隨著近年(nian)來(lai)中國(guo)出口的高附加值產(chan)品在全(quan)球市場(chang)競(jing)爭力(li)與(yu)市場(chang)份額不(bu)斷提升，相關產(chan)業和(he)優勢(shi)企業在海外市場(chang)正迎(ying)來(lai)新的增長空(kong)間。在此背(bei)景(jing)下，機(ji)(ji)構(gou)對相關結(jie)構(gou)性機(ji)(ji)會的布局已經展開。

　　6月19日(ri)至21日(ri)，海(hai)通證券舉(ju)辦(ban)2024年中(zhong)(zhong)期投(tou)資(zi)策略(lve)報告會(hui)。本次策略(lve)會(hui)聚焦全球投(tou)資(zi)、企業(ye)“出海(hai)”等話題，旨在從(cong)全球化視(shi)角探索中(zhong)(zhong)國式(shi)現代化背景(jing)下(xia)各行業(ye)的發展(zhan)前景(jing)，為(wei)(wei)投(tou)資(zi)者提(ti)供多元化投(tou)資(zi)視(shi)野，展(zhan)望(wang)投(tou)資(zi)新(xin)機(ji)遇，吸引(yin)了超過600家(jia)上市公(gong)司參(can)與，其中(zhong)(zhong)超過20%的參(can)會(hui)上市公(gong)司為(wei)(wei)港股及其他海(hai)外公(gong)司。

　　海通證券首席經濟學(xue)家、研究所所長(chang)荀玉根表示(shi)，新興市(shi)(shi)場(chang)(chang)對中(zhong)(zhong)國出口(kou)的拉動作用(yong)日益增強。我(wo)國高(gao)端(duan)制造(zao)產業出口(kou)中(zhong)(zhong)東、東盟市(shi)(shi)場(chang)(chang)的增速高(gao)于美國、歐盟等(deng)市(shi)(shi)場(chang)(chang)。從出口(kou)結(jie)構看，以“新三樣”、汽車、家電等(deng)為(wei)代(dai)表的高(gao)端(duan)制造(zao)出口(kou)表現(xian)亮眼(yan)。從上市(shi)(shi)公司的角度看，部分高(gao)端(duan)制造(zao)相關上市(shi)(shi)公司盈(ying)利維持較高(gao)景氣(qi)。產業基礎(chu)方(fang)面(mian)，中(zhong)(zhong)國具(ju)有完整的制造(zao)業體(ti)系。人力資本(ben)方(fang)面(mian)，我(wo)國工程師紅(hong)利正(zheng)在取代(dai)人口(kou)紅(hong)利。

　　荀玉根認為，中國經濟目(mu)前面(mian)臨的(de)(de)困境是有(you)(you)效需(xu)(xu)求不(bu)足，這緣于新(xin)舊動能轉換期間新(xin)老產業(ye)青黃不(bu)接，有(you)(you)點類(lei)似(si)于1998年至2000年。提振需(xu)(xu)求需(xu)(xu)要積(ji)極的(de)(de)財(cai)政政策(ce)。中國財(cai)政有(you)(you)潛力，發力點如房地(di)產收儲、培育壯大新(xin)興行(xing)業(ye)、改造(zao)提升傳統行(xing)業(ye)等。外(wai)需(xu)(xu)有(you)(you)新(xin)亮點，東(dong)盟成為中國第一大出口目(mu)的(de)(de)地(di)，東(dong)盟總(zong)人口達6.7億，2023年人均GDP接近(jin)5700美元(yuan)，處于快速工業(ye)化和消費升級階段。隨著政策(ce)發力推動宏(hong)觀微觀基本面(mian)修(xiu)復，A股盈利(li)增速有(you)(you)望穩步回升，其(qi)中高端制造(zao)的(de)(de)基本面(mian)更(geng)加強(qiang)勁(jing)，股市年度投(tou)資(zi)收益率有(you)(you)望向歷史均值(zhi)方(fang)向回歸(gui)。

　　在圓桌環節，Aspoon Capital創始(shi)人(ren)、首(shou)席投資(zi)官及執行(xing)(xing)合伙人(ren)殷嘉皞表(biao)示(shi)，在全球投資(zi)視野下，中國資(zi)產性價比突出(chu)，可以對部分(fen)企業進(jin)行(xing)(xing)逆向投資(zi)。他還(huan)舉例提到，部分(fen)互(hu)聯網行(xing)(xing)業也進(jin)入了境外紅利(li)投資(zi)者的(de)視野。“今(jin)(jin)年4月在紐約(yue)，我們看到有(you)做紅利(li)投資(zi)的(de)境外投資(zi)者參加了騰(teng)訊的(de)投資(zi)會議(yi)。因為騰(teng)訊宣布(bu)了今(jin)(jin)年的(de)千億回購計劃，而且騰(teng)訊在持續分(fen)紅。”

　　殷嘉皞認為(wei)，中國(guo)企(qi)業(ye)現階段“出(chu)海”能否順利，需(xu)要看(kan)有(you)(you)沒有(you)(you)成本優勢(shi)(shi)、產品優勢(shi)(shi)、技術優勢(shi)(shi)，以及(ji)“出(chu)海”目的地的監(jian)管政策，企(qi)業(ye)要兼顧(gu)發展(zhan)與安(an)全。他看(kan)好(hao)電(dian)力設備出(chu)海，認為(wei)我(wo)國(guo)電(dian)力設備如(ru)智能電(dian)表、變壓器等出(chu)口景氣度上(shang)行趨勢(shi)(shi)明(ming)顯，海外供需(xu)有(you)(you)所錯(cuo)配，投資機構可持續關注。