即將(jiang)召開的(de)黨的(de)二十屆(jie)三中(zhong)全會備受矚目，此(ci)次會議將(jiang)聚焦哪(na)些領域的(de)改革，成為(wei)近期機構關注和研判(pan)的(de)重點。

　　多位券(quan)商人士判斷，此(ci)次(ci)會(hui)議上，財(cai)稅(shui)體制改革(ge)(ge)可(ke)能(neng)是討論的焦點之(zhi)一，健全地方稅(shui)、直接稅(shui)體系(xi)，推動(dong)消費稅(shui)改革(ge)(ge)等(deng)內(nei)容(rong)值得(de)期待；對于市場(chang)持續關注(zhu)的國企(qi)改革(ge)(ge)和發展新(xin)質生產力話題(ti)，做強(qiang)做優做大(da)國有資本(ben)、系(xi)統闡述新(xin)型(xing)舉國體制內(nei)涵等(deng)內(nei)容(rong)同樣值得(de)關注(zhu)。

　　財稅體制改革頗受期待

　　梳理多家券(quan)商研(yan)判內容看，此次會議上，財(cai)稅體制改革有望成為(wei)討(tao)論焦點，消(xiao)費稅等(deng)稅種改革、解決央地財(cai)權事權不匹配問(wen)題等(deng)有望迎來新進展(zhan)。

　　“新(xin)一(yi)輪(lun)財(cai)(cai)稅(shui)(shui)體(ti)制改(gai)(gai)革(ge)必須以中國(guo)式現(xian)代化(hua)(hua)的內在要求為根本遵循。”中國(guo)銀河(he)證券首席經濟學家、研究(jiu)院院長章俊(jun)認為，新(xin)一(yi)輪(lun)財(cai)(cai)稅(shui)(shui)體(ti)制改(gai)(gai)革(ge)以建立現(xian)代化(hua)(hua)財(cai)(cai)稅(shui)(shui)體(ti)制為目標(biao)，有望在以下三個(ge)方面縱深推進：一(yi)是優化(hua)(hua)稅(shui)(shui)制結(jie)構，重點(dian)(dian)關注消(xiao)(xiao)費稅(shui)(shui)改(gai)(gai)革(ge)與完善增(zeng)值(zhi)稅(shui)(shui)稅(shui)(shui)制，包括(kuo)提高直(zhi)接稅(shui)(shui)比(bi)重，降低(di)包括(kuo)增(zeng)值(zhi)稅(shui)(shui)、消(xiao)(xiao)費稅(shui)(shui)等在內的間接稅(shui)(shui)比(bi)重；二是深化(hua)(hua)財(cai)(cai)政(zheng)體(ti)制改(gai)(gai)革(ge)，持續推進央地間支出(chu)責任劃(hua)分和省(sheng)以下財(cai)(cai)稅(shui)(shui)體(ti)制改(gai)(gai)革(ge)；三是健全現(xian)代預(yu)算制度，強(qiang)化(hua)(hua)預(yu)算支出(chu)的剛(gang)性(xing)與收(shou)入的彈性(xing)，包括(kuo)提升重點(dian)(dian)領域資金效(xiao)益(yi)和政(zheng)策效(xiao)能(neng)、防范系統性(xing)財(cai)(cai)政(zheng)風(feng)險等內容。

　　從解(jie)決央地(di)財(cai)權(quan)(quan)事權(quan)(quan)不匹配(pei)這一核(he)心出發，中信證券(quan)宏觀與(yu)政策首席分析師楊帆(fan)判(pan)斷，本次會議(yi)上(shang)，財(cai)稅改(gai)革有兩方(fang)面(mian)內(nei)容值得關(guan)注：一是(shi)(shi)未來中央或(huo)將主(zhu)動承擔更多(duo)跨(kua)區(qu)域的(de)(de)公共(gong)服務類開支，減(jian)少(shao)基層壓力(li)；二是(shi)(shi)健(jian)全地(di)方(fang)稅、直接(jie)稅體系，一方(fang)面(mian)完(wan)善以(yi)共(gong)享稅為(wei)主(zhu)體的(de)(de)收(shou)入(ru)劃分模(mo)式(shi)，建(jian)議(yi)重(zhong)點關(guan)注消費稅改(gai)革，另一方(fang)面(mian)適當提高直接(jie)稅比(bi)重(zhong)，包括進一步優(you)化增值稅制度、加快(kuai)直接(jie)稅內(nei)部結構調整等。

　　對(dui)于(yu)消(xiao)費稅(shui)(shui)(shui)改(gai)革(ge)，海通證(zheng)券(quan)首席經(jing)濟學家(jia)、研究所所長荀玉根預計(ji)，消(xiao)費稅(shui)(shui)(shui)的(de)稅(shui)(shui)(shui)目(mu)可能適當擴充，地方(fang)政府對(dui)于(yu)消(xiao)費稅(shui)(shui)(shui)收(shou)(shou)入的(de)分成(cheng)比例也有望調(diao)整，這不(bu)僅可以(yi)為地方(fang)政府拓展穩定的(de)收(shou)(shou)入來(lai)源，還可以(yi)改(gai)善消(xiao)費環境，調(diao)節收(shou)(shou)入。此外，荀玉根認為，作為我國第一大稅(shui)(shui)(shui)種，增值稅(shui)(shui)(shui)稅(shui)(shui)(shui)收(shou)(shou)分享模式也可能有所調(diao)整，以(yi)此提升地方(fang)財力。

　　國企改革關注兩方面內容

　　除財稅體制改(gai)(gai)革外，國企改(gai)(gai)革相關內容同樣(yang)受到業內重視。

　　中(zhong)(zhong)信建(jian)投證(zheng)券策略(lve)研究組(zu)首(shou)席分析師胡玉瑋認為，國(guo)(guo)資(zi)國(guo)(guo)企(qi)改(gai)革是實現(xian)中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)式(shi)現(xian)代化的(de)關鍵。通過改(gai)革，國(guo)(guo)有(you)企(qi)業將更好地服務于國(guo)(guo)家戰略(lve)，提高(gao)核心競(jing)爭力，同時為投資(zi)者帶(dai)來(lai)科(ke)技創新、高(gao)分紅和并購重(zhong)組(zu)等(deng)投資(zi)機遇。科(ke)技創新是國(guo)(guo)資(zi)國(guo)(guo)企(qi)改(gai)革的(de)重(zhong)要(yao)方(fang)向，國(guo)(guo)有(you)企(qi)業的(de)科(ke)技創新不僅推動產業升級，也增強國(guo)(guo)家在全球科(ke)技競(jing)爭中(zhong)(zhong)的(de)地位。

　　在楊帆看來，2023年(nian)開啟(qi)的新一輪國(guo)(guo)企(qi)改(gai)革(ge)提(ti)升(sheng)行動進程(cheng)即將過半，今(jin)年(nian)3月國(guo)(guo)資(zi)委(wei)提(ti)出“確保2024年(nian)底前完成70%以上(shang)改(gai)革(ge)任務”，同時強調“全(quan)力(li)以赴抓(zhua)好國(guo)(guo)企(qi)改(gai)革(ge)深化提(ti)升(sheng)行動攻堅，為高(gao)質量發展增動力(li)添活力(li)”。后續有(you)兩方(fang)面內容值得關(guan)注：一是(shi)做(zuo)強做(zuo)優(you)做(zuo)大國(guo)(guo)有(you)資(zi)本，重點關(guan)注市值管理納入(ru)央企(qi)負責人考核的落地；二是(shi)加快優(you)化國(guo)(guo)有(you)經濟布局結(jie)構(gou)，國(guo)(guo)資(zi)國(guo)(guo)企(qi)布局或將向國(guo)(guo)家安(an)全(quan)領域(yu)、公共(gong)服務領域(yu)、戰(zhan)略性新興產業集中。

　　聚焦發展新質生產力話題

　　從產業發(fa)展層面(mian)出發(fa)，大力(li)發(fa)展新(xin)質生(sheng)產力(li)持(chi)續受到市(shi)場關注并得到政策層面(mian)的(de)扶持(chi)。對于此次會議(yi)上(shang)可能(neng)出現的(de)與新(xin)質生(sheng)產力(li)相關的(de)內容，多家券商也頗為期待(dai)。

　　在荀玉根看來，新質生(sheng)產(chan)力具有高科(ke)技(ji)、高效能、高質量特征，特點是(shi)(shi)創新，關鍵(jian)在質優(you)，本質是(shi)(shi)先進生(sheng)產(chan)力，這(zhe)也(ye)意味著(zhu)，政策端會促使各類先進優(you)質生(sheng)產(chan)要素向(xiang)發(fa)展(zhan)新質生(sheng)產(chan)力的方向(xiang)順暢流(liu)動，這(zhe)或涉及經濟體(ti)制(zhi)、教(jiao)育體(ti)制(zhi)、科(ke)技(ji)體(ti)制(zhi)和人才(cai)發(fa)展(zhan)體(ti)制(zhi)等進一步(bu)深化(hua)改革。

　　荀玉根表(biao)示(shi)，發展新(xin)質生(sheng)產(chan)力(li)不(bu)是(shi)忽視傳統產(chan)業(ye)，而(er)是(shi)新(xin)舊產(chan)業(ye)并重。“石化化工(gong)、鋼鐵、建材、機械、汽車、輕(qing)工(gong)、紡織等傳統制造(zao)業(ye)增加(jia)(jia)值占全(quan)部制造(zao)業(ye)的比重近80%，是(shi)支(zhi)(zhi)撐國民經濟發展的重要基(ji)礎。加(jia)(jia)強改造(zao)、升級傳統產(chan)業(ye)，不(bu)僅是(shi)為了穩定相關(guan)行(xing)業(ye)的增加(jia)(jia)值比重，也為新(xin)興產(chan)業(ye)提供原料支(zhi)(zhi)撐。”

　　楊帆預(yu)(yu)計，對于發展新質(zhi)生(sheng)產力(li)，此次會議上(shang)或將(jiang)系(xi)統闡(chan)述(shu)新型(xing)舉國體制(zhi)內涵。新質(zhi)生(sheng)產力(li)科學(xue)內涵和發展思路不斷清晰，預(yu)(yu)計會后多個創新領域或將(jiang)獲得政(zheng)策支持，如低空(kong)經濟、數字經濟、生(sheng)物(wu)醫(yi)藥等(deng)。

　　數字(zi)(zi)經(jing)濟(ji)是(shi)發展新質生(sheng)產(chan)力的(de)重(zhong)要(yao)(yao)抓手。在章俊(jun)看來(lai)，數字(zi)(zi)經(jing)濟(ji)正在憑(ping)借(jie)提升(sheng)全要(yao)(yao)素(su)生(sheng)產(chan)率及提高(gao)產(chan)業附加值(zhi)，成(cheng)為我國(guo)新的(de)拉動國(guo)民經(jing)濟(ji)的(de)重(zhong)要(yao)(yao)引擎。未來(lai)數字(zi)(zi)經(jing)濟(ji)相關政策或主(zhu)要(yao)(yao)聚焦三(san)大方向：一(yi)是(shi)提升(sheng)數字(zi)(zi)經(jing)濟(ji)與產(chan)業經(jing)濟(ji)融合能力；二是(shi)解決數字(zi)(zi)經(jing)濟(ji)的(de)地(di)域性(xing)發展問題，加快(kuai)推動地(di)區數字(zi)(zi)基礎設施建(jian)設部署(shu)和優(you)化升(sheng)級(ji)；三(san)是(shi)持續(xu)提升(sheng)數字(zi)(zi)產(chan)業和數據要(yao)(yao)素(su)常態化監管(guan)水平。