場開始擔(dan)憂美(mei)國經濟衰退。本(ben)周一美(mei)盤(pan),3年(nian)期(qi)(qi)美(mei)債與(yu)5年(nian)期(qi)(qi)美(mei)債收益率(lv)曲(qu)線(xian)(xian)出現(xian)倒(dao)掛,這(zhe)是(shi)11年(nian)來首次出現(xian)倒(dao)掛,10年(nian)期(qi)(qi)美(mei)債與(yu)2年(nian)期(qi)(qi)美(mei)債收益率(lv)曲(qu)線(xian)(xian)收窄。美(mei)債收益率(lv)曲(qu)線(xian)(xian)倒(dao)掛通常是(shi)經濟衰退的前奏。若(ruo)關鍵的10年(nian)期(qi)(qi)美(mei)債和(he)2年(nian)期(qi)(qi)美(mei)債收益率(lv)曲(qu)線(xian)(xian)開始反(fan)轉,出現(xian)倒(dao)掛,勢必加重市場的擔(dan)憂情緒。
第三,美(mei)聯(lian)儲(chu)對于加(jia)(jia)息(xi)(xi)的觀點模棱兩可。上(shang)周美(mei)聯(lian)儲(chu)主席鮑威爾發表(biao)重要講話(hua),市場(chang)解讀為美(mei)聯(lian)儲(chu)或將(jiang)提前結束本(ben)輪加(jia)(jia)息(xi)(xi),受此影響,美(mei)股大漲(zhang)。然而本(ben)周二,另一位美(mei)聯(lian)儲(chu)官(guan)員表(biao)示,2019年美(mei)國經濟(ji)保(bao)持強勁(jing),通脹率將(jiang)突破2%,預(yu)計未來(lai)將(jiang)繼續漸進式加(jia)(jia)息(xi)(xi)是適宜的,偏鷹派的言論令(ling)美(mei)股承壓。
法國興業銀(yin)行(xing)股(gu)票策略(lve)師Roland Kaloyan5日表示,仍看(kan)(kan)空美股(gu)前景,標普500指(zhi)數(shu)年(nian)終點(dian)位將(jiang)為2500點(dian)。“去年(nian)這(zhe)個時(shi)(shi)候(hou),我們(men)對2018年(nian)的(de)股(gu)市提出了悲觀看(kan)(kan)法。從(cong)那時(shi)(shi)至今,MSCI全球(qiu)股(gu)指(zhi)較1月高點(dian)下(xia)跌9%,盡管我們(men)發現(xian)確實有一些因素(su)可以令(ling)明(ming)年(nian)上半年(nian)的(de)股(gu)市下(xia)跌有所緩和,但從(cong)長(chang)期來看(kan)(kan),熊市依然(ran)在。2020年(nian)中早期美國發生經濟(ji)衰退的(de)幽靈(ling)會在明(ming)年(nian)上半年(nian)影響股(gu)票市場。法興的(de)估價模型(xing)表明(ming),到2019年(nian)底,標準(zhun)普爾500指(zhi)數(shu)可能跌至2400點(dian),并在2020年(nian)整體持平。我們(men)預計股(gu)市將(jiang)在2020年(nian)某個時(shi)(shi)候(hou)觸底。”
其他優質市場或現機會
然而如果美股出現持(chi)續回調(diao),歐(ou)洲(zhou)和亞(ya)洲(zhou)的(de)其(qi)他優質(zhi)市場可能出現抄底機會。
Kaloyan預計,全球央行采取更加(jia)嚴格(ge)的(de)(de)貨幣政策,將(jiang)壓低股(gu)票估值(zhi)(zhi)。他對歐(ou)元(yuan)區(qu)(qu)經(jing)濟相(xiang)對樂觀,“在經(jing)歷了好幾(ji)個(ge)令人失(shi)望的(de)(de)季度之后(hou),貿易緊張的(de)(de)結束和(he)英國脫歐(ou)協議的(de)(de)達成有望支撐明年(nian)初(chu)歐(ou)洲(zhou)股(gu)市的(de)(de)估值(zhi)(zhi)”。不過他還表示,由于(yu)企業盈利(li)的(de)(de)增長勢頭已經(jing)進入負(fu)值(zhi)(zhi)區(qu)(qu)間,所以股(gu)市漲幅可(ke)能受到限(xian)制。在他看來,明年(nian)9月(yue)歐(ou)洲(zhou)央行可(ke)能加(jia)息,這將(jiang)推高歐(ou)元(yuan)匯率(lv)及債務(wu)成本。
Roland Kaloyan對(dui)英國的經(jing)濟預期出(chu)人意料地樂(le)觀(guan),他認為(wei)特蕾(lei)莎·梅政府將(jiang)最終與歐(ou)(ou)盟達(da)成退歐(ou)(ou)協議(yi)。不過,即使在這種樂(le)觀(guan)預期之下,他預計(ji)協議(yi)的達(da)成觸發的英鎊走(zou)高可能沖(chong)擊(ji)出(chu)口商股價。
對于亞洲(zhou)股(gu)市(shi),Roland Kaloyan預計其(qi)將(jiang)在2020年(nian)反彈,“由于科技板塊進入熊(xiong)市(shi)、美國股(gu)市(shi)回調,2019年(nian)亞洲(zhou)股(gu)市(shi)將(jiang)迎(ying)來(lai)新(xin)一(yi)個(ge)具有(you)挑戰性的一(yi)年(nian)。如果貿易等方面傳來(lai)利好,將(jiang)有(you)助于亞洲(zhou)股(gu)市(shi)走高。”
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