隨著(zhu)多元化(hua)市場逐步(bu)發展，量化(hua)交(jiao)易正(zheng)在成為(wei)機構(gou)投資聚(ju)焦的新領域，量化(hua)私募(mu)規(gui)模(mo)快(kuai)速擴(kuo)張，不(bu)少(shao)券商也積極布局量化(hua)私募(mu)服務。

　　在券(quan)商看來，圍繞量化(hua)業(ye)(ye)務(wu)(wu)(wu)，其(qi)(qi)發展機構(gou)(gou)業(ye)(ye)務(wu)(wu)(wu)的導(dao)向也從(cong)原(yuan)來的資金渠(qu)道逐步走向綜合性服(fu)務(wu)(wu)(wu)，其(qi)(qi)中，技術能(neng)力(li)抬升(sheng)、業(ye)(ye)務(wu)(wu)(wu)協同性增加(jia)以及綜合型服(fu)務(wu)(wu)(wu)均成為機構(gou)(gou)競爭量化(hua)私募市(shi)場的利器(qi)。更有(you)機構(gou)(gou)人士指出，量化(hua)私募服(fu)務(wu)(wu)(wu)將會成為券(quan)商機構(gou)(gou)業(ye)(ye)務(wu)(wu)(wu)新(xin)的盈(ying)利增長點(dian)。

　　券商積極(ji)布(bu)局量化私募服務

　　據招(zhao)商證券機(ji)構(gou)業務(wu)部負責人介(jie)紹，該公(gong)司很早就(jiu)已經關注量(liang)化私(si)(si)募群體的(de)服(fu)(fu)務(wu)需求，從(cong)交易系統、產品(pin)代銷、資(zi)本(ben)引薦、券源、跟(gen)投、場外衍生(sheng)品(pin)、托管(guan)外包等(deng)多(duo)個維度為量(liang)化私(si)(si)募賦能。圍繞私(si)(si)募客群有專門的(de)業務(wu)服(fu)(fu)務(wu)部門，由機(ji)構(gou)業務(wu)部統籌管(guan)理全公(gong)司的(de)私(si)(si)募業務(wu)。

　　以“金(jin)融(rong)科技”為標(biao)簽的平(ping)安證券(quan)近幾年持續加大在量化(hua)交易平(ping)臺上的投入，打造了一體化(hua)的PAQuant+量化(hua)交易平(ping)臺，形(xing)成(cheng)以“PB系(xi)統+專業執(zhi)行系(xi)統+量盈復雜交易解決方案”為架構的服(fu)務模式，多(duo)家頭部私募已有較大規(gui)模實盤運作。

　　作(zuo)為(wei)頭部券商，中信證(zheng)券自主研發(fa)的“中信證(zheng)券量(liang)化(hua)交易平(ping)臺”也(ye)通過行(xing)情服(fu)務(wu)(wu)、數據服(fu)務(wu)(wu)、交易服(fu)務(wu)(wu)、策略(lve)研發(fa)、算(suan)法及(ji)策略(lve)交易、產(chan)品風控和(he)算(suan)法績(ji)效分析等為(wei)量(liang)化(hua)私募機(ji)構提供全業務(wu)(wu)鏈服(fu)務(wu)(wu)平(ping)臺。據悉，該平(ping)臺成交金額(e)平(ping)均(jun)每年超過2萬億元，成為(wei)中信證(zheng)券服(fu)務(wu)(wu)內外部各類客戶進行(xing)策略(lve)投資技術賦能量(liang)化(hua)私募服(fu)務(wu)(wu)的成熟工具。

　　第一創業副(fu)總裁(cai)朱(zhu)劍鋒認為(wei)(wei)，資(zi)本市場的(de)深(shen)化(hua)改革(ge)及金融科技的(de)快(kuai)速發展(zhan)(zhan)，量(liang)化(hua)投資(zi)逐漸被(bei)更多(duo)國內的(de)投資(zi)者所關注與應用，行(xing)業迎來了(le)發展(zhan)(zhan)的(de)黃金期。隨著(zhu)銀行(xing)理財(cai)子(zi)公司的(de)落地(di)運作，信托非標(biao)轉標(biao)的(de)加快(kuai)推進，富(fu)裕居民財(cai)富(fu)管理持續升級，以(yi)凈(jing)值化(hua)管理為(wei)(wei)特征的(de)權(quan)益投資(zi)尤其是私募量(liang)化(hua)投資(zi)正在被(bei)看好。

　　在機構(gou)人士看(kan)來，量化(hua)(hua)市場的(de)快(kuai)速發展是(shi)催(cui)生券商(shang)機構(gou)服(fu)務(wu)業(ye)務(wu)創(chuang)新(xin)的(de)重要原因。隨(sui)著散戶機構(gou)化(hua)(hua)進(jin)程加(jia)快(kuai)和私募政策(ce)(ce)利好(hao)頻出，加(jia)上公募基金轉融(rong)通業(ye)務(wu)推(tui)出及兩融(rong)標擴(kuo)充，都在不斷(duan)加(jia)大量化(hua)(hua)投(tou)資策(ce)(ce)略的(de)容(rong)量，中國(guo)量化(hua)(hua)投(tou)資或將進(jin)入一個(ge)新(xin)的(de)與國(guo)際接(jie)軌的(de)“量化(hua)(hua)大時代”。

　　定(ding)制化方(fang)案成標配(pei)

　　值得(de)注意(yi)的(de)是(shi)，隨(sui)著(zhu)越來越多(duo)的(de)機(ji)構(gou)加入，量(liang)化(hua)(hua)私募服(fu)(fu)務(wu)也(ye)正(zheng)在從“賣方(fang)市場”走(zou)向(xiang)“買方(fang)市場”，量(liang)化(hua)(hua)私募服(fu)(fu)務(wu)定價權抬升(sheng)，意(yi)味(wei)著(zhu)對(dui)機(ji)構(gou)服(fu)(fu)務(wu)需求也(ye)正(zheng)在走(zou)向(xiang)多(duo)元(yuan)化(hua)(hua)和復雜化(hua)(hua)，如(ru)何(he)比拼實力、贏得(de)競爭優勢成為機(ji)構(gou)發展量(liang)化(hua)(hua)私募服(fu)(fu)務(wu)業務(wu)的(de)關鍵。

　　先發(fa)優勢(shi)正在成(cheng)為頭部(bu)(bu)(bu)(bu)券商快(kuai)速(su)搶(qiang)占賽道的(de)核心要素。招商證券機構業務(wu)部(bu)(bu)(bu)(bu)負責人表(biao)示，由于(yu)公(gong)司布局領先、服(fu)務(wu)量(liang)化(hua)私(si)(si)募(mu)(mu)經驗(yan)豐富(fu)，令業務(wu)部(bu)(bu)(bu)(bu)門(men)對(dui)量(liang)化(hua)私(si)(si)募(mu)(mu)機構的(de)客需服(fu)務(wu)具(ju)有很高敏感度，部(bu)(bu)(bu)(bu)門(men)也能夠通過協同(tong)內部(bu)(bu)(bu)(bu)其他部(bu)(bu)(bu)(bu)門(men)與資(zi)源來(lai)提(ti)升服(fu)務(wu)效率，針(zhen)對(dui)量(liang)化(hua)私(si)(si)募(mu)(mu)合法、合規、合理(li)需求(qiu)做出快(kuai)速(su)反饋，此外，公(gong)司還可(ke)以為不同(tong)發(fa)展階(jie)段的(de)量(liang)化(hua)私(si)(si)募(mu)(mu)提(ti)供不同(tong)的(de)服(fu)務(wu)方(fang)案(an)。

　　在平安證券看來，科技(ji)賦能也在變(bian)得(de)越(yue)來越(yue)關(guan)鍵。據平安證券相關(guan)負責人指出，機構業務圍繞量化客(ke)戶(hu)基本上就(jiu)是(shi)單(dan)一的(de)需(xu)求提供(gong)解(jie)決方案(an)，如(ru)今則(ze)通(tong)過自主研(yan)發+外部(bu)合作(zuo)的(de)模式，充(chong)分整合內外部(bu)資源推出量化交(jiao)易一體化平臺等，滿足客(ke)戶(hu)多樣化、個(ge)性化的(de)交(jiao)易需(xu)求。

　　據(ju)介紹，中信證券通(tong)過(guo)成(cheng)熟(shu)的算(suan)法技術進行業(ye)(ye)務賦能，其量(liang)化交(jiao)易(yi)(yi)平臺可(ke)支持境內(nei)外(wai)、跨市場、跨品種的量(liang)化對(dui)沖交(jiao)易(yi)(yi)策略，并提供(gong)專業(ye)(ye)設計且成(cheng)熟(shu)的算(suan)法、策略和風控等服務，還可(ke)作(zuo)為算(suan)法引擎為其它系統提供(gong)策略平臺服務。

　　與此(ci)同(tong)時，不少量(liang)化(hua)私(si)募服(fu)(fu)務(wu)(wu)正(zheng)在逐步走向(xiang)“定(ding)制化(hua)”和(he)一(yi)站式(shi)綜(zong)合(he)服(fu)(fu)務(wu)(wu)。第(di)一(yi)創(chuang)業經紀業務(wu)(wu)市場(chang)研(yan)究部負(fu)責(ze)人高昕(xin)煒介紹，去(qu)年11月，公司針對服(fu)(fu)務(wu)(wu)量(liang)化(hua)客(ke)戶(hu)推出(chu)了FIRST量(liang)化(hua)服(fu)(fu)務(wu)(wu)體(ti)(ti)系，不僅為客(ke)戶(hu)提(ti)供量(liang)化(hua)交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)服(fu)(fu)務(wu)(wu)，同(tong)時也(ye)包括算法(fa)交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)、交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)風控等。“今年，我們多(duo)方面優(you)化(hua)這一(yi)體(ti)(ti)系，包括引進多(duo)家算法(fa)交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)，增加交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)所專線擴容、提(ti)升(sheng)速度優(you)化(hua)，此(ci)外，還根據(ju)不同(tong)客(ke)戶(hu)策略提(ti)供定(ding)制化(hua)部署方案并進行(xing)各個環節調優(you)。”

　　在(zai)業內(nei)人士(shi)看(kan)來，相比往年，量化(hua)私(si)募服務(wu)正在(zai)發生(sheng)明顯的(de)變化(hua)。高昕煒指出，如今(jin)量化(hua)私(si)募服務(wu)更講求團隊(dui)合作。除了(le)系統之外要落地業務(wu)要涉及到更多環節，包括(kuo)財富管理團隊(dui)為(wei)(wei)提(ti)供(gong)產品(pin)代銷，金(jin)融(rong)產品(pin)部可(ke)以為(wei)(wei)高凈值客戶時進行大單定制，金(jin)融(rong)工程團隊(dui)可(ke)以提(ti)供(gong)量化(hua)支持，信(xin)用團隊(dui)有(you)自有(you)資金(jin)的(de)券池及融(rong)資融(rong)券；投資團隊(dui)則幫(bang)助遴選優秀的(de)量化(hua)機構(gou)，衍生(sheng)產品(pin)部則提(ti)供(gong)更多的(de)對沖產品(pin)。

　　“相比(bi)過(guo)去(qu)，機(ji)構業務服(fu)務量(liang)化(hua)私募(mu)(mu)要(yao)改變傳統單一的(de)資金導向(xiang)模(mo)(mo)式。由(you)于量(liang)化(hua)私募(mu)(mu)規模(mo)(mo)的(de)擴大，銀行、信托(tuo)等(deng)客(ke)戶對(dui)量(liang)化(hua)產品(pin)的(de)接受度越來越高，券(quan)商代銷對(dui)量(liang)化(hua)私募(mu)(mu)的(de)邊際效用在下降。”招商證(zheng)券(quan)機(ji)構業務部負責人指出，為了保障產品(pin)業績，量(liang)化(hua)私募(mu)(mu)越來越重視(shi)券(quan)商提供的(de)各項(xiang)綜合服(fu)務，迫切(qie)需求券(quan)商能夠全方位(wei)多維度提供一站式服(fu)務。

　　探索新的盈(ying)利增長點(dian)

　　在(zai)券(quan)商人士(shi)看來，量化交易市(shi)場快速崛起，正(zheng)在(zai)催(cui)生新的(de)業務機(ji)會，機(ji)構量化私募服(fu)務的(de)不斷進(jin)化，不僅為券(quan)商提供(gong)新的(de)盈利(li)增長(chang)點，同時也將(jiang)有望(wang)改變傳統(tong)業務模式。

　　平安證券相關(guan)負責人(ren)指(zhi)出，伴(ban)隨著(zhu)國內證券市(shi)場(chang)的(de)逐(zhu)步(bu)成熟(shu)，未來機構客戶占比會持續走高。基于量化交易本(ben)身高換手的(de)特質，更(geng)高的(de)交易量為(wei)券商帶來更(geng)可(ke)觀的(de)傭金收(shou)入，這(zhe)是(shi)最基礎的(de)經紀業(ye)務盈利(li)增長點。同時，在金融市(shi)場(chang)上(shang)達成資金端和(he)資產端的(de)有效匹配，或許(xu)會成為(wei)市(shi)場(chang)業(ye)務新(xin)的(de)發展點，由(you)此券商或打造(zao)鏈(lian)接起(qi)資金和(he)資產的(de)業(ye)務內容(rong)。

　　“券(quan)商需要探索多(duo)元化(hua)的(de)(de)銷售模式，如更高(gao)端私(si)人(ren)定制(zhi)，為超(chao)高(gao)凈值個人(ren)或者機構對接適配的(de)(de)量(liang)化(hua)私(si)募產(chan)品，形成新(xin)零售和私(si)人(ren)財富管理的(de)(de)一(yi)個新(xin)方向(xiang)。此(ci)外，量(liang)化(hua)交易對于兩融、可轉債、衍(yan)生品等交易需求量(liang)也是券(quan)商盈利增長的(de)(de)重(zhong)要來源，這(zhe)也將(jiang)推動了券(quan)商在(zai)創新(xin)產(chan)品設計上的(de)(de)不斷進步，進而催生出各家(jia)的(de)(de)金融創新(xin)部門(men)的(de)(de)設立(li)。”平(ping)安證券(quan)相關(guan)負責人(ren)表示。

　　招商(shang)證券(quan)機(ji)構業務(wu)部負責人表示，量化(hua)(hua)交(jiao)易(yi)的(de)崛(jue)起不僅給(gei)券(quan)商(shang)業務(wu)帶來(lai)新(xin)的(de)盈利增長點，未(wei)來(lai)還會(hui)改(gai)(gai)變(bian)券(quan)商(shang)機(ji)構業務(wu)以及(ji)(ji)財富管理方向(xiang)及(ji)(ji)生態(tai)。“量化(hua)(hua)交(jiao)易(yi)除了給(gei)券(quan)商(shang)交(jiao)易(yi)規(gui)模帶來(lai)變(bian)化(hua)(hua)之外(wai)，還會(hui)引導客(ke)戶(hu)(hu)對產(chan)(chan)品(pin)需求的(de)改(gai)(gai)變(bian)。過去客(ke)戶(hu)(hu)可能關(guan)注主(zhu)觀私募比較多，隨著量化(hua)(hua)產(chan)(chan)品(pin)的(de)普及(ji)(ji)和市(shi)場的(de)成熟(shu)，越來(lai)越多客(ke)戶(hu)(hu)會(hui)接受量化(hua)(hua)產(chan)(chan)品(pin)。從今年量化(hua)(hua)產(chan)(chan)品(pin)規(gui)模的(de)急速(su)擴張可以看出，量化(hua)(hua)產(chan)(chan)品(pin)被市(shi)場接受的(de)速(su)度在(zai)加快(kuai)。客(ke)戶(hu)(hu)的(de)需求在(zai)哪里，就是券(quan)商(shang)未(wei)來(lai)服務(wu)發力的(de)方向(xiang)。”

　　毫無疑(yi)問，量化私募市場正在被機(ji)構強烈(lie)看好并積極著手布(bu)局。對(dui)此，招商證券機(ji)構業務(wu)部負責人表示，希望通過全方面的服務(wu)，吸引越來越多的量化私募落(luo)地交易。同時，加(jia)強對(dui)量化私募的評價、跟蹤、遴選(xuan)，加(jia)大對(dui)分支機(ji)構的培訓力(li)度，給機(ji)構投資者及高(gao)凈值客戶提供(gong)定制(zhi)化的量化產品解決(jue)方案。

　　據第(di)一創業財富管理(li)部(bu)執行總經理(li)吳孟哲透露，“量(liang)(liang)(liang)化(hua)(hua)客戶(hu)在(zai)全公司的(de)(de)數量(liang)(liang)(liang)占比中大概(gai)是1%，資產的(de)(de)占比大概(gai)是2%，但整體(ti)量(liang)(liang)(liang)化(hua)(hua)授權賬(zhang)戶(hu)客戶(hu)的(de)(de)交易量(liang)(liang)(liang)占比接近(jin)10%。利用好(hao)的(de)(de)量(liang)(liang)(liang)化(hua)(hua)工具(ju)，這部(bu)分(fen)量(liang)(liang)(liang)化(hua)(hua)客戶(hu)群(qun)可以更(geng)有(you)效(xiao)地提高(gao)自(zi)己(ji)在(zai)市場的(de)(de)博弈能力。”