中證網訊（記者(zhe) 趙白執南）中國金融學會會長(chang)、中國人民(min)銀行(xing)前(qian)行(xing)長(chang)周小川19日(ri)在(zai)“中國社會科學院社會保障論壇暨《中國養(yang)老金發展報告2020》發布(bu)式”上表示，養(yang)老金體制與資本(ben)市場有(you)明顯的依存性關系(xi)。但除了研究二者(zhe)之(zhi)間正面積(ji)極的關系(xi)之(zhi)外(wai)，也要關注到當前(qian)所面臨的新(xin)困難(nan)和挑戰，對養(yang)老金與資本(ben)市場的相互關系(xi)，做出(chu)全面有(you)效(xiao)的分(fen)析。

　　周小川認為，一是養(yang)(yang)(yang)老(lao)金體(ti)制(zhi)與資(zi)本市場有明顯的(de)依存性關系。隨著世(shi)界人口(kou)增加，隨著老(lao)齡(ling)化(hua)發(fa)展，要想(xiang)養(yang)(yang)(yang)老(lao)金體(ti)制(zhi)能夠(gou)得到滿(man)意(yi)的(de)結果，必然要促進(jin)經濟增長(chang)(chang)，經濟的(de)增長(chang)(chang)首先就(jiu)需要有足夠(gou)投(tou)資(zi)，這些投(tou)資(zi)帶來(lai)的(de)效率能夠(gou)促進(jin)GDP的(de)增長(chang)(chang)，這樣才能滿(man)足人口(kou)結構(gou)的(de)變化(hua)，也為未來(lai)創造更多的(de)就(jiu)業機會，使得未來(lai)養(yang)(yang)(yang)老(lao)金有周旋的(de)空間(jian)。而且，長(chang)(chang)期(qi)投(tou)資(zi)回(hui)報能夠(gou)明顯減(jian)少當期(qi)預(yu)籌養(yang)(yang)(yang)老(lao)金的(de)成(cheng)本。

　　二(er)是(shi)資(zi)(zi)(zi)本(ben)市(shi)(shi)場(chang)(chang)非(fei)常依靠養老金的參與(yu)，沒有(you)養老金的參與(yu)，資(zi)(zi)(zi)本(ben)市(shi)(shi)場(chang)(chang)難(nan)能有(you)健(jian)康(kang)(kang)的發展，很(hen)難(nan)起到(dao)有(you)效作用。養老金是(shi)最大的儲蓄(xu)(xu)資(zi)(zi)(zi)金來源，這些(xie)儲蓄(xu)(xu)資(zi)(zi)(zi)金需要(yao)(yao)通過合(he)理優化配置(zhi)轉換為投(tou)資(zi)(zi)(zi)，獲(huo)取(qu)回報，這一過程也在促進經濟(ji)發展與(yu)就(jiu)業。對(dui)儲蓄(xu)(xu)資(zi)(zi)(zi)金配置(zhi)最有(you)效的方式之(zhi)一就(jiu)是(shi)參與(yu)資(zi)(zi)(zi)本(ben)市(shi)(shi)場(chang)(chang)。另(ling)外，通過資(zi)(zi)(zi)本(ben)市(shi)(shi)場(chang)(chang)的健(jian)康(kang)(kang)發展來獲(huo)取(qu)資(zi)(zi)(zi)源配置(zhi)的效率。資(zi)(zi)(zi)本(ben)市(shi)(shi)場(chang)(chang)要(yao)(yao)想健(jian)康(kang)(kang)發展就(jiu)離不開(kai)機構投(tou)資(zi)(zi)(zi)者(zhe)，從(cong)很(hen)多新興市(shi)(shi)場(chang)(chang)國家(jia)及我國的經驗來看，機構投(tou)資(zi)(zi)(zi)者(zhe)的發展至關重要(yao)(yao)。

　　三是(shi)資本市場(chang)對(dui)于經(jing)(jing)濟起的重要作(zuo)用之一，是(shi)促(cu)進公司(si)治理改進，從而(er)提高企業(ye)的經(jing)(jing)營能力和(he)效率。為促(cu)進上市公司(si)治理改進，必須要依(yi)靠機構(gou)投資者，特別是(shi)依(yi)靠有長期目標(biao)的投資者，例(li)如養(yang)老金。

　　周小(xiao)川強(qiang)調(diao)，除(chu)了研究養(yang)老基金(jin)(jin)與資(zi)本(ben)市(shi)場(chang)二者之間(jian)正面(mian)積極的(de)(de)關系之外，也(ye)要(yao)(yao)關注到當前所面(mian)臨(lin)的(de)(de)新(xin)困難和挑戰，對養(yang)老金(jin)(jin)與資(zi)本(ben)市(shi)場(chang)的(de)(de)相互關系，做出(chu)全(quan)面(mian)有效(xiao)的(de)(de)分析。必(bi)須(xu)考慮社(she)會激勵(li)機(ji)制(zhi)，這個機(ji)制(zhi)不僅能預籌資(zi)金(jin)(jin)為養(yang)老金(jin)(jin)供款，更是(shi)勞(lao)動生產(chan)率(lv)的(de)(de)激勵(li)機(ji)制(zhi)，讓(rang)企業給勞(lao)動者以激勵(li)，獲得好的(de)(de)效(xiao)率(lv)、支持經濟增長。此外，如果資(zi)本(ben)市(shi)場(chang)出(chu)現比較明顯的(de)(de)泡沫，則需要(yao)(yao)調(diao)整養(yang)老金(jin)(jin)在資(zi)本(ben)市(shi)場(chang)投資(zi)所獲取回報的(de)(de)預期(qi)。