自從(cong)監管層提出(chu)打造航(hang)母級券(quan)(quan)(quan)(quan)商(shang)以來，中信證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)和中信建投(tou)證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)合并傳聞不(bu)斷，今(jin)年(nian)9月20日，國聯(lian)證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)、國金(jin)證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)雙雙發布公(gong)告稱，國聯(lian)證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)分(fen)別與國金(jin)證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)、國金(jin)證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)第一大股東長沙涌金(jin)（集團）有限公(gong)司(si)于9月18日簽署(shu)兩份協議，國內(nei)券(quan)(quan)(quan)(quan)商(shang)行業又多一家千億級公(gong)司(si)的喜(xi)訊在(zai)市(shi)場(chang)中蔓(man)延開來，被稱為今(jin)年(nian)券(quan)(quan)(quan)(quan)商(shang)業最強“CP”。

　　10月(yue)12日，是(shi)國(guo)(guo)慶節(jie)后第一個(ge)交易日，晚間突(tu)發，國(guo)(guo)聯證券(quan)與(yu)國(guo)(guo)金證券(quan)均發布(bu)公告(gao)終止籌(chou)劃重大(da)資產重組。而有消(xiao)息人士(shi)向期貨日報記者透露，這只是(shi)暫(zan)時(shi)回避風頭的一個(ge)決定(ding)，券(quan)商合并是(shi)大(da)勢所趨，雙方既然(ran)(ran)都(dou)有意愿恐怕未來仍然(ran)(ran)會有動作。

　　疑涉內幕交(jiao)易，重(zhong)組計劃(hua)暫時“告吹”

　　行(xing)業人士(shi)分析(xi)認為，本(ben)次重(zhong)組的(de)終止(zhi)可(ke)能跟(gen)涉嫌內幕(mu)交易有關，其中最(zui)大的(de)疑點集中在兩家券(quan)(quan)(quan)商于9月18日(ri)(ri)簽署的(de)協議，直到20日(ri)(ri)才(cai)對外發(fa)(fa)布公告，在此(ci)期間(jian)國聯證券(quan)(quan)(quan)行(xing)情發(fa)(fa)生異動，9月19日(ri)(ri)合并消息還被(bei)媒體提前發(fa)(fa)布，導致整個券(quan)(quan)(quan)商板塊一度出現熱潮，此(ci)事也反映出兩家券(quan)(quan)(quan)商在保密工作上(shang)存在重(zhong)大疏漏，才(cai)讓“內幕(mu)人士(shi)”有機可(ke)乘。

　　對此，證(zheng)監會發言人在9月25日的新聞發布會上回應表示，已啟動對國聯(lian)證(zheng)券和國金證(zheng)券的核(he)查，要(yao)求兩(liang)(liang)家公司自查、提交內幕信息知(zhi)情人名(ming)單，一朝站在風口浪尖(jian)，兩(liang)(liang)家券商合并事宜“告吹”。

　　內幕交易一(yi)直是(shi)資本市(shi)場(chang)的(de)(de)敏感(gan)話(hua)題，這次提(ti)前(qian)泄密的(de)(de)動(dong)機尚未可知，市(shi)場(chang)都(dou)在等待監管的(de)(de)最(zui)終調查結果。12日晚間，國聯證券發布公告稱，董事會于近日收到公司副總裁楊明先生的(de)(de)書面辭職報告。

　　據公開(kai)資料顯示，楊明，1981年出(chu)生(sheng)，金融與(yu)投(tou)(tou)資碩士。曾任(ren)申(shen)銀萬(wan)國(guo)(guo)證券(quan)股份(fen)有限(xian)公司(si)(si)投(tou)(tou)資經(jing)理(li)，大(da)成基金管(guan)理(li)有限(xian)公司(si)(si)基金經(jing)理(li)，華寶(bao)興業基金管(guan)理(li)有限(xian)公司(si)(si)部門經(jing)理(li)兼投(tou)(tou)資經(jing)理(li)，太平資產管(guan)理(li)有限(xian)公司(si)(si)高級(ji)業務副(fu)總裁。2016年9月至(zhi)今擔任(ren)國(guo)(guo)聯證券(quan)股份(fen)有限(xian)公司(si)(si)副(fu)總裁。

　　2019年(nian)前(qian)后，曾(ceng)有大批行(xing)業高(gao)(gao)管加入國(guo)聯證(zheng)券，比如來自中信證(zheng)券的(de)(de)高(gao)(gao)管分別為任職執行(xing)董(dong)事(shi)兼(jian)總(zong)裁的(de)(de)葛小波、副總(zong)裁兼(jian)首(shou)席財富官的(de)(de)尹紅衛、首(shou)席風險官李(li)欽(qin)等等，今年(nian)7月登陸(lu)A股(gu)之后，股(gu)價翻(fan)了近4倍(bei)，本來依(yi)靠合并國(guo)聯證(zheng)券和國(guo)金(jin)證(zheng)券將形成優勢互補，誰料(liao)中途重組一(yi)事(shi)翻(fan)車(che)，而一(yi)些前(qian)期加入的(de)(de)行(xing)業人(ren)士(shi)本來有希望在千億規模(mo)券商(shang)中展露拳腳，此次重組計(ji)劃(hua)終止后，核心(xin)高(gao)(gao)管的(de)(de)去留成為未(wei)知數。

　　行情一漲一跌，券商板(ban)塊仍有機會？

　　昨日，兩只券商復牌(pai)后并未遭遇跌停(ting)，截(jie)至(zhi)收盤兩家表(biao)現不一，國(guo)金(jin)證(zheng)券漲2.88%，國(guo)聯證(zheng)券跌5.91%，同時前一個交易日大(da)漲的(de)券商板塊普(pu)遍沒有接(jie)力表(biao)現，這被認為是一則暫停(ting)組CP的(de)消息激起市場(chang)投資者的(de)觀望情緒。

　　對于兩家券商(shang)的一(yi)(yi)漲一(yi)(yi)跌(die)，市場人(ren)士認為(wei)，一(yi)(yi)方面國金證券估值相對較(jiao)低，另一(yi)(yi)方面國聯證券上市不久估值略高所以(yi)出現回(hui)調。同(tong)時，也(ye)有市場人(ren)士分析，此次并購告吹(chui)對國聯證券傷害較(jiao)大，高管層的持續變動可能(neng)直接導致國聯證券一(yi)(yi)個階段(duan)內發展受阻。

　　目前(qian)(qian)(qian)，券商(shang)板塊(kuai)除了東方財富有互聯網概念加持以(yi)外，其(qi)他(ta)公(gong)司并未有核心突破，券商(shang)業同質化競爭的(de)情況日趨激烈，如今兩家CP被拆也直接造成短期內很(hen)難有其(qi)他(ta)券商(shang)合并，至少在監管審查出現(xian)(xian)結果(guo)之前(qian)(qian)(qian)出現(xian)(xian)的(de)可(ke)能性較小。而作為民(min)企的(de)東方財富，目前(qian)(qian)(qian)發展勢頭(tou)良好(hao)，不久(jiu)前(qian)(qian)(qian)還對(dui)券商(shang)增資超過70億元，從(cong)當下規模以(yi)及經營理念上，都不太可(ke)能被兼并，也不需(xu)要(yao)兼并其(qi)他(ta)券商(shang)，至于投行等(deng)業務的(de)弱(ruo)項，也并非東方財富未來規劃(hua)的(de)路線。

　　節(jie)后首(shou)個(ge)(ge)交易(yi)日，券商板(ban)塊強力帶動下，市(shi)場迅速恢復精神(shen)回到(dao)3350點上(shang)方，然而，近3個(ge)(ge)月(yue)的市(shi)場振蕩(dang)拉鋸戰(zhan)走(zou)向仍然成謎。振蕩(dang)行情中投(tou)資者(zhe)的耐心受到(dao)極大(da)考驗(yan)，那(nei)么，四季(ji)度是否(fou)還會再現大(da)級別行情？

　　分析人士認為，昨日(ri)市(shi)場沒有延(yan)續前兩個交易(yi)日(ri)的(de)強勢，資(zi)金顯(xian)現(xian)猶(you)豫態度，有交易(yi)員(yuan)表示，短線仍然(ran)(ran)有上漲動能，但3500點前的(de)資(zi)金拋壓依(yi)然(ran)(ran)存在(zai)，熱點板塊(kuai)可能很快會(hui)(hui)冷卻下(xia)來，行(xing)情(qing)反復階段，投(tou)資(zi)者不宜再盲目追漲殺跌。在(zai)證券行(xing)業(ye)面臨較大(da)(da)競爭壓力的(de)情(qing)況下(xia)，后市(shi)重(zhong)組(zu)概(gai)念仍然(ran)(ran)會(hui)(hui)燃(ran)起，當不斷有新的(de)炒(chao)作(zuo)題材，券商板塊(kuai)依(yi)然(ran)(ran)是大(da)(da)盤向上突破的(de)主力軍，“新的(de)風口總(zong)會(hui)(hui)出現(xian)，今(jin)年四季度的(de)表現(xian)很可能會(hui)(hui)給投(tou)資(zi)者帶來驚喜，同(tong)樣股指期(qi)貨也將有亮眼表現(xian)，給市(shi)場帶來更多投(tou)資(zi)機會(hui)(hui)”。