“1月(yue)份就被市場(chang)上了一(yi)課。”2月(yue)10日(ri)，一(yi)家(jia)銀行理(li)財子公司投資經理(li)向記者透露。

　　受開年以(yi)來A股市場持(chi)續(xu)調整等因素影響，邁入凈(jing)值化時代的(de)銀行理財(cai)市場正在(zai)接(jie)受考驗。今年1月(yue)以(yi)來，已有多(duo)只理財(cai)產品(pin)業(ye)績(ji)跌(die)破凈(jing)值。普益(yi)標準(zhun)(zhun)最(zui)新數據顯示，1月(yue)，銀行理財(cai)產品(pin)的(de)發(fa)行量未(wei)能延續(xu)增(zeng)長態勢，環比(bi)下(xia)跌(die)近三成。業(ye)績(ji)基準(zhun)(zhun)方面，除了混合類產品(pin)，固收(shou)和權益(yi)型產品(pin)的(de)平均業(ye)績(ji)基準(zhun)(zhun)均環比(bi)下(xia)跌(die)。

　　同時(shi)，銀行(xing)理財(cai)產品的(de)費率迎來(lai)一輪(lun)密集下調(diao)。公(gong)(gong)開(kai)信息顯示，包括招銀理財(cai)在內的(de)多家(jia)理財(cai)公(gong)(gong)司(si)的(de)產品銷售(shou)費率和管理費均有所下調(diao)。

　　收益破凈是常態

　　上述投資經(jing)理說，他(ta)們此前對于權(quan)益市場還是(shi)偏(pian)樂(le)觀了(le)。

　　沒想到市場上的(de)(de)(de)這一(yi)課來得這么快(kuai)。1月，A股(gu)市場持(chi)(chi)續震蕩，受此(ci)影響，連一(yi)向(xiang)穩(wen)健的(de)(de)(de)銀行理(li)財(cai)產(chan)(chan)品(pin)(pin)的(de)(de)(de)收(shou)益(yi)(yi)(yi)率都出(chu)現下跌(die)，甚至出(chu)現虧損。多只銀行理(li)財(cai)產(chan)(chan)品(pin)(pin)收(shou)益(yi)(yi)(yi)跌(die)破(po)凈(jing)值(zhi)，招銀理(li)財(cai)睿遠積極（一(yi)年持(chi)(chi)有，R4中高風險(xian)）近(jin)1月歷(li)史收(shou)益(yi)(yi)(yi)率下跌(die)2.09%，半年跌(die)去7.79%，最新開放日凈(jing)值(zhi)為0.9763；興銀理(li)財(cai)披(pi)露的(de)(de)(de)重點理(li)財(cai)產(chan)(chan)品(pin)(pin)業績表現同樣(yang)欠佳，破(po)凈(jing)產(chan)(chan)品(pin)(pin)也有不少。特別是(shi)權益(yi)(yi)(yi)類(lei)理(li)財(cai)產(chan)(chan)品(pin)(pin)，跌(die)破(po)凈(jing)值(zhi)的(de)(de)(de)產(chan)(chan)品(pin)(pin)更是(shi)不在(zai)少數。

　　普益標準(zhun)(zhun)監測數據(ju)顯示，1月市場共(gong)新發3137款銀行理財產(chan)品(pin)，產(chan)品(pin)發行量環(huan)(huan)(huan)比(bi)減(jian)少1280款。從產(chan)品(pin)類(lei)型(xing)(xing)看(kan)，固收類(lei)產(chan)品(pin)仍(reng)是主力(li)，占比(bi)達92.48%，其(qi)封閉式凈值(zhi)型(xing)(xing)產(chan)品(pin)的平(ping)均(jun)業(ye)績比(bi)較(jiao)基準(zhun)(zhun)為(wei)4.16%，環(huan)(huan)(huan)比(bi)下(xia)(xia)跌(die)0.03個百(bai)分點(dian)。混合類(lei)產(chan)品(pin)次之(zhi)，新發213款，其(qi)封閉式凈值(zhi)型(xing)(xing)產(chan)品(pin)的平(ping)均(jun)業(ye)績比(bi)較(jiao)基準(zhun)(zhun)為(wei)5.28%，環(huan)(huan)(huan)比(bi)上漲0.29個百(bai)分點(dian)；權(quan)益類(lei)產(chan)品(pin)較(jiao)少，新發僅21款，其(qi)封閉式凈值(zhi)型(xing)(xing)產(chan)品(pin)的平(ping)均(jun)業(ye)績比(bi)較(jiao)基準(zhun)(zhun)為(wei)5.25%，環(huan)(huan)(huan)比(bi)下(xia)(xia)跌(die)0.27個百(bai)分點(dian)。

　　上述投資經(jing)理管理的(de)一只FOF產品，風險等級為R3，在1月的(de)市場震動(dong)中，收益大(da)(da)概跌去2%。“凈值波動(dong)確(que)實大(da)(da)，但(dan)整體回撤還(huan)好。不過因為波動(dong)大(da)(da)，客戶持有體驗一般。”他無奈地說。

　　普益標準研究員王杰表示，考慮到目前(qian)市場仍處于震蕩調整，今年權益類產品的平均業績比(bi)較(jiao)基準能(neng)否趨(qu)穩(wen)，固收類產品平均業績比(bi)較(jiao)基準能(neng)否止(zhi)跌(die)，還有待觀察。

　　自銀行理(li)(li)(li)財打(da)破剛兌(dui)、進入真凈(jing)值時代以來(lai)，產品破凈(jing)已(yi)是常態(tai)。2021年市場大幅波動之時，也(ye)有不(bu)少理(li)(li)(li)財產品凈(jing)值破凈(jing)，但(dan)相對公募基金來(lai)說，銀行理(li)(li)(li)財仍較為穩健，配置權益資產的產品還(huan)屬于“少數派”。

　　費率價格(ge)戰悄(qiao)然(ran)打響

　　發行節奏減(jian)緩(huan)和(he)收益表現欠佳，間接(jie)推動銀行理財產品的費(fei)(fei)率密(mi)集下(xia)調，為投資者“發福利”。1月以來，多家理財公司下(xia)調了理財產品管理費(fei)(fei)費(fei)(fei)率和(he)銷售費(fei)(fei)率。

　　1月(yue)以來，招(zhao)商銀(yin)行(xing)官網(wang)披(pi)露(lu)多(duo)個代銷理(li)財(cai)(cai)公(gong)司產品(pin)的費率優惠或階段性優惠公(gong)告(gao)，包括招(zhao)銀(yin)理(li)財(cai)(cai)、興銀(yin)理(li)財(cai)(cai)和交銀(yin)理(li)財(cai)(cai)發行(xing)的產品(pin)，涉(she)及管理(li)費和銷售(shou)費率下(xia)調。1月(yue)5日，招(zhao)銀(yin)理(li)財(cai)(cai)調整(zheng)了(le)招(zhao)睿(rui)月(yue)添利（平衡）2號(hao)固(gu)定(ding)收益(yi)類理(li)財(cai)(cai)計(ji)劃，銷售(shou)費率由0.15%降為0.05%；青葵(kui)系列一年半定(ding)開011號(hao)固(gu)定(ding)收益(yi)類理(li)財(cai)(cai)計(ji)劃，銷售(shou)費率也由0.3%降為0.25%。

　　2月10日，招商銀行(xing)(xing)代銷的“興(xing)業銀行(xing)(xing)天天萬利寶(bao)穩利6號N款凈值型理(li)(li)財產品”管(guan)(guan)理(li)(li)費也實施階段性下調，其(qi)中(zhong)A類產品銷售管(guan)(guan)理(li)(li)費由0.40%降(jiang)至0.15%，投資(zi)管(guan)(guan)理(li)(li)費由0.15%降(jiang)至0.1%。

　　此外，華夏理(li)(li)財(cai)、光大理(li)(li)財(cai)、中(zhong)銀理(li)(li)財(cai)等理(li)(li)財(cai)公司(si)均(jun)發布(bu)了費(fei)率(lv)調(diao)整公告。

　　國家(jia)金(jin)融與發展實驗室副主任、上海金(jin)融與發展實驗室主任曾剛認為，相(xiang)關(guan)費率的(de)(de)階段(duan)性密集(ji)下調也是(shi)正常現象，費率打折(zhe)本身就是(shi)機構間的(de)(de)一(yi)種(zhong)競爭手段(duan)。理(li)財(cai)公(gong)司(si)目前正逐(zhu)漸步入正軌(gui)，在這個階段(duan)，通(tong)過(guo)市場手段(duan)搶占市場規模形成先發優(you)勢(shi)是(shi)有意義的(de)(de)。

　　實際上(shang)，費率優惠或打折，是(shi)過去公募(mu)基金常用(yong)的(de)營(ying)銷手段(duan)，特別(bie)是(shi)發行(xing)不及(ji)預(yu)期或市場競爭過于激烈時(shi)，為(wei)吸引或留(liu)住投資(zi)者(zhe)，降低費率是(shi)常用(yong)方法。公募(mu)化后的(de)銀行(xing)理財市場，應該也是(shi)借鑒了(le)這一方法。