在公募費率改革背景(jing)下(xia)，券商研究所正加(jia)快(kuai)轉型(xing)的步伐，投(tou)研能力已成(cheng)為其未來業(ye)務(wu)發展的制勝關鍵。

　　舉(ju)辦(ban)策略會(hui)、交流會(hui)、論壇(tan)等形式的活動是(shi)(shi)券(quan)商(shang)服務上市公司(si)、客戶和廣大投(tou)資者的重要方式，也(ye)是(shi)(shi)體現券(quan)商(shang)投(tou)研能(neng)力的直(zhi)觀載體之(zhi)一(yi)。據《證券(quan)日報》記者不完全統(tong)計，本(ben)周(zhou)（5月6日至5月10日），有超15家券(quan)商(shang)正(zheng)在或準備舉(ju)辦(ban)策略會(hui)、上市公司(si)交流會(hui)、論壇(tan)、邀請基(ji)金經理線(xian)下調研等活動，而縱觀5月份(fen)，將有超20家券(quan)商(shang)的各(ge)類會(hui)議密(mi)集舉(ju)辦(ban)。同(tong)時，券(quan)商(shang)“辦(ban)會(hui)”的主題也(ye)能(neng)反映出各(ge)家研究(jiu)所的研究(jiu)專長與特色(se)。

　　新質生產力及“出海”成熱門

　　本周，方正(zheng)(zheng)證券、申萬宏源(yuan)、財通(tong)證券、長江證券等超(chao)15家券商正(zheng)(zheng)在“扎(zha)堆(dui)”舉辦(ban)投(tou)資(zi)策略會，對當前(qian)市場行情(qing)及(ji)下半年的(de)行情(qing)走勢作出最新(xin)研判，并增加與上市公司(si)之間的(de)研討、交流。

　　對于(yu)為何選擇在(zai)此時密(mi)集(ji)舉(ju)辦會(hui)議活動(dong)，有券商分析(xi)人士告訴《證券日報(bao)》記者：“一方(fang)面，降費趨勢下，賣方(fang)研(yan)究的日子很艱難，很多(duo)分析(xi)師借著(zhu)現場交(jiao)流的機會(hui)能(neng)夠多(duo)‘刷臉(lian)’。另一方(fang)面，2023年(nian)年(nian)報(bao)以及2024年(nian)一季(ji)報(bao)剛剛披露(lu)完畢(bi)，上市(shi)公司也(ye)過了靜默期，和機構(gou)交(jiao)流的合規風險較低。”

　　聚(ju)焦本輪券商舉辦策略(lve)會的(de)(de)主(zhu)題，一定程度上可(ke)以(yi)看出(chu)各(ge)家研(yan)究所的(de)(de)研(yan)究專長與重(zhong)點關注話題。例如，5月8日(ri)至10日(ri)，國信證(zheng)券舉辦2024年中(zhong)期策略(lve)會暨上市公司交(jiao)流會，以(yi)“新質引領，景氣回(hui)升”為主(zhu)題，聚(ju)焦資(zi)本市場(chang)的(de)(de)前沿熱(re)點與產業趨勢，圍(wei)繞人工智能、半導體、智能交(jiao)通、大規模設備(bei)更(geng)新等多(duo)個領域(yu)開展(zhan)研(yan)討。

　　除(chu)策略(lve)會外，多家券(quan)(quan)商聚焦(jiao)特定行業(ye)及主題(ti)開展(zhan)了交流活動。例如，5月7日至8日，西南證券(quan)(quan)舉辦(ban)“汽(qi)車行業(ye)上(shang)市公司沙龍(long)”活動；5月9日至10日，國(guo)盛證券(quan)(quan)將舉辦(ban)廣東(dong)（順德）先進制造業(ye)精品策略(lve)會。

　　研究實力較(jiao)強(qiang)的頭(tou)部券(quan)(quan)(quan)商往往會(hui)舉(ju)辦更(geng)多交(jiao)流活動，備受市場(chang)及投資(zi)者的關注(zhu)。以證(zheng)券(quan)(quan)(quan)行(xing)業龍頭(tou)中(zhong)(zhong)信證(zheng)券(quan)(quan)(quan)為例，本月該公(gong)(gong)司(si)至(zhi)(zhi)少將(jiang)舉(ju)辦4場(chang)活動。5月9日至(zhi)(zhi)10日，中(zhong)(zhong)信證(zheng)券(quan)(quan)(quan)將(jiang)舉(ju)辦“人工智能與科(ke)技制造”論(lun)壇暨上(shang)市公(gong)(gong)司(si)交(jiao)流會(hui)。為幫助國有企(qi)業和上(shang)市公(gong)(gong)司(si)把握當前形(xing)勢和機遇，提升企(qi)業核(he)心競爭力和內在投資(zi)價值，5月10日，中(zhong)(zhong)信證(zheng)券(quan)(quan)(quan)將(jiang)舉(ju)辦上(shang)市公(gong)(gong)司(si)及國企(qi)平臺市值管理主題研討會(hui)。5月14日，中(zhong)(zhong)信證(zheng)券(quan)(quan)(quan)將(jiang)舉(ju)辦“出行(xing)升維，蓄勢待(dai)飛”低空經濟產業論(lun)壇。5月16日至(zhi)(zhi)17日，中(zhong)(zhong)信證(zheng)券(quan)(quan)(quan)將(jiang)聯合中(zhong)(zhong)信銀行(xing)以及中(zhong)(zhong)國國際咨詢舉(ju)辦“一路同信”2024年債市策(ce)略會(hui)。

　　據記者觀察，新(xin)質(zhi)生(sheng)產力(li)和(he)中國企(qi)業(ye)“出海(hai)”成為(wei)(wei)多家券(quan)(quan)商策略(lve)(lve)會(hui)上的(de)熱議(yi)話題(ti)(ti)。5月7日至(zhi)9日，財通證(zheng)券(quan)(quan)舉(ju)辦“擁抱(bao)出海(hai)大時代，共譜新(xin)質(zhi)生(sheng)產力(li)華章”主題(ti)(ti)春季投資(zi)策略(lve)(lve)會(hui)，聚(ju)(ju)焦設(she)備(bei)更新(xin)和(he)“出海(hai)”兩大方向。5月8日至(zhi)9日，海(hai)通證(zheng)券(quan)(quan)舉(ju)辦“2024新(xin)質(zhi)生(sheng)產力(li)·長安論壇”，為(wei)(wei)金融支(zhi)持科技創新(xin)、發展新(xin)質(zhi)生(sheng)產力(li)凝心聚(ju)(ju)力(li)。5月14日至(zhi)15日，天風證(zheng)券(quan)(quan)也將舉(ju)辦“再全(quan)球化”2024年中期上市(shi)公司交(jiao)流會(hui)。

　　中(zhong)國電(dian)子商(shang)(shang)務(wu)專家服務(wu)中(zhong)心副主任郭(guo)濤對(dui)(dui)《證券日報》記者(zhe)表(biao)示：“券商(shang)(shang)頻繁開展上(shang)(shang)(shang)市(shi)(shi)公司交流會、策略會、論壇等(deng)活(huo)動(dong)(dong)，有(you)利于(yu)加強(qiang)和(he)(he)上(shang)(shang)(shang)市(shi)(shi)公司的(de)聯系和(he)(he)深度(du)交流，實現價(jia)值(zhi)信(xin)息的(de)傳遞(di)和(he)(he)共享。對(dui)(dui)于(yu)上(shang)(shang)(shang)市(shi)(shi)公司而(er)言，可(ke)以(yi)在(zai)研討(tao)交流中(zhong)更好(hao)地了解行業(ye)發展趨勢以(yi)及自身在(zai)市(shi)(shi)場中(zhong)的(de)定位和(he)(he)價(jia)值(zhi)，獲得專業(ye)的(de)投融(rong)資(zi)(zi)建(jian)議(yi)等(deng)；對(dui)(dui)于(yu)券商(shang)(shang)而(er)言，則可(ke)以(yi)獲取(qu)更多來自業(ye)界的(de)一手信(xin)息，更好(hao)地理解和(he)(he)預(yu)測(ce)市(shi)(shi)場動(dong)(dong)態，提(ti)供(gong)更專業(ye)、更有(you)針對(dui)(dui)性的(de)投資(zi)(zi)建(jian)議(yi)和(he)(he)服務(wu)，整體上(shang)(shang)(shang)提(ti)升券商(shang)(shang)的(de)專業(ye)能力和(he)(he)服務(wu)水平，提(ti)升市(shi)(shi)場知名度(du)和(he)(he)競爭力，并通過提(ti)供(gong)定制化服務(wu)等(deng)方(fang)式推動(dong)(dong)券商(shang)(shang)研究所轉型增收(shou)。”

　　科技創新相關板塊受關注

　　券商密集舉辦策略會(hui)、上(shang)市公司(si)交流會(hui)，不僅(jin)反映了在降(jiang)費趨勢(shi)(shi)下對研(yan)究業務(wu)尋求(qiu)轉型(xing)的積極態度，也(ye)體(ti)現了其提升研(yan)究能(neng)力和服務(wu)水平(ping)的決心。時至(zhi)5月(yue)份(fen)，針對A股市場的當前情(qing)況和未來走勢(shi)(shi)，各家券商紛紛發布最新研(yan)判，整體(ti)而言(yan)，行情(qing)有望呈向上(shang)趨勢(shi)(shi)成為眾多(duo)分析師的共識。

　　針對(dui)市場(chang)行情，中(zhong)國銀河研究院(yuan)策略(lve)分析師、團(tuan)隊負責(ze)人楊(yang)超判斷：“展望后市，A股震(zhen)蕩(dang)向(xiang)上可能性較高(gao)，且(qie)以結構性行情為主。”

　　華(hua)福證(zheng)券首席經濟學(xue)家燕翔也表示：“在今年(nian)一(yi)系(xi)列政(zheng)策支持下，行(xing)情仍有(you)向上空間。結構上建議更加關注科(ke)技創新相(xiang)關的成長板塊。發展新質生產力、科(ke)技創新將持續構成年(nian)內主(zhu)旋律。此外(wai)AI在全球(qiu)范圍內方興未艾，半(ban)導(dao)體周(zhou)(zhou)期見底回升，同(tong)樣為TMT板塊提供產業(ye)和(he)周(zhou)(zhou)期邏(luo)輯雙重支撐。”

　　那么，哪(na)些重點行(xing)業(ye)(ye)(ye)值(zhi)(zhi)得關注？楊超表示：“行(xing)業(ye)(ye)(ye)層面，綜合(he)考慮業(ye)(ye)(ye)績和(he)估值(zhi)(zhi)，未(wei)來(lai)投資(zi)價值(zhi)(zhi)按(an)順(shun)序(xu)依次是，第(di)(di)一梯(ti)隊(dui)，有望實現業(ye)(ye)(ye)績與估值(zhi)(zhi)‘雙擊’的(de)(de)電子、社(she)會服務、輕工(gong)(gong)制造、公用事業(ye)(ye)(ye)、交通運輸、環保、石(shi)(shi)油石(shi)(shi)化；第(di)(di)二(er)梯(ti)隊(dui)，業(ye)(ye)(ye)績穩定、估值(zhi)(zhi)有望提升的(de)(de)食品(pin)飲(yin)料、汽車、機械設備(bei)、家用電器、美容護理(li)、通信(xin)、紡織(zhi)服飾；第(di)(di)三梯(ti)隊(dui)，業(ye)(ye)(ye)績增(zeng)速低但改善幅(fu)度較大的(de)(de)醫藥生(sheng)物、基礎(chu)化工(gong)(gong)等行(xing)業(ye)(ye)(ye)，關注政策對房地產(chan)的(de)(de)催化效果。同時(shi)，隨著行(xing)業(ye)(ye)(ye)內業(ye)(ye)(ye)績表現分化程度加劇，需要更多關注行(xing)業(ye)(ye)(ye)內細分板塊的(de)(de)差異(yi)。”

　　平安證券(quan)研究所所長助理、首席(xi)策略(lve)分(fen)析(xi)師魏偉則(ze)表示：“當前，基本面和(he)景(jing)(jing)氣變化(hua)對投資(zi)的(de)(de)指引性將進(jin)一步加強，建議沿(yan)著景(jing)(jing)氣變化(hua)和(he)改革政策方向把握投資(zi)機會，一是(shi)紅利策略(lve)，關(guan)注分(fen)紅水平占優的(de)(de)煤炭、銀(yin)行、石(shi)(shi)油(you)石(shi)(shi)化(hua)，或分(fen)紅有提(ti)升空(kong)間的(de)(de)板(ban)塊和(he)企業；二是(shi)新質生(sheng)(sheng)產力，受益(yi)于可期成長性發展的(de)(de)數(shu)字經濟、TMT、先進(jin)制(zhi)造以(yi)及生(sheng)(sheng)物醫藥；三是(shi)景(jing)(jing)氣度有望(wang)改善的(de)(de)上(shang)游(you)資(zi)源板(ban)塊，如有色金屬、石(shi)(shi)油(you)石(shi)(shi)化(hua)。”

　　展(zhan)望未來(lai)行(xing)情走勢，國泰君(jun)安策略首(shou)席分(fen)析(xi)師方奕表示：“當前，在(zai)擴大高(gao)水平對外(wai)開放(fang)、強調優化房地(di)(di)產政策、出臺設備更新等相(xiang)關舉措、股市強調‘以(yi)投資者(zhe)為本’理念等背景(jing)下，加之地(di)(di)產去金融化和(he)制造業結(jie)(jie)構改善助力(li)增長(chang)預期(qi)與風險展(zhan)望的穩定(ding)，建議以(yi)積極心態尋(xun)找結(jie)(jie)構機遇。”