港股市(shi)場上(shang)周(zhou)后三個交易(yi)日連續反彈超1700點,周(zhou)漲幅(fu)達7.16%,一舉收(shou)復25000點和(he)26000點兩個整(zheng)數關(guan)口(kou),市(shi)場投資情緒(xu)為之一振。然而(er),強(qiang)勁的反彈走勢并(bing)未在本周(zhou)持續,本周(zhou)一市(shi)場調頭下(xia)行,周(zhou)二受(shou)蘋果(guo)概念股大跌拖(tuo)累,恒(heng)指走低后在藍籌股的助力下(xia)小幅(fu)收(shou)漲,勉強(qiang)站上(shang)26000點。
市場(chang)分析人士表(biao)示,雖然港股市場(chang)目前估值處(chu)于歷史低位(wei),具有超跌反彈的(de)需求,但是(shi)中(zhong)期來看,貿易(yi)摩擦或現反復、全球及中(zhong)國經(jing)濟降速帶來的(de)企(qi)業盈利增(zeng)速惡化和全球處(chu)于收縮期的(de)貨(huo)幣(bi)環(huan)境,這“三座大山”給市場(chang)帶來的(de)壓力仍(reng)大,中(zhong)期風險仍(reng)需防范(fan)。
蘋果概念領跌
港股(gu)市(shi)場上周(zhou)連續三天(tian)強勁反彈,讓市(shi)場投資者情緒為之(zhi)振(zhen)奮。然而好景不長,本(ben)周(zhou)一恒指掉頭下(xia)跌2.08%,周(zhou)二雖然高開(kai),但此后快速回落轉跌,午后在藍籌股(gu)的(de)助力下(xia)才(cai)有所回漲。截至收盤,指數僅(jin)小幅上行,從走勢上看(kan),上周(zhou)以(yi)來的(de)上行趨勢在本(ben)周(zhou)有了剎車的(de)跡象。
從周二(er)的盤面上看,衛星(xing)通訊、超市(shi)便利(li)、石油(you)股(gu)(gu)板(ban)塊(kuai)漲幅居(ju)前,“三(san)桶油(you)”表現強勁,中(zhong)(zhong)海油(you)漲近(jin)3%,中(zhong)(zhong)石油(you)漲超2%,中(zhong)(zhong)石化漲近(jin)2%;鋼鐵股(gu)(gu)、教育股(gu)(gu)、乳制品、電信(xin)股(gu)(gu)等普遍飄(piao)紅,中(zhong)(zhong)國電信(xin)、中(zhong)(zhong)國聯通、中(zhong)(zhong)國移動皆走強;而蘋(pin)果(guo)概(gai)念、紙業(ye)股(gu)(gu)板(ban)塊(kuai)領(ling)(ling)跌(die)(die)(die),舜(shun)宇光學(xue)科技跌(die)(die)(die)近(jin)4%領(ling)(ling)跌(die)(die)(die)藍籌,瑞聲科技跌(die)(die)(die)超3%,領(ling)(ling)跌(die)(die)(die)恒指成分股(gu)(gu)。
值得注意的(de)是,周二港股(gu)市場(chang)的(de)走低,很大(da)程度(du)上是受到了蘋果產業鏈個股(gu)大(da)跌(die)(die)的(de)帶動。而該(gai)板塊股(gu)價(jia)則是直接受到了美股(gu)市場(chang)上蘋果股(gu)價(jia)暴跌(die)(die)的(de)影響。蘋果上周四(si)公(gong)布了其第四(si)財季(2018年(nian)第三(san)季度(du))財報(bao),報(bao)告顯示公(gong)司雖然收益強(qiang)勁,但同(tong)時iPhone出(chu)貨量不及華(hua)爾(er)街預期,業績展望較疲軟,以及季度(du)報(bao)告結構大(da)幅調(diao)整、不再(zai)披露iPhone、iPad和Mac的(de)銷售數據等諸多(duo)信息(xi),令投(tou)資者(zhe)感到意外。在(zai)財報(bao)公(gong)布第二天,蘋果股(gu)價(jia)下(xia)跌(die)(die)了6.63%,創4年(nian)多(duo)最(zui)大(da)單日(ri)跌(die)(die)幅。緊(jin)接著周一蘋果又再(zai)度(du)下(xia)跌(die)(die)2.84%,其市值跌(die)(die)破萬億美元(yuan)。
此后,市(shi)(shi)場(chang)還傳出(chu)多家(jia)(jia)大(da)(da)行(xing)調低蘋(pin)(pin)果評級和目標價(jia),產品在(zai)印度(du)等國家(jia)(jia)銷量大(da)(da)幅下降,以及(ji)供應(ying)商(shang)停止(zhi)增(zeng)加生產線等一系列負面消息(xi)。分析人士對蘋(pin)(pin)果短(duan)期股價(jia)走勢不樂觀,而(er)蘋(pin)(pin)果的股價(jia)走勢不僅(jin)拖(tuo)累美(mei)股市(shi)(shi)場(chang),香港市(shi)(shi)場(chang)上(shang)的產業鏈個股也應(ying)聲暴跌,帶動恒(heng)指大(da)(da)市(shi)(shi)走弱。
三大風險需要防范
市場分析人士表示,目(mu)前恒(heng)指已連跌(die)6個(ge)月(yue)(yue),而從歷史(shi)統計上(shang)看(kan)(kan),恒(heng)指從未連跌(die)7個(ge)月(yue)(yue);且目(mu)前恒(heng)指的(de)估(gu)值處于(yu)歷史(shi)低位,預計繼續下跌(die)的(de)空間有限,內地市場也頻繁(fan)出現(xian)政(zheng)策面上(shang)的(de)利好提振市場情緒,因此港股短(duan)期(qi)可望反彈。但中期(qi)來看(kan)(kan),目(mu)前仍有三大風險警報并未完全(quan)解除,需要投(tou)資(zi)者謹慎防范。
首先,是貿易摩(mo)擦因素。雖然(ran)短期(qi)來看貿易摩(mo)擦已經出(chu)現改(gai)善預期(qi),但是中期(qi)不排除仍然(ran)有反復的可能。貿易摩(mo)擦帶(dai)(dai)來的市場情緒(xu)動蕩、相關行業沖擊以及全球投(tou)資(zi)資(zi)金的流向(xiang)改(gai)變,都可能給港股市場帶(dai)(dai)來沖擊。
其次,是經(jing)濟(ji)的(de)基本面(mian)。從2015年至今美國已經(jing)加息8次,在持續的(de)收緊(jin)流動性的(de)環(huan)境下(xia),全球經(jing)濟(ji)增長都受(shou)到不可避免的(de)影響。未來(lai)幾個季度(du),全球經(jing)濟(ji)和中國經(jing)濟(ji)都面(mian)臨著一(yi)定的(de)降(jiang)速(su),業績預測下(xia)行的(de)風險仍需要防范,尤其是權重型港股的(de)盈(ying)利增速(su)或將(jiang)進(jin)一(yi)步放(fang)緩。
第三(san),全球(qiu)的貨幣環境仍處于收縮期(qi)。港(gang)股是全球(qiu)機構配置型資(zi)(zi)金(jin)主導的市場,全球(qiu)資(zi)(zi)金(jin)在(zai)新(xin)興(xing)市場的配置對(dui)港(gang)股影響非(fei)常(chang)大。美(mei)國持(chi)續(xu)加(jia)息,在(zai)強美(mei)元的背(bei)景下全球(qiu)資(zi)(zi)金(jin)回(hui)流(liu)美(mei)國,新(xin)興(xing)市場危機可(ke)能進(jin)一步蔓延,資(zi)(zi)金(jin)外流(liu),貨幣貶(bian)值,利(li)率攀升,資(zi)(zi)產受創,這些都有(you)發(fa)生的可(ke)能。此(ci)外歐美(mei)發(fa)達市場在(zai)歷史高位(wei),也面臨著下跌(die)調整(zheng)的風險,或(huo)給香港(gang)市場帶來進(jin)一步的負面影響。
海(hai)通(tong)策略荀玉(yu)根(gen)表示,2018年以來南下資金占港(gang)股(gu)(gu)(gu)(gu)交易額平均11%,A股(gu)(gu)(gu)(gu)與港(gang)股(gu)(gu)(gu)(gu)聯動(dong)性不斷增(zeng)強,A股(gu)(gu)(gu)(gu)反彈有助于港(gang)股(gu)(gu)(gu)(gu)情(qing)緒修(xiu)復。恒生指(zhi)數歷次底部時期市盈(ying)率為(wei)8-13倍,目前為(wei)10倍,已經處(chu)于歷史底部。港(gang)股(gu)(gu)(gu)(gu)中(zhong)期調(diao)整結(jie)束的信(xin)號:一是(shi)確認(ren)盈(ying)利二次探底幅度多大,二是(shi)等待美國加息(xi)結(jie)束。中(zhong)期調(diao)整過程(cheng)中(zhong)高股(gu)(gu)(gu)(gu)息(xi)股(gu)(gu)(gu)(gu)是(shi)避風(feng)港(gang)。
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