中證(zheng)APP訊（記者 萬宇(yu)）12月12日，廣發(fa)證(zheng)券集(ji)中發(fa)布宏(hong)觀及各(ge)研究(jiu)領域年(nian)度策略報告。廣發(fa)證(zheng)券首席宏(hong)觀分析師郭磊認(ren)為(wei)，2019年(nian)將是投資較為(wei)熟(shu)悉的“增長退、政策進(jin)”的組合，權益資產的機會將大于(yu)今年(nian)。

　　廣發證券(quan)首席(xi)經(jing)濟學家沈(shen)明(ming)高(gao)認(ren)(ren)為(wei)，由于中國傳統增長引擎(qing)動能不足(zu)，新(xin)動能的(de)(de)(de)培(pei)育(yu)需(xu)要時間，因此經(jing)濟存(cun)在不確定因素。在不確定的(de)(de)(de)環境(jing)中，2019年(nian)卻存(cun)在四個潛在的(de)(de)(de)確定性：一是(shi)是(shi)明(ming)年(nian)美聯儲本(ben)輪(lun)(lun)加息周期(qi)或(huo)終結，屆(jie)時美元升值(zhi)周期(qi)結束，總體利好新(xin)興市場股市；二是(shi)明(ming)年(nian)或(huo)出現中美經(jing)濟周期(qi)錯峰(feng)的(de)(de)(de)紅利，中國股市有估值(zhi)擴張的(de)(de)(de)可(ke)能；三(san)是(shi)明(ming)年(nian)中國的(de)(de)(de)財政(zheng)(zheng)政(zheng)(zheng)策優先是(shi)政(zheng)(zheng)策“行動底”的(de)(de)(de)標志之一，本(ben)輪(lun)(lun)中國股市調整的(de)(de)(de)大底應該出現在政(zheng)(zheng)策“行動底”初步確認(ren)(ren)之前，經(jing)濟增速放(fang)緩至(zhi)底部區域可(ke)能在確認(ren)(ren)之后。

　　郭磊表示， 外(wai)部(bu)格局(ju)的(de)(de)變(bian)化(hua)增強了經濟增長(chang)中(zhong)變(bian)量(liang)的(de)(de)未知風險，但財(cai)政政策和貨幣政策又分別受約束于(yu)去杠桿與美國加(jia)息，只能(neng)大致維持中(zhong)性，使(shi)得(de)2018年(nian)的(de)(de)資產定價(jia)較為(wei)“糾結”。展望明年(nian)，郭磊表示，市場將迎(ying)來(lai)“峰回(hui)路轉”。2019年(nian)將是投資較為(wei)熟悉的(de)(de)“增長(chang)退、政策進(jin)”的(de)(de)組合，權益(yi)資產的(de)(de)機(ji)會將大于(yu)今年(nian)。

　　廣(guang)發證券首(shou)席策略(lve)分析師(shi)戴康(kang)表示，2019年(nian)企業盈利(li)增速下滑與廣(guang)譜利(li)率下行較為確定，A股(gu)主(zhu)(zhu)要矛(mao)盾將(jiang)(jiang)由今(jin)年(nian)的(de)ERP轉向2019年(nian)的(de)盈利(li)。此(盈利(li)）消(xiao)彼(bi)（估(gu)值）長趨勢(shi)下，市場(chang)取決于政(zheng)策對沖力度(du)（火(huo)）與盈利(li)下滑速度(du)（冰）的(de)相對力量，A股(gu)將(jiang)(jiang)演繹“冰與火(huo)之歌”的(de)震蕩格局。今(jin)年(nian)市場(chang)泥沙俱下之后是大分化，結構性(xing)機會(hui)涌現。明年(nian)行業配置將(jiang)(jiang)核心圍(wei)繞盈利(li)逆周期+政(zheng)策逆周期兩條主(zhu)(zhu)線展(zhan)開，主(zhu)(zhu)題投資捕(bu)捉體(ti)系性(xing)（新疆/長三角一(yi)體(ti)化）與產業性(xing)主(zhu)(zhu)題增量線索（5G/云計算）。