日前，國(guo)務院印發《關于加強監管防范風險推動資本市(shi)場高質量發展的若(ruo)干意見》。這(zhe)是繼2004年、2014年連續出(chu)臺兩次“國(guo)九條”后，時隔10年，國(guo)務院再次出(chu)臺資本市(shi)場指導(dao)性文件。

　　中國(guo)銀(yin)河證券(quan)首(shou)席經濟學(xue)家、研(yan)究院(yuan)院(yuan)長(chang)章俊認為，第一(yi)次(ci)“國(guo)九(jiu)(jiu)條”重在推(tui)動(dong)資本(ben)市場發展(zhan)，第二次(ci)“國(guo)九(jiu)(jiu)條”重在保護中小投資者利益，本(ben)次(ci)“國(guo)九(jiu)(jiu)條”重在加強(qiang)監管與防(fang)范風(feng)險，以實(shi)現發展(zhan)范式(shi)向(xiang)高(gao)質量的轉(zhuan)變(bian)。

　　“從資(zi)本(ben)市(shi)場(chang)建設進程看，2004年出(chu)臺‘國(guo)(guo)九條’時(shi)，中國(guo)(guo)資(zi)本(ben)市(shi)場(chang)正面臨(lin)長期低迷(mi)的(de)困境(jing)；2014年‘國(guo)(guo)九條’頒布時(shi)，中國(guo)(guo)股市(shi)規模(mo)位居世界前列，但高(gao)(gao)波動風險(xian)暴露出(chu)制度建設落后于經濟基礎的(de)問題。”章俊表示，本(ben)次(ci)以最高(gao)(gao)層(ceng)定(ding)調出(chu)臺新(xin)“國(guo)(guo)九條”旨在推進我國(guo)(guo)資(zi)本(ben)市(shi)場(chang)向高(gao)(gao)質量(liang)發展(zhan)轉變。

　　去年7月以來，監(jian)管不(bu)斷(duan)出臺新政策，但市場表(biao)現依(yi)舊(jiu)徘徊(huai)。章(zhang)俊表(biao)示，從外部因素分析，歐(ou)美主要國(guo)家推遲降息預期，歐(ou)美資(zi)本(ben)不(bu)斷(duan)虹(hong)吸以中國(guo)為代表(biao)的(de)資(zi)本(ben)市場流(liu)動性。與此同(tong)時，全球投資(zi)者的(de)風(feng)險偏(pian)好降低，進一步(bu)壓(ya)制了市場風(feng)險偏(pian)好。

　　“總體上，內外部因素正在朝著(zhu)好的(de)方向(xiang)發展(zhan)，市(shi)場(chang)徘徊不(bu)前的(de)局面不(bu)會持續太(tai)長(chang)。”章俊認為，影(ying)響(xiang)市(shi)場(chang)的(de)內部因素共(gong)有(you)三點：一是上市(shi)公司的(de)質量參差(cha)不(bu)齊，少部分公司財務透明度不(bu)高、治理結構(gou)不(bu)健全等問題(ti)削弱投(tou)資(zi)者(zhe)的(de)信心，市(shi)場(chang)的(de)放大效應(ying)限制了上漲空間；二是我國(guo)資(zi)本(ben)市(shi)場(chang)的(de)中(zhong)小(xiao)投(tou)資(zi)者(zhe)占比(bi)較大，相較于專業的(de)機構(gou)投(tou)資(zi)者(zhe)，中(zhong)小(xiao)投(tou)資(zi)者(zhe)更易受情(qing)緒(xu)面影(ying)響(xiang)，不(bu)穩定(ding)的(de)市(shi)場(chang)情(qing)緒(xu)使得(de)資(zi)本(ben)市(shi)場(chang)更易受到(dao)波動影(ying)響(xiang)；三是“百年未有(you)之大變局”背(bei)景下，我國(guo)經濟發展(zhan)正處于向(xiang)高質量范(fan)式轉換期，市(shi)場(chang)仍需(xu)要一定(ding)的(de)適應(ying)期。

　　本(ben)次(ci)發(fa)布的新“國九條”中特別提(ti)及，要增強(qiang)資本(ben)市(shi)(shi)場內在穩定性(xing)，大力推動中長(chang)期資金入(ru)市(shi)(shi)。章俊(jun)認(ren)為(wei)，在公(gong)司(si)層面(mian)，不(bu)僅要加強(qiang)上市(shi)(shi)公(gong)司(si)發(fa)展(zhan)質量，鼓(gu)勵上市(shi)(shi)公(gong)司(si)通過(guo)持續(xu)創(chuang)新和優化(hua)管理提(ti)升(sheng)核心競爭(zheng)力，還要強(qiang)化(hua)公(gong)司(si)治理，增強(qiang)財(cai)務報告的真實性(xing)和透(tou)明(ming)度，增強(qiang)投(tou)資者(zhe)信心。與(yu)此(ci)同時，要鼓(gu)勵上市(shi)(shi)公(gong)司(si)積(ji)極參與(yu)分紅與(yu)回購(gou)，通過(guo)稅收優惠、政策引(yin)導等措施，提(ti)高投(tou)資者(zhe)回報，吸引(yin)中長(chang)期資金投(tou)入(ru)。

　　談及(ji)(ji)監管層(ceng)面，他表示：“一是要(yao)嚴把上(shang)市(shi)準(zhun)入關，完善上(shang)市(shi)審(shen)核機制，確保只(zhi)有符合規定條件、具(ju)有良好發展前景的(de)(de)企(qi)業能夠上(shang)市(shi)，從源(yuan)頭上(shang)提升(sheng)市(shi)場(chang)整(zheng)體(ti)質量。二要(yao)暢(chang)通退(tui)市(shi)渠道，簡化(hua)退(tui)市(shi)流(liu)程，對不符合持(chi)續上(shang)市(shi)條件的(de)(de)公司及(ji)(ji)時實(shi)施(shi)退(tui)市(shi)，維護(hu)市(shi)場(chang)秩序，為優(you)質企(qi)業提供更多的(de)(de)市(shi)場(chang)空間。三要(yao)加強(qiang)對上(shang)市(shi)公司的(de)(de)持(chi)續監管，確保上(shang)市(shi)公司持(chi)續遵守法(fa)規，及(ji)(ji)時、準(zhun)確、完整(zheng)地進行信息披(pi)露。四要(yao)高壓打擊金融違法(fa)行為，加大(da)對內幕交易(yi)、市(shi)場(chang)操縱(zong)等違法(fa)行為的(de)(de)查(cha)處(chu)力(li)度，提高違法(fa)成本，保護(hu)投資者合法(fa)權(quan)益。”

　　在機構層面，章俊認為，首先(xian)，要(yao)壓(ya)實“看門人”責(ze)任，確保中(zhong)介(jie)機構在資本市場中(zhong)發揮應(ying)有(you)的監督和咨詢作用(yong)。

　　其次，要牢筑金(jin)(jin)融服務國家(jia)發(fa)(fa)展(zhan)戰(zhan)略的(de)理念(nian)，引導金(jin)(jin)融機構回(hui)歸服務實體經濟的(de)本源(yuan)，避免過度(du)投機行為，促進資本市(shi)場穩定(ding)健康發(fa)(fa)展(zhan)。

　　再者，要構建“長錢長投(tou)”政(zheng)策體(ti)系，通過政(zheng)策設計(ji)，鼓勵(li)和引導中(zhong)長期(qi)資金入市以實現(xian)資金的長期(qi)穩定投(tou)資。

　　最后，要提升專(zhuan)業(ye)服(fu)務能力和核心競爭力，通過加強金融(rong)機(ji)構(gou)的(de)專(zhuan)業(ye)培訓和能力建設，提升機(ji)構(gou)在(zai)風險管(guan)理、資產管(guan)理、投資咨詢等方(fang)面(mian)的(de)專(zhuan)業(ye)水(shui)平，增強金融(rong)領域的(de)核心競爭力。

　　章俊分析(xi)，“國(guo)九(jiu)條”是資本市(shi)場發展(zhan)的綱(gang)領(ling)性文件，其內容具備(bei)原則性，短(duan)期內能夠起到提振投資者信心，穩(wen)定未來(lai)發展(zhan)的預期的作用，但(dan)市(shi)場的真(zhen)正企穩(wen)與反彈仍需觀察各項(xiang)政策措施(shi)的落(luo)實及成效。

　　“整體而言，中國經(jing)濟長期向好的基本態勢(shi)不會改變，外部環境(jing)仍在等待歐(ou)美國家集中釋放流動性，仍維持A股市場震蕩向上的判斷。”他表(biao)示。