本周美(mei)(mei)聯(lian)(lian)儲將舉行2021年最后一(yi)次議(yi)息會議(yi)，繼(ji)11月宣(xuan)布削(xue)減購債規模之(zhi)后，美(mei)(mei)聯(lian)(lian)儲主席(xi)鮑威爾態(tai)度(du)也由“鴿”轉(zhuan)“鷹”。分析人士普遍預計，在較大的(de)通脹壓力下，美(mei)(mei)聯(lian)(lian)儲在本周的(de)議(yi)息會議(yi)上可能(neng)釋放更(geng)多收緊貨(huo)幣政策的(de)信號。美(mei)(mei)聯(lian)(lian)儲可能(neng)在明年一(yi)季度(du)后結(jie)束資(zi)產購買，隨后在二季度(du)或(huo)三季度(du)開始加息，穩步收緊已成為大概率事件。

　　或提前結束購債

　　本周的美聯(lian)儲議息會(hui)議受到全球(qiu)市(shi)場關(guan)注，分(fen)析人士預計其可能釋放更多緊(jin)縮信號。

　　11月(yue)30日，美(mei)(mei)聯儲主席(xi)鮑威爾出席(xi)美(mei)(mei)國(guo)國(guo)會(hui)參議(yi)院(yuan)銀行委員(yuan)會(hui)舉(ju)行的聽證會(hui)時表示，鑒于目前美(mei)(mei)國(guo)通(tong)脹(zhang)壓力高(gao)企，美(mei)(mei)聯儲應考慮提(ti)前幾(ji)個月(yue)結(jie)(jie)束資(zi)產購(gou)買(mai)計(ji)劃(hua)。他強(qiang)調，目前美(mei)(mei)國(guo)經濟(ji)增長強(qiang)勁，通(tong)脹(zhang)壓力較高(gao)，也(ye)許提(ti)前幾(ji)個月(yue)結(jie)(jie)束資(zi)產購(gou)買(mai)計(ji)劃(hua)是合適的。他預計(ji)美(mei)(mei)聯儲將在(zai)12月(yue)14日至15日舉(ju)行的議(yi)息(xi)會(hui)議(yi)上就是否加速縮(suo)減資(zi)產購(gou)買(mai)規模展(zhan)開討論。

　　鮑威爾此前被(bei)普(pu)遍認為是“鴿派”，不(bu)久之前他(ta)還表示(shi)美國物(wu)價(jia)上(shang)漲只是短期現(xian)象，但(dan)此舉遭到不(bu)少質疑。安聯(lian)首席經濟顧問穆(mu)罕默德·埃里安就在公開采(cai)訪中(zhong)表示(shi)，美聯(lian)儲(chu)需(xu)要迅(xun)速采(cai)取行動，重新確(que)定對于通脹的論調。

　　目前，美國面臨的通(tong)脹壓力較大(da)。美國勞(lao)工部(bu)公布的最新數(shu)據顯示(shi)，美國11月消費者價格(ge)指(zhi)數(shu)（CPI）同比上漲6.8%，為(wei)1982年(nian)以(yi)來最大(da)漲幅。

　　在此(ci)背(bei)景下，美(mei)(mei)(mei)聯(lian)儲加快結(jie)束購債(zhai)速度(du)已(yi)成(cheng)為大概率事件(jian)。11月初(chu)，美(mei)(mei)(mei)聯(lian)儲宣布從當月晚些時候(hou)開(kai)始逐月削減(jian)資(zi)產購買規模150億(yi)美(mei)(mei)(mei)元，包括100億(yi)美(mei)(mei)(mei)元的美(mei)(mei)(mei)國(guo)(guo)國(guo)(guo)債(zhai)和50億(yi)美(mei)(mei)(mei)元的機構抵押貸款支持證券。如(ru)果按(an)照這一速度(du)，美(mei)(mei)(mei)聯(lian)儲原本將于明年6月結(jie)束的資(zi)產購買計劃有望提前結(jie)束。

　　道明證(zheng)券表示，美(mei)聯(lian)儲或將加快(kuai)縮(suo)債速度，達到(dao)每月300億美(mei)元，從(cong)而在明年3月結束(shu)量化寬松。美(mei)聯(lian)儲可能還會通過聲明、經濟預測(ce)和點(dian)陣(zhen)圖來傳達更加“鷹派”的基調。

　　明年加息概率大

　　業內專家預計，在美聯(lian)儲結束(shu)購債后，隨之(zhi)而來的(de)是其加息時點(dian)可(ke)能提前，具體可(ke)能在二(er)季(ji)度(du)或三季(ji)度(du)。

　　野村證券(quan)美(mei)國高級(ji)經濟(ji)學家Aichi Amemiya表示，面(mian)對(dui)通脹(zhang)環比增速(su)放緩的可能，預計美(mei)聯儲將在(zai)明年上半(ban)年保持耐(nai)心，然后分別在(zai)明年9月和12月各加息一次(ci)。

　　瑞(rui)士百達(da)財富管(guan)理全球策(ce)略師、亞洲首席投資(zi)官譚思德（Alexandre Tavazzi）表(biao)示，預期美聯儲(chu)將加(jia)(jia)快縮減資(zi)產購買計劃，并在明年(nian)6月開始加(jia)(jia)息，當(dang)然(ran)這也要看新冠肺炎疫情的發展情況而定。

　　威(wei)靈頓(dun)投資管理多元資產(chan)策(ce)略師及(ji)投資組合經理Nick Samouilhan表示，預期(qi)美國首次加息時間將提前至2022年(nian)年(nian)中。

　　瑞(rui)銀資產管理投資主管Barry Gill表示，美聯儲(chu)政策(ce)可能(neng)將加速轉向緊縮，而不(bu)是像2009年，從經(jing)濟衰退結束到(dao)加息用(yong)了(le)6年多的時間(jian)。

　　全球經濟有望持續復蘇

　　值得關注(zhu)的是(shi)，盡管業(ye)內對于美(mei)聯儲貨幣政策前景預(yu)判(pan)相對一致，但是(shi)對于其它經濟體，特別是(shi)主(zhu)要(yao)發達市場政策前景展(zhan)望卻(que)存在分歧。

　　Barry Gill表(biao)示，許(xu)多發(fa)達經濟(ji)(ji)體很可能在(zai)2022年開始加(jia)息，也有可能更早加(jia)息。各國央行(xing)退出刺激政策(ce)表(biao)面(mian)來看(kan)對風險(xian)資產是利(li)空，但投資者須牢記的一(yi)點(dian)是，央行(xing)政策(ce)收緊與經濟(ji)(ji)基本面(mian)改善(shan)有關。

　　Nick Samouilhan表示，預計2022年將會(hui)是轉(zhuan)型(xing)的(de)一年，市(shi)場關注的(de)焦點(dian)將從新冠肺炎疫情轉(zhuan)移到(dao)經(jing)濟增長、通脹以及央行的(de)應對措施上。經(jing)濟將會(hui)繼續(xu)復(fu)蘇(su)，但通脹至少在未來幾個月仍將高(gao)于趨勢水平。

　　然而，譚思德預期，各國央(yang)行(xing)(xing)在(zai)2022年的貨幣政策分歧(qi)將(jiang)增(zeng)大。例如，在(zai)美(mei)聯儲加(jia)息幾成定局的同(tong)時，歐洲(zhou)央(yang)行(xing)(xing)及日本(ben)央(yang)行(xing)(xing)將(jiang)不(bu)會加(jia)息。