11月16日，華夏、易(yi)方(fang)達、華泰(tai)柏瑞、工銀瑞信4家基金(jin)公司旗下首批4只科創(chuang)50ETF將正式上市交易(yi)。

　　回顧(gu)4只(zhi)科創50ETF發行時(shi)，當時(shi)猶如刮起了(le)一股科創50ETF旋(xuan)風(feng)，4只(zhi)基(ji)金一日(ri)售(shou)罄，認(ren)購總規模近1000億(yi)，并啟動(dong)了(le)比例(li)配售(shou)。

　　時(shi)隔(ge)近兩月(yue)，首批科創50ETF即將迎來(lai)上市交易，拉開了二級市場科創板(ban)指數化投(tou)資(zi)大幕。

　　同(tong)時一個(ge)問題(ti)擺(bai)在臺面(mian)，面(mian)對4只科(ke)創50ETF，這兩個(ge)月的表現如何，投資(zi)人該不該出手(shou)，怎么出手(shou)，選哪只基金？

　　機構回應準備就緒

　　“科(ke)創(chuang)ETF上市(shi)后將可以進行(xing)申購贖回(hui)及買賣交(jiao)易，因此，為讓投(tou)(tou)資者可以順利(li)投(tou)(tou)資，工(gong)銀(yin)瑞信在投(tou)(tou)資運作(zuo)(zuo)(zuo)方面和流動(dong)性(xing)支持方面也進行(xing)了相應(ying)(ying)的準(zhun)備(bei)工(gong)作(zuo)(zuo)(zuo)，目(mu)前各項工(gong)作(zuo)(zuo)(zuo)均(jun)已準(zhun)備(bei)就(jiu)緒(xu)。”工(gong)銀(yin)科(ke)創(chuang)ETF（588050）基金經理(li)趙栩回(hui)應(ying)(ying)21世紀(ji)經濟報道記者表(biao)示。

　　科創(chuang)50ETF基金將從11月16 日起開放日常申購、贖(shu)回業務，并將自同(tong)日起在上海(hai)證券交(jiao)易所上市交(jiao)易。

　　以工銀上證科創板50ETF為例，投資者參(can)與該(gai)基金(jin)(jin)的日常申(shen)購(gou)，需(xu)按最(zui)小申(shen)購(gou)單(dan)位的整數(shu)倍提交申(shen)請，目前最(zui)小申(shen)購(gou)單(dan)位為200萬份基金(jin)(jin)份額。投資人在申(shen)購(gou)和(he)贖回基金(jin)(jin)份額時，申(shen)購(gou)代理券(quan)商可按不(bu)超過0.5%的標準收取傭金(jin)(jin)。

　　此外，4只科創50ETF均(jun)以11月9日(ri)為基金份額(e)(e)折算日(ri)對基金進行了基金份額(e)(e)折算。

　　以工銀上證(zheng)科創板50ETF為(wei)(wei)例，11月(yue)9日(ri)科創50指數收(shou)盤值(zhi)為(wei)(wei)1485.15點，基(ji)(ji)金(jin)資(zi)產凈值(zhi)為(wei)(wei) 54.26億(yi)(yi)元(yuan)，折(zhe)算(suan)(suan)前基(ji)(ji)金(jin)份(fen)(fen)(fen)額(e)(e)總額(e)(e)為(wei)(wei)52.43億(yi)(yi)份(fen)(fen)(fen)，折(zhe)算(suan)(suan)前基(ji)(ji)金(jin)份(fen)(fen)(fen)額(e)(e)凈值(zhi)為(wei)(wei)1.0349 元(yuan)。根(gen)據基(ji)(ji)金(jin)份(fen)(fen)(fen)額(e)(e)折(zhe)算(suan)(suan)公式，該(gai)基(ji)(ji)金(jin)份(fen)(fen)(fen)額(e)(e)折(zhe)算(suan)(suan)比例為(wei)(wei)0.6968，折(zhe)算(suan)(suan)后基(ji)(ji)金(jin)份(fen)(fen)(fen)額(e)(e)總額(e)(e)為(wei)(wei)36.53億(yi)(yi)份(fen)(fen)(fen)，折(zhe)算(suan)(suan)后基(ji)(ji)金(jin)份(fen)(fen)(fen)額(e)(e)凈值(zhi)為(wei)(wei)1.4852元(yuan)。

　　由于跟(gen)蹤標的(de)(de)(de)一致，各家基(ji)(ji)金折算(suan)(suan)后(hou)(hou)的(de)(de)(de)凈(jing)值(zhi)基(ji)(ji)本(ben)相同。折算(suan)(suan)之后(hou)(hou)，工(gong)銀(yin)瑞(rui)信(xin)、華夏、易(yi)方(fang)達(da)、華泰柏瑞(rui)的(de)(de)(de)科創50ETF基(ji)(ji)金份額凈(jing)值(zhi)分別(bie)為1.4852元、1.4853元、1.4852元、1.4852元。

　　對話操盤手：科創50ETF的魅力

　　對于投資者來說，作為跟蹤(zong)目(mu)前科(ke)創板唯一指(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)(shu)“科(ke)創50指(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)(shu)”的ETF，如果要投資科(ke)創50指(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)(shu)，首(shou)批4只科(ke)創50ETF是最(zui)好的選擇(ze)。

　　科(ke)創50指數是由科(ke)創板已上(shang)市企業(ye)中50只市值(zhi)最大、流動性最好的股票組成，目前成分股包括金(jin)山辦公、瀾(lan)起科(ke)技等眾多科(ke)創龍(long)頭企業(ye)，具備市值(zhi)規模(mo)大、交易活躍度(du)高等特點。

　　而(er)科(ke)(ke)創(chuang)50指數成分股(gu)雖然只占科(ke)(ke)創(chuang)板個股(gu)數量的26%，但卻貢獻了科(ke)(ke)創(chuang)板52%的凈利潤。

　　趙栩表示，“科(ke)(ke)創(chuang)板50指(zhi)數(shu)今年(nian)以(yi)來(lai)取得(de)了較好的(de)收(shou)益，主(zhu)要得(de)益于其聚焦在科(ke)(ke)技創(chuang)新領域以(yi)及(ji)科(ke)(ke)技周期主(zhu)題(ti)下的(de)市(shi)場行情(qing)。從基本面來(lai)看(kan)，科(ke)(ke)創(chuang)板業績(ji)持續改(gai)善(shan)，作為科(ke)(ke)創(chuang)板的(de)核心(xin)資(zi)產(chan)，科(ke)(ke)創(chuang)板50指(zhi)數(shu)的(de)投(tou)資(zi)價值(zhi)也(ye)得(de)到較好的(de)體現。展望未來(lai)，科(ke)(ke)技周期主(zhu)題(ti)仍(reng)然(ran)是市(shi)場重要的(de)發展方向，科(ke)(ke)創(chuang)板50指(zhi)數(shu)的(de)核心(xin)資(zi)產(chan)的(de)地位也(ye)不會改(gai)變(bian)，仍(reng)然(ran)是投(tou)資(zi)者參與科(ke)(ke)創(chuang)板投(tou)資(zi)的(de)優(you)秀(xiu)標的(de)。”

　　華夏上證(zheng)科(ke)創(chuang)(chuang)板(ban)(ban)50ETF（588000）基金(jin)經理榮(rong)膺認為，當前國內經濟(ji)復蘇內生(sheng)動能強(qiang)勁，科(ke)創(chuang)(chuang)板(ban)(ban)作為經濟(ji)增(zeng)長(chang)新引擎，四季度(du)有望持續超預期(qi)，科(ke)創(chuang)(chuang)50指數(shu)代表了科(ke)創(chuang)(chuang)板(ban)(ban)的核心優(you)質資產，是(shi)較優(you)的投(tou)資科(ke)創(chuang)(chuang)板(ban)(ban)指數(shu)工具。

　　而(er)首批科(ke)創50ETF跟蹤(zong)的就是科(ke)創50指數，目(mu)前投資(zi)者參與(yu)科(ke)創板投資(zi)存(cun)在較高門(men)檻，包括50萬資(zi)金、2年(nian)以(yi)上（含2年(nian)）的證(zheng)券市(shi)場交(jiao)易經驗等(deng)。而(er)投資(zi)科(ke)創50ETF，投資(zi)者相當于一(yi)鍵買入50只科(ke)創板龍(long)頭(tou)股票，比如買入一(yi)手價格在一(yi)百(bai)元左(zuo)右，科(ke)創50ETF可以(yi)像股票一(yi)樣(yang)便捷(jie)交(jiao)易。

　　“長遠來(lai)看，科創(chuang)板市(shi)場(chang)將(jiang)逐漸做(zuo)大做(zuo)強，也(ye)將(jiang)引領(ling)中(zhong)國科技周期的新發展，科創(chuang)ETF是投資(zi)該領(ling)域核心資(zi)產的最有效方式(shi)之一(yi)，不(bu)斷改(gai)善客(ke)戶(hu)結(jie)構(gou)，使得投資(zi)者可以分(fen)享中(zhong)國科技周期的投資(zi)價值。”趙栩說(shuo)。

　　華泰(tai)柏(bo)瑞科(ke)創板ETF基(ji)金(jin)經理(li)柳軍表示，“4只科(ke)創50ETF是(shi)(shi)當前(qian)市場上少(shao)有的專注投(tou)資于高新技術(shu)產業和(he)戰(zhan)略新興產業的ETF產品，投(tou)資者(zhe)無論(lun)是(shi)(shi)采取短期(qi)波段交易(yi)、風格輪動、長(chang)期(qi)持(chi)有分(fen)(fen)享(xiang)科(ke)創領域(yu)紅(hong)利，還(huan)是(shi)(shi)將(jiang)其作(zuo)為一類細分(fen)(fen)資產進行資產配置等策(ce)略，科(ke)創板ETF持(chi)倉透明(ming)、風格清晰、流(liu)動性(xing)強的特點都決定了它是(shi)(shi)非常合適的投(tou)資工具，它的價值(zhi)也(ye)必將(jiang)進入(ru)更多(duo)投(tou)資者(zhe)的視野。因(yin)此(ci)，我相信(xin)這4只產品未來都將(jiang)取得較好的發展(zhan)。”

　　趙栩進(jin)一步介紹(shao)，科創(chuang)ETF的(de)(de)(de)投(tou)(tou)資者(zhe)涵蓋(gai)機構投(tou)(tou)資者(zhe)、個人投(tou)(tou)資者(zhe)，主(zhu)要以個人投(tou)(tou)資者(zhe)為主(zhu)。從(cong)投(tou)(tou)資價(jia)(jia)值(zhi)角度來看，科技周期是中長(chang)期的(de)(de)(de)主(zhu)要發展(zhan)方(fang)向，科創(chuang)板(ban)聚(ju)焦(jiao)在該領(ling)域，具有較(jiao)好的(de)(de)(de)投(tou)(tou)資價(jia)(jia)值(zhi)，科創(chuang)ETF是科創(chuang)板(ban)核心資產(chan)的(de)(de)(de)代表，屬(shu)于稀缺產(chan)品(pin)，是良好工具，因此無論在投(tou)(tou)資還是配置價(jia)(jia)值(zhi)方(fang)面，科創(chuang)ETF都能滿足機構投(tou)(tou)資者(zhe)和個人投(tou)(tou)資者(zhe)的(de)(de)(de)需求。

　　4只基金同臺競技

　　9月28日，4只(zhi)科創50ETF成(cheng)立，迄今(jin)近兩個月。同期，它們跟蹤的(de)科創50ETF指數(shu)的(de)漲(zhang)幅為(wei)(wei)3.61%，作為(wei)(wei)被(bei)動指數(shu)基金，這(zhe)4只(zhi)科創50ETF的(de)規模和(he)業績表現如何？

　　公開(kai)資料顯(xian)示，目前(qian)業績(ji)最好(hao)的是華泰柏瑞上證(zheng)科創(chuang)板(ban)50ETF，成立(li)(li)以來收益達3.71%，規(gui)(gui)模(mo)為(wei)(wei)57.03億元(yuan)。緊隨其后(hou)的是工銀上證(zheng)科創(chuang)板(ban)50ETF，成立(li)(li)以來收益為(wei)(wei)3.50%，規(gui)(gui)模(mo)為(wei)(wei)54.26億元(yuan)。排名第(di)三的是華夏上證(zheng)科創(chuang)板(ban)50ETF，成立(li)(li)以來收益為(wei)(wei)3.15%，規(gui)(gui)模(mo)為(wei)(wei)52.84億元(yuan)。

　　而4只(zhi)科創50ETF中，僅有易方達上證科創板50ETF成立以來收益為(wei)負，為(wei)-1.95%，規模為(wei)53.13億元。

　　不過對(dui)于配置盤投資人而(er)言，ETF產品更重要的兩個指標是跟蹤指數的偏離度(du)以及(ji)流動(dong)性。

　　21世(shi)紀經濟報道記(ji)者統(tong)計數(shu)據(ju)顯示，同期科(ke)創(chuang)50指(zhi)數(shu)漲(zhang)3.61%，從跟蹤科(ke)創(chuang)50指(zhi)數(shu)的近兩個月收益(yi)情(qing)況(kuang)來(lai)看(kan)，跟蹤誤差最小(xiao)的是兩只基(ji)金——華泰柏瑞上證科(ke)創(chuang)板50ETF的3.71%和工銀(yin)上證科(ke)創(chuang)板50ETF的3.50%。

　　“從四(si)只(zhi)(zhi)基(ji)金(jin)成(cheng)立以來，基(ji)本(ben)上都呈現(xian)3%左右的(de)(de)收益，僅易(yi)方達科創(chuang)50基(ji)金(jin)呈現(xian)下行，這可能(neng)和建(jian)倉期的(de)(de)倉位大小有一定的(de)(de)關系(xi)。由(you)于這四(si)只(zhi)(zhi)基(ji)金(jin)均是被(bei)動跟蹤(zong)的(de)(de)科創(chuang)50指數，因此，在建(jian)倉期完成(cheng)之后，收益不會有什么差(cha)別，可能(neng)會存(cun)在小幅的(de)(de)跟蹤(zong)誤差(cha)。”格上理財首席(xi)策略師張婷說(shuo)。

　　對此，前(qian)海開源基金首席經濟學家楊德龍認(ren)為(wei)：“4只科創50ETF，投資人要選擇的話，沒有太大差別(bie)。”

　　那么，現在是投資科(ke)創50ETF的好時機嗎？

　　張婷認為，從2020年(nian)7月(yue)中旬以來(lai)，科(ke)(ke)創(chuang)板50呈(cheng)現高位回落，最大回撤超(chao)過25%，當前(qian)呈(cheng)現震(zhen)蕩態勢。科(ke)(ke)創(chuang)板50指數的(de)主要行業是信息技術、醫(yi)療保健、材料、工業，以科(ke)(ke)技成長型(xing)企業為主，按照十四五規劃建議來(lai)看，創(chuang)新將是未來(lai)的(de)核心發(fa)展方向，科(ke)(ke)技、醫(yi)藥、消費(fei)、新能源是未來(lai)5-10年(nian)發(fa)展的(de)主賽道。

　　“如果投資者長期持(chi)有，可以選擇科創50指數基金；但(dan)如果短期持(chi)有，未來一年的收(shou)益預期率(lv)相比今(jin)年會有所下行(xing)。”張婷說(shuo)。

　　“從中長期來看(kan)，在目前的(de)時間點通(tong)過科創(chuang)板(ban)ETF投資于(yu)未(wei)來必將成為時代主旋(xuan)律的(de)科創(chuang)板(ban)上市公司，無疑是全(quan)球(qiu)范(fan)圍(wei)內(nei)最好的(de)投資選擇之一。”柳軍表示。

　　上市交(jiao)易后，科(ke)創50ETF是否會再(zai)次引(yin)發資金的追捧(peng)？

　　“從(cong)4只產(chan)品發行的(de)情況來(lai)看，投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)者(zhe)(zhe)(zhe)認(ren)購科(ke)創(chuang)板(ban)ETF的(de)熱情是很(hen)高的(de)，最后也(ye)(ye)采取了比例配售(shou)的(de)方式，很(hen)多投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)者(zhe)(zhe)(zhe)未(wei)能完全確(que)認(ren)其認(ren)購的(de)份(fen)額。經過發行前大量的(de)投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)者(zhe)(zhe)(zhe)教育和路演活動，很(hen)多投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)者(zhe)(zhe)(zhe)都認(ren)識到了投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)科(ke)技創(chuang)新的(de)重要(yao)性，科(ke)創(chuang)板(ban)ETF也(ye)(ye)降低了投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)者(zhe)(zhe)(zhe)參(can)與(yu)科(ke)創(chuang)板(ban)的(de)門檻，因此(ci)我們認(ren)為(wei)上市后還將吸引一部分投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)者(zhe)(zhe)(zhe)買入(ru)。”柳(liu)軍說。

　　對于目(mu)前科技(ji)(ji)股(gu)面臨(lin)估值(zhi)較(jiao)高的問(wen)題，榮膺強調，對于科創(chuang)板(ban)而言，短期(qi)估值(zhi)高低并非核心(xin)矛盾，未來中長期(qi)的成長性、賽道、空間才是(shi)關(guan)鍵，很多科技(ji)(ji)企業具有(you)非線性成長、處于加速上升周(zhou)期(qi)通道的特征，估值(zhi)隨著(zhu)盈利的爆發往(wang)(wang)往(wang)(wang)能迅速消(xiao)化(hua)。

　　“科創(chuang)ETF跟(gen)蹤科創(chuang)板(ban)的(de)(de)核心(xin)指數，是整個板(ban)塊優中選優的(de)(de)核心(xin)資產，其配置(zhi)價值(zhi)(zhi)值(zhi)(zhi)得(de)(de)關注和(he)重視。在海外風險事件逐漸(jian)落地和(he)國內新冠疫情有(you)效控制(zhi)的(de)(de)大(da)背景下，市場整體(ti)的(de)(de)風險偏好有(you)望得(de)(de)到提升，基本面(mian)的(de)(de)持續改善(shan)也將進一(yi)步增強科創(chuang)ETF的(de)(de)配置(zhi)價值(zhi)(zhi)。”趙栩說。

　　針對科(ke)(ke)創(chuang)50指(zhi)數(shu)波(bo)動(dong)(dong)較大(da)的(de)(de)特征(zheng)，榮膺建議投(tou)(tou)資者通過分批(pi)或定投(tou)(tou)的(de)(de)方式(shi)來投(tou)(tou)資科(ke)(ke)創(chuang)50，精髓就在(zai)于市(shi)場(chang)波(bo)動(dong)(dong)時，以較平(ping)均(jun)的(de)(de)成本(ben)獲取(qu)籌碼，一(yi)旦市(shi)場(chang)開始反彈，即可獲取(qu)收益。投(tou)(tou)資方式(shi)的(de)(de)優化一(yi)定程度能平(ping)滑波(bo)動(dong)(dong)，同時也不會(hui)錯過科(ke)(ke)創(chuang)50指(zhi)數(shu)長(chang)期(qi)投(tou)(tou)資機會(hui)。

　　對于(yu)科創(chuang)板50ETF，基金(jin)經理(li)也針對科創(chuang)板的(de)流(liu)動性(xing)特(te)點(dian)采用(yong)了(le)較為(wei)穩(wen)健的(de)建倉策略。

　　趙栩(xu)表示(shi)，在建倉(cang)期，針對(dui)科創50指(zhi)數成分股的(de)流動(dong)(dong)性等特點(dian)，根據(ju)組合(he)的(de)實際(ji)情(qing)況，科創ETF采用了較為穩健(jian)的(de)建倉(cang)策略，雖(sui)然指(zhi)數有(you)一(yi)定的(de)波動(dong)(dong)，但是建倉(cang)過(guo)程(cheng)中的(de)凈值波動(dong)(dong)還是得到了較好的(de)控制。

　　柳軍表示，該基(ji)金(jin)(jin)上市(shi)之(zhi)后(hou)，將嚴格按(an)照基(ji)金(jin)(jin)合(he)同的(de)約定，將絕大部分(fen)(fen)的(de)基(ji)金(jin)(jin)財產(chan)投(tou)資(zi)于科(ke)創50指(zhi)數的(de)成分(fen)(fen)股(gu)和備選成分(fen)(fen)股(gu)，最(zui)小(xiao)化基(ji)金(jin)(jin)份額凈(jing)值相對(dui)于標的(de)指(zhi)數的(de)日均(jun)跟蹤(zong)偏離度和年化跟蹤(zong)誤差(cha)，盡最(zui)大努力做好(hao)基(ji)金(jin)(jin)運作(zuo)，嚴格管控基(ji)金(jin)(jin)的(de)流動性風(feng)(feng)險(xian)和操作(zuo)風(feng)(feng)險(xian)。