中證(zheng)網(wang)訊（記者(zhe) 林倩）6月19日，東(dong)吳(wu)證(zheng)券(quan)(quan)2024年中期策略會在上(shang)海(hai)拉開帷幕。東(dong)吳(wu)證(zheng)券(quan)(quan)首席經(jing)濟(ji)學家(jia)、東(dong)吳(wu)香(xiang)港副董事長陳李在主論壇發(fa)表經(jing)濟(ji)展望表示(shi)，港股(gu)依然(ran)有吸引力，看好上(shang)游能源行業。

港(gang)股方面，陳李分析稱，第(di)一(yi)，不(bu)(bu)論市場如(ru)何預計美聯儲(chu)降息節(jie)奏，降息預期已經開(kai)始(shi)；第(di)二，全(quan)球(qiu)風險資產普(pu)遍上(shang)漲，落后的資產會補漲，全(quan)球(qiu)20大交易所，有(you)14個創歷史新高，美國市場今年上(shang)半年也不(bu)(bu)只是(shi)(shi)科(ke)技股漲，標普(pu)500和道瓊斯指數也在(zai)跟漲；第(di)三，從全(quan)球(qiu)來看(kan)，港(gang)股依然是(shi)(shi)很便宜的風險資產。所以，港(gang)股整體(ti)下(xia)行空間有(you)限，有(you)望迎來補漲行情。

陳李(li)表示依然(ran)看好上(shang)(shang)游能(neng)(neng)源(yuan)行業(ye)(ye)(ye)，主要基于供給端因(yin)素。在能(neng)(neng)源(yuan)價格高(gao)企(qi)的(de)情況(kuang)下(xia)，上(shang)(shang)游能(neng)(neng)源(yuan)行業(ye)(ye)(ye)沒(mei)有明顯擴張產能(neng)(neng)，尤(you)其是(shi)在地緣(yuan)政治(zhi)風險加大的(de)背景下(xia)，上(shang)(shang)游擴產的(de)能(neng)(neng)力和速度比預期要慢(man)。此外，能(neng)(neng)源(yuan)企(qi)業(ye)(ye)(ye)在盈利(li)增厚的(de)情況(kuang)下(xia)，紛紛選擇(ze)并購(gou)，行業(ye)(ye)(ye)集(ji)中度提升。上(shang)(shang)游能(neng)(neng)源(yuan)行業(ye)(ye)(ye)可(ke)能(neng)(neng)會(hui)在未來(lai)較長一段時間內都會(hui)有相(xiang)對高(gao)的(de)ROE回報(bao)。不僅如此，大多數發達國家還在大規模釋放貨幣(bi)，法定(ding)貨幣(bi)的(de)購(gou)買力在繼續下(xia)降，所以(yi)實物資(zi)產包括黃金都會(hui)受到(dao)投資(zi)者的(de)關注。

針對A股(gu)市(shi)場短期情況，陳李認為，價值股(gu)表現(xian)還會相對占優，上(shang)市(shi)公司尤其是央國企年中可能還會加大分紅。在停(ting)止手工補息的(de)背景(jing)下，整個金(jin)融機構的(de)預(yu)期回報率(lv)在下降(jiang)，市(shi)場會偏好(hao)有(you)分紅的(de)價值股(gu)。此外，今(jin)年上(shang)半年增量資(zi)金(jin)仍然(ran)以保險為主，這類資(zi)金(jin)更傾(qing)向于有(you)分紅的(de)大市(shi)值權(quan)重股(gu)。

展望下(xia)(xia)半(ban)年(nian)(nian)，他(ta)認為成長(chang)股(gu)會回升(sheng)，上(shang)市公司年(nian)(nian)中分(fen)紅(hong)后距離下(xia)(xia)一次分(fen)紅(hong)還有(you)較長(chang)時(shi)間，新入場資金(jin)的配置可能會選擇(ze)更便宜的港股(gu)，南(nan)下(xia)(xia)資金(jin)已有(you)明(ming)顯增長(chang)趨勢；未(wei)來長(chang)端國債收益率(lv)(lv)曲(qu)線會向上(shang)傾斜，與短端利率(lv)(lv)差距擴大的話，股(gu)票(piao)市場會比較活躍，市場也會更偏好成長(chang)股(gu)票(piao)，尤其(qi)是科技類(lei)。